华为秋季全场景新品发布会将于9月25日14:30举办，目前Mate 60、Mate 60 pro、Mate X5等手机系列均已开售，发布会上还将发布多款新品，包括智慧屏V5 Pro旗舰新品、FreeBud Pro3耳机、Matepad Pro 13.2英寸旗舰新品等。根据IDC数据，2019年华为在国内智能机市场市占率高达38.3%，出货量1.4亿台，华为旗舰机型的回归有望拉动一波换机需求，建议关注手机产业链，无线充电芯片厂商美芯晟、射频厂商卓胜微和唯捷创芯、指纹和触控厂商汇顶科技、封测厂伟测科技、OLED屏厂维信诺、晶振厂商泰晶科技、电感厂商顺络电子、散热和电磁屏蔽件厂商飞荣达。
　　根据闪存市场的数据，三季度尾声，上游相继控制资源供应，原厂放缓NAND供应节奏，市场持续消耗库存，NAND资源供应趋紧，现货成品价格持续上涨。虽然DRAM供应较充足，但随着现货行情回暖，市场备货需求升温，部分品牌调涨内存价格，DRAM行情正在加速企稳。经历接近两年时间的下行周期，以被动元件、面板、数字SoC、存储、封测为代表的上游领域库存去化基本完成或接近尾声，部分品类价格和稼动率已经率先走出底部，逐渐进入触底回升阶段，下半年相关公司业绩有望迎来拐点。未来随着消费、工业类需求企稳，算力、汽车电子和风光储等新能源应用持续拉动，景气周期有望反转。建议关注数字SoC芯片领域的中科蓝讯、晶晨股份和恒玄科技，也有望受益AI入口的爆发；存储价格触底回升，建议关注国内存储芯片龙头兆易创新和北京君正；封测环节稼动率逐渐回升，建议关注通富微电、长电科技、甬矽电子等，未来也将受益AI芯片带动的先进封装需求爆发；同时，被动元器件正迎来触底回升，建议关注三环集团、洁美科技、江海股份等。
　　9月21日,微软最新推出了一款由GPT-4全新加持的Microsoft Copilot数字助理，将其定位为「你的日常AI伴侣」，彻底吹响了微软业务线全面进军生成式人工智能的号角。微软将于下周（9月26日）开始把Microsoft Copilot作为Windows 1122H2免费更新的一部分，面向所有用户推出，11月1日起，面向企业用户提供服务。算力升级推动硬件需求量价齐升，高速化服务器、交换机和路由器等硬件需求有望大幅提升。看好算力产业链价值量有大幅提升的环节，建议关注全球服务器ODM龙头工业富联、AI芯片设计厂商寒武纪-U、国产处理器龙头海光信息、高速PCB龙头沪电股份、封装基板厂商兴森科技和深南电路、内存接口芯片龙头澜起科技（兴业证券科创板做市公司）、聚辰股份等。
　　半导体自主可控重要性持续凸显，今年晶圆厂存储厂保持有序扩产，国产化进展仍在加速。我们认为未来3年国产化仍然是行业最强主线之一，国产晶圆厂的逆周期扩产叠加国产化份额持续提升将带动半导体设备行业持续景气，同时设备的零组件、半导体材料也将迎来景气上行，建议关注北方华创、拓荆科技、华海清科、芯源微、新莱应材、英杰电气、安集科技、鼎龙股份等。
　　明年全球手机市场有望重回增长，宏观因素改善，新兴市场有望率先走出复苏。消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品，苹果今年成功发布其首款MR产品，代表消费电子将进入空间计算时代，MR将成为下一轮行情主线。建议重点关注以下方向：1）未来业绩能受益于下游客户创新的标的，包括XR和手机的微创新；2）去年受通胀、美元加息、俄乌战争、成本上涨等拖累，业绩承压的优质标的，今年有望迎来业绩修复。建议投资者关注受成本端改善和进入新一轮创新周期的消费电子龙头，如传音控股（兴业证券科创板做市公司）、长盈精密、立讯精密、蓝特光学、珠海冠宇等。
　　风险提示：行业景气度下滑，行业制造管理成本上升。传音控股、澜起科技为兴业证券科创板做市公司。
　　

研究报告全文：证券研究报告industryId电子title存储价格持续上涨关注华为秋季新品发布会investSuggestion维持推荐investSuggestionChancreateTime1ge2023年09月24日重点公司投资要点sum华ma为ry秋季全场景新品发布会将于9月25日1430举办目前Mate60Mate60pro重点公司EPS元评级MateX5等手机系列均已开售发布会上还将发布多款新品包括智慧屏V5Pro旗舰23E24E新品FreeBudPro3耳机MatepadPro132英寸旗舰新品等根据IDC数据2019京东方A018042增持年华为在国内智能机市场市占率高达383出货量14亿台华为旗舰机型的回归有望拉动一波换机需求建议关注手机产业链无线充电芯片厂商美