股指：观望
　　投资建议：观望
　　行情分析及热点评论：
　　美联储9月暂停加息如约而至，偏鹰宣言直降降息预期，Longer高利率下Longer利差压制汇率，A股盘面下限下调至【3053,3085】，谨慎观望。（数据来源：华尔街见闻）
　　螺纹钢震荡运行
　　投资建议：震荡运行
　　行情分析及热点评论：
　　周四，螺纹钢期货价格大幅下挫，现货方面，杭州螺纹3820（-40），唐山迁安普方坯3530（-40），美联储暂停加息符合预期，但是表态偏鹰派，大宗商品价格普跌。基本面来看：需求端，近期螺纹表需数据围绕280万吨波动；供应端，螺纹钢长、短流程利润均不佳，但本周产量出现回升；库存端，螺纹去库顺畅，短期压力不大，关注节后累库幅度。整体而言，当下螺纹供需矛盾不大，节前下跌空间有限，预计震荡运行为主。(数据来源：同花顺iFinD，Mysteel)

研究报告全文：长江期货研究咨询部2023年9月22日期货市场交易指引交易咨询业务资格鄂证监期货字20141号宏观金融赵丹琪Z0014940股指继续承压电话027-65777110黑色建材邮箱zhaodq1cjsccomcn螺纹钢震荡运行热轧卷板逢低多全球主要市场表现铁矿石暂时观望指标最新价涨跌幅玻璃震荡整理上证综指308470-077深圳成指998167-090双焦短期偏强中期震荡沪深300367244-090有色金属上证50249574-102铜震荡运行中证500561192-069铝震荡运行日经指数3302378-137镍震荡运行道琼指数3444088-108锡震荡运行标普500440220-164黄金震荡运行纳斯达克1346913-182美元指数1053906006白银震荡运行人民币73034008能源化工纽约黄金194050-055原油平仓多单进入节前观望WTI原油8963-072橡胶20号LME铜822500-135ru多单轻仓持有nrbr观望胶合成橡胶LME铝222200-142PVCV01暂关注6150支撑LME锌252950-049烧碱SH05暂关注3150压力LME铅218450-108聚烯烃PP01暂关注7800支撑L01暂关注8200支撑LME镍1916500-199尿素区间操作甲醇区间操作南华商品指数棉纺产业链南华期货工业品指数棉花棉纱逢高沽空4500南华期货商品指数1300苹果逢低买入南华期货农产品指数40001200PTA高位回落3500农业畜牧11003000震荡豆粕11合约01合约谨慎追高月底可轻仓逢低布局10002500豆粕多单豆菜01合约做扩可部分止盈离场11-1正套减仓持有90020001500800玉米区间震荡单边观望主力11在2600-2800区间震荡1000700鸡蛋震荡整理11-01正套继续持有2022-06-152023-06-15生猪区间震荡11合约16500-18000区间震荡区间操作油脂高位波动01观望数据来源同花顺长江期货1宏观金融股指观望投资建议观望行情分析及热点评论美联储9月暂停加息如约而至偏鹰宣言直降降息预期Longer高利率下Longer利差压制汇率A股盘面下限下调至30533085谨慎观望数据来源华尔街见闻黑色建材螺纹钢震荡运行投资建议震荡运行行情分析及热点评论周四螺纹钢期货价格大幅下挫现货方面杭州螺纹3820-40唐山迁安普方坯3530-40美联储暂停加息符合预期但是表态偏鹰派大宗商品价格普跌基本面来看需求端近期螺纹表需数据围绕280万吨波动供应端螺纹钢长短流程利润均不佳但本周产量出现回升库存端螺纹去库顺畅短期压力不大关注节后累库幅度整体而言当下螺纹供需矛盾不大节前下跌空间有限预计震荡运行为主数据来源同花顺iFinDMysteel热轧卷板逢低多投资建议逢低多行情分析及热点评论2供给方面目前盈利钢