9月LPR维持不变，受政策利好百城二套房贷利率明显下行。央行授权全国银行间同业拆借中心公布，5年期以上LPR为4.2%，自7月以来已连续3个月保持不变。据贝壳数据，9月全国百城首套主流房贷利率为3.9%，环比持平；二套为4.57%，环比下降24bp。9月二套主流房贷利率明显下行，主要是在“ 831”信贷新政下，二套住房商贷利率政策下限调整为不低于LPR+20bp，推动二线、三四线城市二套利率环比分别下行26bp、25bp；目前一线城市中广州房贷利率也迎来下调，我们认为未来主流房贷利率有望进一步降低。
　　核心城市购房政策进一步放松，在购房资格、购房能力、换房链条等多方面提供支持。据我们不完全统计，7月以来，一二线城市中已有16个城市放松限购，包括广州、长沙、苏州调整限购政策，以及合肥、南京、武汉等地全域取消限购，购房资格的逐步宽松将吸引更多增量需求。一二线城市中已有20个城市落地认房不认贷、12个城市下调商贷首付比例，将进一步减轻购房成本，提升购房能力。一二线城市中有10个城市放松限售，配合一系列购房支持政策畅通换房链条，促进刚需及改善性需求。本周一线城市新房成交面积环比跳增93.7%，主要是一线落地认房不认贷后，市场的回暖逐步体现在网签备案数据上，新政带来的真实增量需求仍需在更长的周期观察。我们认为北京、上海、深圳的限购、限贷政策也有望迎来松动。
　　行情回顾：本周中信房地产指数累计变动幅度为-0.5%，落后沪深300指数1.34个百分点，在29个中信行业板块排名中位列第21名。本周上涨个股共43支，较上周减少1支，下跌股数为67支。
　　新房：本周30个城市新房成交面积为249.3万平方米，环比提升29.6%，同比下降30.8%，其中样本一线城市的新房成交面积为79.4万方，环比93.7%，同比-19.0%；样本二线城市为130.0万方，环比6.7%，同比30.6%；样本三线城市为39.9万方，环比35.3%，同比-46.8%。从今年累计38周新房成交面积同比看，样本30城共计10428.0万方，同比-6.1%；一线城市为2445.7万方，同比3.1%；二线城市为5880.7万方，同比-8.6%；三线城市为2101.5万方，同比-8.9%。
　　二手房：本周13个样本城市二手房成交面积合计115.5万方，环比增长12.7%，同比增长4.8%。其中样本一线城市的本周二手房成交面积为38.5万方，环比5.1%；样本二线城市为51.8万方，环比22.1%；样本三线城市为25.2万方，环比7.6%。
　　信用债：本周共发行房企信用债6只，环比减少1只；发行规模共计30.44亿元，环比减少-17.66亿元，总偿还量117.55亿元，环比增加28.47亿元，净融资额为-87.11亿元，环比减少46.13亿元。
　　投资建议：中国房地产走过2021年大周期拐点后，未来主旋律是分化，看好“一线+不超过三分之二的二线+少量三线”这个城市组合包，在政策加码到位之下，总量下方有底，上方量价均有一定弹性，能在未来中周期跑赢全国整体水平。我们看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行。我们仍然认为有必要去做强刺激进行托底，最终政策力度有望媲美2008、2014年。年内9-12月是政策预期、政策持续释放带来的板块行情。择股方向包含以下几个方向：（1）基本面股票：A股：华发股份、滨江集团、建发股份、招商蛇口、保利发展等；H股：越秀地产、绿城中国、华润置地、中国海外发展、建发国际、绿景中国地产、贝壳等；（2）一线政策落地概念、城中村改造概念：北京—城建发展等；深圳—天健集团等；（3）现金流表现优异、负债少、相对抗周期波动的物业：A股关注招商积余；H股关注华润万象生活、中海物业、保利物业等。
　　风险提示：政策落地不及预期、需求复苏不及预期、房企出险风险蔓延。
　　

研究报告全文：证券研究报告行业周报2023年09月24日房地产开发2023W38一线城市新房成交环比跳增94核心城市地产宽松政策加速落地9月LPR维持不变受政策利好百城二套房贷利率明显下行央行授权全国增持维持银行间同业拆借中心公布5年期以上LPR为42自7月以来已连续3个月保持不变据贝壳数据9月全国百城首套主流房贷利率为39环比持平二套为457环比下降24bp9月二套主流房贷利率明显下行主要行业走势是在831信贷新政下二套住房商贷利率政策下限调整为不低于LPR20bp推动二线三四线城市二套利率环比分别下行26bp25bp目房地产开发沪深300前一线城市中广州房贷利率也迎来下调我们认为未来主流房贷利率有望进一16步降低核心城市购房政策进一步放松在购房资格购房能力换房链条等多方面提0供支持据我们不完全统计7月以来一二线城市中已有16个城市放松限购包括广州长沙苏州调整限购政策以及合肥南京武汉等地全域取-16消限购购房资格的逐步宽松将吸引更多增量需求一二