面板产业加速转移，驱动IC全产业链配套发力：近年来国内面板产业链日益成熟，产业加速转移至国内，而驱动IC作为面板产业链最关键的环节，设计、制造与封测配套环节均依然处于起步阶段。具体数据看：（1）LCD面板，中国大陆LCD面板环节占比超60%，但在DDI设计环节占比低于25%，封测环节比例则更低；与中国大陆情况完全相反，中国台湾在面板环节占比较低，而DDI设计和封测环节占比较高，均超过50%；(2)OLED面板，韩国在OLED面板各个环节具备充分的话语权，OLED面板占比超70%，中国台湾则配套韩国供应链在封测环节占比超过50%，中国大陆OLED面板环节占比超25%，而在DDI设计以及封测环节占比则较低。面板产业链环节中，面板厂决定了显示驱动IC的需求，而晶圆代工厂的产能则代表了供给，我们认为随着LCD与LOED面板国产化率的逐年提升，有望加速国内驱动IC全产业链的配套以匹配其需求，预计各环节国产化率与面板环节匹配。
　　设计环节：智能手机用AMOLEDDDIC设计环节亟待突破，与2023年Q1相比，23年Q2单季度三星AMOLED智能手机面板出货量环比下滑1.4%，市场份额下跌至50%，主要系越来越多品牌订单量转向国产面板厂商；维信诺23年Q2份额提升至9.6%，主要系与华为、荣耀等头部品牌客户深度合作，订单稳定；代工环节，当前国内以晶合集成和中芯国际为主，从制程节点看，中芯国际DDIC类产品以55nm和40nm为主，晶合集成从2022年的制程分类看以90nm和110nm为主，随着晶合集成和中芯国际的扩产，国内在面板显示驱动IC环节有望进一步加强在全球范围内的话语权；封测环节，目前国内主要供应商为颀中科技和汇成股份，积极扩产以加速国内产业配套，短期受益于稼动率提升，中长期则充分受益于国产供应链配套份额的增加，汇成股份公开资料显示2023年Q3稼动率处于较高水平，订单能见度约2-3个月，以现有客户订单指引来看Q4稼动率有望继续保持相对较高水平。
　　从价格弹性和景气度角度看，上一轮景气上行周期中，智能手机面板显示驱动IC价格弹性整体高于中大型尺寸；从绝对值ASP看，智能手机整体价格比中大型尺寸价格高，在智能手机中FOLEDDDIC价格居首位，在2021Q4单颗ASP涨价至7.8美元；年初至今，唯有TVLDDI价格显著复苏并超过20Q4水位，主要受益于大尺寸面板价格的持续上涨。
　　【相关受益】晶合集成，汇成股份，颀中科技，通富微电，韦尔股份，新相微，天德钰等；
　　【产业相关】：集创北方（未上市），奕斯伟（未上市），云英谷（未上市）等
　　风险提示：市场需求低迷、产品竞争激励等带来的行业与市场波动风险，国际贸易摩擦风险，新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险。

研究报告全文：证券研究报告半导体行业深度报告评级领先大市-A华金电子团队走进芯时代系列深度之六十八显示驱动显示驱动芯片面板国产化最后一公里华金电子团队分析师孙远峰王海维SACNOS0910522120001SACNOS09105230200052023年9月24日本报告仅供华金证券客户中的专业投资者参考请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明面板产业替代最后一环驱动IC全产业链配套发力面板产业加速转移驱动IC全产业链配套发力近年来国内面板产业链日益成熟产业加速转移至国内而驱动IC作为面板产业链最关键的环节设计制造与封测配套环节均依然处于起步阶段具体数据看1LCD面板中国大陆LCD面板环节占比超60但在DDI设计环节占比低于25封测环节比例则更低与中国大陆情况完全相反中国台湾在面板环节占比较低而DDI设计和封测环节占比较高均超过502OLED面板韩国在OLED面板各个环节具备充分的话语权OLED面板占比超70中国台湾则配套韩国供应链在封测环节占比超过50中国大陆OLED面板环节占比超25而在DDI设计以及封测环节占比则较低面板产业链环节中面板厂决定了显示驱动IC的需求而晶圆代工厂的产能则代表了供给我们认为随着LCD与LOED面板国产化率的逐年提升有望加速国内驱动IC全产业链的配套以匹配其需求预计各环节国产化率与面板环节匹配设计环节智能手机用AMOLEDDDIC设计环节亟待突破与2023年Q1相比23年Q2单季度三星AMOLED智能手机面板出货量环比下滑14市场份额下跌至50主要系越来越多品牌订单量转向国产面板厂商维信诺23年Q2份额提升至96主要系与华为荣耀等头部品牌客户深度合作订单稳定代工环节当前国内以晶合集成和中芯国际为主从制程节点看中芯国际DDIC类产品以55nm和40nm为主晶合集成从2022年的制程分类看以90nm和110nm为主随着晶合集成和中芯国际的扩产国内在面板显示驱动IC环节有望进一步加强在全球范围内的话语权封测环节目前国内主要供应商为颀中科技和汇成股份积极扩产以加速国内产业配套短期受益于稼动率提升中长期则充分受益于国产供应链配套份额的增加汇成股份公开资料显示2023年Q3稼动率处于较高水平订单能见度约2-3个月以现有客户订单指引来看Q4稼动率有望继续保持相对较高水平从价格弹性和景气度角度看上一轮景气上行周期中智能手机面板显示驱动IC价格弹性整体高于中大型尺