多家公司公告回购或实控人增持，体现发展信心。已完成：①李宁回购72万股，占已发行总股本0.03%，回购价34.98港币/股，总金额约2519万港币。②健盛集团控股股东的一致行动人易登贸易完成增持，此轮累计增持479.8万股，占公司总股本1.3%，总金额约4000万元，均价8.34元/股，增持计划完成后，公司控股股东及其一致行动人合计持股40.9%。③中胤时尚公告完成回购计划，回购545.6万股，占总股本的2.3%，均价9.36元/股，回购股份将用于股权激励计划或员工持股计划。拟实施：④歌力思公告控股股东拟于3个月内增持公司股份1000万元，控股股东截至公告日持股占比55.1%，本次增持不限制价格区间。⑤浙江自然公告拟于6个月内以42元/股上限回购3000-6000万元股份，对应公司总股本占比为0.5%-1.0%，用于后期实施员工持股计划或股权激励。⑥南山智尚公告拟于12个月内以17.42元/股上限回购3000-6000万元股份，对应公司总股本占比为0.5%-1.0%，用于实施员工持股计划或股权激励。
　　lululemon发布年度幸福感报告，中国大陆高于平均。调研覆盖全球包括美国、英国、韩国、澳大利亚、中国大陆等在内的14个市场。全球幸福感指数为66分，在过去三年没有提升；超过67%的受访者将幸福感置于首要优先位置，但只有12%的受访者认为他们的幸福感达到预期。分区域看，中国大陆幸福感指数为78分，高于平均，较2022年提升3分，67%的中国大陆受访者对未来抱有积极期望，75%用积极的态度面对问题；泰国幸福感指数79，居全球榜首。对于提升幸福感的具体举措，65%的受访者认为当他们运动时，心理幸福感会提升，67%的受访者希望在健身时感到自由无束缚，57%的受访者更倾向于在感觉状态良好时运动而非遵循具体的锻炼流程，近1/2的受访者认为运动社群对于提升幸福感有积极作用，与疫情前相比，44%的受访者更多地与其他人一起运动。
　　本周A&H股行情回顾。本周（20230918-20230922）申万纺织服饰板块下跌0.98%，跑输沪深3001.79个百分点，在31个申万一级行业中位列24位。其中纺织制造板块下跌0.38%，服装家纺板块下跌0.64%。个股方面，龙头股份、ST柏龙、ST摩登、天创时尚、浪莎股份涨幅居前；欣贺股份、美盛文化、雪松发展、康隆达、探路者等个股跌幅靠前。从PE估值水平来看，纺织服饰板块目前PE估值18.98倍（TTM，剔除负值，下同），低于历史均值，历史均值为27.55倍，其中纺织制造板块18.86倍，服装家纺板块18.41倍。本周恒生指数下跌0.69%，个股方面，江南布衣、周生生、新秀丽、德永佳集团和千百度涨幅位居前五，分别增长10.75%、3.35%、2.16%、1.94%和1.69%；特步国际、361度、思捷环球、天虹纺织和普拉达跌幅位居前五，分别下跌6.87%、6.09%、5.71%、5.65%和5.60%。
　　投资建议。品牌服饰：国产运动品牌业绩强韧，流水增速优于国际品牌，服饰品牌线下业务占比高，疫后客流复苏利好业绩修复，看好国产运动品牌市占率提升及服饰品牌边际变化，港股：建议关注新秀丽、安踏体育、特步国际、波司登、李宁；A股：建议关注比音勒芬、歌力思、海澜之家。优质制造：海外头部品牌库存清理拐点逐步清晰，订单能见度或将逐步明朗，看好具备规模优势和品牌订单份额提升潜力的优质制造企业，建议关注华利集团、申洲国际、盛泰集团。
　　风险提示。疫情反复，消费者喜好改变，行业竞争加剧，零售环境疲软

研究报告全文：TableMainInfo行业研究纺织与服装证券研究报告行业周报2023年09月24日TableInvestInfo投资评级优于大市维持多家公告回购或增持计划lululemon发市场表现布2023年度幸福感报告TableSummaryTableQuoteInfo纺织与服装海通综指投资要点1396891多家公司公告回购或实控人增持体现发展信心已完成李宁回购72万股387占已发行总股本003回购价3498港币股总金额约2519万港币健-118盛集团控股股东的一致行动人易登贸易完成增持此轮累计增持4798万股-622占公司总股本13总金额约4000万元均价834元股增持计划完成后-1127202292022122023320236公司控股股东及其一致行动人合计持股409中胤时尚公告完成回购计划回购5456万股占总股本的23均价936元股回购股份将用于股权激资料来源海通证券研究所励计划或员工持股计划拟实施歌力思公告控股股东拟于3个月内增持公司股份万元控股股东截至公告日持股占比本次增持不限制价格相关研究1000551区间浙江自然公告拟于个月内以元股上限回购万元股份TableReportInfo建议重点关注优质港股出行和运动标6423000-6000的美股运动渠道商23Q2业绩承压对应公司总股本占比为05-10用于后期实施员工持股计划或股权激励20230829南山智尚公告拟于12个月内以1742元股上限回购3000-6000万元股份7月服装社零总额同比增23重申对应公司总股本占比为05-10用于实施员工持股计划或