不同于螺纹钢集中于房地产、基建行业，热轧卷板产品广泛分布于冷轧基板、船舶、汽车、家电、机械、输油管线、压力容器等制造行业。热卷的下游需求没有可以“一概而论”的数据衡量指标，同时由于存在冷轧、焊管等中端产品，下游产业的具体研究分析要比其他钢材更为复杂。
　　在本篇专题报告中：（1）我们对热轧卷板作了简要介绍，梳理了热卷生产、深加工以及中端产品的结构流程；（2）从宏观角度论述了热卷下游市场发展现状，研究分析热卷大致情况与市场未来趋势，包括整体产量、进出口、消费区域和直供分销四个方面；（3）从微观角度研究下游具体行业运行状况，分析行业与热卷之间的密切关联关系以及影响传导机制，包括冷轧、汽车、家电、机械、船舶、钢结构、焊接钢管和一般制造业共八个行业。
　　热卷需求从宏观层面来看：（1）热卷产量增速放缓，热轧薄板保持较快增长；（2）出口远超进口，前五大出口国占比75%以上；（3）华北生产、华东消费，北材南下市场格局明显；（4）直供比例超50%，分销比例逐渐下降。
　　热卷需求从微观层面来看：（1）冷轧产销稳定，价格波动区间收窄；（2）汽车是传统下游产业，热卷耗用受商用车与货车产量影响较大，2023年产销转好，预计用钢有所改善；（3）家电用钢聚焦于冰箱、空调和洗衣机三大产品，销量受季节因素影响明显，上半年销量上涨；（4）机械行业关注四类子行业变化，受挖机拖累，行业产量和用钢下滑，2023年预计继续下降；（5）船舶方面，热卷主要用于甲板舱壁，订单量的稳定增长对需求形成强支撑；（6）钢结构作为轻量环保建材，未来市场需求可期；（7）直缝焊管与热轧冷轧用量更为密切，近年产量小增，价差稳定；（8）其他制造业参考冷热价差与卷螺差指标。
　　

研究报告全文：2023-09-22专题报告热轧卷板下游需求剖析产业服务总部不同于螺纹钢集中于房地产基建行业热轧卷板产品广泛分布于冷轧公司资质基板船舶汽车家电机械输油管线压力容器等制造行业热卷的长江期货股份有限公司交易咨询业务资格鄂证监期货字下游需求没有可以一概而论的数据衡量指标同时由于存在冷轧焊管20141号等中端产品下游产业的具体研究分析要比其他钢材更为复杂在本篇专题报告中1我们对热轧卷板作了简要介绍梳理了热卷生黑色金属团队产深加工以及中端产品的结构流程2从宏观角度论述了热卷下游市场发展现状研究分析热卷大致情况与市场未来趋势包括整体产量进出口姜玉龙消费区域和直供分销四个方面3从微观角度研究下游具体行业运行状况咨询电话027-65777096分析行业与热卷之间的密切关联关系以及影响传导机制包括冷轧汽车从业编号F3022468家电机械船舶钢结构焊接钢管和一般制造业共八个行业投资咨询编号Z0013681热卷需求从宏观层面来看1热卷产量增速放缓热轧薄板保持较快增长2出口远超进口前五大出口国占比75以上3华北生产殷玮岐华东消费北材南下市场格局明显4直供比例超50分销比例逐渐下从业编号F03120770降热卷需求从微观层面来看1冷轧产销稳定价格波动区间收窄2汽车是传统下游产业热卷耗用受商用车与货车产量影响较大2023年产销转好预计用钢有所改善3家电用钢聚焦于冰箱空调和洗衣机三大产品销量受季节因素影响明显上半年销量上涨4机械行业关注四类子行业变化受挖机拖累行业产量和用钢下滑2023年预计继续下降5船舶方面热卷主要用于甲板舱壁订单量的稳定增长对需求形成强支撑6钢结构作为轻量环保建材未来市场需求可期7直缝焊管与热轧冷轧用量更为密切近年产量小增价差稳定8其他制造业参考冷热价差与卷螺差指标116套期保值专项报告目录一热轧卷板简介3二热卷下游需求市场情况及特征3一整体产量增速放缓热轧薄板保持较快增长3