本周（2023.9.18-2023.9.22）建筑材料板块（SW）上涨0.66%，上证综指上涨0.47%，建材板块相对沪深300超额收益为-0.15%。其中水泥（SW）上涨0.996%，玻璃制造（SW）上涨0.167%，玻纤制造（SW）上涨0.231%，装修建材（SW）上涨0.644%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为1.15亿元。
　　【周数据总结和观点】
　　本周建材板块在前低附近震荡，我们认为后续政策组合拳或有望继续发力，回调后建议关注建材板块，短期看好超跌标的，关注科顺股份、志特新材、伟星新材，长期更看好开工端的企稳复苏，关注海螺水泥、志特新材、东方雨虹。具体行业来看，玻璃旺季成色相对一般，预计价格高位震荡：玻璃加工厂订单旺季成色一般，价格继续上涨动力不足，但厂家库存处于低位，预计价格高位震荡至旺季结束。消费建材高性价比标的值得底部布局：预计2024年新开工逐步企稳，竣工由强转弱，新开工链条、高成长性标的值得底部布局，重点推荐志特新材、东方雨虹。水泥需求逐步触底：当前新开工疲软，基建艰难托底的现实已经在水泥的需求、价格和股价中较为明显的体现，估值为历史最低值，后续有望随着新开工的逐步企稳而逐步筑底，重点关注海螺水泥。玻纤供给担忧仍存：玻纤供给增量仍较多，大拐点仍需磨底，但由于悲观预期在股价中充分反应，玻纤板块估值进入底部区间，长期配置性价比逐步提升。碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年国内风电、氢瓶、热场等下游需求仍有明显增长，但考虑供给逐步释放，价格预计持续偏疲软运行。
　　水泥近期市场变动：本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为0.4%。价格上涨区域主要是江苏、浙江、安徽、河南和湖南地区，幅度20-30元/吨；价格回落区域有广东、四川和贵州地区，幅度20-30元/吨。9月中旬，国内水泥市场需求表现依旧疲软，全国重点地区企业出货率环比持平，同比下滑9个百分点。价格方面，进入传统旺季，尽管下游需求表现不佳，但受原燃材料价格上涨影响，全国水泥价格继续上行。
　　玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃价格2118.02元/吨，环比上周涨幅0.04%。本周全国13省样本企业原片库存为4032万重箱，环比上周+99万重箱，同比-2440万重箱。本周周内中下游维持刚需采购节奏，浮法厂出货持续表现一般，华北、华东、华南个别厂为促进出货，推出1-3元/重箱促量政策。目前加工厂第三轮补库结束，预计旺季玻璃价格在高位震荡。
　　玻纤近期市场变动：本周无碱池窑粗纱市场价格环比持平，需求端及库存压力均无明显改善，预计粗纱价格短期内延续平稳走势。电子纱市场价格主流持稳，个别厂前期报价较高，当前价格略有松动，中秋节临近，池窑厂偏稳价心态，预计短期内价格趋稳运行。截至9月21日，国内2400tex无碱缠绕直接纱报价3520.5元/吨（主流含税送到），环比上周持平，同比下跌14.46%；电子纱G75主流报价7800-8800元/吨，电子布3.2-3.8元/米。
　　消费建材近期市场变动：消费建材需求端延续弱复苏状态，上游原材料中，本周铝合金、天然气延续震荡上涨趋势，乳液、PVC价格下跌，沥青价格继续高位震荡。
　　碳纤维近期市场变动：本周碳纤维及原丝报价持稳。单周产量930.37吨，开工率42.95%，生产负荷持续低迷；单周库存量升至11130吨。本周行业单位生产成本11.43万/吨，对应本周行业平均吨毛利-0.87万元，毛利率8.12%，多数中小企业出现亏损。海关总署发布8月碳纤维进出口数据。8月碳纤维产品进口总量1130.13吨，同环比分别下滑59.03%和9.21%，出口总量681.01吨，同环比分别增长67.37%、17.72%，净进口量为449.13吨，同环比均有大幅下滑，主要得益于今年国产碳纤维多次大幅下调售价，性价比持续增强。价格方面，8月平均进口价格39.17美元/公斤，同环比分别增长31.46%和8.09%，平均出口价格为30.62美元/公斤，同环比分别下跌30.83%、24.08%，进出口价格进一步分化或反映出国内外碳纤维产品结构的分化加剧。