股权激励新秀丽投资机会202308217月鞋类部分制造台企增速环比改善lululemon发布年度幸福感报告中国大陆高于平均调研覆盖全球包括美国旅行社出境政策更新下建议关注新秀丽20230813英国韩国澳大利亚中国大陆等在内的14个市场全球幸福感指数为66分在过去三年没有提升超过67的受访者将幸福感臵于首要优先位臵但只有12的受访者认为他们的幸福感达到预期分区域看中国大陆幸福感指数为78分高于平均较2022年提升3分67的中国大陆受访者对未来抱有积极期望75用积极的态度面对问题泰国幸福感指数79居全球榜首TableAuthorInfo对于提升幸福感的具体举措65的受访者认为当他们运动时心理幸福感会提升67的受访者希望在健身时感到自由无束缚57的受访者更倾向于在感觉状态良好时运动而非遵循具体的锻炼流程近12的受访者认为运动社群对于提升幸福感有积极作用与疫情前相比44的受访者更多地与其他人一起运动分析师盛开本周AH股行情回顾本周20230918-20230922申万纺织服饰板块下跌Tel02123154510098跑输沪深300179个百分点在31个申万一级行业中位列24位其Emailsk11787haitongcom中纺织制造板块下跌038服装家纺板块下跌064个股方面龙头股份证书S0850519100002ST柏龙ST摩登天创时尚浪莎股份涨幅居前欣贺股份美盛文化雪分析师梁希松发展康隆达探路者等个股跌幅靠前从PE估值水平来看纺织服饰板块Tel02123185621目前PE估值1898倍TTM剔除负值下同低于历史均值历史均值Emaillx11040haitongcom为2755倍其中纺织制造板块1886倍服装家纺板块1841倍本周恒生证书S0850516070002指数下跌069个股方面江南布衣周生生新秀丽德永佳集团和千百联系人王天璐度涨幅位居前五分别增长1075335216194和169特步国际361度思捷环球天虹纺织和普拉达跌幅位居前五分别下跌687Tel02123185640609571565和560Emailwtl14693haitongcom投资建议品牌服饰国产运动品牌业绩强韧流水增速优于国际品牌服饰品牌线下业务占比高疫后客流复苏利好业绩修复看好国产运动品牌市占率提升及服饰品牌边际变化港股建议关注新秀丽安踏体育特步国际波司登李宁A股建议关注比音勒芬歌力思海澜之家优质制造海外头部品牌库存清理拐点逐步清晰订单能见度或将逐步明朗看好具备规模优势和品牌订单份额提升潜力的优质制造企业建议关注华利集团申洲国际盛泰集团风险提示疫情反复消费者喜好改变行业竞争加剧零售环境疲软请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业2目录1行情回顾511A股市场一周回顾512港股市场一周回顾613建议关注组合62行业数据跟踪721宏观数据跟踪722原材料价格跟踪83重点公告及新闻931公司公告932行业新闻94风险提示10请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业3图目录图120230918-20230922申万一级行业指数涨跌幅5图2纺织服饰板块2023922PE估值1898倍低于历史平均水平TTM剔除负值6图3服装类零售额亿元7图4服装鞋帽针纺织品类零售额亿元7图5纺织品服装月度出口额及增速亿美元8图6美元兑人民币即期汇率8图7国内外棉花价格指数元吨8图8涤纶POY及短纤价格指数元吨8图9锦纶价格指数元吨9图10布伦特原油期货结算价美元桶9图11重量无烙印阉牛皮价格指数美分磅9图12澳大利亚羊毛交易指数美分公斤9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业4表目录表120230918-20230922A股涨跌幅前五公司信息汇总5表220230918-20230922港股涨跌幅前五公司信息汇总6请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业51行情回顾11A股市场一周回顾本周20230918-20230922申万纺织服饰板块下跌098跑输沪深300179个百分点在31个申万一级行业中位列24位其中纺织制造板块下跌038服装家纺板块下跌064个股方面龙头股份ST柏龙ST摩登天创时尚浪莎股份涨幅居前欣贺股份美盛文化雪松发展康隆达探路者等个股跌幅靠前从PE估值水平来看纺织服饰板块目前PE估值1898倍TTM剔除负值下同低于历史均值历史均值为2755倍其中纺织制造板块1886倍服装家纺板块1841倍图TablePicPe120230918-20230922申万一级行业指数涨跌幅43210-1-2-3-4通非传银家计食建机建医电商农综交轻电石房钢煤基纺环公国有社美信银媒行用算品筑械筑药子贸林合通工力油地铁炭础织保用防色会容金电机饮材设装生零牧运制设石产化服事军金服护融器料料备饰物售渔输造备化工饰业工属务理资料来源Wind海通证券研究所表120230918-20230922A股涨跌幅前五公司信息汇总排名