厂比例4286环比降216当下铁水产量略微下行热卷产量降658万吨至3089万吨前期唐山轧钢厂停产后期热卷产量或还有下行需求方面地产端25个省市已官宣认房不认贷政策保交楼政策持续推行数据上1-8月全国房地产开发投资同比下降88房地产开发企业房屋施工面积同比下降71房屋新开工面积同比下降244商品房销售面积同比下降71房地产行业景气度持续下滑不过降幅有所减缓基建端有所回落上周热卷库存环比降22万吨至37622万吨展望后市节前赶工情况凸显下游囤货情绪较高供给侧唐山轧钢厂停产且央行降准提振市场情绪短期逢低做多思路关注周三发布的一年五年期贷款市场报价利率周四发布的美联储利率决定周五美国9月制造业服务业综合PMI数据数据来源同花顺iFinDMysteel铁矿石观望投资建议观望行情分析及热点评论周四铁矿期货价格大幅下跌现货方面青岛港PB粉939跌9超特粉855平基本面来看钢厂库存大幅增加247家样本钢厂铁矿石库存环比增65386万吨港口库存下降45港库存环比减27314万吨供应端最近一期全球铁矿石发运总量环比增加311万吨处于中性水平需求端日均铁水产量环比增加101万吨至24885万吨整体而言高铁水背景下铁矿需求尚好不过库存出现累积另外发改委召开铁矿会议提示风险建议暂时观望为宜数据来源同花顺iFinDMysteel3玻璃震荡整理投资建议震荡整理行情分析及热点评论供给端江西宏宇能源发展有限公司二线700TD于2023年9月20日点火复产玻璃在产日熔量171250吨日环比增300吨日需求方面昨日国内浮法玻璃市场基本稳定市场交投氛围一般观望偏浓华北出货相对平稳沙河区域部分让利支撑产销厂家出货略存差异市场交投仍显一般昨日华东市场价格基本稳定原片厂稳价心态偏强区域内出货存差异华中市场稳价出货厂家出货稍缓观望情绪浓郁中下游刚需补货为主区域差异缩小多数厂家产销8成左右华南玻璃市场价格维持稳定厂家近期总体产销基本平衡成交存小幅让利近期整体行情相对平稳部分存一定促量让利政策厂家维持一定出货为主上周浮法玻璃库存环比增99万重量箱至4032万重量箱综合来看目前供给端依旧缓速增长产销下行需求支撑有所回落短期盘面或处在平台整理阶段关注周五美国9月制造业服务业综合PMI数据数据来源卓创咨询双焦短期偏强中期震荡投资建议中性观望行情分析及热点评论供应方面近期因煤矿安全事故频发安监趋严停产煤矿持续干扰正常生产活动但前期减产煤矿陆续恢复正常叠加进口蒙煤甘其毛都口岸日通车数保持高位整体供应开始企稳焦炭方面多数焦企开工暂稳焦炭首轮提涨落地整体供应维持高位需求方面煤价快速上涨焦企利润不断被挤压对高价煤接受度有限近期钢4材市场传统旺季到来市场消费回暖预期增强日均铁水产量维持高位钢焦企业减产不明显预计国庆节前补库需求仍存但从地产端数据来看房地产数据持续不见好转金九银十也未能明显体现后续需求预期落地情况需要关注综合来看短期内煤焦市场稳中偏强运行中长期来看双焦供应压力不大但是还要重点关注需求增量预期数据来源Mysteel同花顺有色金属铜中性投资建议区间交易行情分析及热点评论美国上周初次申请失业金人数低于前值以及市场预期叠加8月非农就业人数环比增加显示劳动力市场韧性依旧美联储继续加息可能性增加美元持续走高外盘铜价承压国内密集推出多项刺激举措以刺激内需的增长但现货市场反应热情不及预期地产带动的消费极其有限9月旺季的第一个消费周度来看目前市场终端消费甚至不如8月进口铜周内增量可观加之国内部分地区消费较差市场流通货源充裕国内电解铜社会库存继续小幅增加铜价震荡回落下游消费有所回暖而整体低库存状态持续而年底为完成全年GDP目标政策还有加码可能铜价能得到预期支撑技术上看沪铜主力合约维持高位震荡近期运行区间68000元-70000元附近数据来源MysteelSMMiFinD铝中性