线城市中已有20个城市落地认房不认贷12个城市下调商贷首付比例将进一步减轻购房成-32本提升购房能力一二线城市中有10个城市放松限售配合一系列购房支2022-092023-012023-052023-09持政策畅通换房链条促进刚需及改善性需求本周一线城市新房成交面积环比跳增937主要是一线落地认房不认贷后市场的回暖逐步体现在网签备作者案数据上新政带来的真实增量需求仍需在更长的周期观察我们认为北京分析师金晶上海深圳的限购限贷政策也有望迎来松动执业证书编号S0680522030001行情回顾本周中信房地产指数累计变动幅度为-05落后沪深300指数邮箱jinjing3gszqcom134个百分点在29个中信行业板块排名中位列第21名本周上涨个股共分析师肖依依43支较上周减少1支下跌股数为67支执业证书编号S0680523080005新房本周30个城市新房成交面积为2493万平方米环比提升296邮箱xiaoyiyi3664gszqcom同比下降308其中样本一线城市的新房成交面积为794万方环比分析师周卓君937同比-190样本二线城市为1300万方环比67同比-执业证书编号S0680523070006306样本三线城市为399万方环比353同比-468从今年累计邮箱zhouzhuojungszqcom38周新房成交面积同比看样本30城共计104280万方同比-61一线研究助理夏陶城市为24457万方同比31二线城市为58807万方同比-86三执业证书编号S0680122080038线城市为21015万方同比-89邮箱xiataogszqcom二手房本周13个样本城市二手房成交面积合计1155万方环比增长相关研究同比增长其中样本一线城市的本周二手房成交面积为127483851房地产开发1-8月统计局数据点评销售额同万方环比51样本二线城市为518万方环比221样本三线城市为比跌幅扩大至32开发投资额同比-882023-252万方环比7609-182房地产开发2023W37本周新房成交同比-信用债本周共发行房企信用债6只环比减少1只发行规模共计3044亿6070城新房价格指数环比跌幅扩大2023-09-元环比减少-1766亿元总偿还量11755亿元环比增加2847亿元净17房地产开发财报解析业绩压力如期融资额为亿元环比减少亿元32023H1-87114613释放企业分化加剧2023-09-14投资建议中国房地产走过2021年大周期拐点后未来主旋律是分化看好一线不超过三分之二的二线少量三线这个城市组合包在政策加码到位之下总量下方有底上方量价均有一定弹性能在未来中周期跑赢全国整体水平我们看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行我们仍然认为有必要去做强刺激进行托底最终政策力度有望媲美20082014年年内9-12月是政策预期政策持续释放带来的板块行情择股方向包含以下几个方向1基本面股票A股华发股份滨江集团建发股份招商蛇口保利发展等H股越秀地产绿城中国华润置地中国海外发展建发国际绿景中国地产贝壳等2一线政策落地概念城中村改造概念北京城建发展等深圳天健集团等3现金流表现优异负债少相对抗周期波动的物业A股关注招商积余H股关注华润万象生活中海物业保利物业等风险提示政策落地不及预期需求复苏不及预期房企出险风险蔓延请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日内容目录1百城二套房贷利率下行核心城市购房政策进一步放松32行情回顾43重点城市新房二手房成交跟踪631新房成交商品住宅口径632二手房成交商品住宅口径74重点公司境内信用债情况95本周政策回顾106投资建议13风险提示13图表目录图表15年期以上LPR3图表2百城主流平均房贷利率及银行按揭贷平均放款周期天3图表3本周各中信行业指数涨跌幅排名4图表4本周各交易日指数表现4图表5近52周地产板块表现4图表6本周涨幅前五个股5图表7本周跌幅前五个股5图表8本周重点房企涨跌幅排名5图表9本周重点房企涨幅情况5图表10本周重点房企跌幅情况6图表11近6月样本城市新房成交面积及同比6图表12近6月样本一线城市新房成交面积及同比6图表13近6月样本二线城市新房成交面积及同比6图表14近6月样本三线城市新房成交面积及同比6图表1530城周度成交面积跟踪7图表16本周13城二手房成交面积及同环比8图表17本周2个一线城市二手房成交面积及同环比8图表18本周5个二线城市二手房成交面积及同环比8图表19本周6个三线城市二手房成交面积及同环比8图表2013个样本城市二手房成交面积数据跟踪8图表21房企债券发行量偿还量及净融资额9图表22本周房企债券发行以债券评级划分9图表23本周房企债券发行以债券类型划分9图表24本周房企债券发行以期限划分9图表25房企每周融资汇总918-92410图表26全国性政策及消息918