寸从绝对值ASP看智能手机整体价格比中大型尺寸价格高在智能手机中FOLEDDDIC价格居首位在2021Q4单颗ASP涨价至78美元年初至今唯有TVLDDI价格显著复苏并超过20Q4水位主要受益于大尺寸面板价格的持续上涨相关受益晶合集成汇成股份颀中科技通富微电韦尔股份新相微天德钰等产业相关集创北方未上市奕斯伟未上市云英谷未上市等风险提示市场需求低迷产品竞争激励等带来的行业与市场波动风险国际贸易摩擦风险新技术新工艺新产品无法如期产业化风险请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明2把握半导体周期底部图2019Q12023Q2全球半导体市场单季度市场规模十亿美元十亿美元180自22Q2开始半导体板块景气下行周期根据WSTS数据统计一般下行周期为7个季度预计半导体周期底部临近160140777612010080604020-2009Q12009Q22009Q32009Q42010Q12010Q22010Q32010Q42011Q12011Q22011Q32011Q42012Q12012Q22012Q32012Q42013Q12013Q22013Q32013Q42014Q12014Q22014Q32014Q42015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q42023Q12023Q2数据来源WSTS华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明3把握半导体周期底部图2020年及2021年Q12023年Q2半导体各板块单季度销售毛利率550050004500400035003000显示驱动IC封测25002000半导体封测15001000年度Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q4Q1Q22020年2021年2022年2023年功率半导体存储图像传感器CIS半导体设备半导体材料模拟SoC射频ICMCU半导体封测面板显示驱动IC数据来源wind华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明4TFT-LCDAMLOED市场主流的显示驱动IC包括LCD显示驱动芯片LCDDDIC触控显示整合驱动芯片TDDI和OLED显示驱动芯片OLEDDDIC三种类型显示原理上LCD与AMOLED均通过施加不同程度的电压到每个像素的晶体管和存储电容上进而构成显示画面区别在于TFT-LCD是通过背光单元Backlight发光由液晶控制打开关闭然后透过不同的RGB彩色滤光片从而实现灰阶色彩变化AMOLED则是自发光通过RGB不同的发光体显示组合来显示不同颜色图TFT-LCD图AMOLED资料来源新相微招股说明书华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明5目录请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明6面板显示驱动IC基本概念受应用场景客户需求的影响不同尺寸显示面板在现实驱动系统解决方案商侧重有所不同其中中小尺寸显示设备对轻薄便携和功耗有较高的要求通常采用整合型显示驱动方案大尺寸显示设备需要多颗显示驱动芯片同时进行驱动采用分离型显示驱动解决方案成为业内主流选择图整合型显示驱动芯片图分离型显示驱动解决方案资料来源新相微招股说明书华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明7面板显示驱动IC工作原理完整的显示驱动芯片解决方案一般由源极驱动芯片SourceDriver栅极驱动芯片GateDriver时序控制芯片TCON和电源管理芯片组成其中源极驱动芯片栅极驱动芯片统称为显示驱动芯片DisplayDriverIC简称DDIC主要功能是对显示屏的成像进行控制它通常使用行业标准的通用串行或并行接口来接收命令和数据并生成具有合适电压电流定时和解复用的信号使屏幕显示所需的文本或图像时序控制芯片可以看做是显示器的CPU它主要负责分析从主机传来的信号并拆解转化为SourceGateIC可以理解的信号再分配给SourceGate去执行T-CON具有这种功能是因为T-CON具备SourceGate没有的控制时间节奏的能力显示驱动芯片对显示屏的成像进行控制通过对屏幕亮度和色彩的控制实现图像在屏幕上的呈现时序控制器TCON负责接收图像数据并转换为驱动芯片所需的格式为驱动芯片提供控制信号资料来源新相微招股说明书华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明8面板供应链格局韩国中国台湾中国大陆其他国产DDIC定制Foundry投资SKhynix晶圆厂三星半导体SK收购美格世界先进台积电联电力积电联芯晶合集成中芯国际上海华力纳旗下KeySystemICFoundryLG现代电子出售手机投资供给LCDTDDI业务投资同一集团同一集团驱动IC三星半导体美格纳半导体Silicon瑞鼎敦泰旭曜天钰联咏奇景奕力奕斯伟集创北方云英谷芯颖海思晶门豪威SynapticsWorks同一集团同一集团持股115持股036子公司100股东股东LCD面板厂三星面板LG面板友达富士康群创光京东方电夏普中电熊猫需求2020年持股3308产业终端面板移动终端TV智能家居汽车资料来源Omdia集创北方华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明9面板产业加速转移显示驱动IC最后一公里图LCD面板设计封测各区域占比图OLED面板设计封测各区域占比中国大陆韩国中国台湾日本LCD面板中国大陆LCD面板环节占比超60但在DDI设计环节占比低于25封测环节比例则更低与中国大陆情况完全相反中国台湾在面板环节占比较低而DDI设计和封测环节占比较高均超过50OLED面板韩国在OLED面板各个环节具备充分的话语权OLED面板占比超70中国台湾则配套韩国供应链在封测环节占比超过50中国大陆OLED面板环节占比超25而在DDI设计以及封测环节占比则较低资料来源颀邦科技华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明10全球面板显示驱动IC市场规模2021年以前面板驱动IC从出货量与市场规模视角看均属于稳定增长的行业2021年市场规模超140亿美元同比增速超65而出货量仅增长个数因此基本来自价格弹性主要是源于产能紧张而驱动IC作为附加值较低的品种受到排挤产能极度紧缺下带来价格高涨但我们预判经过上一轮缺货后供需关系渐稳随着晶合集成的有序扩产预判价格弹性低于上一轮景气高点我们预计设计行业长期毛利率在2530左右预计未来面板显示驱动IC出货量随着各类显示器分辨率提升出货量有望逐年增加基于价格基本维持则市场规模我们预计稳中有增图2020年2030E全球面板显示驱动IC出货量亿颗图LCD面板设计封测各区域占比10000008160701417609525952500614095009338涨价00450915511791201108976002409000877886300100行业稳定增长85630844085008379-0028020686-0047987985876010800060-0060-008407500-10-0120-207000-012202020212022202320242025202620272028202920300-302017201820192020202120222023EEEEEEE年年年年E年年年年年年年E年年年年年年E年出货量亿颗同比全球显示驱动IC市场规模亿美元同比资料来源Omdia中商产业研究院华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明11全球面板显示驱动IC出货量分析图面板显示驱动IC出货量占比按下游应用TVNBMNT占出货量比例超50智能手机和汽车占出货量2510061077090800870132080128010209407045055062064060502850402530260026903020151016501390127010122010801070106002020202120222023EDesktopmonitorNotebookPCOLEDTVLCDTVTabletPublicdisplayAutomotiveLCDlargeothersLCDfeaturephoneLCDsmartphoneOLEDsmartphoneLCDsmallothersOLEDothers资料来源Omdia华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明12全球面板显示驱动IC价格分析上一轮景气上行周期中智能手机面板显示驱动IC价格弹性整体高于中大型尺寸从绝对值ASP看智能手机整体价格比中大型尺寸价格高在智能手机中FOLEDDDIC价格居首位在2021Q4单颗ASP涨价至78美元年初至今唯有TVLDDI价格显著复苏并超过20Q4水位主要受益于大尺寸面板价格的持续上涨图智能手机LCDTDDI与OLEDDDIC价格走势美元图电视TV显示器NBDDIC价格走势美元9148涨价涨价127615084306204123Q2智能手机驱动IC价年初至今TVLDDI价格已基本回到20Q4格已经超过20Q400220Q421Q321Q423Q123Q2智能手机TDDIHD72017293219170智能手机TDDIFHD2313222220Q421Q321Q423Q123Q2智能手机ROLEDFHD34433128TVLDDIUHD05107308061093智能手机FOLEDFHD4571784745MNTLDDIFHD072095102077074NBLDDIFHD083114123096059智能手机TDDIHD720智能手机TDDIFHD智能手机ROLEDFHD智能手机FOLEDFHDTVLDDIUHDMNTLDDIFHDNBLDDIFHD资料来源群智咨询华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明13目录请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明14分辨率提升催