芯晟射频厂商北方华创574859增持卓胜微和唯捷创芯指纹和触控厂商汇顶科技封测厂伟测科技OLED屏厂维信诺传音控股555706增持晶振厂商泰晶科技电感厂商顺络电子散热和电磁屏蔽件厂商飞荣达卓胜微187279增持根据闪存市场的数据三季度尾声上游相继控制资源供应原厂放缓NAND供应节奏市场持续消耗库存NAND资源供应趋紧现货成品价格持续上涨虽然DRAM三环集团091131增持供应较充足但随着现货行情回暖市场备货需求升温部分品牌调涨内存价格沪电股份增持074109DRAM行情正在加速企稳经历接近两年时间的下行周期以被动元件面板数字安集科技409510增持SoC存储封测为代表的上游领域库存去化基本完成或接近尾声部分品类价格和来源兴业证券经济与金融研究院稼动率已经率先走出底部逐渐进入触底回升阶段下半年相关公司业绩有望迎来拐点未来随着消费工业类需求企稳算力汽车电子和风光储等新能源应用持续拉相关rel报ate告dReport动景气周期有望反转建议关注数字SoC芯片领域的中科蓝讯晶晨股份和恒玄科兴证电子周报新机发布技也有望受益AI入口的爆发存储价格触底回升建议关注国内存储芯片龙头兆有望拉动换机需求重视景气周易创新和北京君正封测环节稼动率逐渐回升建议关注通富微电长电科技甬矽期反转2023-09-17电子等未来也将受益AI芯片带动的先进封装需求爆发同时被动元器件正迎来兴证电子周报国内换机触底回升建议关注三环集团洁美科技江海股份等需求有望被拉动持续重视景气月日微软最新推出了一款由全新加持的数字助理将其周期反转2023-09-10921GPT-4MicrosoftCopilot兴证电子电子行业2023定位为你的日常AI伴侣彻底吹响了微软业务线全面进军生成式人工智能的号年中报总结库存周转迎来拐角微软将于下周9月26日开始把MicrosoftCopilot作为Windows1122H2免费点重视AI和MR创新更新的一部分面向所有用户推出11月1日起面向企业用户提供服务算力升级2023-09-04推动硬件需求量价齐升高速化服务器交换机和路由器等硬件需求有望大幅提升分析师看好算力产业链价值量有大幅提升的环节建议关注全球服务器ODM龙头工业富联姚康AI芯片设计厂商寒武纪-U国产处理器龙头海光信息高速PCB龙头沪电股份封yaokangxyzqcomcn装基板厂商兴森科技和深南电路内存接口芯片龙头澜起科技兴业证券科创板做市S0190520080007公司聚辰股份等姚丹丹半导体自主可控重要性持续凸显今年晶圆厂存储厂保持有序扩产国产化进展仍在yaodandanxyzqcomcn加速我们认为未来3年国产化仍然是行业最强主线之一国产晶圆厂的逆周期扩产S0190519120001叠加国产化份额持续提升将带动半导体设备行业持续景气同时设备的零组件半导仇文妍体材料也将迎来景气上行建议关注北方华创拓荆科技华海清科芯源微新莱qiuwenyanxyzqcomcn应材英杰电气安集科技鼎龙股份等S0190520050001明年全球手机市场有望重回增长宏观因素改善新兴市场有望率先走出复苏消费张元默电子板块增量在于以穿戴为代表的新品苹果今年成功发布其首款MR产品代表消zhangyuanmoxyzqcomcn费电子将进入空间计算时代MR将成为下一轮行情主线建议重点关注以下方向1S0190523020002未来业绩能受益于下游客户创新的标的包括XR和手机的微创新2去年受通胀王佩麟美元加息俄乌战争成本上涨等拖累业绩承压的优质标的今年有望迎来业绩修wangpeilinxyzqcomcn复建议投资者关注受成本端改善和进入新一轮创新周期的消费电子龙头如传音控S0190522080002股兴业证券科创板做市公司长盈精密立讯精密蓝特光学珠海冠宇等风险提示行业景气度下滑行业制造管理成本上升传音控股澜起科技为兴业证券科创板做市公司请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1行情回顾-3-2子行业新闻-4-21半导体-4-22AI物联网汽车电子-5-23创新电子智能穿戴-5-24手机5G-6-25LCDLED-7-3行业投资策略周观点-7-4风险提示-9-图表目录图1本周918-922电子在所有板块中涨幅排名1331申万分类-3-表1电子行业本周918-922主要指数表现回顾-3-表2本周918-922电子行业上市公司涨幅前5跌幅前5股价和市值为922新数据申万分类-4-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报报告正文1行情回顾本周市场整体上涨沪深300指数上涨081上证综指