本周北美/中国台湾算力个股普跌。美股方面，本周涨跌幅分别为英伟达（-5.22%）/亚马逊（-8.03%）/甲骨文（-4.28%）/谷歌A（-5.42%）/应用光电（-2.64%）/谷歌A（-5.20%）/Meta（-0.41%）/微软（-4.00%）/超威半导体（-5.21%）。台股方面，本周涨跌幅分别为纬创（-1.91%）、广达（-2.36%）、英业达（-5.28%）、神达（+5.43%）、欣兴电子（-4.99%）、金像电（-1.23%）
　　本周申万电子细分行业普跌。年初以来涨跌幅分别为：半导体（-5.91%）/其他电子Ⅱ （-0.50%）/元件（+4.38%）/光学光电子（+11.56%）/消费电子（+12.94%）/电子化学品Ⅱ（+6.61%）；本周涨跌幅分别为半导体（-3.26%）/其他电子Ⅱ（-3.35%）/元件（-2.03%）/光学光电子（-2.25%）/消费电子（-0.83%）/电子化学品Ⅱ（-4.63%）。
　　AI赋能下游厂商旧有业务，算力产业链闭环更加清晰。当前在微软、谷歌、亚马逊等厂商的产品和服务中，AI赋能传统业务趋势明显，北美云厂商在近期财报中对AI投资一致性较强，AI带来的赋能并非仅局限于其云业务，视频服务、广告、终端、软件服务等旧有业务均受益良多，加速算力投资的资金回收。众多AI单一功能与旧有产品的集成显著提效降本，短期内或将成为应用端闭环的主流趋势。随着AI发展深入，应用端改善明显，一方面有望快速回收前期投入，另一方面也有望培育更多应用场景，自下而上提升算力需求，刺激服务器、交换机等硬件投入。
　　华为发布会召开在即，国产替代和华为产业链值得关注。9月25日华为将召开秋季新品发布会，华为产业链仍具潜力。此外，随着下游更多高阶芯片的国产化需求日益紧迫，本土头部Fab发展先进制程及提升设备国产化率确定性强，举国体制下相关国产设备厂商布局明确，研发投入加大，进展顺利。“需求提升”+“国产替代”双轮驱动下，我们看好边际改善带来板块性机会。
　　建议关注个股：海外算力主线：工业富联/沪电股份。国产替代主线：【设备】中微公司/北方华创/拓荆科技/精测电子；【零部件】茂莱光学/英杰电气/富创精密/福晶科技；【材料】沪硅产业/鼎龙股份/兴森科技等；【存储】兆易创新/北京君正/东芯股份/普冉股份。
　　风险因素：宏观经济波动风险；电子行业发展不及预期风险；汇率波动风险。
　　

研究报告全文：周观点AI应用端闭环逐渐清晰华为新品发布会在即TableIndustry电子TableReportDate2023年09月24日证券研究报告周观点TableTitleAI应用端闭环逐渐清晰华为新品行业研究发布会在即TableReportType行业周报TableReportDate2023年09月24日本期内容提要TableStockAndRank电子TableSummaryTableSummary本周北美中国台湾算力个股普跌美股方面本周涨跌幅分别为英投资评级看好伟达-522亚马逊-803甲骨文-428谷歌A-应用光电谷歌上次评级看好542-264A-520Meta-041微软-400超威半导体-521台股方面本周涨跌幅分别TableAuthor莫文宇电子行业首席分析师为纬创-191广达-236英业达-528神达执业编号S1500522090001联系电话13437172818543欣兴电子-499金像电-123邮箱mowenyucindasccom本周申万电子细分行业普跌年初以来涨跌幅分别为半导体-591其他电子-050元件438光学光电子1156消费电子1294电子化学品661本周涨跌幅分别为半导体-326其他电子-335元件-203光学光电子-225消费电子-083电子化学品-463赋能下游厂商旧有业务算力产业链闭环更加清晰当前在微软AI谷歌亚马逊等厂商的产品和服务中AI赋能传统业务趋势明显北美云厂商在近期财报中对AI投资一致性较强AI带来的赋能并非仅局限于其云业务视频服务广告终端软件服务等旧有业务均受益良多加速算力投资的资金回收众多AI单一功能与旧有产品的集成显著提效降本短期内或将成为应用端闭环的主流趋势随着AI发展深入应用端改善明显一方面有望快速回收前期投入另一方面也有望培育更多应用场景自下而上提升算力需求刺激服务器交换机等硬件投入华为发布会召开在即国产替代和华为产业链值得关注9月25日华为将召开秋季新品发布会华为产业链仍具潜力此外随着下游更多高阶芯片的国产化需求日益紧迫本土头部Fab发展先进制程及提升设备国产化率确定性强举国体制下相关国产设备厂商布局明确研发投入加大进展顺利需求提升国产替代双轮驱动下我们看好边际改善带来板块性机会建议关注个股海外算力主线工业富联沪电股份国产替代主线设备中微公司北方华创拓荆科技精测电子零部件茂莱光学英杰电气富创精密福晶科技材料沪硅产业鼎龙股份兴森科技等存储兆易创新北京君正东芯股份普冉股份风险因素宏观经济波动风险电子行业发展不及预期风险汇率波信达证券股份有限公司动风险CINDASECURITIESCOLTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编100031请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2目录行情追踪4AI个股追踪4周度涨跌本周电子行业普跌5重要公告及新闻8重要公告8重要新闻11风险因素12表目