本周行情回顾：本周（9.18-9.22）上证指数报3132.43点，上涨0.47%，沪深300指数报收3738.93点，上涨0.81%。中信电力及公用事业指数报收2556.25点，下跌1.29%，跑输沪深300指数2.1pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第28位。
　　本周行业观点：
　　全国电力现货市场规则正式出台，电改加速信心强化。国家发改委和国家能源局共同印发《电力现货市场基本规则（试行）》，这是首部国家层面指导电力现货市场设计以及运行的规则。我国分别在2017年和2021年推出第一批8个和第二批6个省级电力现货市场试点，并在2022年印发《电力现货市场基本规则（征求意见稿）》，作为电改进程中的重要环节，电力现货市场建设随着全国规则出台落下里程碑，也预期电改进程提速，信心强化。
　　方向明确，电价实现“价格发现、能涨能跌”。政策明确建设目标是形成体现时间和空间特性、反映市场供需变化的电能量价格信号，发挥市场在电力资源配置中的决定性作用。电能量市场中，现货市场最直接反映电力市场高频供需变化，并通过电价信号引导不同电源主体根据峰谷变化调整出力，从电源侧提升电力系统的灵活性与稳定性。文件明确提出，近期建设目标是构建省间、省（区、市）/区域现货市场，建立健全日前、日内、实时市场，同时提到推动新能源参与电力市场，目前我国两批现货试点省份中只有部分进入长周期连续运行，预期将加快在全国范围内推行速度。
　　衔接辅助服务市场、容量补偿机制等，体系化完善灵活资源、容量资源兑现机制。规则提出衔接辅助服务市场，成本由发用两侧合理分担。各地区可按需建立市场化容量补偿机制，做好市场限价、市场结算、发电成本调查等与容量补偿机制的衔接，具备条件可探索容量市场。整体来看，现货市场推行将通过市场需求和价格信号直接兑现调峰价值，叠加容量电价呼之欲出，以火电为代表的灵活性调节资源和容量支撑资源将直接受益。
　　经营主体多元化，挖掘多侧资源潜力。相较于征求意见稿，《规则》将分布式发电、负荷聚合商、储能和虚拟电厂等列为新型经营主体，并推动参与现货交易。随着现货市场放开，有望提升负荷管理、虚拟电厂等新型主体的市场空间和收益模式，挖掘多侧资源潜力。
　　投资建议：（1）全国现货市场规则出台，容量电价呼之欲出，电改步伐明显加快，进一步催化火电价值重估，盈利改善仍在持续。基于当下能源供需紧张的局面和电力系统亟需电力平衡与灵活性资源的实情，火电“压舱石”地位再度强调，现货市场有望快速大范围推行，容量电价呼之欲出，辅助服务市场机制有望再度深化，理顺火电电价机制，保障火电稳定收益，兑现调节能力和容量支撑作用。（2）关注水电业绩改善，水电/核电低估值、高股息价值凸显。我国主要流域来水明显改善，三峡水库出入库流量持续大比例改善。我们预计Q3水电业绩环同比改善。（3）绿电市场及碳市场逐步完善有望兑现新能源绿色价值。
　　重点看好火电板块，持续推荐火电灵活性改造龙头标的：青达环保和华光环能。推荐关注重点区域火电运营商皖能电力、申能股份、建投能源，全国火电龙头标的华能国际、国电电力；水电板块，推荐关注长江电力、川投能源、国投电力、华能水电；核电板块，推荐中国核电和中国广核；绿电板块，推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力。
　　风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年09月24日电力全国电力现货市场基本规则正式出台电改加速信心加强本周行情回顾本周918-922上证指数报313243点上涨047沪深300指数报增持维持收373893点上涨081中信电力及公用事业指数报收255625点下跌129跑输沪深300指数21pcts位列30个中信一级板块涨跌幅榜第28位本周行业观点行业走势全国电力现货市场规则正式出台电改加速信心强化国家发改委和国家能源局共同印发电力现货市场基本规则试行这是首部国家层面指导电力现货市场设计电力沪深300以及运行的规则我国分别在2017年和2021年推出第一批8个和第二批6个省级电16力现货市场试点并在2022年印发电力现货市场基本规则征求意见稿作为电改进程中的重要环节电力现货市场建设随着全国规则出台落下里程碑也预期电改