-92410图表27地方性政策及消息918-92410P2请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日1百城二套房贷利率下行核心城市购房政策进一步放松9月LPR维持不变受政策利好百城二套房贷利率明显下行央行授权全国银行间同业拆借中心公布5年期以上LPR为42自7月以来已连续3个月保持不变据贝壳数据9月全国百城首套主流房贷利率为39环比持平二套为457环比下降24bp9月二套主流房贷利率明显下行主要是在831信贷新政下二套住房商贷利率政策下限调整为不低于LPR20bp推动二线三四线城市二套利率环比分别下行26bp25bp目前一线城市中广州房贷利率也迎来下调我们认为未来主流房贷利率有望进一步降低核心城市购房政策进一步放松在购房资格购房能力换房链条等多方面提供支持据我们不完全统计7月政治局会议定调地产政策方向以来一二线城市中已有16个城市放松限购包括广州长沙苏州等地调整限购政策以及合肥南京武汉等地全域取消限购购房资格的逐步宽松将吸引更多增量需求一二线城市中已有20个城市落地认房不认贷12个城市下调商贷首付比例配合主流房贷利率的下调将进一步减轻购房成本提升购房能力另外一二线城市中有10个城市放松限售配合一系列购房支持政策畅通换房链条促进刚需及改善性需求本周一线城市新房网签备案面积大幅增长一线城市限购限贷有望进一步落地根据本周我们跟踪的高频网签数据一线城市新房成交面积环比跳增937二手房环比继续增长51主要是一线落地认房不认贷后市场的回暖逐步体现在网签备案数据上但这部分成交主要是政策宽松前已具备签约条件后的集中签约新政带来的真实增量需求仍需在更长的周期观察我们认为北京上海深圳的限购限贷政策也有望迎来松动图表15年期以上LPR图表2百城主流平均房贷利率及银行按揭贷平均放款周期天百城银行平均放款周期天右轴5年期以上LPR百城首套主流房贷利率左轴百城二套主流房贷利率左轴476580466070455560445050434204045423041402040351039300资料来源wind国盛证券研究所资料来源贝壳国盛证券研究所P3请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日2行情回顾本周中信房地产指数累计变动幅度为-05落后沪深300指数134个百分点在29个中信行业板块排名中位列第21名本周上涨个股共43支较上周减少1支下跌股数为67支本周市场上房地产股涨幅居前五的为泛海控股绵石投资南国置业广汇物流华丽家族涨幅分别为14078735938跌幅前五为深赛格张江高科世茂股份中润资源ST松江跌幅分别为-166-166-68-62-54本周48家重点房企中共计上涨8支与上周持平涨幅位居前五的为建发国际集团滨江集团融创中国大悦城中国铁建涨幅分别为3725231814跌幅前五为时代中国控股世茂集团富力地产龙光地产中国恒大跌幅分别为-167-137-134-129-113图表3本周各中信行业指数涨跌幅排名3210-1-053-2-3通非银家计传食汽建建机医石农交综轻纺电电房基煤钢商餐电有国信行电媒品车材械药油林通合工织力础炭铁贸饮色防银算筑子地力行机饮石牧运制服元设产化零旅及金军料化渔输造装备工售游属工金器公融件用事业资料来源wind国盛证券研究所图表4本周各交易日指数表现图表5近52周地产板块表现12沪深300指数申万房地产行业指数房地产开发沪深30010111000908-100706202212232022102320221123202322320238232022923202312320233232023423202352320236232023723-20091509180919092009210922资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P4请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日图表6本周涨幅前五个股代码简称周累计涨幅周相对涨幅上周五收盘价本周五收盘价000046SZ泛海控股140145271309000609SZ绵石投资7884549592002305SZ南国置业7379218234600603SH广汇物流5964625662600503SH华丽家族3843264274资料来源wind国盛证券研究所A股为人民币港股为港币图表7本周跌幅前五个股代码简称周累计跌幅周相对跌幅上周五收盘价本周五收盘价000058SZ深赛格-166-161850709600895SH张江高科-166-16026222188600823SH世茂股份-68-63177165000506SZ中润资源-62-57517485600225SHST松江-54-49514486资料来源wind国盛证券研究所A股为人民币港股为