录表1半导体涨跌TOP56表2消费电子涨跌TOP56表3元件涨跌TOP56表4光学光电子涨跌TOP57表5电子化学品涨跌TOP57图目录图1美股年初以来涨跌幅4图2台股年初以来涨跌幅5图3申万电子二级指数年初以来涨跌幅5请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3行情追踪AI个股追踪美股方面年初以来AI算力产业链重要个股涨跌幅分别为英伟达18473亚马逊5371甲骨文3339超微电脑18715应用光电40688谷歌A4763Meta14853微软3219超威半导体4853本周涨跌幅分别为英伟达-522亚马逊-803甲骨文-428谷歌A-542应用光电-264谷歌A-520Meta-041微软-400超威半导体-521图1美股年初以来涨跌幅800英伟达亚马逊甲骨文超微电脑应用光电700600谷歌AMeta微软超威半导体5004003002001000-100资料来源ifind信达证券研发中心台股方面年初以来AI相关重要个股涨幅较大分别为纬创24864广达21466英业达8800神达3831欣兴电子5083金像电13157本周涨跌幅分别为纬创-191广达-236英业达-528神达543欣兴电子-499金像电-123请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4图2台股年初以来涨跌幅500纬创广达英业达神达欣兴电子金像电450400350300250200150100500-50资料来源ifind信达证券研发中心周度涨跌本周电子行业普跌年初以来申万电子细分行业涨跌不一本周申万电子细分行业普跌年初以来涨跌幅分别为半导体-591其他电子-050元件438光学光电子1156消费电子1294电子化学品661本周涨跌幅分别为半导体-326其他电子-335元件-203光学光电子-225消费电子-083电子化学品-463图3申万电子二级指数年初以来涨跌幅30半导体其他电子元件光学光电子消费电子电子化学品2520151050-5-10-15资料来源ifind信达证券研发中心申万半导体板块本周电科芯片国科微创耀科技江波龙泰凌微涨幅靠前分别同比1174430358208159本周华海诚科华亚智能富乐德长光华芯富创精密跌幅靠前分别同比-1527-1493-1270-1215-1120请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5表1半导体涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅1电科芯片11741华海诚科-15272国科微4302华亚智能-14933创耀科技3583富乐德-12704江波龙2084长光华芯-12155泰凌微1595富创精密-1120资料来源ifind信达证券研发中心申万消费电子板块本周捷荣技术光弘科技格林精密卓翼科技ST美讯涨幅靠前分别同比260919161084741708本周美格智能ST星星福日电子豪声电子佳禾智能跌幅靠前分别同比-1211-929-825-730-611表2消费电子涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅1捷荣技术26091美格智能-12112光弘科技19162ST星星-9293格林精密10843福日电子-8254卓翼科技7414豪声电子-7305ST美讯7085佳禾智能-611资料来源ifind信达证券研发中心申万元件板块本周沪电股份协和电子三环集团生益科技澳弘电子涨幅靠前分别同比551050-010-020-032本周本川智能华正新材泰晶科技满坤科技弘信电子跌幅靠前分别同比-1096-879-862-627-625表3元件涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅1沪电股份5511本川智能-10962协和电子0502华正新材-8793三环集团-0103泰晶科技-8624生益科技-0204满坤科技-6275澳弘电子-0325弘信电子-625资料来源ifind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6申万光学光电子板块本周日久光电万润科技ST恒久ST宇顺华映科技涨幅靠前分别同比3683259412411052568本周苏大维格波长光电腾景科技东田微秋田微跌幅靠前分别同比-2220-1558-1266-1252-1097表4光学光电子涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅1日久光电36831苏大维格-22202万润科技25942波长光电-15583ST恒久12413腾景科技-12664ST宇顺10524东田微-12525华映科技5685秋田微-1097资料来源ifind信达证券研发中心申万电子化学品板块本周安集科技广钢气体三孚新科硅烷科技广信材料涨幅靠前分别同比234171093053-023本周中石科技西陇科学南大光电瑞联新材晶瑞电材跌幅靠前分别同比-1097-906-860-809-688表5电子化学品涨跌TOP5序号涨幅top5涨幅序号跌幅top5跌幅1安集科技2341中石科技-10972广钢气体1712西陇科学-9063三孚新科0933