周度观点
　　◆股指期货：谨慎观望
　　周内美国国债总额首次超过33万亿美元，再创新高；美联储9月暂停加息如约而至，偏鹰宣言直降降息预期，表示高利率会持续更久；美财政债务危机又警铃，美债利率对美股向下牵引力开始展现；A股上行力仍依托政策引导，多地解除地产限购政策，中国经济数据边际改善，中美成立经济领域工作组释放利好情绪，不过国庆节假在即，股指谨慎观望为主。
　　◆风险提示：地缘政治变化；美联储议息会议

研究报告全文：股指期货周报2023-09-25长江期货研究咨询部李鸣执业编号F3058939投资咨询资格编号Z0017029张志恒执业编号F03102085金融期货周度观点周度观点股指期货谨慎观望周内美国国债总额首次超过33万亿美元再创新高美联储9月暂停加息如约而至偏鹰宣言直降降息预期表示高利率会持续更久美财政债务危机又警铃美债利率对美股向下牵引力开始展现A股上行力仍依托政策引导多地解除地产限购政策中国经济数据边际改善中美成立经济领域工作组释放利好情绪不过国庆节假在即股指谨慎观望为主风险提示地缘政治变化美联储议息会议01周内宏观变动01指数周度涨跌幅中国代表指数周度涨跌100全球代表指数周度涨跌幅080100050060000-050040-100-150020-200000-250-300-020-350-400-040-060上证综合指数深证成份指数沪深300指数中证1000指数上证50指数创业板指数中证500指数中小综指资料来源IFIND长江期货02周内宏观消息数据前值预测值公布值美国至9月20日美联储利率决定上限550550550美国8月成屋销售总数年化万户407410404美国8月新屋开工总数年化万户14471441283美国8月营建许可总数万户144314431543美国8月谘商会领先指标月率-03-050-04欧元区8月CPI月率060060060欧元区8月CPI年率终值53053052英国至9月21日央行利率决定525550525日本8月核心CPI年率31030031日本至9月22日10年期国债收益率目标000日本至9月22日央行利率决定-01-01-01中国8月本年迄今全国发电装机容量年率115--119中国至9月20日一年期贷款市场报价利率345345345政策事件与发言俄罗斯总统普京会见王毅国常会研究加快推进新型工业化有关工作听取推动经济持续回升向好督查调研情况汇报市场监管总局发布促进民营经济发展22条举措俄罗斯政府对汽油柴油出口实施全面禁令于9月21日开始实施美联储主席鲍威尔美联储已接近利率目标今年或再加息软着陆为首要目标但非基本预期资料来源IFIND华尔街见闻金十数据长江期货03走势回顾360050IH基差4600IF基差60上证50股指期货收盘价主力合约沪深300股指期货收盘价主力合约3400404400453200304200303000400020280038001510260036000024003400-152200-1032002000-203000-30IM基差608000IC基差907300中证1000股指期货收盘价主力合约7500中证500股指期货收盘价主力合约70700040700050670065003020640060001061005500-1005000-3058004500-505500-20资料来源IFIND长江期货04走势回顾沪深300股指期货成交金额中证500股指期货成交金额滚动市盈率TTM中证1000滚动市盈率TTM中证500上证50股指期货成交金额中证1000股指期货成交金额滚动市盈率TTM沪深300右轴滚动市盈率TTM上证50右轴250045141320004012351500113010100025982050071560105中证500股指期货成交量上证50股指期货成交量中证500股指期货持仓量上证50股指期货持仓量中证1000股指期货成交量沪深300股指期货成交量中证1000股指期货持仓量沪深300股指期货持仓量250000400000200000350000300000150000250000200000100000150000500001000005000000资料来源IFIND长江期货02宏观数据指标01国内经济表现较稳制造业PMI财新PMI综合产出指数制造业PMI生产制造业PMI生产经营活动预7065财新PMI服务业经营活动指数制造业PMI新订单中国战略性新兴产业采购经理指数EPMI当月值期60中国台湾制造业PMI供应商50制造业PMI新出口订单交货时间553050制造业PMI从业人员制造业PMI在手订单104540制造业PMI原材料库存制造业PMI产成品库存35制造业PMI主要原材料购进制造业PMI采购量价格30制造业PMI出厂价格制造业PMI进口2023-072023-062022-078月份制造业PMI为497较上月上升04预期492前值493表现好于预期制造业景气水平持续改善其中生产指数和新订单指数分别为519和502较上月上升17和07个均为近5个月以来的高点尤其是新订单指数4月份以来首次升至扩张区间表明制造业生产活