投资建议区间操作参考运行区间18500-194005行情分析及热点评论欧洲央行超预期加息美国通胀顽固但核心CPI如预期回落基本面上周内氧化铝盘面跟随有色板块上行一度拉涨至3167元吨的高位随后快速回落广西某氧化铝厂因矿石供应不足而减产山西某氧化铝厂设备故障生产线减产一条山东和重庆主流氧化铝厂例行焙烧炉检修周内氧化铝运行产能下降月内仍有烧碱企业检修国庆之后部分企业也有检修计划供应端支撑烧碱价格上涨目前氧化铝的基本面及基差下操作上建议区间交易为主四川云南内蒙古贵州少量电解铝产能有望投复产目前来看云南水电压力不大国内电解铝运行产能以稳中有增为主需求方面建筑型材板块仍然低迷山东广东等地建筑型材厂订单尚未有好转趋势工业型材中光伏型材增势放缓汽车市场有所回暖但整体来看金九旺季表现不及预期库存方面铝锭铝棒社库整体累库上期所仓单有较大幅度增长国内政策传导至实际需求仍待观察而软逼仓风险仍存短期铝价预计震荡运行主力10合约参考运行区间18500-19400元吨关注美联储即将公布的9月利率决议数据来源MysteelSMMiFinD镍中性投资建议区间操作行情分析及热点评论6基本面上镍矿方面印尼镍矿供应紧张局面预计难以缓解叠加菲律宾十月雨季将至供应紧张且海运费上涨矿价预计将延续上涨镍铁方面周内印尼镍铁回流处于高位月内预计将持续尽管镍铁供应过剩不锈钢走弱但是矿端成本高企镍铁降价空间十分有限预计仍将高位震荡硫酸镍方面终端一二梯队电芯企业开始减产对三元正极材料的需求将减少三元前驱体企业产量开始下降后续持悲观态度不锈钢方面虽然月初钢厂9月排产环比增长但部分钢厂集中性检修减量规模约9万吨其中300系不锈钢53万吨库存方面纯镍交易所库存仓单社会库存海外LME库存均有所增加社会库存周度环比增加191吨至9166吨全面累库或已到来操作上建议区间交易主力10合约参考运行区间155000-170000元吨数据来源MysteelSMMiFinD锡中性投资建议区间操作行情分析及热点评论原料库存供给宽松预计价格延续震荡上周国内外交易所库存及国内社会库存呈去库状态合计减少1384吨供应端来看据安泰科统计8月国内精锡产量为14万吨环比小幅上涨08缅甸禁矿措施已在8月初落地预计9月底恢复供应供应缩减预期将逐步兑现8月海外印尼精锡出口4985吨环比减少29同比减少42消费端来看当前半导体行业中下游的封测端库存已进入主动去库阶段8月国内集成电路产量同比增速为211中期来看终端消费将回暖下游电子消费缓慢恢复电子消费持续性待观察上周锡国内外合计库存继续呈去库状态缅甸禁矿措施已落地国内冶炼厂检修期结束待矿锡原料库存消耗后预计10月产量将受到较大影响高库存情况有望缓解但下游需求未明显好转暂以消耗库存为主短期7建议持区间操作思路参考沪锡主力10合约运行区间205000-240000元吨数据来源MysteelSMMiFinD白银震荡投资建议区间操作行情分析及热点评论美联储9月议息会议如期不加息点阵图显示年内还有一次加息经济展望上调今年的GDP增速预期美国8月CPI同比数据再次反弹通胀韧性仍存贵金属偏弱震荡在本轮经济下行周期中美国就业市场保持韧性美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性加息进程未完全结束美国通胀已转向服务项去通胀通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度失业率后续会存在上行压力供应偏紧预期导致油价走高通胀反弹风险递增高利率持续时间可能长于市场预期薪资环比增速继续下行表明劳动力市场需求有所缓和基数效应弱化后通胀同比水平仍处于高位高利率可能持续更长时间令短期内贵金属价格仍承压操作上建议持区间操作思路参考沪银12合约运行区间5750