南大光电-8604硅烷科技0534瑞联新材-8095广信材料-0235晶瑞电材-688资料来源ifind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7重要公告及新闻重要公告合力泰公司发布关于新增逾期债务的公告公司披露受外部经营环境继续承压的影响并且因近期公司控制权转让不确定性的影响导致未使用的授信额度被限制使用存在暂时无法续贷或提前清偿等情况公司资金优先用于保障生产经营所需从而造成暂时流动性资金的紧张使得公司及部分子公司出现部分债务未能如期偿还或续贷的情形经公司财务部门统计核实截至2023年9月22日公司及子公司在银行融资租赁公司等金融机构的逾期债务合计6681034万元占公司2022年经审计净资产的1218中京电子公司发布惠州中京电子科技股份有限公司向特定对象发行股票募集说明书修订稿公司披露拟向特定对象发行股票募集发行对象为不超过35名含35名的特定对象发行的股票数量不超过120000000股含本数不超过本次发行前公司总股本的30且募集资金总额不超过800000000元含本数扣除发行费用后将全部用于中京新能源动力与储能电池FPC应用模组项目补充流动资金及归还银行贷款科翔股份公司发布关于变更部分募集资金用途的公告公司披露截至2023年9月20日江西科翔MiniLED用PCB产线建设项目尚未使用的募集资金为1411134万元含利息收入和理财产品收益具体金额以转出当日银行结算余额为准下同为进一步提高募集资金使用效率深化公司在新能源领域的布局战略公司拟将上述募投项目剩余募集资金1411134万元变更用于投入年产高多层线路板240万平方米项目伟时电子公司发布伟时电子股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券证券募集说明书申报稿公司披露拟向不特定对象发行可转换公司债券的募集资金总额不超过5900000万元含5900000万元扣除发行费用后的募集资金净额将用于投入轻量化车载新型显示组件项目补充流动资金蓝特光学公司发布关于拟投资建设微棱镜产业基地扩产项目的公告公司披露拟利用现有生产车间约16000平方米并将其部分改造为洁净车间建筑面积为5600平方米计划总投入34600万元购置先进的生产设备及各类辅助设备及检测仪器等实现新增年产2700万件高精度微棱镜的生产能力请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8翱捷科技公司发布关于以集中竞价交易方式回购公司股份的进展公告公司披露截至2023年9月21日翱捷科技股份有限公司以下简称公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式已累计回购公司股份8161737股占公司总股本418300889股的比例为19512回购成交的最高价为8380元股最低价为6350元股支付的资金总额为人民币58524267611元不含印花税交易佣金等交易费用大为股份公司发布关于对全资子公司桂阳大为新材料有限公司增资的公告公司披露根据上述项目入园合同书等的相关约定及安排公司拟对全资子公司桂阳大为新材料进行增资增资后桂阳大为新材料的注册资本将由人民币1000万元变为人民币10000万元晶华微公司发布晶华微关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告公司披露2023年9月21日通过集中竞价交易方式首次回购公司股份17481股占公司总股本66560000股的比例为00263回购成交的最高价为4163元股最低价为4110元股支付的资金总额为人民币72297232元不含印花税交易佣金等交易费用沪电股份公司发布关于向关联方转让子公司少数股权的公告公司披露与关联方新士电子私人有限公司签署股份购买协议向新士电子转让沪士电子泰国有限公司下称沪士泰国1的股权转让价格为16309700泰铢华虹公司公司发布关于使用募集资金向全资子公司增资以实施募投项目的公告公司披露拟向华虹宏力增资1263235亿元募集资金部分募集资金将用于华虹宏力向华虹制造无锡项目的实施主体华虹半导体制造无锡有限公司增资其余募集资金将用于8英寸厂优化升级项目特色工艺技术创新研发项目及补充流动资金生益科技公司发布生益科技关于泰国公司完成设立登记的公告公司披露已于近日完成泰国公司的设立登记相关事宜1公司中文名称生益科技泰国有限公司2注册登记编号02455660041713公司类型有限责任公司4注册资本及出资方式生益科技泰国有限公司的注册资本为500万泰铢均以货币出资其中公司全资子公司生益科技国际有限公司出资350万泰铢出资比例为70公司全资孙公司生益科技发展有限公司出资150万泰铢出资比例为305注册地址1Moo5TasaarnSub-DistrictBangpakongDistrictChachoengsaoProvince6主要经营范围覆铜板粘结片陶瓷电子元件液晶产品电子级玻璃布环氧树脂铜箔电子用挠性材料显示材料封装材料绝缘材料的制造与组装研究与设计零售请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9批发进出口三安光电公司发布三安光电股份有限公司间接控股股东增持股份计划完成的公告公司披露三安集团通过上海证券交易所交易系统累计增持公司股份6234400股占公