动加快市场需求逐渐转暖8月份非制造业PMI为51预期512前值515较上月下降05表现不及预期但整体仍保持扩张态势建筑业商务活动指数为538较上月上升26景气水平回升建筑业生产活动加快其中土木工程建筑业商务活动指数为586较上月提升46新订单指数为526升至扩张区间表明基础设施项目建设施工进度加快土木工程建筑业市场需求改善业务活动预期指数为603持续位于高位景气区间表明建筑业企业对近期市场发展预期向好资料来源IFIND长江期货02工业增加值表现好于预期58规模以上工业增加值当月同比483828188-2-128月份规模以上工业增加值同比实际增长45增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率从环比看8月份规模以上工业增加值比上月增长05018月份规模以上工业增加值同比增长39分三大门类看8月份采矿业增加值同比增长23制造业增长54电力热力燃气及水生产和供应业增长02分经济类型看8月份国有控股企业增加值同比增长52股份制企业增长57外商及港澳台商投资企业增长08私营企业增长348月份工业企业产品销售率为974同比下降07个百分点工业企业实现出口交货值12266亿元同比名义下降45资料来源IFIND长江期货03进口降幅收窄内需有所回暖进出口差额人民币计价当月值进出口差额美元计价当月值50进口总值人民币计价当月同比800060进口总值美元计价当月同比1200出口总值人民币计价当月同比出口总值美元计价当月同比700050401000406000303080050002020400060010103000040002000-10200-101000-20-200-300今年8月份按人民币计价我国进出口359万亿元同比下降25环比增长39其中出口204万亿元同比下降32环比增长12进口155万亿元同比下降16环比增长76贸易顺差4880亿元同比收窄82按美元计价今年8月份我国进出口50138亿美元下降82其中出口28487亿美元下降88进口21651亿美元下降73贸易顺差6836亿美元收窄132今年前8个月按人民币计价我国进出口总值2708万亿元人民币同比微降01其中出口1547万亿元增长08进口1161万亿元下降13贸易顺差386万亿元扩大73按美元计价今年前8个月我国进出口总值389万亿美元下降65其中出口222万亿美元下降56进口167万亿美元下降76贸易顺差5534亿美元扩大08资料来源IFIND长江期货04社会消费表现比预期更好社会消费品零售总额当月值4500040社会消费品零售总额当月同比4000035303500025300002025000152000010515000010000-55000-100-158月份社会消费品零售总额37933亿元同比增长46其中除汽车以外的消费品零售额33820亿元增长5118月份社会消费品零售总额302281亿元同比增长70其中除汽车以外的消费品零售额271888亿元增长72按消费类型分8月份商品零售33721亿元同比增长37餐饮收入4212亿元增长12418月份商品零售269463亿元同比增长56餐饮收入32818亿元增长19418月份全国网上零售额95387亿元同比增长121其中实物商品网上零售额79821亿元增长95占社会消费品零售总额的比重为264在实物商品网上零售额中吃类穿类用类商品分别增长8410992资料来源IFIND长江期货05社融表现较好但主因政府债券融资65000金融机构人民币贷款当月增加社会融资规模增量当月值5000055000金融机构人民币贷款当月增加企事业单位中长期贷款4000045000300003500020000250001000015000050008月份社会融资规模增量为312万亿元前值5282亿元比上年同期多6316亿元其中政府债券净融资118万亿元同比多8714亿元8月末社会融资规模存量为36861万亿元同比增长98月份人民币存款增加126万亿元同比少增132亿元8月份人民币贷款增加136万亿元前值为3459亿元同比多增868亿元分部门看住户贷款增加3922亿元其中短期贷款增加2320亿元中长期贷款增加1602亿元企事业单位贷款增加9488亿元其中短期贷款减少401亿元中长期贷款增加6444亿元票据融资增加3472亿元8月货币供应量M2同比增长106M1同比增长22M2-M1剪刀差为84较上月持平资料来源IFIND长江期货06整体投资不及预期固定资产投资基础设施建设投资累计同比40150固定资产投资房地产业累计同比房屋施工面积累计同比房屋新开工面积累计同比30固定资产投资累计同比110商品房销售面积累计同比固定资产投资制造业累计同比商品房销售额累计同比207010300-10-10-5018月份全国固定资产投资不含农户327042亿元同比增长32其中制造业投资增长59增速比17月份加快02个百分点从环比看8月份固定资产投资不含农户增长02618月份民间固定资产投资169479亿元同比下降07分产业看第一产业投资6928亿元同比下降13第二产业投资102520亿元增长