核心观点：2023年以来，扫地机行业整体呈现弱复苏状态，线上降幅逐步收窄。受经济形势与居民收入预期影响，后疫情时代国内消费恢复动力有所不足，扫地机作为价格较高的可选品亦受冲击。根据奥维云网数据，2023年扫地机线上销量整体仍有所下滑，但降幅呈逐步收窄趋势。格局方面，追觅异军突起，云鲸9月以来表现亮眼。年内头部4公司布局多款新品，中高端价格带方面，科沃斯T20系列、石头P10、石头G20表现良好，高端价格带追觅异军突起，X20系列占据约7%的市场整体份额，5000+价格段排名首位；9月以来云鲸J4大放异彩，占据约40%的市场份额。
　　本周行情回顾：本周（9月18日-9月22日）沪深300周变动为+0.81%，家用电器板块周变动为+1.48%，跑赢沪深300指数0.67pct。个股方面，本周高斯贝尔、四川长虹、海信家电涨幅居前三，香农芯创、创维集团、小牛电动等跌幅较大。
　　原材料、运价及汇率：铜材、钢材、塑料价格均环比下降，铝材价格环比上涨。相较上周，沪铜指数下降1.83%，沪铝指数上升2.01%，线材指数下降5.19%，塑料指数下降1.59%。CCFI指数处于低位：截至9月22日，综合指数为871.80，相比去年同期下降65%，相比上季度同期下降5.2%。人民币汇率持续贬值：截至9月22日，美元、欧元、英镑兑人民币即期汇率分别为7.30、、。
　　家电公司重点信息更新：爱玛科技集团股份有限公司通过集中竞价交易方式首次回购公司股份合计1,017,650股，占公司当前总股本的比例为0.1181%，回购成交的最高价为29.48元/股，最低价为28.10元/股，已支付的总金额为人民币29,430,244.99元（不含交易佣金等费用）；美的集团拟发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市。
　　投资建议：重点关注下半年边际改善和在底部的小家电标的：飞科电器、石头科技、德尔玛、小熊电器；白电可逐渐布局龙头海尔智家；长期看好收入和盈利能力提升的海信系公司：海信视像、海信家电；港股市场关注雅迪控股。
　　风险提示：1）宏观经济增长放缓；2）海外需求不及预期；3）原材料价格上涨；4）供应链运行受阻

研究报告全文：证券研究报告行业动态报告扫地机数据更新市场逐步复苏分析师马王杰分析师翟延杰mawangjiecsccomcnzhaiyanjiecsccomcn1831706875818813190498SAC编号S1440521070002SAC编号S1440521080002发布日期2023年9月24日本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供请务必阅读正文之后的免责条款和声明扫地机数据更新市场逐步复苏核心观点2023年以来扫地机行业整体呈现弱复苏状态线上降幅逐步收窄受经济形势与居民收入预期影响后疫情时代国内消费恢复动力有所不足扫地机作为价格较高的可选品亦受冲击根据奥维云网数据2023年扫地机线上销量整体仍有所下滑但降幅呈逐步收窄趋势格局方面追觅异军突起云鲸9月以来表现亮眼年内头部4公司布局多款新品中高端价格带方面科沃斯T20系列石头P10石头G20表现良好高端价格带追觅异军突起X20系列占据约7的市场整体份额5000价格段排名首位9月以来云鲸J4大放异彩占据约40的市场份额本周行情回顾本周9月18日-9月22日沪深300周变动为081家用电器板块周变动为148跑赢沪深300指数067pct个股方面本周高斯贝尔四川长虹海信家电涨幅居前三香农芯创创维集团小牛电动等跌幅较大原材料运价及汇率铜材钢材塑料价格均环比下降铝材价格环比上涨相较上周沪铜指数下降183沪铝指数上升201线材指数下降519塑料指数下降159CCFI指数处于低位截至9月22日综合指数为87180相比去年同期下降65相比上季度同期下降52人民币汇率持续贬值截至9月22日美元欧元英镑兑人民币即期汇率分别为730家电公司重点信息更新爱玛科技集团股份有限公司通过集中竞价交易方式首次回购公司股份合计1017650股占公司当前总股本的比例为01181回购成交的最高价为2948元股最低价为2810元股已支付的总金额为人民币2943024499元不含交易佣金等费用美的集团拟发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市投资建议重点关注下半年边际改善和在底部的小家电标的飞科电器石头科技德尔玛小熊电器白电可逐渐布局龙头海尔智家长期看好收入和盈利能力提升的海信系公司海信视像海信家电港股市场关注雅迪控股风险提示1宏观经济增长放缓2海外需求不及预期3原材料价格上涨4供应链运行受阻2目录一家家电行业2023中报总结营收增长提速盈利整体改善二本周行情回顾三原材料运价及汇率变动四重点信息更新五投资建议与风险提示3市场逐步复苏均价升势放缓2023年以来扫地机行业整体呈现弱复苏状态线上降幅逐步收窄受经济形势与居民收入预期影响后疫情时代国内消费恢复动力有所不足扫地机作为价格较高的可选品亦受冲击根据奥维云网数据2023年扫地机线上销量整体仍有所下滑但降幅呈逐步收窄趋势历经大幅涨价之后今年以来行业价格整体稳定受扫地机功能加速迭代带动2020-2022年行业均价逐步提升目前行业已由颠覆式创新进入渐进式创新阶段龙头公司方面22Q3科沃斯率先发动以价换量下探主销产品价格带石头补齐中端价格带产品3000全集站产品P10成功放量目前行业均价整体维持在3000元左右水平图扫地机器人线上销量与同比增速万台图扫地机器线上均价与同比增速元70803600806060340060504