司总股本的01250累计增持金额9967959300元不含手续费本次增持计划实施完成兆易创新公司发布兆易创新关于以集中竞价交易方式首次回购股份的公告公司披露2023年9月19日公司通过集中竞价交易方式首次回购股份223900股占公司总股本的比例为003购买的最高价格为人民币10202元股最低价格为人民币9833元股已支付的总金额为人民币22583274元不含交易费用鹏鼎控股公司发布鹏鼎控股深圳股份有限公司关于泰国子公司完成设立登记的公告公司披露已于近日完成泰国子公司的设立登记相关事宜并领取了当地行政主管部门签发的注册登记证明文件泰国子公司基本信息如下1公司名称PengShenTechnologyThailandCoLtd2注册登记编号01055661801313公司类型有限责任公司4注册资金200万泰铢5股权结构AvarySingaporePrivateLimited895SahaPathanainter-HoldingPCL9GarudainternationalLimited05IDFCoLtd05BSCSOINCoLtd056注册地址530Sathupradith58BangpongpangYannawaBangkok10120Thailand8经营范围设计开发生产及销售各种电路板产品以及销售所有用于生产的原材料及相关产品等复旦微公司发布上海复旦微电子集团股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券证券募集说明书申报稿公司披露本次向不特定对象发行A股可转换公司债券拟募集资金总额不超过人民币20000000万元含本数募集资金总额扣除发行费用后将用于新一代FPGA平台开发及产业化项目智能化可重构SoC平台开发及产业化项目新工艺平台存储器开发及产业化项目新型高端安全控制器开发及产业化项目无源物联网基础芯片开发及产业化项目闻泰科技公司发布关于股份回购实施结果暨股份变动的公告公司披露本次回购股份方案的主要内容为公司拟使用不低于人民币1亿元含不超过人民币2亿元含的自有资金回购公司股票回购期限为12个月从2023年8月1日至2024年7月31日芯朋微公司发布2022年度向特定对象发行A股股票上市公告书公司披露本次发行数量及价格为1发行数量17904986股2发行价格5411元股请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom103募集资金总额96883879246元4募集资金净额95988366723元大为股份公司发布关于转让全资子公司部分股权的公告公司披露全资子公司深圳市特尔佳信息技术有限公司以下简称特尔佳信息与深圳市石头新材技术有限公司以下简称石头新材深圳市大为创新电子科技有限公司以下简称电科公司签署了股权转让协议书特尔佳信息拟将其持有的电科公司49股权以人民币19962万元的交易价格转让给石头新材本次交易完成后特尔佳信息仍持有电科公司51股权特尔佳信息及公司的合并报表范围不会发生变化重要新闻9月21日日本半导体设备厂商国际电气KokusaiElectric于9月21日宣布计划于10月25日在东京证交所TSE挂牌据日本券商预估这将是日本近5年以来规模最大的一次IPO如果按照每股1890日元的指示性价格来计算国际电气公司将发行行价值1112亿日元约合74988亿美元的股票市值将达4355亿日元如果股票发行需求强劲供不应求则将进行超额配售国际电气表示在芯片制造设备市场预计将恢复增长之际此次上市将为期研发投资提供资金ifind芯智讯9月18日英特尔发布声明展示业界首款用于下一代先进封装的玻璃基板目标2030年前将单一封装芯片中的晶体管数量上限提高至1万亿个英特尔表示与目前业界主流的有机基板相比玻璃具有独特性能在平坦度热稳定性和机械稳定性方面均表现更好这些优势将使得芯片架构工程师能够为AI等数据密集型工作创造更高密度更高性能的芯片封装英特尔称此举有望推动摩尔定律到2030年后延续下去据英特尔规划该最新先进封装预计2026年至2030年间实现量产将先导入需要更大体积封装更高速应用及工作负载的资料中心AI制图处理等领域ifind界面新闻9月18日中国电子工程设计院有限公司发声称网传项目并非国产光刻机工厂而是北京高能同步辐射光源项目HEPS北京高能同步辐射光源项目坐落于北京怀柔雁栖湖畔是国家十三五重大科技基础设施它是我国第一台高能量同步辐射光源也是世界上亮度最高的第四代同步辐射光源之一该项目早在2019年就开始建设将于2025年底投入使用澎湃新闻为落实中美两国元首巴厘岛会晤重要共识根据国务院副总理中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部部长珍妮特耶伦达成的共识中美双方商定成立经济领域工作组包括经济工作组和金融工作组经济工作组由中美两国财政部副部长级官员牵头金融工作组由中国人民银行和美国财政部副部长级官员牵头两个工作组将定期不定期举行会议就经济金融领域相关问题加强沟通和交流新闻联播9月20日亚马逊年度新品发布会彰显抢攻AI商机决心除新版Alexa请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11语音助理能以更自然的对话方式接收并执行用户指令之外新一代EchoShow8智慧居家装置及FireTV都加入生成式AI功能华尔街见闻9月21日微软在纽约举