上涨047深证成指上涨034创业板指数上涨053申万电子行业指数整体表现差于市场整体上涨034在所有一级行业中排序1331电子行业全部469家上市公司中不含B股共有195家上涨274家下跌其中涨幅前五位分别为日久光电捷荣技术光弘科技万润科技和源杰科技跌幅前五位分别为苏大维格波长光电香农芯创华亚智能和冠石科技表1电子行业本周918-922主要指数表现回顾电子中信电子申万沪深300上证综指深证成指创业板指本周-032034081047034053年初至今286327-343140-760-1421数据来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理图1本周918-922电子在所有板块中涨幅排名1331申万分类资料来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报表2本周918-922电子行业上市公司涨幅前5跌幅前5股价和市值为922新数据申万分类电子沪深300指数涨跌幅034081涨跌幅市值市值涨幅前五股价元跌幅前五涨跌幅股价元亿元亿元日久光电454414023941苏大维格-208027727198捷荣技术387135948856波长光电-162664387450光弘科技2911153011783香农芯创-1505297013590万润科技2218130010989华亚智能-146851104088源杰科技19421839215604冠石科技-139658614284数据来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理2子行业新闻21半导体1SEMI到2026年中国大陆200mm晶圆厂产能增长22集微网9月20日消息SEMI发布2026年200mm晶圆厂展望报告报告预计2023年到2026年全球半导体制造商200mm晶圆厂产能将增加14新增12个200mm晶圆厂不包括EPI非盈利组织达到每月770多万片晶圆的历史新高其中汽车和功率半导体的晶圆厂产能将增长34排名第一集微网2英特尔展示全球首款基于UCIe连接的ChipletCPU集微网9月21日消息英特尔CEO帕特基辛格在Innovation2023大会上展示了全球首款基于UCIe连接的Chiplet处理器该芯片采用Intel3工艺节点上制造的IntelUCIeIP芯片与在台积电N3E节点上制造的SynopsysUCIeIP芯片配对两个Chiplet通过英特尔的EMIB接口进行通信集微网3英特尔宣布推出用于下一代先进封装的玻璃基板美国当地时间9月18日英特尔宣布推出业界首款用于下一代先进封装的玻璃基板计划在2026年至2030年量产英特尔介绍称与目前主流的有机基板相比玻璃具有独特的特性例如超低平坦度更好的热稳定性和机械稳定性从而使基板中的互连密度更高这些优势将使芯片架构师能够为人工智能AI等数据密集型工作负载创建高密度高性能芯片封装全球半导体观察请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报4全球十大IC厂商Q2营收大增125英伟达取代高通位居榜首集微网9月22日消息TrendForce数据显示在AI发展的驱动下全球十大IC设计巨头第二季度营收飙升至381亿美元季增125其中英伟达排名榜首正式取代了高通成为全球首屈一指的IC设计公司排行榜上的其他公司则保持稳定TrendForce表示展望第三季度虽然各公司的库存水平比上半年更加乐观但普遍的最终用户需求下滑促使企业保持谨慎集微网22AI物联网汽车电子1IT之家集邦咨询预估2026年全球公共充电桩1600万个车桩比61IT之家9月21日消息集邦咨询预估2026年全球公共充电桩数量突破1600万个约为今年的3倍IT之家援引该报告数据2026年新能源车保有量PHEVBEV年实际持有辆数将达9600万辆车桩比一辆新能源车对应充电桩数量的比率约61相较2021年约101明显降低报告还指出中国是推动全球公共充电桩数量的重要驱动力预估在2030年将车桩比提高到21IT之家2TechWeb微软发布统一版AI助手Copilot即将登陆Windows11必应等平台TechWeb9月22日消息据外媒报道当地时间周四微软宣布发布统一的人工智能助手Copilot微软表示从9月26日开始Copilot将作为Windows11免费更新的一部分以初期版本形式推出随后在今年秋天扩展到必应Edge浏览器以及微软365Copilot中该公司的下一次Windows11更新将允许用户访问Copilot并在PaintPhotos