港币图表8本周重点房企涨跌幅排名50-5-10-15-20建滨融大中我华中阳旭泰荣佳绿中蓝保万招华越金新中禹华碧世绿金华远中融正美雅龙金佳建中绿中龙富世时发江创悦国爱夏国光辉禾盛源地国光利科A商侨秀地城南洲发桂联城科润洋国信荣的居湖地兆业梁景国光力茂代国集中城铁我幸海城控集发集控奥发地蛇城A地集控建集股园行中股置集金中地置乐集商业地控中恒地地集中际团国建家福外股团展团股园展产口产团股设团份国份地团茂国产业集团置产股国大产产团国集发集团地控团展团产股资料来源wind国盛证券研究所图表9本周重点房企涨幅情况代码简称周累计涨幅周相对涨幅上周五收盘价本周五收盘价1908HK建发国际集团374219382010002244SZ滨江集团253097810021918HK融创中国2328262268000031SZ大悦城1824382389601186SH中国铁建1419870882资料来源wind国盛证券研究A股为人民币港股为港币P5请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日图表10本周重点房企跌幅情况代码简称周累计跌幅周相对跌幅上周五收盘价本周五收盘价1233HK时代中国控股-167-1610570480813HK世茂集团-137-1321020882777HK富力地产-134-1291571363380HK龙光地产-129-1231010883333HK中国恒大-113-108062055资料来源wind国盛证券研究A股为人民币港股为港币3重点城市新房二手房成交跟踪31新房成交商品住宅口径本周30个城市新房成交面积为2493万平方米环比提升296同比下降308其中样本一线城市的新房成交面积为794万方环比937同比-190样本二线城市为1300万方环比67同比-306样本三线城市为399万方环比353同比-468图表11近6月样本城市新房成交面积及同比图表12近6月样本一线城市新房成交面积及同比样本城市新房成交面积万方左轴样本一线城市新房成交面积万方左轴同比右轴同比右轴环比右轴600100140环比右轴2008050060120150400401001002080300050-2060200-40400100-60-50-80200-1000-100202369202377202384202391202352620233312023414202342820235122023623202372120238182023915202362320233312023414202342820235122023526202372120238182023915202369202377202384202391资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表13近6月样本二线城市新房成交面积及同比图表14近6月样本三线城市新房成交面积及同比样本二线城市新房成交面积万方左轴样本三线城市新房成交面积万方左轴同比右轴同比右轴300环比右轴100140环比右轴10080120802506060200401004020802015000-2060-20100-4040-4050-60-60-8020-800-1000-100202369202377202384202391202369202377202384202391202372120233312023414202342820235122023526202362320238182023915202341420233312023428202351220235262023623202372120238182023915资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所P6请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日从今年累计38周新房成交面积同比看样本30城共计104280万方同比-61一线城市为24457万方同比31二线城市为58807万方同比-86三线城市为21015万方同比-89其中一线城市中北京21上海121广州-43深圳-116二三线城市中温州266泰安86海门80等总计8城同比均为正南平-902衢州-865大连-620等总计18城同比为负图表1530城周度成交面积跟踪本周成交当月累计成交当月累计今年38周累计成38周累城市能级城市环比同比万方万方同比交万方计同比1北京226836455-27552221上海373185-24700-4010936121广州14022-21355-175677-41深圳5634-45138-432323-122杭州143-41545150617872南京932-13273-214778-262武汉142-25-44502-99277-12宁波25