020320040400300030-2020280020-4010-60260000-802400-2023062201220222032204220522062207220822092210221122122301230223032304230523072308220423052201220222032205220622072208220922102211221223012302230323042306230723084资料来源奥维云网中信建投资料来源奥维云网中信建投结构看中高端仍占主体低端快速增长整体看3000价位段占据线上市场的份额超过半数中高端仍是国内扫地机市场主体由于现阶段消费者对扫地机的购买偏好仍在于功能与品牌主流价格段更偏中高端市场份额向科沃斯石头追觅等头部企业集中另一方面23年扫地机呈现两极化趋势头部企业主推极高端款及性价比款等具备卖点的产品系列造成3500-3999价格带份额有所萎缩今年以来出现长期的负增速另一方面低端市场悄然扩容22年末以来中低端扫地机器人占总销量比例持续增长尤其800-999和1500-1999两个价格带成长高速根据奥维云网数据1999以下扫地机器人线上销量占比从22M8的的291提升至23M8的341图表标题图线上不同价格带扫地机器人销量占比图线上不同价格带增速对比100799-800-9991000-1499901500-19992000-24992500-29998040003000-34993500-3999703500-399960040003000-3499605002500-2999504002000-249940300301500-19992001000-149920800-99910010799-00-100230223032304230523062307230823062202220322042205220622072208220922102211221223012302230323042305230723085资料来源奥维云网中信建投资料来源奥维云网中信建投中高端市场科沃斯石头追觅三足鼎立3000元以上的中高端市场中科沃斯石头追觅呈三足鼎立之态根据奥维云网数据23M8头部三公司占据线上4000以上市场的9223500-3999市场的8353000-3499市场的798科沃斯在高端市场上整体呈现较为稳定状态石头依靠P10系列的成功在3000-3999价格带成绩亮眼市场份额不断扩大追觅23年主打高端机械臂的X20X30系列在4000价格带异军突起图线上份额变化4000图线上份额变化3500-3999图线上份额变化3000-3499图表标题图表标题100100100909090808080707070606060505050404040303030202020101010000220122022203220422052206220722082209221022112212230123022303230423052306230723082201220222032204220522062207220822092210221122122301230223032304230523062307230822012202220322042205220622072208220922102211221223012302230323042305230623072308科沃斯石头追觅云鲸其他科沃斯石头追觅云鲸其他科沃斯石头云鲸小米追觅其他6资料来源奥维云网中信建投资料来源奥维云网中信建投资料来源奥维云网中信建投中端市场小米快速成长1500-2999的中端扫地机器人市场来看2500-2999与1500-1999价格段集中度较高科沃斯小米较为领先23年以来小米成长高速在2500-2999和1500-1999价格带成功卡位市场份额呈扩大趋势根据奥维云网数据23年8月小米占据线上2500-2999市场的361线上1500-1999市场的751图线上份额变化2500-2999图线上份额变化2000-2499图线上份额变化1500-1999100100100909090808080707070606060505050404040303030202020101010000220622112201220222032204220522072208220922102211221223012302230323042305230623072308220122022203220422052206220722082209221022122301230223032304230523062307230822092302230722012202220322042205220622072208221022112212230123032304230523062308科沃斯石头小米追觅其他科沃斯石头小米美的追觅其他科沃斯石头小米美的追觅其他7资料来源奥维云网中信建投资料来源奥维云网中信建投资料来源奥维云网中信建投低端市场竞争激烈小米整体占优799-1499价位段的低端市场参与品牌较多小米整体占据优势1000-1499价格带前几名品牌份额较为稳定科沃斯小米占据市场大部分份额800-999价格带上小米成绩亮眼进入23年以后小米所占份额基本维持在50以上799-价格带头部品牌放弃布局众多品牌竞争激烈抢夺市场图线上份额变化1000-1499图线上份额变化800-999图线上份额变化799-10010010090909080808070707060606050505040404030303020202010101000022012202220322042205220622072