进程提速信心强化0方向明确电价实现价格发现能涨能跌政策明确建设目标是形成体现时间和空间特性反映市场供需变化的电能量价格信号发挥市场在电力资源配置中的决定性作用电能量市场中现货市场最直接反映电力市场高频供需变化并通过电价信-16号引导不同电源主体根据峰谷变化调整出力从电源侧提升电力系统的灵活性与稳定2022-092023-012023-052023-09性文件明确提出近期建设目标是构建省间省区市区域现货市场建立健全日前日内实时市场同时提到推动新能源参与电力市场目前我国两批现货试点省份中只有部分进入长周期连续运行预期将加快在全国范围内推行速度作者衔接辅助服务市场容量补偿机制等体系化完善灵活资源容量资源兑现机制规分析师张津铭则提出衔接辅助服务市场成本由发用两侧合理分担各地区可按需建立市场化容量执业证书编号S0680520070001补偿机制做好市场限价市场结算发电成本调查等与容量补偿机制的衔接具备邮箱zhangjinminggszqcom条件可探索容量市场整体来看现货市场推行将通过市场需求和价格信号直接兑现调峰价值叠加容量电价呼之欲出以火电为代表的灵活性调节资源和容量支撑资源相关研究将直接受益1电力电力需求仍刚性增长容量电价重塑火电长期价值2023-09-17经营主体多元化挖掘多侧资源潜力相较于征求意见稿规则将分布式发电2电力水电出力大幅提升容量电价重塑火电长负荷聚合商储能和虚拟电厂等列为新型经营主体并推动参与现货交易随着现货期价值2023-09-16市场放开有望提升负荷管理虚拟电厂等新型主体的市场空间和收益模式挖掘多3电力容量电价有望加速推进重视火电重估与侧资源潜力灵活性改造投资机会2023-09-10投资建议1全国现货市场规则出台容量电价呼之欲出电改步伐明显加快进一步催化火电价值重估盈利改善仍在持续基于当下能源供需紧张的局面和电力系统亟需电力平衡与灵活性资源的实情火电压舱石地位再度强调现货市场有望快速大范围推行容量电价呼之欲出辅助服务市场机制有望再度深化理顺火电电价机制保障火电稳定收益兑现调节能力和容量支撑作用2关注水电业绩改善水电核电低估值高股息价值凸显我国主要流域来水明显改善三峡水库出入库流量持续大比例改善我们预计Q3水电业绩环同比改善3绿电市场及碳市场逐步完善有望兑现新能源绿色价值重点看好火电板块持续推荐火电灵活性改造龙头标的青达环保和华光环能推荐关注重点区域火电运营商皖能电力申能股份建投能源全国火电龙头标的华能国际国电电力水电板块推荐关注长江电力川投能源国投电力华能水电核电板块推荐中国核电和中国广核绿电板块推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源龙源电力风险提示原料价格超预期上涨项目建设进度不及预期电力辅助服务市场绿证交易等政策不及预期重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2022A2023E2024E2025E2022A2023E2024E2025E600475SH华光环能买入077083097109136012611079961688501SH青达环保买入048107166208379217011096875600011SH华能国际买入-047091097120-1711884829670000543SZ皖能电力-01905906907623891067913821000600SZ建投能源-0060190340469133306417101291601985SH中国核电-0480550600661255133512181102600674SH川投能源-0791031101161547145513561288600900SH长江电力-0941291431502241174315691496资料来源Wind国盛证券研究所未评级公司为wind一致预期请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日内容目录1本周行业观点311首部全国电力现货市场基本规则正式出台电改加速信心加强312火电动力煤价格延续涨势北港库存持续回升513水电9月22日三峡入库流量同比上升14842出库流量同比上升16261614绿电硅料与硅片价格回升组件价格与上周持平715碳市场本周交易活跃价格屡创新高92本周行情回顾