　　风险提示：地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年09月24日建筑材料箱体底部附近建议关注本周2023918-2023922建筑材料板块SW上涨066上证综指增持维持上涨047建材板块相对沪深300超额收益为-015其中水泥SW上涨0996玻璃制造SW上涨0167玻纤制造SW上涨0231装修建材SW上涨0644本周建筑材料板块SW资金净流入额为-行业走势115亿元周数据总结和观点建筑材料沪深300本周建材板块在前低附近震荡我们认为后续政策组合拳或有望继续发力32回调后建议关注建材板块短期看好超跌标的关注科顺股份志特新材伟星新材长期更看好开工端的企稳复苏关注海螺水泥志特新材东方16雨虹具体行业来看玻璃旺季成色相对一般预计价格高位震荡玻璃加工厂订单旺季成色一般价格继续上涨动力不足但厂家库存处于低位预0计价格高位震荡至旺季结束消费建材高性价比标的值得底部布局预计年新开工逐步企稳竣工由强转弱新开工链条高成长性标的值得底2024-16部布局重点推荐志特新材东方雨虹水泥需求逐步触底当前新开工疲2022-092023-012023-052023-09软基建艰难托底的现实已经在水泥的需求价格和股价中较为明显的体现估值为历史最低值后续有望随着新开工的逐步企稳而逐步筑底重点关注海螺水泥玻纤供给担忧仍存玻纤供给增量仍较多大拐点仍需磨底但由于悲观预期在股价中充分反应玻纤板块估值进入底部区间长期配置性作者价比逐步提升碳纤维下游需求缓慢复苏全年国内风电氢瓶热场等分析师沈猛下游需求仍有明显增长但考虑供给逐步释放价格预计持续偏疲软运行执业证书编号S0680522050001水泥近期市场变动本周全国水泥市场价格环比继续上行涨幅为04价邮箱shenmenggszqcom格上涨区域主要是江苏浙江安徽河南和湖南地区幅度20-30元吨价格回落区域有广东四川和贵州地区幅度20-30元吨9月中旬国内相关研究水泥市场需求表现依旧疲软全国重点地区企业出货率环比持平同比下滑1建筑材料再临箱体底部建议积极配置2023-9个百分点价格方面进入传统旺季尽管下游需求表现不佳但受原燃09-17材料价格上涨影响全国水泥价格继续上行玻璃近期市场变动本周国内浮法玻璃价格211802元吨环比上周涨幅2建筑材料政策态度转向回调后建议积极配置建004本周全国13省样本企业原片库存为4032万重箱环比上周99万材板块2023-09-10重箱同比-2440万重箱本周周内中下游维持刚需采购节奏浮法厂出货3建筑材料政策密集落地关注后续销售和新开工持续表现一般华北华东华南个别厂为促进出货推出1-3元重箱促量政策目前加工厂第三轮补库结束预计旺季玻璃价格在高位震荡企稳2023-09-03玻纤近期市场变动本周无碱池窑粗纱市场价格环比持平需求端及库存压力均无明显改善预计粗纱价格短期内延续平稳走势电子纱市场价格主流持稳个别厂前期报价较高当前价格略有松动中秋节临近池窑厂偏稳价心态预计短期内价格趋稳运行截至9月21日国内2400tex无碱缠绕直接纱报价35205元吨主流含税送到环比上周持平同比下跌1446电子纱G75主流报价7800-8800元吨电子布32-38元米消费建材近期市场变动消费建材需求端延续弱复苏状态上游原材料中本周铝合金天然气延续震荡上涨趋势乳液PVC价格下跌沥青价格继续高位震荡碳纤维近期市场变动本周碳纤维及原丝报价持稳单周产量93037吨开工率4295生产负荷持续低迷单周库存量升至11130吨本周行业单位生产成本1143万吨对应本周行业平均吨毛利-087万元毛利率-812多数中小企业出现亏损海关总署发布8月碳纤维进出口数据8月碳纤维产品进口总量113013吨同环比分别下滑5903和921出口总量68101吨同环比分别增长67371772净进口量为44913吨同环比均有大幅下滑主要得益于今年国产碳纤维多次大幅下调售价性价比持续增强价格方面8月平均进口价格3917美元公斤同环比分别增长3146和809平均出口价格为3062美元公斤同环比分别下跌30832408进出口价格进一步分化或反映出国内外碳纤维产品结构的分化加剧风险提示地产需求回暖不及预期风险原材料价格持续快速上涨风险请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日内容目录1本周行情回顾42水泥行业本周跟踪53玻璃行业本周跟踪94玻纤行业本周跟踪115消费建材原材料价格本周跟踪126碳纤维本周跟踪157风险提示17图表目录图表1建材SW及各子行业相对沪深300超额收益情况4图表2本周国盛建材行业个股涨跌幅榜前五4图表3本周国盛建材行业个股涨跌幅榜后五5图表4全国P0425含税价单位元吨5图表5全国水泥平均库容比单位5图表6全国水泥出货率单位6图表7全国水泥煤炭价格差单位元吨6图表8水泥错峰停产情况6图表9卓创统计全国浮法玻璃均价单位元吨9图表10卓创统计13省样本企业库存变动单位万重量箱9图表11全国重质纯碱市场中间价单位元吨9图表12全国重质纯碱分年度市场价中间价单位元吨9图表13浮法玻璃税后毛利管道气单位元吨10图表14浮法玻璃税后毛利动力煤单位元吨10图表152023冷修停产生产线10图表162023年复产及新点火生产线11图表17无碱2400号缠绕纱价格单位元吨12图表18电子纱G75价格单位元吨12图表19玻纤