-53-83156-292707-112成都295129261281440142青岛3504250798459239-82苏州10275-74240-614421-362济南1275-54379-266229-32福州09-3-7438-741304-222大连1453-253079273-623佛山7733-54183-544830-143温州171307-43264-555440273惠州06-36-8116-8195743无锡33-1232102-281961-163扬州14-15-7560-32116153韶关056-7114-68568-203泉州07-6949232-123江门227-36662112433莆田0345-7807-79316-343泰安081-6935-54128593芜湖20-35-383211287-363宝鸡24-28-2586-41208-313海门04-1338134931583衢州0337-5007-9460-863云浮248-273南平22-90资料来源wind国盛证券研究所32二手房成交商品住宅口径本周我们跟踪的13个样本城市二手房成交面积合计1155万方环比增长127同比增长48其中样本一线城市的本周二手房成交面积为385万方环比51样本二线城市为518万方环比221样本三线城市为252万方环比76年初至今累计二手房成交面积为42735万方同比变动为294其中样本一线城市的累计二手房成交面积为12571万方同比135样本二线城市为20028万方同比341样本三线城市为10136万方同比447P7请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日图表16本周13城二手房成交面积及同环比图表17本周2个一线城市二手房成交面积及同环比样本城市二手房成交总面积万方左轴样本一线城市二手房成交面积万方左轴环比右轴环比右轴同比右轴同比右轴200200702001806015016015050140100100120401005050803006002040-50-5020100-1000-100202351220233312023414202342820235262023623202372120238182023915202369202377202384202391202369202377202384202391202362320233312023414202342820235122023526202372120238182023915资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表18本周5个二线城市二手房成交面积及同环比图表19本周6个三线城市二手房成交面积及同环比样本二线城市二手房成交面积万方左轴样本三线城市二手房成交面积万方左轴环比右轴环比右轴同比右轴9020045同比右轴2008040150150703560100301005025505040203001502010-50-501050-1000-100202372120233312023414202342820235122023526202362320238182023915202362320233312023414202342820235122023526202372120238182023915202369202377202384202391202369202377202384202391资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表2013个样本城市二手房成交面积数据跟踪本周成交当月累计成交当月累计今年38周累计成38周累计城市能级城市环比同比万方万方同比交万方同比1北京3257190491038781深圳61-343188572184482杭州85784245792764312南京14517141886318332青岛1293425324194139682苏州12127-2327-95201342厦门3928498-101607-63东莞5613-27163-2024511143扬州30-33296211328763佛山1349-13377-65346303宿迁252-513江门196205344634353衢州135235-24125-72资料来源wind国盛证券研究所P8请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日4重点公司境内信用债情况根据wind统计数据本周918-924共发行房企信用债6只环比减少1只发行规模共计3044亿元环比减少1766亿元总偿还量11755亿元环比增加2847亿元净融资额为-8711亿元环比减少4613亿元主体评级方面本周房企债券发行已披露的主体评级以AA671为主