和Clipchamp等应用程序中提供新的人工智能体验TechWeb23创新电子智能穿戴1Meta正加大在越南的元宇宙投资Meta近期已启动相关计划增加公司在越南的元宇宙技术投资Meta在四年前就已经开始将生产线转移到美国而在与越南总理范明政进行会面后这家科技巨头决定继续推进在越南的布局Meta与越南政府将维持在科学技术和研发方面的合作伙伴关系双方将共建越南国家创新中心和政府门户网站此外Meta还推出了支持越南各地中小企业的举措有望在人工智能数字化转型产品创新和数字经济等特定垂直领域支持越南请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报VR陀螺2苹果光学追踪系统新专利带全景光学扫描仪可增强游戏机及VisionPro控制器体验美国专利商标局正式授予苹果公司一项专利该专利涉及光学追踪更具体地说涉及能够以光学方式确定设备的测距和或相对姿势信息的电子设备如全景光学扫描仪和光学追踪器这些设备可能包括未来用于游戏机或苹果VisionPro的游戏控制器苹果公司首先指出在某些情况下需要确定一对设备的测距信息即相对位置和之间的距离和或相对姿势信息即相对位置和方向例如在玩ARVR或MR游戏时可能需要确定游戏控制器相对于游戏主机的范围或姿势在某些情况下可能需要确定多个游戏控制器头显设备等相对于游戏主机的范围或位置并确定游戏控制器相互之间的范围或位置VR陀螺24手机5G1全球占比586中国可折叠手机2023Q2出货量120万台同比增长64IT之家9月21日消息根据市场调查机构CounterpointResearch公布的最新报告2023年第2季度全球可折叠手机出货量210万台同比增长10而该季度全球智能手机出货量为268亿台同比下降9由此可见可折叠智能手机行业继续呈现强劲和持续的增长2023年第2季度我国智能手机出货量为6190万台同比下滑4而我国可折叠手机出货量达到120万台同比增长64中国目前占据了全球可折叠智能手机市场的最大份额占586IT之家2通信行业新突破通过卫星实现首通5G通话IT之家9月20日消息ASTSpaceMobile是由美国电信运营商ATT赞助的一家蜂窝网络卫星公司近日宣布首次通过卫星实现5G网络通话标志着常规智能手机和太空卫星之间的首次5G连接ASTSpaceMobile在夏威夷毛伊岛一个没有蜂窝网络覆盖的地区拨打卫星电话接收者使用三星GalaxyS22手机在西班牙马德里接通了这通电话IT之家请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报25LCDLED1华为将发布首款星闪大尺寸平板MatePadProOLEDindustry消息华为已经宣布将于9月25日召开秋季全场景新品发布会的消息除了已经未发先售的Mate60系列之外这次发布会还有诸如全新的WatchGT4系列华为平板华为耳机等等一系列新品就在9月19日华为官方正式发布了平板十年大作新款华为MatePadPro的产品海报海报显示华为MatePadPro尺寸升级到了132英寸这也将成为华为MatePad产品线中屏幕最大的型号除了已知的屏幕尺寸增大外从海报中还可以看出新款平板的屏幕边框更窄了屏占比更高OLEDindustry22023年9月下旬面板价格出炉电视面板价全持平TrendForce公布9月下旬面板报价TrendForce研究副总范博毓指出电视面板价格已至相对高点面对客户调整采购力道第四季采购需求恐持续向下调整9月下旬电视面板价格将全数转为持平根据TrendForce9月下旬最新报价65寸电视面板均价169美元月增0655寸均价126美元月增0843寸均价66美元32寸均价38美元监视器面板部分27寸面板为617美元238寸面板均价48美元215寸面板均价417美元均与上个月持平笔电面板部分173寸TN面板为383美元上涨03156寸IPS面板406美元上涨0214寸TN面板均价266美元月增04116寸TN面板与上次持平OLEDindustry3行业投资策略周观点华为秋季全场景新品发布会将于9月25日1430举办目前Mate60Mate60proMateX5等手机系列均已开售发布会上还将发布多款新品包括智慧屏V5Pro旗舰新品FreeBudPro3耳机MatepadPro132英寸旗舰新品等根据IDC数据2019年华为在国内智能机市场市占率高达383出货量14亿台华为旗舰机型的回归有望拉动一波换机需求建议关注手机产业链无线充电芯片厂商美芯晟射频厂商卓胜微和唯捷创芯指纹和触控厂商汇顶科技封测厂伟测科技OLED屏厂维信诺晶振厂商泰晶科技电感