库存情况单位吨12图表20玻纤月产能情况吨12图表21铝合金价格单位元吨13图表22铝合金历年价格对比表现元吨13图表23全国苯乙烯现货价单位元吨13图表24全国苯乙烯分年度参考价格单位元吨13图表25全国丙烯酸丁酯现货价单位元吨13图表26全国丙烯酸丁酯年度参考价格单位元吨13图表27沥青价格单位元吨14图表28沥青历年价格对比表现元吨14图表29中国LNG出厂价格全国指数单位元吨14图表30中国LNG出厂价格全国分年度指数单位元吨14图表31全国聚氯乙烯PVC电石法市场中间价单位元吨14图表32全国聚氯乙烯PVC电石法分年度市场中间价单位元吨14图表33华东地区主流型号碳纤维市场均价万元吨15图表34国内碳纤维原丝市场均价万元吨15图表35碳纤维周度产量及开工率数据吨15P2请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日图表36碳纤维周度库存量及增速数据吨15图表37碳纤维周度单位成本数据万元吨16图表38碳纤维周度单位毛利及毛利率数据万元吨16图表39碳纤维月度进口量及总量同比增幅吨17图表40碳纤维月度出口量及总量同比增幅吨17图表41碳纤维月度进口价格美元公斤17图表42碳纤维月度出口价格美元公斤17P3请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日1本周行情回顾本周2023918-2023922建筑材料板块SW上涨066上证综指上涨047建材板块相对沪深300超额收益为-015其中水泥SW上涨1玻璃制造SW上涨017玻纤制造SW上涨023装修建材SW上涨064本周建筑材料板块SW资金净流入额为-115亿元图表1建材SW及各子行业相对沪深300超额收益情况建材板块消费建材水泥玻璃玻纤706050403020100-10-20-30资料来源Wind国盛证券研究所个股方面韩建河山奥普家居爱丽家居国统股份华新水泥位列涨幅榜前五正威新材赛特新材坚朗五金国检集团兔宝宝位列涨幅榜后五图表2本周国盛建材行业个股涨跌幅榜前五相对大盘涨年初至今涨代码股票简称股价元本周涨跌幅跌幅跌幅603616韩建河山621143613891695603551奥普家居1096538491-2649603221爱丽家居862474427-3379002205国统股份1063401354-345600801华新水泥1511399352613资料来源Wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日图表3本周国盛建材行业个股涨跌幅榜后五相对大盘涨年初至今涨代码股票简称股价元本周涨跌幅跌幅跌幅002201正威新材839-164-211-3496688398赛特新材3169-183-2303332002791坚朗五金5327-190-237-4868603060国检集团1069-229-276-791002043兔宝宝1030-246-293-054资料来源Wind国盛证券研究所2水泥行业本周跟踪近期市场变动本周全国水泥市场价格环比继续上行涨幅为04价格上涨区域主要是江苏浙江安徽河南和湖南地区幅度20-30元吨价格回落区域有广东四川和贵州地区幅度20-30元吨9月中旬国内水泥市场需求表现依旧疲软全国重点地区企业出货率环比持平同比下滑9个百分点分区域情况华东地区因浙江受亚运会召开影响出货率小幅回落西北地区因持续降雨影响环比减少5个百分点华中和西南地区企业出货率环比变化不大京津冀东北华南地区天气晴好出货率略有提升价格方面进入传统旺季尽管下游需求表现不佳但受原燃材料价格上涨影响全国水泥价格继续上行图表4全国P0425含税价单位元吨图表5全国水泥平均库容比单位全国P0425含税价元吨全国水泥平均库容比201820192020201820192020202120222023202120222023700807560070500656040055503004520040010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源数字水泥网国盛证券研究所资料来源数字水泥网国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日图表6全国水泥出货率单位图表7全国水泥煤炭价格差单位元吨500水泥煤炭价格差全国水泥平均出货率20182019202020214502022202320192020202120222023100400803506030040250202000010203040506070809101112150123456789101112资料来源数字水泥网国盛证券研究所资料来源卓创资讯国盛证券研究所全国范围内大部分高成本熟料线基本处于长期停产状态为推动水泥和孰料价格恢复性上涨