-6050数据来源SMMiFinD黄金震荡8投资建议区间操作行情分析及热点评论美联储9月议息会议如期不加息点阵图显示年内还有一次加息经济展望上调今年的GDP增速预期美国8月CPI同比数据再次反弹通胀韧性仍存贵金属偏弱震荡在本轮经济下行周期中美国就业市场保持韧性美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性加息进程未完全结束美国通胀已转向服务项去通胀通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度失业率后续会存在上行压力供应偏紧预期导致油价走高通胀反弹风险递增高利率持续时间可能长于市场预期薪资环比增速继续下行表明劳动力市场需求有所缓和基数效应弱化后通胀同比水平仍处于高位高利率可能持续更长时间令短期内外盘黄金价格仍承压操作上建议持区间操作思路参考美黄金运行区间1920-1970沪金12合约运行区间465-477数据来源SMMiFinD能源化工原油中性偏强投资建议平仓多单进入节前观望行情分析及热点评论SC主力合约日盘下跌193夜盘上涨023布伦特主力合约夜间上涨02但盘中冲高后大幅回落势头已不如之前当地时间9月21日俄罗斯政府宣布对汽油和柴油出口实施临时限制以稳定国内市场临时限制不涉及俄罗斯向欧亚经济联盟成员国的供应俄罗斯在国际性政府间9协议框架下向其他国家的供应人道主义援助等类型的供应综合来看短期没有新的重大利多的情况下零星的利多对高油价进一步上升的刺激作用有限数据来源同花顺ifind橡胶20号胶合成橡胶中性投资建议ru多单轻仓持有nrbr观望行情分析及热点评论ru主力合约日盘下跌172夜盘下跌014nr主力合约日盘下跌166夜盘上涨033br主力合约日盘下跌371夜盘下跌037目前的交易逻辑为br最弱因受到原油回调影响而ru和nr继续交易橡胶较好的基本面基本面上上周山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为6438环比小幅走低004个百分点同比走高1431个百分点半钢胎开工负荷7256环比走高006个百分点同比走高1629个百分点上周青岛地区天然橡胶总库存792万吨环比减少173万吨跌幅214其中保税区内库存1819万吨环比减少038万吨降幅205一般贸易库存6101万吨环比减少135万吨跌幅216综合来看橡胶基本面维持偏多态势但没有新的刺激点而合成橡胶则回归原油驱动的成本逻辑回调幅度更大如果br不能维持高位则也会对runr形成拖累数据来源卓创资讯PVC中性投资建议V01暂关注6150支撑行情分析及热点评论109月21日PVC主力01合约收盘6307元吨-113常州市场价6230元吨-80主力基差-77元吨33电石价格乌海市场2800元吨0山东市场3495元吨0截止9月15日华东及华南样本仓库总库存3964万吨较上一期减少260同比增1017宏观方面美联储如预期维持利率不变但延续了鹰派基调煤炭受安检加严停产较多价格偏强但电石开工恢复电石供应偏紧格局逐步缓解电石价格回调PVC成本支撑减弱PVC装置检修继续减少PVC供给持续环比提升进入终端旺季但目前管型材企业订单情况仍然不佳需求好转程度有限出口方面待交付存一定韧性但成交订单支撑减弱综合来看供应端增量预期需求端存小幅增量可能供需面弱平衡电石支撑减弱短期PVC基本面矛盾不大跟随宏观波动价格偏弱震荡继续关注成本走势及宏观政策面数据来源卓创资讯隆众资讯同花顺烧碱中性投资建议SH05暂关注3150压力行情分析及热点评论9月21日烧碱主力05合约收盘3049元吨-64山东市场主流价折百3078元吨0基本面看目前氧化铝运行稳中向好国庆节前有补库需求9月21日山东地区某大型氧化铝