二出口远超进口前五大出口国占比增加4三华北生产华东消费5四直供比例逐渐增大分销比例下降6三下游具体行业研究分析6一冷轧下游中端产品7二汽车热卷传统下游用钢需求或有改善8三家电聚焦冰箱空调和洗衣机9四机械需求以四类子行业为主11五船舶用于甲板舱壁订单量支撑热卷需求12六钢结构轻量环保建材未来可期13七焊接钢管中端产品用量以直缝焊管为主14八一般制造业参考冷热价差与卷螺价差14216套期保值专项报告一热轧卷板简介热轧卷板是以板坯为原料经加热炉加热后由粗轧机组及精轧机组轧制而成的带钢热轧卷板一般包括中厚宽钢带热轧薄宽钢带和热轧薄板中厚宽钢带是上海期货交易所热轧卷板期货合约的标的物三类热卷规格如下中厚宽钢带3mm厚度20mm宽度600mm的钢带热轧薄宽钢带厚度3mm宽度600mm的钢带热轧薄板厚度3mm的单张钢板热轧卷板产品具有强度高韧性好易于加工成型及良好的可焊接性等优良性能被广泛应用于冷轧基板船舶汽车桥梁建筑机械输油管线压力容器等制造行业图1热轧卷板生产及深加工流程图二热卷下游需求市场情况及特征一整体产量增速放缓热轧薄板保持较快增长自2018年以来我国热轧卷板产量整体呈上涨趋势但增速有所放缓2022年全国316套期保值专项报告热轧卷板产量232亿吨同比增长390增速较2021年下降32个百分点这主要是受到近年来生铁粗钢产量下降节能减排政策等影响分规格来看中厚宽钢带作为代表性品种2022年产量为18780万吨同比增长472增速同样放缓与之相比受冷轧卷板需求增长的拉动热轧薄板产量保持了较快增长2022年达632万吨近五年复合增长率1448在热轧卷板增幅整体大幅放缓的情况下热轧薄板增幅明显高于中厚宽钢带图2热轧卷板产量及增速单位万吨图3三种热卷产量及增速单位万吨数据来源同花顺Mysteel长江期货数据来源同花顺Mysteel长江期货二出口远超进口前五大出口国占比增加我国是全球最大的热轧卷板生产国消费国和出口国从进出口数量来看相对于进口热轧卷板的出口量较大且月均出口量占全品种钢材出口的20-25左右热卷已成为了我国钢材出口的主力军在经历2019-2020年疫情影响出口数量锐减后随着全球疫情好转国内复工复产以及一带一路蓝图的逐渐铺开2021-2022年热卷出口得到快速增长2022年总计出口1150万吨恢复并超过了疫情前2018年的出口量其中中厚宽钢带的出口量占到总出口量的80以上热轧薄板占比不超过5另一方面出口占产量的比重基本维持在4以上的水平反映我国热轧供应较为充足且出口仍然作为调节供应压力的有效手段从出口对象来看出口国家集中在亚洲和非洲地区越南韩国巴基斯坦阿联酋和菲律宾是我国的前五大热卷出口国五国合计占总出口量的75以上416套期保值专项报告综合来看随着俄乌冲突导致的全球部分地区资源短缺的情况逐步缓解我国板材出口订单逐渐回落2023年下半年我国热卷出口量或将逐月减少图4我国热轧卷板进出口单位万吨图5热卷主要出口国出口量单位万吨数据来源同花顺Mysteel长江期货数据来源同花顺Mysteel长江期货三华北生产华东消费华北地区是我国最大的热轧卷板生产地区2022年华北地区产能占比402其次是华东地区产能占比274同比上涨29华北华东和东北地区产能合计占比达80以上而西部南部地区产能占比较少从区域流向看华东是我国最大的热轧卷板消费地区2022年重点钢厂热轧卷板销量197亿吨其中流向华东地区7855万吨占总统计量的398流向华北地区5506万吨占统计数量的28是我国热轧卷板第二大消费区域中南和西南地区总计销售占比211与我国热卷生产主要集中在北方地区相比销售则主要分布在中部和南部地区形成了热卷北材南下的市场格局图