半导体：AI应用逐步落地，带动算力链新机遇。本周回顾：本周电子（中信）指数小幅下跌0.3%。本周微软发布Windows 11版本更新，其中包括AI助理Copilot，将AI引入微软产品中。随着谷歌以及OpenAI的下一代大模型的后续发布，预计将带来AI应用的逐步落地。建议关注算力板块、封测以及存储。（1）IC设计：下半年手机终端陆续发布新机，有望带动消费IC需求复苏；同时建议关注DDR5渗透率提升以及国产CPU底部布局机会。建议关注：思特威、南芯科技、帝奥微、澜起科技、龙芯中科等。（2）封测：本周封测厂股价触底后回升，我们认为当前封测厂估值具备性价比（长电&通富PB在2.1倍左右）。继续建议关注：长电科技、伟测科技、通富微电、甬矽电子。（3）存储：根据CFM数据，本周大部分DDR4料号现货价格继续上涨，而SSD渠道市场价格也在传导此前NANDFlash Wafer的涨价。建议关注：江波龙、朗科科技、德明利、兆易创新等。（4）设备：设备板块等待后续晶圆厂招标需求逐步释放，同时建议关注设备零部件环节的国产替代。建议关注：精测电子、新莱应材、中微公司、芯源微等。
　　汽车电子：小鹏G9涅槃重生，蔚来科技创新日推出手机。9.19日2024款小鹏G9正式上市，全系共5款配置车型，售价26.39万元起，比老车型降价近5万元。小鹏G9新款搭配XNGP智能辅助驾驶系统，具备国内首个且唯一的XNet深度视觉感知系统，落地无图、全场景、点到点的智驾功能，同时小鹏无图XNGP预计于年底前在全国50个城市开放。9.21日蔚来创新科技日，一举发布蔚来自主研发的激光雷达主控芯片“杨戬”、整车全域操作系统天枢SkyOS、全景互联NIOLink、智能座舱“应用商店”以及NIOPhone等多款创新产品及解决方案。Nio Phone预计售价性能版6499元、旗舰版6899元、EPedition版7499元。芯片采用高通骁龙8 Gen2领先版，后置5000万的广角+5000万超广角和+5000万潜望长焦镜头，还支持大面积超声波指纹。汽车电子智能硬件投资机会关注：1）车载高速通信：电连技术、龙迅股份、裕太微、创耀科技；2）光场屏：神通科技、四川九洲；3）智驾视觉传感器：联创电子、韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技；4）4D毫米波雷达：经纬恒润、威孚高科、联合光电；5）激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学。
　　消费电子：iPhone 15 Pro系列供不应求，需求有望超预期。本周iPhone 15系列发售，根据9月23日苹果官网显示，Pro机型发货需等待至少一个月，Pro Max更是需要到11月中下旬才能发货。发货时间等待时间长意味着Pro系列需求有望超苹果公司预期，后续有望提升对上游供应链的零部件及组装需求。同时Pro系列具备空间视频拍摄能力，后续有望提升Vision Pro需求量。建议关注：立讯精密、蓝特光学、领益智造、杰普特、兆威机电、赛腾股份等。
　　投资建议：建议关注：（1）IC设计：思特威、南芯科技、帝奥微、澜起科技、龙芯中科；（2）封测：长电科技、伟测科技、通富微电、甬矽电子；（3）存储：江波龙、朗科科技、德明利、兆易创新；（4）半导体设备：精测电子、新莱应材、中微公司、芯源微；（5）车载高速通信：电连技术、龙迅股份、裕太微、创耀科技；（6）光场屏：神通科技、四川九洲；（7）智驾视觉传感器：联创电子、韦尔股份、思特威、格科微、晶方科技；（8）4D毫米波雷达：经纬恒润、威孚高科、联合光电；（9）激光雷达：长光华芯、炬光科技、永新光学；（10）消费电子：立讯精密、蓝特光学、领益智造、杰普特、兆威机电、赛腾股份。
　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、贸易摩擦风险。

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业点评电子2023年09月24日电子电子周观点AI算力投资新机遇优于大市维持iPhone15Pro系列供不应求证券分析师TableSummary投资要点陈海进资格编号S0120521120001半导体AI应用逐步落地带动算力链新机遇本周回顾本周电子中信指数邮箱chenhj3teboncomcn小幅下跌03本周微软发布Windows11版本更新其中包括AI助理Copilot陈蓉芳将AI引入微软产品中随着谷歌以及OpenAI的下一代大模型的后续发布预计资格编号S0120522060001将带来AI应用的逐步落地建议关注算力板块封测以及存储1IC设计下邮箱chenrfteboncomcn半年手机终端陆续发布新机有望带动消费IC需求复苏同时建议关注DDR5渗透率提升以及国产CPU底部布局机会建议关注思特威南芯科技帝奥微研究助理澜起科技龙芯中科等2封测本周封测厂股价触底后回升我们认为当前封测厂估值具备性价比长电通富PB在21倍左右继续建议关注长电科技徐巡伟测科技通富微电甬矽电子3存储根据CFM数据本周大部分DDR4邮箱xuxunteboncomcn料号现货价格继续上涨而SSD渠道市场价格也在传导此前NANDFlashWafer陈妙杨的涨价建议关注江波龙朗科科技德明利兆易创新等4设备设备板邮箱chenmyteboncomcn块等待后续晶圆厂招标需求逐步释放同时建议关注设备零部件环节的国产替代建议关注精测电子新莱应材中微公司芯源微等市场表现沪深300汽车电子小鹏G9涅槃重生蔚来科技创新日推出手机919日2024款小鹏G915正式上市全系共5款配置车型售价2639万元起比老车型降价近5万元小10鹏新款搭配智能辅助驾驶系统具备国内首个且唯一的深度视觉5G9XNGPXNet0感知系统落地无图全场景点到点的智驾功能同时小鹏无图XNGP预计于-5年底前在全国50个城市开放921日蔚来创新科技日一举发布蔚来自主研发的-10激光雷达主控芯片杨戬整车全域操作系统天枢SkyOS全景互联NIOLink-152022-092023-012023-05智能座舱应用商店以及NIOPhone等多款创新产品及解决方案NioPhone预计售价性能版元旗舰版元版元芯片采用高通64996899EPedition7499骁龙8Gen2领先版后置5000万的广角5000万超广角和5000万潜望长焦镜相关研究头还支持大面积超声波指纹汽车电子智能硬件投资机会关注1车载高速通1电子周观点存储周期底部关信电连技术龙迅股份裕太微创耀科技2光场屏神通科技四川九洲注华为创新20239173智驾视觉传感器联创电子韦尔股份思特威格科微晶方科技44D毫2CIS视觉硬件核心赛道国产厂米波雷达经纬恒润威孚高科联合光电5激光雷达长光华芯炬光科技商向上突破2023915永新光学3新能源或将代替半导体主导美国的再工业化2023913消费电子iPhone15Pro系列供不应求需求有望超预期本周iPhone15系列4电子月报台股2023-08电子发售根据9月23日苹果官网显示Pro机型发货需等待至少一个月ProMax传统旺季来临关注需求敏感的存更是需要到11月中下旬才能发货发货时间等待时间长意味着Pro系列需求有望储封测消费IC2023913超苹果公司预期后续有望提升对上游供应链的零部件及组装需求同时Pro系列5电子周观点布局复苏链自主可具备空间视频拍摄能力后续有望提升VisionPro需求量建议关注立讯精密控华为问界M7智驾版发布在即蓝特光学领益智造杰普特兆威机电赛腾股份等2023910投资建议建议关注1IC设计思特威南芯科技帝奥微澜起科技龙芯中科2封测长电科技伟测科技通富微电甬矽电子3存储江波龙朗科科技德明利兆易创新4半导体设备精测电子新莱应材中微公司芯源微5车载高速通信电连技术龙迅股份裕太微创耀科技6光场屏神通科技四川九洲7智驾视觉传感器联创电子韦尔股份思特威格科微晶方科技84D毫米波雷达经纬恒润威孚高科联合光电9激光雷达长光华芯炬光科技永新光学10消费电子立讯精密蓝特光学领益智造杰普特兆威机电赛腾股份风险提示下游需求不及预期行业竞争加剧贸易摩擦风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电子电子板块本周行情一览图1电子指数2022年初以来涨跌幅100-10-20-30-40-50沪深300费城半导体指数电子中信资料来源Wind德邦研究所图2今年初以来电子各子版块股价表现图3本周电子各子版块股价表现174201528131512111139171510243075-31-6-03-09-11-1100-5-1LEDLED安防面板面板安防PCBPCB-10-2显示零组集成电路被动元件分立器件集成电路被动元件分立器件-15显示零组-3半导体材料半导体设备半导体设备半导体材料消费电子组件-20消费电子组件-4-19-25-5-41-41资料来源Wind德邦研究所备注使用中信电子三级行业指数资料来源Wind德邦研究所备注使用中信电子三级行业指数图4本周电子板块涨跌幅前十股票图5本周电子板块涨跌幅后十股票504545394035293002225-5201615141512101010-10-8-9-95-10-10-110-15-14-15-15-20-21-25资料来源Wind德邦研究所备注参考中信电子指数成分股资料来源Wind德邦研究所备注参考中信电子指数成分股23请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业点评电子信息披露分析师与研究助理简介陈海进电子行业首席分析师6年以上电子行业研究经验曾任职于民生证券方正证券中欧基金等南开大学国际经济研究所硕士电子行业全领域覆盖陈蓉芳电子行业分析师曾任职于民生证券国金证券香港中文大学硕士覆盖汽车电子车载半导体等领域徐巡电子行业研究员上海交通大学经济学硕士2年以上电子行业研究经验曾任职于凯盛研究院覆盖功率半导体半导体设备与制造等领域陈妙杨电子行业研究助理上海财经大学金融硕士覆盖PCB面板LED等领域分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务33请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明