93本周行业资讯1131行业要闻1132重点公司公告124风险提示13图表目录图表1电力现货市场基本规则试行与征求意见稿内容变化对比3图表2秦皇岛港动力煤Q5500市场价单位元吨5图表3秦皇岛港动力煤库存万吨5图表4沿海8省电厂-库存万吨5图表5沿海8省电厂-日耗万吨5图表6中国LNG到岸价单位美元百万英热单位5图表7中国LNG出厂价格全国指数单位元吨5图表8火电发电量单位亿千瓦时6图表9火电新增装机量单位万千瓦6图表10火电平均利用小时数单位小时6图表11火电投资完成额单位亿元6图表12三峡入库流量立方米秒6图表13三峡出库流量立方米秒6图表14水电发电量单位亿千瓦时7图表15水电新增装机量单位万千瓦7图表16水电平均利用小时数单位小时7图表17水电投资完成额单位亿元7图表18硅料及组件价格8图表19风光发电量单位亿千瓦时8图表20风光新增装机量单位万千瓦8图表21风光利用小时数单位小时8图表22风电投资完成额单位亿元8图表23本周全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易成交量单位吨9图表24全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易收盘价单位元吨9图表25本周市场及行业表现9图表26本周中信一级各行业涨跌幅10图表27本周电力及公用事业中信个股涨跌幅10图表28本周重点公司公告12P2请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日1本周行业观点11首部全国电力现货市场基本规则正式出台电改加速信心加强全国电力现货市场规则正式出台电改加速信心强化国家发改委和国家能源局共同印发电力现货市场基本规则试行这是首部国家层面指导电力现货市场设计以及运行的规则我国分别在2017年和2021年推出第一批8个和第二批6个省级电力现货市场试点并在2022年印发电力现货市场基本规则征求意见稿作为电改进程中的重要环节电力现货市场建设随着全国规则出台落下里程碑也预期电改进程提速信心强化方向明确电价实现价格发现能涨能跌政策明确建设目标是形成体现时间和空间特性反映市场供需变化的电能量价格信号发挥市场在电力资源配置中的决定性作用电能量市场中现货市场最直接反映电力市场高频供需变化并通过电价信号引导不同电源主体根据峰谷变化调整出力从电源侧提升电力系统的灵活性与稳定性文件明确提出近期建设目标是构建省间省区市区域现货市场建立健全日前日内实时市场同时提到推动新能源参与电力市场目前我国两批现货试点省份中只有部分进入长周期连续运行预期将加快在全国范围内推行速度衔接辅助服务市场容量补偿机制等体系化完善灵活资源容量资源兑现机制规则提出衔接辅助服务市场成本由发用两侧合理分担各地区可按需建立市场化容量补偿机制做好市场限价市场结算发电成本调查等与容量补偿机制的衔接具备条件可探索容量市场整体来看现货市场推行将通过市场需求和价格信号直接兑现调峰价值叠加容量电价呼之欲出以火电为代表的灵活性调节资源和容量支撑资源将直接受益经营主体多元化挖掘多侧资源潜力相较于征求意见稿规则将分布式发电负荷聚合商储能和虚拟电厂等列为新型经营主体并推动参与现货交易随着现货市场放开有望提升负荷管理虚拟电厂等新型主体的市场空间和收益模式挖掘多侧资源潜力图表1电力现货市场基本规则试行与征求意见稿内容变化对比文件名称电力现货市场基本规则试行电力现货市场基本规则征求意见稿发布单位国家发展改革委国家能源局国家发展改革委国家能源局发布时间2023年9月15日2022年11月25日市场成员包括经营主体电网企业和市场运营机构市场成员包括电力市场主体电网企业和市场运营机构经营主体包括各类型发电企业电力用户含电网企业其中电力市场主体包括各类型发电企业电力用户含电市场成员代理购电用户售电公司和新型经营主体含分布式网企业代理购电用户售电企业和储能分布式发电负发电负荷聚合商储能和虚拟电厂等荷聚合商虚拟电厂和新能源微电网等其他市场主体市场运营机构包括电力调度机构和电力交易机构市场运营机构包括电力交易机构和电力调度机构1加强中长期市场与现货市场的衔接明确中长期分时交易曲线和交易价格1加强中长期市场与现货市场的衔接2做好调频备用等辅助服务市场与现货市场的衔接2做好调频备用等辅助服务市场与现货市场的衔接加加强现