江浙皖主导企业自律停窑要求1-10月累计停窑80天未停满的企业9月中旬开始补停东北三省熟料线9月增加10天停窑新投产产能本周暂未了解到熟料线新点火投产图表8水泥错峰停产情况区域地区停窑时间停窑天数备注西北陕西2023121-2023310100采暖季100天202351-73130夏季30天宁夏2022111-2023310130采暖季错峰130天202351-73130夏季30天新疆2022111-2023430165-18030采暖季165天9月补15天180天夏季15-45202361-2023630夏季天多数地区30天青海2022111-2023410150采暖季120天夏季30天全年不少于150天甘肃2022121-2023310100采暖季错峰生产2023515-615155-6月期间连续停窑15天202385-9515各厂家自主安排连续停15天华北河北20221115-2023315120常态化错峰实质在12月初库满停窑2023425-20235510增加错峰天数202363-202361715错峰生产2023810-202382415错峰生产2023111-202410311502023年11月1日至2024年10月31日其中采暖季时间统一为2023年11月1日至2024年3月31日年度错峰天数150天其中采暖季120天非采暖季30天山西20221115-202331577-120错峰生产2023416-202342610错峰生产2023525-202361415错峰生产2023715-20238520错峰生产2023915-202310415-19吕梁15天其他地市19天P6请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日内蒙古20221115-202341150采暖季错峰202341-63030错峰天数增加30天电石渣熟料线等根据通过置换相应减少天数202371-3030中西部地区夏季错峰东北黑龙江20221015-2023315152采暖季错峰2023610错峰停窑2023715错峰停窑2023910错峰停窑吉林2022111-2023331150常态化错峰2023610错峰停窑2023715错峰停窑2023910错峰停窑辽宁20221115-202341135常态化错峰实质在12月初库满停窑2023427-52715错峰生产错峰停窑20237152023910错峰停窑山东20221115-2023315120秋冬季错峰2023510-52415错峰停窑202371-73115弹性错峰停窑202381-83115弹性错峰停窑2023924-10815统一错峰停窑江西2023年100全年不少于100天一季度40天二季度20天4月7天5月6天6月7天7-8月13天9月不少于华东7天江苏2023年80一季度计划停窑45天二季度计划20天7月10天浙江2023年85一季度35天二季度20天7月10天8月10天9月10天安徽2023年801-10月累计80天其中一季度30天二季度30天7月份10天福建2023年105一季度45天二季度30天828-911全省刚性停窑15天10月停窑15天河南20221115-2023315120采暖季错峰一月份复产20天2023420-202351020河南省此期间临时增加20天错峰生产202361-202362020错峰生产202385-202391420错峰生产2023926起15错峰生产湖北2023年30-60A级企业全年错峰生产天数不得少于30天B级或有全年协同处置城市生活垃圾及有毒有害废弃物等任务的水泥熟料生产线适当降低水泥生产负荷参照2023中南年错峰生产天数不得少于42天执行其他水泥生产企业不少于45-60天二季度5-30天鄂西区域7-9月增加停窑30天每月10天P7请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日湖南2023年170一季度55天二季度45天三季度35天四季度35天其中9-12月停窑天数不少于55天广西2023年140一季度50天二季度40天三季度30天四季度20天全年不少于130天目标150天广东2023年801-4月50天5-8月30天西南四川2023年140全年130X天一季度45天二季度40天7月5日至8月10日停窑35天9月10天重庆2023年140全年不少于130天一季度45天二季度40天其中4月13天5月12天6月15天三季度暂定40天其中7月15天8月15天四季度15天云南2023年170一季度错峰停窑60天二季度50天三季度60天其中8月22日起统一停窑20天贵州2023年215全年错峰生产追加到220天其中一季度60天二季度60天三季度55天四季度暂定40天西藏2023年210错峰生产资料来源卓创资讯国盛证券研究所P8请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日3玻璃行业本周跟踪近期市场变动本周国内浮法玻璃价格211802元吨环比上周涨幅004本周全国13省样本企业原片库存为4032万重箱环比上周99万重箱同比-2440万重箱本周周内中下游维持刚需采购节奏浮法厂出货持续表现一般华北华东华南个别厂为促进出货推出1-3元重箱促量政策目前加工厂第三轮补库结束预计旺季玻璃价格在高位震荡图表9卓创统计全国浮法玻璃均价单位元吨图表10卓创统计13省样本企业库存变动单位万重量箱2021202220232019202020212022202335001000030008000250020006000150040001000500200001234567891011120123456789101112资料来源卓创资讯国盛证券研究所资料来源卓创资讯国盛证券研究所成本利润截至2023年9月22日全国重质纯碱价格为3232元吨环比上周持平较2022年同比482元吨同比175截至2023年9月22日管道气浮法玻璃日度税后毛利为21972元吨动力煤日度税后毛利为4355元吨图表11全国重质纯碱市场中间价单位元吨图表12全国重质纯碱分年度市场价中间价单位元吨市场价中间价重质纯碱全国40002018201920202021202220234000350035003000300025002500200020001500150010001000500500002017-012018-012019-012020-012021-012022-012023-01123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日图表13浮法玻璃税后毛利管道气单位元吨图表14浮法玻璃税后毛利动力煤单位元吨201820192020202120222023201820192020202120222023150015001000100050050000123456789101112123456789101112-500-500资料来源卓创资讯国盛证券研究所资料来源卓创资讯国盛证券研究所产能供应截至2023年9月21日全国浮法玻璃生产线共计311条在产252条日熔量共计171250吨较上周300吨2023年共17条产线冷修停产共计10660TD共有23条产线复产6条产线新点火共计20450TD图表152023冷修停产生产线日期新增冷修停产吨日冷修保窑线明细20239151000株洲旗滨集团股份有限公司醴陵1000TD一线2023911000信义玻璃营口有限公司1000TD一线2023623500中玻咸阳玻璃有限公司二线500TD2023618500中国耀华玻璃集团有限公司500TD弘耀一线2023614600中国耀华玻璃集团有限公司600TD北方二线202368500信义超薄玻璃东莞有限公司500TD202361600浙江旗滨玻璃有限公司长兴基地2线600TD2023430400信义江门玻璃蓬江400TD一线2023325500湖北亿钧耀能新材股份有限公司500TD一线2023324450沙河市长城玻璃有限公司450TD一线202338600河源旗滨玻璃有限公司600TD二线2023216600河北鑫利玻璃有限公司600TD一线2023214950信义江门玻璃有限公司蓬江950TD三线2023130700咸宁南玻玻璃有限公司700TD超白线2023113600云南云腾建材有限公司600TD白玻线202317900广东英德市鸿泰玻璃有限公司900TD二线202316260重庆渝荣玻璃260TD白玻线合计10660资料来源卓创资讯国盛证券研究所P10请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日图表162023年复产及新点火生产线日期复产及新点火吨日复产线明细2023920700江西宏宇能源发展有限公司700TD二线信义环保特种玻璃江门有限公司600TD江2023916600海一线202398600滕州金晶玻璃有限公司600TD滕州二线202398600河南洛阳玻璃有限公司600TD龙昊二线202381600毕节明钧玻璃股份有限公司600TD一线2023728600青海耀华特种玻璃有限公司一线600TD2023719600河源旗滨硅业有限公司600TD2023718600湖北亿钧耀能新材有限公司一线600TD2023716950中国耀华玻璃集团有限公司950TD2023621900英德鸿泰900TD保窑线2023619900台玻集团华南玻璃有限公司900TD二线202369600耀华宜宾玻璃有限公司600TD二线202365600东台中玻特种玻璃有限公司一线600TD202362300佛山市三水西城玻璃制品有限公司