企业液碱订单采购价格上调70元吨至935元吨非铝需求在金九银十旺季亦有改善预期下游整体需求环比改善供应方面近期开工环比有所回升主要地区氯碱企业平均开工率为809较前期下调030个百分点后期10月还有较集中检修的预期烧碱周度样本企业库存2918万吨-502烧碱库存低位厂家库存压力不大市场心态较为乐观整体来看供需双增低库存提供较强支撑烧碱走势保持谨慎乐观数据来源卓创资讯隆众资讯同花顺11聚烯烃中性投资建议PP01暂关注7800支撑L01暂关注8200支撑行情分析及热点评论9月21日PP主力合约PP2401跌120收于7876元吨聚乙烯主力L2401跌132收于8273元吨基本面看供应端检修结束陆续回归东华金发新产能逐步释放聚乙烯远期船货陆续到港聚烯烃整体供应回升预期农膜及包装膜整体开工率环比上升BOPP开工回升金九银十整体下游存改善预期仍存但高价跟进积极性不足目前来看下游改善力度有限据市场传闻称9月22日塑料主要生产商库存水平在575万吨较前一工作日去库1万吨降幅171去年同期库存大致635万吨整体来看成本端支撑边际减弱供需矛盾逐步积累聚烯烃震荡偏弱数据来源卓创资讯隆众资讯同花顺尿素中性投资建议区间操作行情分析及热点评论尿素2401合约跌080至2234元吨尿素现货市场小幅微降尿素市场日均价2500元吨据隆众资讯统计本周尿素企业总库存量2057万吨较上周减少284万吨环比减少1213近期尿素开工率回升日均产量由降转增现恢复至1574万吨水平后期检修装置恢复加新增产能投产预计供应逐步增加成本端无烟煤和动力煤价格向上调整幅度20元吨左右尿素近期成本支撑仍在需求端秋季备肥订单陆续出货复合肥开工小幅回落但复合肥库存处于历史偏低位对尿素仍有12补库需求其他工业需求方面三聚氰胺企业利润前期有所恢复但整体承压开工率有所下降板材等工业需求近期转弱整体来看尿素供应逐步恢复主要农业需求跟进偏弱复合肥需求有一定支撑整体库存仍处于低位另外成本端煤炭价格有支撑整体来说目前尿素基本面偏稳短期内回调秋季肥和冬储在即预计近期下行空间有限数据来源同花顺卓创资讯隆众资讯甲醇中性偏弱投资建议区间操作行情分析及热点评论甲醇期货2401合约跌170收盘于2547元吨江苏甲醇市场日均价2555元吨下跌35元吨主要受到近期原油价格下跌的带动供增需稳和中高库存的基本面支撑减弱甲醇开工率小幅回落目前开工率处于历史高位水平整体供应充裕需求端甲醇制烯烃开工提升近期下游烯烃价格偏强甲醇制烯烃利润好转传统下游需求改善尤其甲醛和冰醋酸甲醇企业库存和港口库存表现分化企业库存小幅去库港口库存连续累库进口船货周度到港量增加整体来看甲醇供应有增加预期需求阶段性改善但增量有限库存打破前期持续的低水平状态港口库存连续累库库存端的压力增加预计甲醇近期价格承压运行数据来源同花顺隆众资讯棉纺产业链棉花棉纱投资建议逢高沽空行情分析及热点评论13国内3128B指数18166C32S指数24515据USDA据美国农业部USDA最新发布的9月份全球棉花供需预测报告202324年度全球棉花总产消费和贸易量均环比调减因产量预期调减幅度大于消费叠加期初库存下降本年度期末库存环比有所下降为了缓解市场紧张的局面国储棉加大抛售力度成交积极同时国家也发放了进口配额目前国家多举措来缓解国内现货市场的紧张情况同时美国天气出现轻微异常导致美棉走强预期国内棉花价格有望逐步回落关注抛储的成交情况数据来源中国棉花信息网苹果投资建议逢低买入行情分析及热点评论从新季苹果方面来看中熟苹果上货量逐渐增多但上色问题一直困扰客商收购好货难大量组织中熟果价格区间不断扩大优果优价明显从库存果方面来看产地好货供应偏紧老富士在库存量低位的支撑下价格继续上涨短期来看近期早熟富士质量影响交易进一步利好库存果走货叠加临近市场中秋国庆备货阶段预计苹果维持震荡偏强运行中期看苹果受产量和质量影响有望继续上行数据来源上海钢联中果网PTA高位回落投资建议逢高空行情分析及热点评论1宏观层面央行等四部门集中回应中国经济形势相关负责人表示货币政策应对超预期挑战和变化仍然有充足的政策空间中国经济不存在所谓的通缩后期也不14会出现通缩唱衰中国从没实现过人民币对美元汇率非常重要但并不是人民币汇率的全部人民币对一篮子货币稳中有升央行外汇局将坚决防范汇率超调风险降低存量房贷利率已在积极有效推进预计超九成借款人可及时享受政策红利其余也将在10月底前完成调整美联储如期按兵不动将基准利率维持在525至550的二十二年来高位政策声明重申通胀保持高企并改称就业增长放缓经济活动稳健增长数据来源财经早餐陆家嘴财经早餐2原油方面美联储如普遍预期维持利率不变但预计年底前将进一步加息交易商获利回吐欧美原油期货适度回跌3PTA现货价格收跌1至6346元吨现货均基差收跌4至240118PX收113667美元吨PTA加工区间参考19044元吨供需方面逸盛大连1恢复能投检修PTA开工8450聚酯开工提升至8667国内涤纶长丝样本企业产销率297综合供需PTA累库数据来源隆众资讯4期货持仓方面2401主力合约PTA收盘较昨日结算-40元吨至6294元吨日内持仓1575412手持仓增减量-46772成交量1840612手数据来源博易大师郑州商品交易所5总结原油下跌成本支撑减弱供增需减PTA供需走弱预计进入PTA价格或将下行农业畜牧豆粕震荡投资建议豆粕11合约01合约谨慎追高月底可轻仓逢低布局多单豆菜01合约做扩可部分止盈离场11-1正套减仓持有行情分析及热点评论159月20日美豆11合约收低125美分至1315美分蒲新作上市叠加8月压榨数据不及市场预期美豆回落现货方面华东豆粕报价在01600元吨附近基差趋稳美国方面8月公布压榨数据不及预期叠加天气交易完毕美豆进入收割季节资金多头平仓离场同时叠加美豆上市影响南美需求挤兑升贴水走弱美豆走弱但成本支撑较强南美方面巴西大豆跟随美豆贴水走弱巴西销售进度偏慢挤兑美豆出口且2324年度巴西丰产预期下卖压较大预计升贴水偏弱运行巴西进入种植季节当前降水偏少利于巴西大豆种植加拿大减产不及预期澳大利亚上调产量但市场充分交易完毕国内现货方面9月压榨依旧维持高位但国庆期间压榨下调叠加大豆到港减少大豆进入去库阶段下游需求较好受压榨利润及需求旺盛影响基差价格偏高到港方面大豆9-10月到港量下降大豆库存预计去化菜粕9月整体到港偏少供应逐步偏紧10-1月来看10-11月基差需持续关注美豆买船进度及发船进度影响当前密西西比河水位偏低存在发运风险当前10-1月整体买船进度不及22年市场11-1月基差接受度偏差油厂买船偏慢现货方面下游企业头寸偏高短期基差盘面走势偏弱关注开机率变化及下游头寸变化情况菜粕方面水产需求减弱叠加减产不及预期预计菜粕性价比转好但美豆供需预计转松下菜粕走势相对豆粕偏强操作上豆粕11合约01合约谨慎追高做多可优先选择菜粕合约月底可轻仓逢低布局多单豆菜01合约做部分止盈离场11-1正套减仓持有现货端远月基差布局来看12-1月基差可布局20-30比列基差或买入12-1正套对冲关注宏观扰动人民币走势国内油厂开机率油粕比走势数据来源我的农产品网同花顺玉米区间震荡投资建议单边观望主力11在2600-2800区间震荡16行情分析及热点评论9月20日锦州港新旧玉米同收购价2730元吨15690较上日稳定港口平仓价报2840元吨山东潍坊兴贸收购价2820元吨较上日稳定新陈玉米叠加供应市场叠加今年东北产区存丰产预期持粮主体惜售情绪减弱市场供应小幅增加全国饲料需求维持高位玉米刚性饲用需求仍存玉米深加工利润有所好转工业需求相对稳定整体玉米供需偏紧存边际改善预期目前主力11贴水较多在新粮未