62022年全国热卷产能分布情况单位图72022年重点钢厂热卷区域流向单位数据来源同花顺Mysteel长江期货数据来源同花顺Mysteel长江期货516套期保值专项报告四直供比例逐渐增大分销比例下降数据显示近五年来热轧卷板直供数量不断增加基本跟上了总销售量的增长速度直供量占比也基本保持在50以上2023年上半年直供比例为568同比增长33增幅较大与之相比热卷分销比例整体呈下降趋势从2019年的326减少到2022年的271下降幅度明显而分支机构销售零售和出口的销售量则保持稳定所占比例分别基本维持在106和3左右与螺纹钢线材盘螺等建筑钢材不同我国热卷直销直供的集中度相对比较高宝钢鞍钢武钢等大型钢厂凭借其资源优势和规模优势均在提高直供比例这必将挤压钢贸企业的市场份额厂商之间争夺市场的竞争将更为激烈表12019-2023年6月热轧卷板分渠道销售情况单位万吨热轧卷板2019年2020年2021年2022年2023年1-6月销量14629151743328187048419737671057411直供68273396666810201631083755600656直供比例46675545545454915680分销476399480140547955534491234405分销比例32572754292927082217分支机构169355140937136357181541115857分支机构比例11588087299201096零售7961711252011146911844067875零售比例544645596600642出口5481143063545415554138619出口比例375247292281365数据来源同花顺Mysteel长江期货三下游具体行业研究分析与螺纹钢下游需求集中于房地产基建行业不同热轧卷板产品被广泛应用于冷轧基板船舶汽车桥梁建筑机械输油管线压力容器等制造行业并且热卷产量只有30作为钢厂自用卷流向下游另外的70则作为商用卷或者通过深加工企业经冲压冷轧彩涂镀锌等工序用于终端制造由于热卷品种下游分散中间加工环节众多Mysteel616套期保值专项报告的周度表观需求并不能较好地反映下游需求的具体情况而通过冶金协会的测算即热卷下游中汽车机械家电和一般制造业需求占比分别为26129和9另有26以焊管的形式流向油气基建汽车等终端行业其余热卷流向其他制造业因此本报告参考该测算将下游产业细分为冷轧汽车机械家电船舶钢结构焊接钢管与一般制造业共八个方面研究分析热卷下游需求的具体行业情况一冷轧下游中端产品冷轧卷板主要以厚度30mm的热轧薄卷板为原料经酸洗去除氧化皮后进行冷连轧加工而成作为热卷下游的中端产品根据Mysteel的测算数据显示大约有近20的热卷产量需要通过冷轧流入终端需求且主要集中在汽车家电与电气设备等行业这部分将在之后的章节作详细分析从近五年产销数据来看冷轧卷板的产量整体呈上升趋势2022年产量83092万吨同比小幅度减少增速下降到-439这主要是受到2022年一季度冬奥会限产因素的影响以及在经历了三次年增速超过10的快速增长后冷轧市场出现供需失衡钢厂利润倒挂的情形因此在八九月份钢厂主动减产来缓和市场供需矛盾另一方面冷轧销售数量保持稳定虽然随着部分地区解封政府出台了一系列针对汽车家电产业的刺激政策但由于消费者收入下降和信心不足加之油价高位经销商库存积压家电出口下滑家电人均保有量较高等不利因素冷轧销售市场并没有明显起色2023年1-6月销量24629万吨与2022年同期相比基本持平从近几年价格数据来看在疫情三年的大背景下冷轧卷板价格出现了先扬后抑的走势2023年以来先是受钢厂产线检修