货市场与调峰辅助服务市场融合推动现货市场强现货市场与调峰辅助服务市场融合推动与辅助服务联合与辅助服务市场联合出清出清加快辅助服务费用向用户侧合理疏导近期建设主要任务3直接参与市场的电力用户售电公司代理购电用户3直接参与市场的用户售电公司代理购电用户应参与等应平等参与现货交易公平承担责任义务推动代理现货市场结算其中代理购电用户与其他用户平等参与现货购电用户居民和农业用户的偏差电量分开核算代理交易公平承担责任义务推动代理购电用户居民和农业购电用户偏差电量按照现货价格结算为保障居民农用户的偏差电量分开核算并按照现货价格结算业用电价格稳定产生的新增损益含差电费由全体工商业用户分摊或分享1持续完善适应新型电力系统的电力市场机制通过市1进一步完善现货市场机制扩大新兴市场主体参与交易场时空价格信号实现源网荷储各环节灵活互动高效衔的范围缩短日内实时现货市场交易周期中远期建设主要任务接促进保障电力供应安全充裕2健全中长期市场推进优先发用电计划全面放开通过2推动制定统一的市场准入退出交易品种交易时政府授权合约等机制实现平稳过渡进一步完善中长期与现P3请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日序交易执行结算等规则体系和技术标准加强国家市货市场的衔接探索输电权电力期货和衍生品等交易场省区市区域电力市场间的相互耦合有序衔3健全电力辅助服务市场结合各地电力系统运行需要接建立健全无功服务黑启动的市场化采购机制探索爬坡等3不断推动各类经营主体平等参与市场扩大新型经营新型辅助服务交易品种推进更大范围内的辅助服务资源共主体参与交易范围形成平等竞争自主选择的市场环享和互济境通过现货市场满足系统调峰需求的不再设置与现货市场并现货市场起步阶段调频备用辅助服务市场与现货市行的调峰辅助服务市场品种现货市场起步阶段可单独开场可单独出清具备条件时调频备用辅助服务市场展调频辅助服务交易具备条件时电能量市场与调频辅助与现货市场联合出清服务市场联合出清现货市场起步阶段可单独开展备用辅辅助服务市场与现货市场衔现货市场运行期间已通过电能量市场机制完全实现系助服务交易具备条件时电能量市场与备用辅助服务市场接统调峰功能的原则上不再设置与现货市场并行的调峰联合出清适时引入爬坡转动惯量等辅助服务交易品种辅助服务品种对调节性资源进行市场化定价按照谁提供谁获利谁现货市场运行地区辅助服务费用由发用电两侧按照公受益谁承担原则建立用户侧参与辅助服务费用的分摊平合理原则共同分担与返还机制直接参与交易的用户侧用电价格由电能量价格输配电价含交叉补贴上网环节线损费用系统运行费用用户侧用电价格由电能量价格输配电价格辅助服务费用户侧用电价格包括辅助服务费用抽水蓄能容量电费等政府性用政府性基金及附加等构成代理购电用户用电价格按照基金及附加等构成代理购电用户用电价格按照政府有政府有关规则执行关规定执行1市场限价设定应考虑经济社会承受能力2现货市场应设定报价限价和出清限价报价限价不应1现货电能量和辅助服务交易均应设定市场限价超过出清限价范围2除正常交易的市场限价之外电能量市场可设置二级价市场限价3市场限价应综合考虑边际机组成本电力供需情况失格限值当市场价格处于价格限值的连续时间超过一定小时负荷价值经济发展水平等因素数执行用于稳定市场价格4市场限价应与市场建设相适应并加强不同交易品种市场限价的协同信用管理电力交易机构负责协助政府相关部门对信用管理对象进行信用等级评价风险分级管理履约保函及保险管理等工作市场监督管理无市场监管各地能源监管机构会同政府相关部门根据职能依法履行电力现货市场监管职责信息披露电力交易机构总体负责电力现货市场信息披露的实施应当设立信息披露平台各地应按照中央文件关于电力市场建设的职责分工要求结合各地能源转型需要和市场建设进程及时制修订各地电力现货市场运营规则及其配套实施细则并公开发布其中电力现货市场运营规则的关键条款包括但不限于总则总体要求市场成员市场构成与价格现货市场运营市场衔接机制计量市场结算信用管理信息披交易规则编制无露风险防控市场监管市场干预争议处理技术支持系统规则制定电力现货市场运营规则的主要参数包括但不限于申报价格上下限出清价格上下限惩罚因子网损因子电力现货市场出清环节关键参数的设置和修改应按程序开展一经批准生效不得随意更改资料来源国家发改委国家能源局国