化大尺寸DDI需求常规IC设计下对IC用量影响最大的因素就是分辨率随着4K8K等高分辨率电视机逐渐渗透提升对LDDI的需求根据颀邦科技材料FHD19201080需要10颗DDI4KUHD38402160需要20颗DDI8KUltraHD76804320需要40颗DDI依据Statista数据2023年全球TV出货量为199亿台创15年以来新低虽然电视整体销量低迷但高清视频需求不断推高4K电视销量依据日本电子信息化技术产业协会JEITA数据预计4K电视机占比在2026年超过70图TV不同分辨率下所需DDI数量颗图TV全球出货量亿台225521921942221821721632152112212112050202-12199-2195-319-4185-52015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2023年ETV全球出货量亿台同比资料来源颀邦科技statista华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明15大尺寸面板驱动IC本土化加速图2022年大尺寸面板驱动IC各厂商市场份额图TVDDIC本土化供应能力10050DBHitek12SolomonMagnaChip其他敦泰9045谱瑞20080112078040奕力287035Hisilicon426030502540202联咏2393015集创北方38203106316102457060奕斯伟67BOECSOTHKCChiponeESWINHiSilicon其他国产品牌占有率瑞鼎71图MNTDDIC左NBDDIC右本土化供应能力LXSemicon145联咏233联咏350奇景光电208瑞鼎129天鈺87LXSemicon188天鈺122奇景105瑞鼎95LXSemicon112三星93天鈺64奕力74注大尺寸电视MNTNB及大尺寸平板MNT京东方15集创北方51谱瑞632022年奕斯伟集创北方海思分别占比NB京东方2东部高科32奇景光电24676342合计172大尺寸以中国台湾和韩国为主联咏位列第一中国奕斯伟28集创北方14台湾合计占比超55韩国占比超25其他101其他1110010020030000100200300400资料来源OmdiaDESECIEN华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明16NB中国台湾厂商主导国产驱动IC比例较低NB分辨率以HD和FHD为主驱动IC用量相比电视机和显示器相对较少由于NB注重功耗画质以及COG设计等特点提高了驱动IC的技术门槛目前由中国台湾厂商主导国内突破比例极低国内头部厂商主要为集创北方市场份额占比为14我们认为随着国产面板厂商积极导入本土供应链NBDDIC国产化率预计会逐渐提升图NBDDIC本土化供应能力图2023年Q2笔记本电脑出货量百万台联咏瑞鼎天鈺LXSemicon奕力谱瑞奇景光电集创北方其他0050100150200250300350400资料来源DESECIENCounterpointResearch华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明17TDDI渗透车载等领域国产化率逐渐提升触控显示整合驱动芯片TDDI是将触摸屏控制器集成在DDIC中的技术原有的双芯片解决方案采用分离的系统架构将显示驱动芯片与触控芯片分离存在出现显示噪声的可能TDDI采用统一的系统架构实现了触控芯片与显示驱动芯片之间更高效的通信有效降低显示噪声更利于移动电子设备薄型化窄边框的设计需求TDDI应用从手机领域逐渐渗透至车载平板电脑等领域统一的系统双芯片解决方案架构单芯片解决方案触摸控制器显示驱动器触控和显示TDDI触控和显示驱动器集成动作同步触控检测显示视频嵌入式uProc与处理输出触控检测显示视频与处理输出主处理器主处理器TDDI的架构优势加速原始设备制造商的采用节约成本资料来源新相微招股说明书新思科技官网华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明18TDDI渗透车载等领域国产化率逐渐提升ON-CellIN-CellTDDI更薄成本优化明显ON-CellIN-Cell对比在显示屏内部嵌入触摸传感器功能能使屏幕变得更加轻薄成本显著优化TDDI应用趋势资料来源cntronicsCSDN奇景光电官网华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明19TDDI渗透车载等领域国产化率逐渐提升图2022年LCDTDDI各厂商市场份额图2021年京东方和天马本土供应占比其他1810035奇景光电3359903080豪威10825联咏28770602050敦泰1281540143301012205奕力2016集创北方1991018800BOETianma豪威集创北方奕斯伟其他国产占比合计中小尺寸以中国台湾和国内厂商为主联咏位列第一集创北方豪威分别占比199108资料来源Omdia迪显华金证券研究所请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明20