300TD20235261200内蒙古玉晶科技有限公司1200TD浮法二线2023519600广州市富明玻璃有限公司600TD浮法线2023518600台玻集团天津玻璃有限公司600TD浮法线202359700广东玉峰玻璃集团有限公司700TD三线202354800信义玻璃营口有限公司800TD三线2023421800德州凯盛晶华玻璃有限公司新建800TD二线202346600湖北三峡新型建材股份有限公司600TD二线2023年3月下800河北德金玻璃有限公司800TD三线旬20233201200沙河市长城玻璃有限公司1200TD七线20233171200秦皇岛奥华玻璃有限公司1200TD浮法新线202338600湖北明弘玻璃有限公司二线1000TD2023225600天津信义玻璃有限公司600TD二线2023219500芜湖信义玻璃有限公司500TD一线202325500威海中玻股份有限公司浮法二线500TD2023131600东台中玻特种玻璃有限公司600TD浮法线合计20450资料来源卓创资讯国盛证券研究所4玻纤行业本周跟踪近期粗纱市场变动本周无碱池窑粗纱市场价格环比基本持平终端需求表现依旧平淡加工厂开工率暂无明显提高迹象全国无碱粗纱在产产能仍处高位厂库压力暂无明显减弱趋势短期难改供应过剩局面预计受成本端支撑价格短期内或延续平稳走势截至9月21日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3300-3700元吨不等全国均价35205元吨主流含税送到环比上周持平同比下跌1446P11请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日近期电子纱市场变动本周国内电子纱市场价格主流走稳个别厂前期报价较高当前价格略有松动部分池窑厂订单量略有好转临近中秋节池窑厂偏稳价心态预计短期价格延续平稳走势本周电子纱G75主流报价7800-8800元吨不等电子布主流报价32-38元米不等环比基本持平供应截至2023年8月玻纤行业月度产能5877万吨同比增加17万吨增幅298本月无产线调整动态全国池窑在产产能环比上月持平库存截至2023年8月玻纤行业月度库存9281万吨同比增加2595万吨对应增幅3881环比增加373万吨增幅419无碱粗纱本月需求表现持续疲软终端市场不景气下供大于求的现象依然突出多数池窑厂产销月内维持6-9成不等库存压力持续增大图表17无碱2400号缠绕纱价格单位元吨图表18电子纱G75价格单位元吨2018201920202021202220232018201920202021202220231800065001600060005500140005000120004500100004000800035006000010203040506070809101112010203040506070809101112资料来源卓创资讯国盛证券研究所备注价格为天睿新材料缠资料来源卓创资讯国盛证券研究所备注价格为重庆国际电子绕直接纱2400tex日度报价数据纱G75日度报价数据图表19玻纤库存情况单位吨图表20玻纤月产能情况吨201820192020中国玻璃纤维月度行业产能YOY2021202220231100000700000406000003090000050000020400000700000103000000500000200000100000-103000000-201000002023620186201942019920202202072021520223202282023101020304050607080910111220181201811202012202110资料来源卓创资讯国盛证券研究所资料来源卓创资讯国盛证券研究所5消费建材原材料价格本周跟踪铝合金截至2023年9月22日铝合金日参考价为20400元吨环比250元吨较2022年同比300元吨同比15P12请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日图表21铝合金价格单位元吨图表22铝合金历年价格对比表现元吨价格铝合金A356国产201820192020202120222023300003000025000250002000020000150001500010000100005000500000123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所乳液截至2023年9月22日全国苯乙烯现货价为9275元吨环比-825元吨较2022年同期-525元吨同比-54截至2023年9月22日全国丙烯酸丁酯现货价为10500元吨环比-500元吨较2022年500元吨同比50图表23全国苯乙烯现货价单位元吨图表24全国苯乙烯分年度参考价格单位