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日12火电动力煤价格延续涨势北港库存持续回升图表2秦皇岛港动力煤Q5500市场价单位元吨图表3秦皇岛港动力煤库存万吨资料来源Wind国盛证券研究所资料来源iFind国盛证券研究所图表4沿海8省电厂-库存万吨图表5沿海8省电厂-日耗万吨资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表6中国LNG到岸价单位美元百万英热单位图表7中国LNG出厂价格全国指数单位元吨资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P5请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日图表8火电发电量单位亿千瓦时图表9火电新增装机量单位万千瓦资料来源iFind国盛证券研究所资料来源iFind国盛证券研究所图表10火电平均利用小时数单位小时图表11火电投资完成额单位亿元资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所13水电9月22日三峡入库流量同比上升14842出库流量同比上升16261图表12三峡入库流量立方米秒图表13三峡出库流量立方米秒资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日图表14水电发电量单位亿千瓦时图表15水电新增装机量单位万千瓦资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所图表16水电平均利用小时数单位小时图表17水电投资完成额单位亿元资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所14绿电硅料与硅片价格回升组件价格与上周持平本周硅料价格回升硅片组件价格平稳本周硅料价格上涨至84元KG较上周回升2元KG主流品种硅片价格上涨至393元PC较上周上涨013元PC组件价格为123元W与上周持平长期来看上游涨价传导仍有压力P7请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日图表18硅料及组件价格资料来源iFinD国盛证券研究所图表19风光发电量单位亿千瓦时图表20风光新增装机量单位万千瓦资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所图表21风光利用小时数单位小时图表22风电投资完成额单位亿元资料来源iFinD国盛证券研究所资料来源iFinD国盛证券研究所P8请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日15碳市场本周交易活跃价格屡创新高本周全国碳市场交易活跃交易价格持续上涨屡创新高本周全国碳市场碳排放配额CEA总成交量70960万吨总成交额509亿元挂牌协议交易周成交量17521万吨周成交额1313150万元最高成交价7583元吨最低成交价7394元吨本周最后一个交易日收盘价为7534元吨较上周五上升078大宗协议交易周成交量53439万吨周成交额38亿元截至本周全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量282亿吨累计成交额13722亿元图表23本周全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易成交量单位图表24全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易收盘价单吨位元吨资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所2本周行情回顾本周918-922上证指数报313243点上涨047沪深300指数报收373893点上涨081中信电力及公用事业指数报收255625点下跌129跑输沪深300指数21pcts位列30个中信一级板块涨跌幅榜第28位个股方面本周电力及公用事业板块上市公司股价多数收涨涨幅前五通宝能源ST金山福能股份桂冠电力电投产融涨幅分别为5924080402跌幅前五三