厂商顺络电子散热和电磁屏蔽件厂商飞荣达根据闪存市场的数据三季度尾声上游相继控制资源供应原厂放缓NAND供请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报应节奏市场持续消耗库存NAND资源供应趋紧现货成品价格持续上涨虽然DRAM供应较充足但随着现货行情回暖市场备货需求升温部分品牌调涨内存价格DRAM行情正在加速企稳经历接近两年时间的下行周期以被动元件面板数字SoC存储封测为代表的上游领域库存去化基本完成或接近尾声部分品类价格和稼动率已经率先走出底部逐渐进入触底回升阶段下半年相关公司业绩有望迎来拐点未来随着消费工业类需求企稳算力汽车电子和风光储等新能源应用持续拉动景气周期有望反转建议关注数字SoC芯片领域的中科蓝讯晶晨股份和恒玄科技也有望受益AI入口的爆发存储价格触底回升建议关注国内存储芯片龙头兆易创新和北京君正封测环节稼动率逐渐回升建议关注通富微电长电科技甬矽电子等未来也将受益AI芯片带动的先进封装需求爆发同时被动元器件正迎来触底回升建议关注三环集团洁美科技江海股份等9月21日微软最新推出了一款由GPT-4全新加持的MicrosoftCopilot数字助理将其定位为你的日常AI伴侣彻底吹响了微软业务线全面进军生成式人工智能的号角微软将于下周9月26日开始把MicrosoftCopilot作为Windows1122H2免费更新的一部分面向所有用户推出11月1日起面向企业用户提供服务算力升级推动硬件需求量价齐升高速化服务器交换机和路由器等硬件需求有望大幅提升看好算力产业链价值量有大幅提升的环节建议关注全球服务器ODM龙头工业富联AI芯片设计厂商寒武纪-U国产处理器龙头海光信息高速PCB龙头沪电股份封装基板厂商兴森科技和深南电路内存接口芯片龙头澜起科技兴业证券科创板做市公司聚辰股份等半导体自主可控重要性持续凸显今年晶圆厂存储厂保持有序扩产国产化进展仍在加速我们认为未来3年国产化仍然是行业最强主线之一国产晶圆厂的逆周期扩产叠加国产化份额持续提升将带动半导体设备行业持续景气同时设备的零组件半导体材料也将迎来景气上行建议关注北方华创拓荆科技华海清科芯源微新莱应材英杰电气安集科技鼎龙股份等明年全球手机市场有望重回增长宏观因素改善新兴市场有望率先走出复苏消费电子板块增量在于以穿戴为代表的新品苹果今年成功发布其首款MR产品代表消费电子将进入空间计算时代MR将成为下一轮行情主线建议重点关注以下方向1未来业绩能受益于下游客户创新的标的包括XR和手机的微创新2去年受通胀美元加息俄乌战争成本上涨等拖累业绩承压的优质标的今年有望迎来业绩修复建议投资者关注受成本端改善和进入新一轮创新周期的请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报消费电子龙头如传音控股兴业证券科创板做市公司长盈精密立讯精密蓝特光学珠海冠宇等4风险提示1行业景气度下滑2行业制造管理成本上升传音控股澜起科技为兴业证券科创板做市公司请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除外增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间评级标准为报告发布日后的12个月内中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级公司股价或行业指数相对同期相关减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5证券市场代表性指数的涨跌幅其中无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确沪深两市以沪深300指数为基准北交定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级所市场以北证50指数为基准新三板市推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数场以三板成指为基准香港市场以恒生中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平行业评级指数为基准美国市场以标普500或纳回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数斯达克综合指数为基准信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-