208220922102211221223012302230323042305230623072308221022012202220322042205220622072208220922112212230123022303230423052306230723032201220222032204220522062207220822092210221122122301230223042305230623072308科沃斯小米美的海尔科沃斯追觅小米美的海尔其他科沃斯追觅小米美的海尔其他一点克林斯曼其他8资料来源奥维云网中信建投资料来源奥维云网中信建投资料来源奥维云网中信建投年内新品龙头差异化布局追觅高端崛起图线上型号4-8月排名变化情况进入23年各大头部品牌差异化布局多款扫地机器人科沃斯推出T20系列X2系列石头推出G10SPureP10G20和P10PRO追觅推出S20ProS20ProPlusX20ProX20ProPlus和X30云鲸推出J4中端价格带方面科沃斯T20系列石头P10石头G20表现强劲4-8月来看科沃斯T20系列平均占据约152份额石头P10约96份额石头G20约82份额高端价格带追觅异军突起5000的X20系列占据约7的市场整体份额9月新出单品包括石头P10PRO追觅X30云鲸J4三款产品均表现不俗根据奥维云网数据云鲸J4在9月累计占据41份额石头P10PRO在9月累计占据24份额追觅X30累计占据5份额9资料来源奥维云网中信建投二本周行情回顾10消费行业整体回暖家电板块跑赢行业本周9月18日-9月22日沪深300周变动为081家用电器板块周变动为148跑赢沪深300指数067pct图家用电器指数本周跑赢沪深300指数067pct图家电板块本周涨跌幅情况231482122161190812101720-0241-1059-0981-20-3-282-1-021-322-4-1-086-2-127照明设备家电零部件厨卫电器小家电白色家电黑色家电11资料来源WIND中信建投资料来源WIND中信建投家电板块个股涨跌情况个股方面本周高斯贝尔四川长虹海信家电涨幅居前三香农芯创创维集团小牛电动等跌幅较大图家电板块本周涨幅前十个股图家电板块本周跌幅前十个股016137814-2-27712-4-282-311-312-355-360-38510-67328673-8-7366538496445435-104287255249-12-10712-140-16-150512资料来源WIND中信建投资料来源WIND中信建投三原材料运价及汇率变动13原材料铜材价格略降铝材价格略涨铜材价格环比略降铜材价格环比略涨9月22日相对9月18日沪铜指数环比下降183相比去年同期的价差逐步缩小沪铝指数环比上涨201与去年同期的价格水平基本持平图沪铜指数收盘价图沪铝指数收盘价20222023202220238000030000700002500060000200005000040000150003000010000200005000100000014资料来源WIND中信建投资料来源WIND中信建投原材料线材材价格下降塑料价格略降线材价格环比略降塑料价格环比略降9月22日相对9月18日线材指数环比下降519与去年同期的价格水平基本持平塑料指数环比下降159高于去年同期的价格水平图线材指数收盘价图塑料指数收盘价2022202320222023600012000500010000400080003000600020004000100020000015资料来源WIND中信建投资料来源WIND中信建投运价CCFI指数处于低位CCFI指数处于低位截至9月22日综合指数为87180相比去年同期下降65相比上季度同期下降52图中国出口集装箱运价指数CCFI综合美东美西欧洲澳新日本韩国东南亚70006000500040003000200010000-10002022-01-072022-02-072022-03-072022-04-072022-05-072022-06-072022-07-072022-08-072022-09-072022-10-072022-11-072022-12-072023-01-072023-02-072023-03-072023-04-072023-05-072023-06-072023-07-072023-08-072023-09-0716资料来源WIND中信建投汇率人民币汇率持续贬值外汇汇率持续上升截至9月22日美元欧元英镑兑人民币即期汇率分别为730图美元欧元英镑兑人民币即期汇率即期汇率美元兑人民币即期汇率欧元兑人民币即期汇率英镑兑人民币959085807570656017资料来源WIND中国货币网中信建投四重点信息更新18重点公司公告爱玛科技发布关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告爱玛科技集团股份有限公司通过集中竞价交易方式首次回购公司股份合计1017650股占公司当前总股本的比例为01181回购成交的最高价为2948元股最低价为2810元股已支付的总金额为人民币2943024499元不含交易佣金等费用美的集团发布关于筹划发行H股股票并上市相关事项的提示性公告拟发行H股股票并在香港联合交易所有限公司主板上市公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况在股东大会决议有效期内即经公司股东大会审议通过之日起18个月或同意延长的其他期限选择适当的时机和发行窗口完成本次发行并上市19资料来源WIND中信建投五投资建议与风险提示20