峡水利深南电A晋控电力协鑫能科华电B股跌幅分别为7360595858图表25本周市场及行业表现指数值周涨跌幅年初至今上证综指313243047140沪深300373893081-343电力及公用事业中信255625-129153资料来源Wind国盛证券研究所P9请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日图表26本周中信一级各行业涨跌幅资料来源wind国盛证券研究所图表27本周电力及公用事业中信个股涨跌幅资料来源Wind国盛证券研究所P10请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日3本周行业资讯31行业要闻国家发展改革委国家能源局印发电力现货市场基本规则试行的通知9月18日国家发展改革委和国家能源局联合发布了电力现货市场基本规则试行这是构建全国统一电力市场体系的重要文件也是我国首次发布此类文件基本规则主要规范电力现货市场的建设与运营包括日前日内和实时电能量交易以及现货与中长期电网企业代理购电等方面的统筹衔接从而构建起能涨能降的市场价格机制电力现货市场的建设路径上基本规则明确近期将重点推进省间省区市或区域市场建设推动新能源新型主体各类用户平等参与电力交易值得一提的是这次的基本规则扩大了市场准入范围将储能虚拟电厂等新型主体纳入市场交易来源国家能源局2023-9-18国家能源局2022年度电力可靠性指标发布会在京召开9月15日国家能源局在京召开2022年度电力可靠性指标发布会会上发布了2022年度电力可靠性指标2022年全国供电系统用户平均供电可靠率99896同比上升0025个百分点用户平均停电时间910小时户同比减少216小时户用户平均停电频率261次户同比减少016次户其中全国城市电力网用户平均供电可靠率99974农村电力网平均供电可靠率99883国家能源局可靠性和质监中心通报了2022年工作情况和下阶段主要任务来源中电联2023-9-18中国电力报全球单机容量最大海上风电场全容量并网发电9月17日福建平潭外海海上风电项目最后一台8兆瓦海上风电机组P09叶片开始缓缓转动标志着全球单机容量最大海上风电场三峡集团福建区域探索海上风电平价上网的首个项目福建平潭外海海上风电项目实现全容量并网该项目位于福建省平潭海域海坛岛东北侧规划面积763平方千米中心距长乐岸线35千米理论水深4043米项目总装机容量为111万千瓦共建设8兆瓦及以上风力发电机组11台其中1台为全球单机容量最大的16兆瓦海上风电机组来源中国电力报2023-9-18国家能源局发布1-8月份全国电力工业统计数据截至8月底全国累计发电装机容量约276亿千瓦同比增长119其中太阳能发电装机容量约51亿千瓦同比增长444风电装机容量约40亿千瓦同比增长1481-8月份全国发电设备累计平均利用2423小时比上年同期减少76小时其中水电1984小时比上年同期减少469小时太阳能发电907小时比上年同期减少40小时核电5116小时比上年同期增加121小时风电1538小时比上年同期增加79小时火电2999小时比上年同期增加67小时1-8月份全国主要发电企业电源工程完成投资4703亿元同比增长466其中太阳能发电1873亿元同比增长827核电522亿元同比增长569风电1149亿元同比增长387电网工程完成投资2705亿元同比增长14来源国家能源局2023-9-19中国能源报冀北清洁能源基地新型电力系统全域综合示范区开建9月22日上午国网冀北电力有限公司在张家口崇礼发布国网冀北电力新型电力系统全域综合示范行动白皮书以下简称白皮书启动建设冀北清洁能源基地新型电力系统全域综合示范区冀北清洁能源基地是我国十四五规划的九大清洁能源基地之一地处河北北部预计十四五末新能源装机将超过8000万千瓦近年来该地区相继建成世界最大的抽水蓄能电站世界首个柔性直流环网工程国家首个风光P11请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日储输示范工程来源中国能源报2023-9-2232重点公司公告图表28本周重点公司公告短期融资券公司发布2023年度第十四期超短期融资券发行的公告公司已于2023年9月18日发行2023年度第十四期超短期融资券所募集资金将主要用于偿还公司本部及子公司有息债务