要构成债券类型方面本周房企债券发行以一般中期票据493为主要构成债券期限方面本周期限为0-1年1-3年图表21房企债券发行量偿还量及净融资额图表22本周房企债券发行以债券评级划分净融资额亿元总发行量亿元AAAAA总偿还量亿元3002003291000-10067120222022202220222022202220222022202220222022202320232023202320232023202320232023-2002023---------------------030405050607080910111201020304050607070809资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所图表23本周房企债券发行以债券类型划分图表24本周房企债券发行以期限划分一般中期票据超短期融资债券一般短期融资券0-1年1-3年179493493507329资料来源wind国盛证券研究所资料来源wind国盛证券研究所融资成本方面本周发行利率有所上行其中昆明安居短期融资债券30bp的债券利率较公司之前发行的同类型同期限的可比债券利率上升P9请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日图表25房企每周融资汇总918-924规模可比债券可比债券利率差公告日期债券简称类型期限年利率亿元发行时间利率202392223苏州高新SCP029短期融资券50021862023915250202392123卓越商业MTN002中期票据10032023220469202392123苏州高新SCP028短期融资券30024042023915250202392023光明房产MTN004中期票据503320202388300020202391923昆明安居CP001短期融资券54081977802023824750030202391823苏州高新SCP027短期融资券20025412532023915250003资料来源wind国盛证券研究所5本周政策回顾图表26全国性政策及消息918-924部委相关来源文件新闻要点中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布2023年9月20日贷款市场报价央行央行利率LPR为1年期LPR为3455年期以上LPR为42以上LPR在下一次发布LPR之前有效资料来源央行国盛证券研究所图表27地方性政策及消息918-924地区政策分类相关来源文件新闻要点绵阳市人民政1购买新建商品住房的给予契税补贴其中面积90平方米不含府办公室关于印公积金放以下的全额补贴90含至144平方米不含的补贴80144平发促进房地产市四川绵阳松购房补方米及以上的补贴502本地缴存住房公积金的多孩家庭在绵阳购场平稳健康发展贴其他买首套自住住房公积金贷款的可贷额度上浮20且限额在现行最高贷十八条措施的通款额度基础上提高10万元3推行存量房带押过户知多子女家庭申请住房公积金贷款贷款额度在原最高可贷额度基础上上甘肃公积金放松中房网浮20可提取公积金支付购买兰州市域内新房首付款关于加强旧住关于旧住宅拆除重建城市更新工作征求意见旧住宅区拆除重建类城市宅区拆除重建类更新项目搬迁补偿可以采用产权置换货币补偿或者两者相结合等方棚改货币广东深圳城市更新工作的式由物业权利人自愿选择旧住宅区拆除重建类城市更新项目执行全化其他实施意见征求市统一的产权置换标准住宅的产权置换比例为套内建筑面积11或不意见稿超过建筑面积1121居民家庭含非本市户籍家庭在本市购买首套商品住房不再需要提供购房证明此前要求新落户市民12个月社保或个税非本市户限购放松关于优化房地籍家庭2年社保或个税才能购房2本市商品住房经住建部门网签湖南长沙限售放松产调控政策的通备案满4年可进行转让此前要求取得不动产权属证书满4年后其他知方可转让3坚持以需促供以供保需供需联动系统平衡保障刚性和改善性住房供应限购放松认贷判定放1商品住房上市交易的限制解除2对符合国家生育政策生育二孩及松商贷放以上的家庭购房资格审核时无需提供住房证明3落实认房不认关于进一步支松公积金贷4合理确定当地首套和二套住房商业性个人住房贷款最低首付款广东中山持合理住房需求放松限售比例和利率下限引导个人住房贷款利率和首付比例下行5对购买首的通知放松房贷套或二套自住住房的二孩及以上家庭住房公积金贷款额度可上浮降息购房306契税补贴补贴P10请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日商贷放松海南户籍首套首付3025二套4035二套利率调整为LPR海南海口央广网房贷降息加30个基点重庆市人民政同时无户籍无企业无工作个人的首套普通住房免征房产税征收对府关于修改重象个人拥有的独栋商品住宅个人新购的高档住房高档住房是庆市关于开