元吨现货价苯乙烯国内2018201920202021202220231600015000140001200010000100008000600040002000500002016620174201792018220187201952020320208202112021620224202292023220237201610202111201611201812201910123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所图表25全国丙烯酸丁酯现货价单位元吨图表26全国丙烯酸丁酯年度参考价格单位元吨现货价丙烯酸丁酯国内20182019202020212022202325000250002000020000150001500010000500010000050002017420208201662017920182201872019520203202112021620224202292023220237201610201611201812201910202111123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所沥青截至2023年9月22日华东地区沥青市场主流价为4040元吨环比持平较2022年同期同比-760元吨同比-158P13请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日图表27沥青价格单位元吨图表28沥青历年价格对比表现元吨市场价主流价沥青重交沥青华东地区20182019202020212022202360006000500050004000400030003000200010002000010000201822021120232201612016620174201792018720195202032020820216202242022920237201812201910202111201611123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所天然气LNG截至2023年9月22日中国LNG出厂价格为4395元吨环比98元吨较2022年同比-2998元吨同比-406图表29中国LNG出厂价格全国指数单位元吨图表30中国LNG出厂价格全国分年度指数单位元吨中国LNG出厂价格全国指数1000010000201820192020202120222023800080006000600040002000400002000202082017920182201872019520203202112021620224202292023220237201740201910201812202111201611123456789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所PVC截至2023年9月22日全国电石法PVC市场中间价为6157元吨环比-125元吨较2022年同期同比-95元吨同比-15图表31全国聚氯乙烯PVC电石法市场中间价单位元吨图表32全国聚氯乙烯PVC电石法分年度市场中间价单位元吨市场价中间价聚氯乙烯PVC电石法全国201820192020202120222023160001600014000140001200012000100008000100006000800040006000200040000200020191201572016120167201712017720181201872019720201202072021120217202212022720231202372015101234567789101112资料来源Wind国盛证券研究所资料来源Wind国盛证券研究所P14请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日6碳纤维本周跟踪价格本周碳纤维价格暂稳原丝价格环比持平截至2023年9月24日国内小大丝束碳纤维平均售价分别为116万吨775万吨具体分型号来看华东地区T30012K市场参考价格85-9万吨T3002425K市场参考价格8万吨T3004850K市场参考价格7-75万吨T70012K市场参考价格14-15万吨市场价格暂稳但需求持续不振原丝方面报价亦持稳周内T3002425K参考价格36万吨T30012K参考价格38万吨图表33华东地区主流型号碳纤维市场均价万元吨图表34国内碳纤维原丝市场均价万元吨碳纤维国产T30012K华东市场万元吨碳纤维国产T3002425K华东市场万元吨碳纤维国产T3004850K华东市场万元吨原丝T3002425K万元吨原丝T30012K万元吨碳纤维国产T70012K华东市场万元吨碳纤维小丝束国内万元吨30碳纤维大丝束