股票代码股票名称涨跌幅收盘价元总市值亿元600630SH龙头股份18997083008002776SZST柏龙156121076涨幅前五002656SZST摩登6762211575603608SH天创时尚5164691968600137SH浪莎股份49817721723003016SZ欣贺股份-22359243974002699SZ美盛文化-12381841674跌幅前五002485SZ雪松发展-8034812617603665SH康隆达-79823533855300005SZ探路者-7157796884资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业6图2纺织服饰板块2023922PE估值1898倍低于历史平均水平TTM剔除负值70SW纺织服饰倍历史均值倍6050403020100资料来源Wind海通证券研究所12港股市场一周回顾本周恒生指数下跌069个股方面江南布衣周生生新秀丽德永佳集团和千百度涨幅位居前五分别增长1075335216194和169特步国际361度思捷环球天虹纺织和普拉达跌幅位居前五分别下跌687609571565和560表220230918-20230922港股涨跌幅前五公司信息汇总排名股票代码股票名称涨跌幅收盘价港元总市值亿港元3306HK江南布衣107510252910116HK周生生3359886693涨幅前五1910HK新秀丽21626376130321HK德永佳集团19410514511028HK千百度1690122491368HK特步国际-687732193141361HK361度-6094018291跌幅前五0330HK思捷环球-5710339342678HK天虹纺织-56546842961913HK普拉达-560472120776资料来源Wind海通证券研究所13建议关注组合李宁公司致力于成为源自中国并被世界认可的具有时尚性的国际一流专业运动品牌李宁品牌与生俱来的体育基因使公司强调产品的专业性和功能性通过加大研发投入实现产品性能的不断升级在此基础上公司通过对潮流文化的透彻解读不断赋予运动产品新风尚和新面貌强化品牌影响力风险提示同店和线上增速不及预期中国李宁势能减弱管理层变动带来的战略不确定性拳头产品发售不及预期安踏体育安踏品牌创立于1991年经历中国运动市场多年起伏积累了品牌也驼上过包袱2010-2018年公司提升了产品开发能力强化了零售导向的订货管理推行了多维度营销策略请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业7风险提示零售环境疲软新品牌收购整合不达预期店铺拓展进程放缓等波司登公司深耕羽绒服市场40年品牌升级迈向新阶段坚持品牌引领的发展模式虽疫情和暖冬导致销量承压但顺畅提价带动主业稳步增长FY2022公司收入增20利润增206贴牌业务保持稳健健康发展线上销售渠道进一步变革及扩大伴随品牌进一步升级及产品创新集团中高价位段产品销售收入占比稳步提升风险提示产品提价不及预期极端气候影响零售环境疲软等申洲国际公司海外扩产稳步推进越南面料工厂扩建完成进一步加大了对海外工厂的面料供应保证同时越南新建成衣工厂已完成土建项目和一半以上生产车间的设备安装将逐步增加员工聘用人数柬埔寨聘用员工规模达到14万人海外产能增加将继续扩大公司在全球供应链的优势我们看好待下游国内外需求均恢复正常后公司重现作为优质制造商的龙头地位风险提示客户订单下滑的风险原材料剧烈波动的风险人工成本上涨的风险汇率波动的风险销售目的地国进口关税变化的风险华利集团公司产能持续扩张将继续在越南扩建和新建工厂也将在印尼缅甸等国新建产能公司的客户认可度高合作紧密我们认为未来产能的扩张与分散配臵将有利于公司发挥自身优势满足客户多样化的需求持续提升对主要客户的销售份额从而推动业绩增长风险提示客户集中导致个别客户订单下滑的风险原材料剧烈波动的风险人工成本持续上涨的风险2行业数据跟踪21宏观数据跟踪零售数据2023年8月社会消费品零售总额同比增加462较上年同期增速减少078pct我国限额以上单位商品服装类零售额同比增加405较上年同期增速减少355pct服装鞋帽针纺织品零售额同比增加192较上年同期增速减少518pct图3服装类零售额亿元图4服装鞋帽针纺织品类零售额亿元200080200080限额以上单位服装类零售额亿元左轴yoy右轴服装鞋帽针纺织品类零售总额亿元左轴yoy右轴180018006060160016001400401400401200120020100010002008008000600-20600400400-20-402002000-600-40201708201804201810201906201912202008202104202110202206202212202307201708201804201810201906201912202008202104202110202206202212202307资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