展对指建筑面积交易单价达到上两年主城九区新建商品住房成交建筑面积均部分个人住房征价2倍含2倍以上的住房在重庆市同时无户籍无企业无工收房产税改革试重庆其他作的个人新购的第二套含第二套以上的普通住房税率独栋商品点的暂行办法住宅和高档住房建筑面积交易单价在上两年主城九区新建商品住房成交和重庆市个人建筑面积均价3倍以下的住房税率为053倍含3倍至4倍住房房产税征收的税率为14倍含4倍以上的税率为12三无个人新购的管理实施细则第二套含第二套以上的普通住房税率为05的决定关于优化我市居民家庭包括借款人配偶及未成年子女申请贷款购买商品住房认贷判定放个人住房贷款中广东揭阳时家庭成员在我市范围内其名下无成套住房的不论是否已利用贷松住房套数认定标款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策准的通知认贷判定放江苏扬州松房贷降中国政府网1认房不认贷2首套房利率最低可执行LPR-50BP即37息郑州市公安局关于进一步深化进一步放宽中心城区落户条件试行以常居住地登记户口制度继续落河南郑州落户放松户籍制度改革的实购房入户投资纳税入户政策实施意见雄安新区1取消商品住房预售实行现房销售交房即交证2在河北保定其他中国政府网教育医疗就业等公共服务领域实行租售同权广州市人民政1放松限购在越秀海珠荔湾天河白云不含江高镇太和府办公厅关于优镇人和镇钟落潭镇南沙等区购买住房的本市户籍限购2套非限购放松广东广州化我市房地产市本市户籍满足2年连续社保的原5年限购1套黄埔番禺花都其他场平稳健康发展等区取消限购2将越秀海珠荔湾天河白云黄埔番禺南政策的通知沙增城等区个人销售住房增值税征免年限从5年调整为2年认贷判定放宁乡1推动认房不认贷2二套住房利率政策下限调整为不低于宁乡市促进房松商贷放相应期限贷款市场报价利率LPR加20个基点首套住房利率政策下地产市场平稳健湖南长沙松房贷降限仍为不低于相应期限LPR减20个基点3首套住房和二套住房商业康发展若干措息购房补性个人住房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20和30施贴4人才购房补贴发放最高10万元契税减半关于优化宜昌居民家庭包括借款人配偶及未成年子女申请贷款购买商品住房认贷判定放市个人住房贷款湖北宜昌时家庭成员在房屋所在地名下无成套住房的不论是否已利用贷款购松中住房套数认定买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策标准的通知居民家庭包括借款人配偶及未成年子女申请贷款购买商品住房认贷判定放时家庭成员在拟购房所在县级行政区域名下无成套住房的不论是否云南昆明中国政府网松已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策关于优化我市居民家庭包括借款人配偶及未成年子女下同申请贷款购买商品认贷判定放个人住房贷款中山东青岛住房时家庭成员在我市名下无成套住房的不论是否已利用贷款购买松住房套数认定标过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策准的通知关于修订住房公积金放公积金个人贷款第二次申请住房公积金个人贷款额度提高至40-60万元首付比例最低广东潮州松其他相关规定的通5030知推出人才强市25条重点产业人才7策明确到2025年全市人才资源总量达450万人高层次人才占比超10面向科技前沿和科江苏南京其他央广网技创新产业发展制高点南京联合在宁高校院所科技领军企业协同引进顶尖人才给予300万元安家补贴和10002000万元支持综合P11请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日资助最高1亿元市住房城乡建设委中国人民银行天津市分行国居民家庭包括借款人配偶及未成年子女在住房限购或非限购区域家金融监督管理认贷判定放申请贷款购买商品住房时家庭成员在相应区域名下无成套住房的不天津总局天津监管局松论是否已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房关于优化我市个信贷政策人住房贷款中住房套数认定标准的通知限购放松陕西西安央广网1二环以外区域取消限购2全面推行带押过户其他限购放松认贷判定放1全市取消限购政策2首套房首付比例不低于20二套不低于江苏无锡松商贷放上证报303指导商业银行有序下调存量房贷利率4执行认房不认贷松房贷降息其他1全面取消限购原二环线以内限购2优化套数认定标准多子女家庭在购房贷款时购买的第二套住房认定为首套购买的第三套住房限购放松认定为第二套对已有两套住房的家庭在挂牌出售或出租一套的前提关于进一步促认贷判定放下新购一套住房的认定为第二套3可享受消费券4房交会期间进我市房地产市湖北武汉松公积金购买首套住房的给予100契税补