需求回暖热卷价格上涨等因素影响一季度价格不断上涨之后市场资源陆续回货价格又持续回落上半年价格波动区间为4500-4800元吨之间调整随着七八月份一系列市场利好政策的提出与实施预计冷轧市场价格将会有716套期保值专项报告所改善图8冷轧卷板产销量及增速单位万吨图9冷轧卷板1mm全国均价单位元吨数据来源同花顺Mysteel长江期货数据来源同花顺Mysteel长江期货二汽车热卷传统下游用钢需求或有改善汽车制造过程分为四个主要步骤冲压焊装涂装总装其中冲压是将从钢厂采购来的热轧和冷轧钢板加工成符合要求的汽车车身零件在汽车用钢中包括冷轧板和热轧板在内的各种钢板用量占到汽车用钢的50以上热轧凭借其强度高韧性好可焊接性等性能主要用于生产汽车的结构部件如横梁车架车轮传动轴等而冷轧更强调材料的冲压性能拉升无裂痕和表面精整用于制造汽车外壳车门油箱等并且出于美观的要求汽车板一般在冷轧基础上进行再镀锌镀锡彩涂中汽协将汽车车型分为乘用车和商用车两大类各协会的测算数据表明乘用车平均耗钢173吨辆商用车平均耗钢则有462吨辆并且两种车的冷热轧占比也不同乘用车对车身质量要求高冷轧占比相对更高根据mysteel的测算乘用车热轧用钢比例为5冷轧用钢60其他用钢35客车热轧用钢比例为35冷轧用钢48其他用钢485货车平均热轧用钢比例为20冷轧用钢30其他用钢502022年我国汽车产销分别为27021万辆和26864万辆同比增长34和21但数据显示2022年汽车行业用钢量约为5334万吨与2021年的5484万吨相比减少了27汽车产量增加但行业用钢减少的原因主要有以下两个方面816套期保值专项报告一方面从分类型的产量上看2022年乘用车产量的大幅增长是当年汽车总产量上升的原因乘用车产量占比从2020年的793上升到882而乘用车重量普遍轻于商用车单车平均耗钢量相差29吨辆商用车产量和占比的明显下滑导致行业用钢量并没有随汽车总产量的增加而增加另一方面货车不仅是我国商用车的主产车型也是热卷的重要终端产品2022年大中型货车产量分别为154万辆和7万辆同比减少326和435降幅明显超过小型货车大中型货车产量的大幅下降使得钢材在货车车头车架挂斗等部位的用量减少进一步导致汽车行业用钢量缩减2023年1-6月我国汽车总产量13248万辆同比增长93商用车产量1967万辆同比增长169货车产量1348万辆同比增长162综上分析随着汽车消费补贴车辆购置税等优惠政策落实2023年汽车行业用钢情况可能会有所改善图10我国乘用车与商用车产销量单位万吨图11我国货车分类型产量单位万吨数据来源同花顺中汽协长江期货数据来源同花顺长江期货三家电聚焦冰箱空调和洗衣机家电是钢材的重要下游行业之一约占热卷消耗量的9家电行业产品中大家电产品用钢材约占90左右小家电用钢约占10板材则占全部钢材消耗的95mysteel测算表明平均每台洗衣机用钢21千克每台冰箱用钢34千克每台空调30千克钢根据该数据计算上述3大主力产品耗钢量约占整个家电行业耗钢量的80以上冰箱的外壳主要使用优质冷轧钢板后板以热镀锌板为主而门板大多采用彩涂板以追916套期保值专项报告求美观效果家电用钢轻量化美观化环保化是未来家电用钢的特点在追求耐腐蚀性高强度薄规格的同时兼具造型美观节能环保等要求冰箱销量主要集中在秋冬两季2023年上半年冰箱销量41342万台同比上涨60预测用钢同比增加79万吨洗衣机常年放置在阴暗潮湿环境下成本较低但耐腐蚀性较差的碳钢钢板渗锌钢板逐渐被淘汰生产厂家大多选用镀锌钢板或PCM彩钢板作为箱体材料销售方面一年中往往下半年销售数据要优于上半年且销量集中于金九银十期间2023年上半年洗衣机销量36