大量上市旧作库存偏紧的情况下盘面下方支撑较强预计主力11区间2600-2800震荡运行操作上单边观望区间操作为主关注进口谷物到港新季玉米生长数据来源同花顺我的农产品鸡蛋震荡整理投资建议11-1正套继续持有行情分析及热点评论9月21日山东德州报价53元斤较上日稳定北京报价54元斤较上日稳定今日蛋价稳定9月新开产蛋鸡环比增加后续产区气温下降蛋鸡产蛋率及蛋重恢复鸡蛋供应预期增加旺季蛋价超预期坚挺养殖利润可观提升养殖户补栏积极性远期鸡蛋供应预计持续增加下游食品厂中秋备货接近尾声鸡蛋需求转弱鸡蛋走货放缓但中秋国庆出行需求预计大幅增加预计鸡蛋需求小幅下滑短期供应恢复不及预期且饲料成本下降空间有限主力11高贴水对近月形成支撑但供应预期逐步增加施压远月供需边际转弱盘面回落风险加剧操作上单边观望11-1正套继续持有关注饲料成本猪肉蔬菜价格走势数据来源蛋e网17生猪区间震荡投资建议11合约16000-18000区间波动区间下沿偏多对待行情分析及热点评论9月21日辽宁现货报价16-162元公斤较上日稳定河南161-163元公斤较上日稳定前期压栏及二次育肥猪陆续出栏供给压力有所释放且标肥价差仍倒挂出栏体重增幅有限反映大肥猪数量偏少随着天气转凉养殖端压栏以及价格回调低位后二次育肥介入的意愿将增强供给边际收紧叠加四季度中秋十一腌腊春节等节日备货支撑需求将继续提升供需边际转好支撑猪价底部但能繁母猪产能去化偏慢整体供应相对充足加之冻品库存偏高限制猪价上涨空间后期二育进出情况将影响行情节奏操作上11合约16000-18000区间波动区间下沿偏多对待现货报价来源大鸿门油脂高位波动投资建议01合约单边暂时观望行情分析及热点评论9月20日美豆油主力12月合约跌168收于5928美分磅因买豆油卖豆粕的套利解锁的压力马棕油主力12月跌080收于3718令吉吨因外部食用油及国际原油价格回落拖累全国棕榈油现货价格较上日涨10-20元吨至7300-7500元吨豆油价格较上日跌10-20元吨至8490-8650元吨菜油价格较上日涨30-60元吨至8820-9290元吨棕榈油方面MPOB8月报告显示马棕油库存累库严重同时9月1-15日马棕油产量环比增长398产量仍处于上升周期内加之国内棕榈油库存高位且9-10月到港量较大短期供应充足也进一步拖累价格下跌不过航运机构18数据显示9月11-20日马棕油出口环比增加18-24显露出好转迹象加之厄尔尼诺会造成天气炎热干燥对东南亚棕榈油生产不利可能制约未来的棕榈油产量增长以及原油表现强势带动生物燃料需求将限制棕榈油价格下行空间豆油方面美豆收割压力逐渐累积叠加美豆出口受到南美大豆的竞争巴西大豆播种进度快于去同均施压期价不过美豆新作减产导致其成本支撑较强同时未来1-2周巴西天气炎热干燥可能干扰早期播种限制跌幅预计短期美豆期价偏弱震荡关注1300支撑位情况国内因节前备货结束豆油库存小幅回升但是9-10月大豆到港量连续下降去库趋势不变菜油方面虽然加拿大国内压榨利润高企提振压榨需求但是目前加菜籽持续收割天气也有利于收割作业的进行叠加美豆走势偏弱施压盘面预计加拿大菜籽期价偏弱震荡国内菜油库存连续三周小幅下降但是仍处于历史高位且9-11月菜籽到港量连续增加短期供应充足总之受马棕油累库且基本面数据偏空美豆加菜籽开始收割美豆需求偏弱等利空消息压制三大油脂期价偏弱震荡单边01观望套利可关注棕油1-5反套数据来源博易大师我的农产品网19风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力公司总部长江期货股份有限公司交易咨询业务资格鄂证监期货字20141号地址湖北省武汉市江汉区淮海路88号1314层邮编430000电话02765777110网址httpwwwcjfcocomcn20