88第三产业投资217593亿元增长09分登记注册类型看内资企业固定资产投资同比增长34港澳台商企业固定资产投资下降30外商企业固定资产投资增长27资料来源IFIND长江期货07货币缺口1流动性存量变化M1同比-M2同比400社会融资规模存量期末值1520M1货币同比380社会融资规模存量期末同比1415M2货币和准货币同比360133401210320113001052809026082407-522062005-105贷款市场报价利率LPR1年15存款准备金率大型存款类金融机构48贷款市场报价利率LPR5年14存款准备金率中小型存款类金融机构461344124211410389368347323659月20日人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率LPR1年期LPR为345维持不变5年期LPR为42维持不变资料来源IFIND长江期货08货币缺口2央行操作250004500货币净投放量200004000货币投放量逆回购15000350010000300050002500020001500-50001000-10000500-150000-2000054000逆回购7日回购利率中期借贷便利MLF余额常备借贷便利SLF操作利率7天52000中期借贷便利MLF操作利率1年35全国银行间质押式回购交易加权平均利率7天5000034800046000254400024200015400009月15-9月22日货币净投放5520亿元资料来源IFIND长江期货09货币缺口3短期市场流动性质押式回购定盘利率一天期回购Shibor隔夜Shibor1周Shibor1月Shibor3月2865质押式回购定盘利率七天期回购23551845133508250315DR0014R001R00724DR00735319252141510905049月22日隔夜shibor报17270下跌1570个基点7天shibor报19880上涨370个基点14天shibor报26630上涨1300个基点1月shibor报22110上涨190个基点3月shibor报22730上涨130个基点资料来源IFIND长江期货10美国非农就业人数略好于预期65100010Markit制造业PMI终值美国新增非农就业人数当月值季调Markit服务业PMI终值90060美国个人收入季调当月同比ISM服务业PMI8005ISM制造业PMI70055600050050400-530045200-10100400-15美国8月Markit制造业PMI终值479预期47前值478月Markit服务业PMI终值505前值51预期51美国8月ISM制造业PMI录得476前值47预期464ISM非制造业PMI录得545前值525预期527美国8月季调后非农就业人口增加187万人预期17万人前值157万人修正后资料来源IFIND长江期货11美国通胀因油价上涨而有所反弹10美国CPI当月同比12CPI欧元区19国当月同比美国核心CPI不含食物能源当月同比108美国核心PCE物价指数当月同比86644220-20美国8月CPI同比上升37预估为36前值为32核心CPI同比上升43预期43前值47美国8月CPI环比上升06预估为06前值为02欧元区8月调和CPI同比终值52预期53前值53核心调和CPI同比终值53预期53前值538月调和CPI环比终值05预期06前值06资料来源IFIND长江期货声明风险提示本报告仅供参考之用不构成卖出或买入期货期权合约或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应当充分了解报告内容的局限性结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任免责声明长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格长江期货系列报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本报告所载资料意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断本公司可随时修改毋需提前通知投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关本公司及作者在自身所知情范围内与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制静默措施的利益冲突本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布引用或再次分发他人或投入商业使用如征得本公司同意引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为长江期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利