所出口情况2023年8月我国出口纺织品服装约27115亿美元同比下降-1838其中出口纺织纱线织物及制品11154亿美元出口服装及衣着附件15961亿美元截至8月2023年我国纺织品服装累计出口172317亿美元同比下降-923纺织品出口79555亿美元同比下降-1190服装及其附件出口92763亿美元同比下降-830上周美元兑人民币汇率上升最新汇率为7300请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业8图5纺织品服装月度出口额及增速亿美元图6美元兑人民币即期汇率500400纺织品服装出口额亿美元左轴8即期汇率美元兑人民币yoy右轴40030075730020065200100655100050-100资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所22原材料价格跟踪棉花价格方面中国328棉花价格指数本周上涨030报收18220元吨cotlookA指数本周下跌065报收15683元吨截至最新一日数据外棉指数较内棉指数低2537元涤纶方面POY指数本周下跌091报收8125元吨短纤本周下跌085报收7783元吨锦纶方面POY本周下跌086报收17300元吨DTY本周下跌077报收19450元吨CPL本周下跌546报收13500元吨布伦特原油本周下跌110报收94美元桶重量无烙印阉牛皮最新报价460美分磅较22年3月上涨1220较21年同期下跌20澳大利亚羊毛价格交易指数最新较此前报价上涨236较去年同期下跌1372报收736美分公斤图7国内外棉花价格指数元吨图8涤纶POY及短纤价格指数元吨3000010000900025000800070002000060001500050004000CCFEI价格指数涤纶POY元吨中国棉花价格指数元吨指数元吨10000328CotlookA3000CCFEI价格指数涤纶短纤元吨20005000100000资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业9图9锦纶价格指数元吨图10布伦特原油期货结算价美元桶250001401202000010015000806010000CCFEI价格指数锦纶POY元吨40CCFEI价格指数锦纶DTY元吨5000期货结算价活跃合约布伦特原油美元桶20MICEXCCFEI价格指数己内酰胺CPL内盘元吨00资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图11重量无烙印阉牛皮价格指数美分磅图12澳大利亚羊毛交易指数美分公斤70110060100050900408003070020离岸价重量无烙印阉牛皮芝加哥美分磅澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数美分公600斤105000资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所3重点公告及新闻31公司公告浙江自然拟用3000万元含6000万元含以不超过42元股回购股份7143万股14286万股占总股本的050101用于员工持股计划或者股权激励健盛集团控股股东的一致行动人易登贸易增持公司股份4798万股占总股本的13经过本次增持计划控股股东张茂义及其一致行动人持股占比由3838变为4094南山智尚拟以不超过1742元股含本数用3000万元含6000万元含回购股份用于实施员工持股计划或股权激励新澳股份拟向激励对象授予限制性股票1753万股占总股本的245其中首次授予1553万股占总股本的217首次授予价格为411元股首次授予对象共354人预留200万股32行业新闻安踏签署可持续发展产业共识倡议安踏集团出席第二届联合国可持续发展目标峰会签署了工商界在行动-可持续产业发展共识倡议其可持续发展实践案例入选此次倡议的优秀企业案例资料来源安踏官网请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业10日默瓦与蒂芙尼合作推出联名系列RIMOWA与TiffanyCo合作推出限量联名系列包括限量珠宝收纳箱登机箱迷你箱三款产品该系列将于9月26日在Tiffany蒂芙尼官方微信小程序限量发售资料来源蒂芙尼官方微博4风险提示疫情反复消费者喜好改变行业竞争加剧经济下行零售环境疲软请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业11信息披露分析师声明TableA盛开nalyst纺织服装行业s梁希纺织服装行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStocks重点研究上市公司歌力思361度华利集团新澳股份伟星股份李宁滔搏开润股份新秀丽波司登宝胜国际安踏体育盛泰集团子不语特步国际投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明