办大型活动重头戏为推出了AICopilot将于9月26日在Windows系统铺开定位为日常AI伴侣将人工智能引入到用户最常用的微软产品中包括GitHub编程工具Microsoft365生产力协同工具箱Bing搜索引擎Edge浏览器和Windows操作系统等学术头条风险因素宏观经济波动风险电子行业发展不及预期风险汇率波动风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12研究团队简介TableIntroduction莫文宇毕业于美国佛罗里达大学电子工程硕士2012-2022年就职于长江证券研究所2022年入职信达证券研发中心任副所长电子行业首席分析师郭一江电子行业研究员本科兰州大学研究生就读于北京大学化学专业2020年8月入职华创证券电子组后于2022年11月加入信达证券电子组研究方向为光学消费电子汽车电子等韩字杰电子行业研究员华中科技大学计算机科学与技术学士香港中文大学硕士研究方向为半导体设备半导体材料集成电路设计吴加正电子行业研究员复旦大学工学学士理学博士德国慕尼黑工业大学2年访问研究经验2020年9月入职上海微电子装备集团股份有限公司任光刻机系统工程师于2022年12月加入信达证券电子组研究方向为精密电子仪器半导体设备及零部件半导体工艺等王义夫电子行业研究员西南财经大学金融学士复旦大学金融硕士2023年加入信达证券电子组研究方向为存储芯片模拟芯片等李星全电子行业研究员哈尔滨工业大学学士北京大学硕士2023年加入信达证券电子组研究方向为服务器PCB消费电子等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13分析师声明负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明本人具有证券投资咨询执业资格并在中国证券业协会注册登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何组成部分不曾与不与也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关免责声明信达证券股份有限公司以下简称信达证券具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格本报告由信达证券制作并发布本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户客户应当认识到有关本报告的电话短信邮件提示仅为研究观点的简要沟通对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告是基于信达证券认为可靠的已公开信息编制但信达证券不保证所载信息的准确性和完整性本报告所载的意见评估及预测仅为本报告最初出具日的观点和判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会出现不同程度的波动涉及证券或投资标的的历史表现不应作为日后表现的保证在不同时期或因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法致使信达证券发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告对此信达证券可不发出特别通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测仅供参考并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人做出邀请在法律允许的情况下信达证券或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易并可能会为这些公司正在提供或争取提供投资银行业务服务本报告版权仅为信达证券所有未经信达证券书面同意任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若信达证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责信达证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成信达证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经信达证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担信达证券将保留随时追究其法律责任的权利评级说明投资建议的比较标准股票投资评级行业投资评级买入股价相对强于基准20以上看好行业指数超越基准本报告采用的基准指数沪深300指数以下简称基准增持股价相对强于基准520中性行业指数与基准基本持平时间段报告发布之日起6个月持有股价相对基准波动在5之间看淡行业指数弱于基准内卖出股价相对弱于基准5以下风险提示证券市场是一个风险无时不在的市场投资者在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专业顾问的意见在任何情况下信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14