及补充营运资金等本期超短期融资券发行金额为人民币35亿元期限为136天单位面值为100元人民币票面利率为231中期报告公司发布H股中期报告截至2023年6月30日取得合并经营收入19847亿001289龙源电力元比2022年同期的人民币21662亿元减少84除税前利润6999亿元比2022年同期的人民币6309亿元增长109归属公司权益持有人应占净利润人民币5124亿元比2022年同期的人民币4332亿元增长183本公司权益持有人应占基本每股盈利人民币05997元比2022年同期的人民币05052元增加人民币00945元截至2023年6月30日每股净资产不含非控股权益所有人所持权益为人民币805元重大资产购买巴基斯坦国家电力监管局NEPRA于2017年10月公布了KE公司新多年期电价机制MYT的复议结果复议结果仍未能达到预期NEPRA已公布了重新考虑后的600021上海电力MYT重新考虑后的MYT与股份买卖协议中约定的交割先决条件仍有差异公司正在与交易对方基于重新考虑后的MYT开展谈判本次交易仍存在因电价发生变化而影响标的公司盈利能力的可能或将导致本次交易终止的风险中期票据公司发布关于第十五期中期票据发行的公告公司已于近日完成了华能国际电力股600011华能国际份有限公司2023年度第十五期中期票据本期债券的发行本期债券发行额为20亿元人民币期限为2N年单位面值为100元人民币发行利率为308经营数据公司发布了关于2023年1-8月主要经营数据情况公告公司2023年1-8月经营情600795国电电力况良好发电量上网电量可比口径稳步增长入炉综合标煤单价同比下降经公司初步核算2023年1-8月公司营业利润同比增长1996净利润同比增长2063经营数据公司发布了关于2023年1-8月份发电量及入炉标煤单价数据公告华电国际电力股份有限公司及其子公司以下简称集团按照中国会计准则财务报告合并口径计算的600027华电国际2023年度1-8月份累计完成发电量约154506亿千瓦时较2022年同期增长约417集团1-8月份入炉标煤单价约为人民币105868元吨较2022年同期下降约1014发电量数据公司发布了关于全资及控股发电企业2023年1-8月发电量完成情况公告2023600023浙能电力年1-8月全资及控股发电企业按合并报表口径完成发电量107682亿千瓦时较上年同期增长551股份增持公司发布了关于部分董监高自愿增持公司股份计划进展情况的公告公司董事长刘国刚董事总经理李定林董事吕志总会计师唐忠良副总经理卢文生刘亚军孙立600995南网储能群监事杨伟聪总法律顾问汤建良董事会秘书钟林计划通过上海证券交易所系统集中竞价方式自愿增持公司股份截至2023年9月21日以上人员累计增持公司股份362500股增持金额为3566129元全资子公司公司发布了关于关于出资设立申能财产保险股份有限公司的关联交易公告公司出资设立申能财产保险股份有限公司申能财产保险股份有限公司以下简称申能财险600642申能股份申能财险注册资本为100亿元其中申能股份有限公司以下简称公司认缴出资5亿元申能投资管理有限公司以下简称申能投资认缴出资45亿元资料来源Wind公司公告国盛证券研究所P12请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日4风险提示原料价格超预期上涨项目建设进度不及预期电力辅助服务市场绿证交易等政策不及预期P13请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标减持相对同期基准指数跌幅在5以上的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准增持相对同期基准指数涨幅在10以上美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层广场东塔7层邮编200120邮编100077电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼厦邮编518033邮编330038邮箱gsresearchgszqcom传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcomP14请仔细阅读本报告末页声明