国内万元吨3853837520373651036355350资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所供给本周碳纤维单周总产量93037吨环比下降317装置平均开工率4295环比减少141pct目前场内江苏恒神兰州蓝星等4家企业处于检修状态预计10月后陆续开车多数企业保持低负荷运行吉林宝旌装置停车2023年至今累计总产量404万吨同比增幅2123周库存量继续升至11130吨同环比分别增长51833045厂家去库情况不畅图表35碳纤维周度产量及开工率数据吨图表36碳纤维周度库存量及增速数据吨产量吨开工率库存量吨同比1300901200030000120080250007010000110020000608000100050150006000409001000030400080050002020000700100-50006000资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所盈利本周行业单位生产成本1143万元吨对应本周平均单吨毛利-087万元毛利P15请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日率-812盈利恶化或压制后续投产动作并引致高成本企业减产和检修图表37碳纤维周度单位成本数据万元吨图表38碳纤维周度单位毛利及毛利率数据万元吨成本万元吨毛利万元吨毛利润率140401206351005302580420601531040252010-5000-10-1-15资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所进出口海关发布2023年8月碳纤维进出口数据1进出口量8月碳纤维产品进口总量113013吨同环比分别下滑5903和921分板块来看碳纤维织物预浸料和制品分别进口4700350571521145743吨同比均有明显下滑8月碳纤维出口总量68101吨同环比分别增长67371772其中碳纤维织物预浸料和制品8月分别出口652713276496543333吨织物和制品同比基本翻两番对本月出口同比增速拉动显著综合来看8月碳纤维及制品净进口量为44913吨同环比均有大幅下滑其中碳纤维织物预浸料和其他制品净进口量分别为40476吨-8219吨10245吨241吨考虑国产碳丝的性价比持续改善纤维及各类制品的进口依赖度逐步削弱2进出口价格8月平均进口价格3917美元公斤同环比分别增长3146和809分板块来看碳纤维织物预浸料和制品进口价分别为253883077873536美元公斤同比均有上涨尤其碳纤维和制品涨幅超208月平均出口价格为3062美元公斤同环比分别下跌30832408其中碳纤维织物预浸料和制品出口价格分别为274335145252805美元公斤由于国内市场正处于价格下行周期之中出口价格亦出现同步回落进出口价格进一步分化或反映出国内外碳纤维产品结构的分化加剧其中中低端产品国产化率明显提升而进口产品更趋向高端化价格相对坚挺P16请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日图表39碳纤维月度进口量及总量同比增幅吨图表40碳纤维月度出口量及总量同比增幅吨碳纤维碳纤维织物碳纤维碳纤维织物碳纤维预浸料其他碳纤维制品碳纤维预浸料其他碳纤维制品合计同比合计同比3500808002503000607002006002500401502050020001000400150050-2030001000-40200500-60100-500-800-100资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所图表41碳纤维月度进口价格美元公斤图表42碳纤维月度出口价格美元公斤碳纤维碳纤维织物碳纤维预浸料其他碳纤维制品碳纤维碳纤维织物碳纤维预浸料其他碳纤维制品1201001009080807060605040403020201000资料来源百川盈孚国盛证券研究所资料来源百川盈孚国盛证券研究所7风险提示地产需求回暖不及预期风险目前地产需求处于修复通道但存在回暖力度不及预期的风险原材料价格持续快速上涨风险目前原材料价格处于高位存在原材料价格继续上涨进一步挤压利润率的风险P17请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010行业评级之间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层广场东塔7层邮编200120邮编100077电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP18请仔细阅读本报告末页声明