974万台同比上涨142预测洗衣机用钢同比增加96万吨热卷主要以镀锌板的形式运用在空调的室外机内壁支架室内机的内部固定板等部位空调销售具有明显的季节性规律在每年的入暑与暑期即3-7月份是空调市场的产销旺季暑期过后销量逐渐下降冬季往往是空调销售的低谷2023年上半年空调销量为98239万台同比上涨127预测空调用钢同比增加333万吨图12洗衣机销量单位万台图13家用空调销量单位万台数据来源同花顺产业在线长江期货数据来源同花顺产业在线长江期货图14冰箱销量单位万台数据来源同花顺产业在线长江期货1016套期保值专项报告四机械需求以四类子行业为主机械行业消耗热卷占热卷下游需求的12根据冶金规划院的统计机械行业中主要涉及钢材品种规格包括中厚板40型钢25热卷25和其他品种机械行业分类众多本报告挑选其中对热卷消耗量较大的四个机械子行业工程机械石化矿山农业机械机床工具作为代表反映热卷下游机械市场的发展情况各子行业的衡量指标如下挖掘铲土运输机械工程近年生产下滑2022年同比下降1482023年上半年产量247761台同比下降136石化矿山行业去年快速发展今年各月大气防治设备与金属冶炼设备产量同比有所下降农业机械和机床工具行业2023上半年保持稳定拖拉机和金属切削机床的半年产量分别维持在30万台和29万台左右同比变化不大钢联数据显示2022年机械行业整体用钢14691万吨同比减少752023年1-6月整体产量同比小幅下降且上升趋势并不明显因此预计2023年机械行业用钢量仍会继续下降图15工程机械挖掘铲土运输机械单位台图16石化矿山大气防治设备与金属冶炼设备数据来源同花顺国家统计局长江期货数据来源同花顺国家统计局长江期货图17农业机械拖拉机单位台图18机床工具金属切削机床单位万台数据来源同花顺国家统计局长江期货数据来源同花顺国家统计局长江期货1116套期保值专项报告五船舶用于甲板舱壁订单量支撑热卷需求船舶生产用钢以板材和型材为主部分管材和其他钢材为辅根据船舶工业行业协会公布的数据2022年造船用钢超1200万吨同比增加用钢220万吨其中板材耗用1020万吨占用钢总量的80以上而型材占比则在10左右因船体使用环境恶劣其生产对钢材的韧性耐腐蚀性能焊接性能等要求较高热卷产品凭借强度高耐磨性好主要应用在船舶甲板制造方面同时热卷还用于船体内部结构制造如隔舱壁仓储设备机舱支架等以确保船舶结构安全和稳定此外热卷还参与推进系统的部分制造在螺旋桨和相关机械组件上承受高压和各种力学应力近两年是我国船企船舶建造的高峰年份工信部数据显示2022年我国造船完工量新接订单量和手持订单量分别占全球总量的473552和490各项指标国际市场份额均保持世界第一2023年上半年我国造船完工量为2113万载重吨同比增长142船舶完工表现出色2023以来我国船舶订单量出现明显增长截止7月份手持订单量和新增订单量为12790和4476万载重吨分别同比增长234和740船企手持订单增多生产任务饱满船体原材料需求旺盛因此预计2023年船舶行业用钢量将会出现可观增长图19造船累计完工量及累计同比单位万载重吨图20船舶手持订单和新增订单量单位万载重吨数据来源同花顺工信部长江期货数据来源同花顺工信部长江期货1216套期保值专项报告六钢结构轻量环保建材未来可期钢结构是指将钢铁构件通过拼接组合构成的建筑结构广泛用于高层建筑厂房仓库桥梁塔台移动展厅等领域如埃菲尔铁塔鸟巢金门大桥等著名建筑中国钢结构协会数据表明2022年全国钢结构加工量为10140万吨同比增长45与钢铁市场整体趋势类似近年来钢结构加工量呈现稳定增长增速放缓的情形热卷产品一般通过切割弯曲焊接钻孔涂层和装配等一系列工艺制成钢材部件并应用在钢结构的柱梁横梁和框架等部位按照卓创咨询等机构测算的37热卷使用比例计算2022年生产钢结构的热轧卷板耗用量约为37518万吨国际贸易方面我国钢结构出口远超进口且出口量呈不断上涨趋势2023年1-6月份钢结构部件累计出口3991万吨同比增长221据mysteel测算2022年钢结构用钢10033万吨同比增长85预计2023年用钢量将会保持增速继续增长与传统的钢筋混凝土结构相比钢结构有着自重轻延性好抗震能力强施工周期短的优点并且钢结构在工程施工时大大减少了砂石灰的使用建筑拆除时绝大部分材料可以回收降解因此更加节能环保美日发达国家的钢结构住宅和钢结构桥梁占比均在40左右我国目前与此差距较大随着城市化率的进一步提升钢结构产业链的逐渐成熟以及装配式建筑政策的实施落地我国钢结构市场规模将会逐步扩大图21全国钢结构加工量及增速单位万吨图22钢结构部件出口量单位万吨数据来源Mysteel中国钢结构协会长江期货数据来源同花顺长江期货1316套期保值专项报告七焊接钢管中端产品用量以直缝焊管为主与冷轧产品类似焊管作为中端产品由热卷经铣边预弯焊接定尺等工艺加工成型最后流向基建水电工程油气管道农业灌溉等领域焊接钢管分为中小口径的直缝焊管和大口径的螺旋焊管其中直缝焊管主要使用热轧或冷轧卷板焊制而螺旋焊管则采用低碳素或低合金的带钢旋卷焊成因此焊管的原料主要包括带钢热卷和中厚板产量数据方面我国近年焊管产量稳中小幅增长2023年上半年累计产量3132万吨同比增长116这主要是受一季度国内经济恢复管厂产能利用率快速上升以及四五月份库存压力增大厂商以价换量等因素影响价格上2021与2022年焊管-热卷价差出现大幅波动在年底时均出现明显下滑2023年以来价差维持在300-400元吨区间频繁波动焊管需求整体保持稳定图23焊接钢管累计产量单位万吨图24焊管-热卷全国均价价差单位元吨数据来源同花顺国家统计局长江期货数据来源同花顺长江期货八一般制造业参考冷热价差与卷螺价差除上述七大下游需求外热卷产品仍有部分流向风机压力容器五金配件等一般制造业这些用钢领域缺少准确的衡量指标难以直观地反映出行业需求变化因此本报告选取冷轧-热轧价差和热卷-螺纹价差两个指标侧面体现一般制造业的用钢情况根据我们之前的分析冷轧产品主要运用于汽车和家电制造冷热价差走强说明相比于1416套期保值专项报告一般制造业汽车家电行业利好其用钢需求更加旺盛当冷热价差走弱时钢厂在权衡冷轧生产成本后将铁水向热轧端转移偏向供给其他制造业热轧卷板与螺纹钢价格关系密切两者的铁水粗钢生产流程类似之后不同的轧制方法决定了钢坯的两种不同生产走向从下游需求来看热卷大部分流向多种制造业且与进出口贸易关系紧密而螺纹钢则集中于房地产基建两大行业与国内土地投资相关因此卷螺价差的升降一方面也体现出了钢材下游制造业与房地产行业的强弱变化图25冷轧-热轧价差单位元吨图26热卷-螺纹现货价差单位元吨数据来源同花顺长江期货数据来源同花顺长江期货1516套期保值专项报告险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意及推测仅反映在本报告所载明期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意并不构成所述期货的买卖出价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发需在允许的范围内使用并注明出处为江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利1616