贴购买第二套住房的给予50场平稳健康发展放松购房契税补贴5住房公积金贷款额度上浮20同时不超出市公积金贷的通知补贴其他款的最高额度即家庭首套90万元家庭二套70万元6建立房地产开发企业白名单管理对纳入白名单的房地产开发企业可申请提前办理预售许可静海区12日31日前购买新建商品住宅按照总购房款的1给予购房天津购房补贴中房网补贴最高不超过5万元1多子女家庭租房提取最高额度由12000元提高到18000元多子女公积金放贵州铜仁中房网家庭公积金贷款最高额度由60万元上浮20至72万元2二套房首松其他付款比例调整为不低于购房总价的20南宁住房公积金管理中心南宁市住房和城乡建设局关于购买新广西南宁公积金放松8月30日至年底购买预售商品住房可提取公积金支付首付建预售商品住房提取住房公积金支付首付款有关事项的通知关于调整长春在长春市主城区及开发区不含双阳区九台区有共同借款人的单笔市住房公积金个吉林长春公积金放松贷款最高额度为90万元无共同借款人的单笔贷款最高额度为60万人住房贷款政策元二孩家庭首次申请公积金贷款最高额度可上浮30的通知杭州市住房租住房租赁资金监管试行办法续期3年至2025年底结束该管理办法要预售资金监浙江杭州赁资金监管办法求租赁企业在监管银行开设专户将租金押金等租赁资金缴入专户管管试行理缴纳风险防控金等限购放松商贷放松关于进一步促1集美区海沧区同安区翔安区等四区取消限购限售2购买上公积金放进房地产市场平述区域商品住房的首套首付比例3020贷款利率下限不变二福建厦门松限售放稳健康发展的通套首付比例4030贷款利率下限调整为不低于相应期限LPR加松房贷降知20个基点3住房公积金贷款最高贷款额度100万120万元息认贷判定放玉林市支持房1实施认房不认贷政策2年底前购买新建商品房给予100契广西玉林松购房补地产市场平稳健税补贴贴康发展若干政策P12请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日措施的通知关于优化我市居民家庭包括借款人配偶及未成年子女申请贷款购买商品住房时认贷判定放个人住房贷款中广东河源家庭成员在河源市名下无成套住房的不论是否已利用贷款购买过住松住房套数认定标房银行业金融机构均按首套住房执行信贷政策准的通知居民家庭包括借款人配偶及未成年子女下同申请贷款购买商品认贷判定放广东汕头上证报住房时家庭成员在该市名下无成套住房的不论是否已利用贷款购买松过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策关于进一步促1首套首付不低于20二套不低于302公积金最高贷款额度单公积金放进房地产市场平职工40万60万元双职工60万80万元3购买市主城区住宅可安徽六安松购房补稳健康发展的若申请50契税补贴4发放主城区新建商品房购房消费券最高不超3贴其他干措施万元济南住房公积金中心关于支持山东济南公积金放松提取住房公积金缴存公积金本人及配偶可申请提取住房公积金支付购房首付款支付购房首付款的通知资料来源各地方政府网站中房网央广网上证报国盛证券研究所6投资建议中国房地产走过2021年大周期拐点后未来主旋律是分化我们看好一线不超过三分之二的二线少量三线这个城市组合包在政策加码到位之下总量下方有底上方量价均有一定弹性能在未来中周期跑赢全国整体水平我们看好优质房企在这个阶段持续跑赢同行我们仍然坚持2022年以来的观点认为有必要去做强刺激进行托底最终政策力度有望媲美20082014年年内9-12月是政策预期政策持续释放带来的板块行情择股方向包含以下几个方向1基本面股票A股华发股份滨江集团建发股份招商蛇口保利发展等H股越秀地产绿城中国华润置地中国海外发展建发国际绿景中国地产贝壳等2一线政策落地概念城中村改造概念北京城建发展等深圳天健集团等3现金流表现优异负债少相对抗周期波动的物业A股关注招商积余H股关注华润万象生活中海物业保利物业等风险提示政策落地不及预期需求复苏不及预期房企出险风险蔓延P13请仔细阅读本报告末页声明2023年09月24日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标减持相对同期基准指数跌幅在5以上的为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准增持相对同期基准指数涨幅在10以上美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层广场东塔7层邮编200120邮编100077电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼厦邮编518033邮编330038邮箱gsresearchgszqcom传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcomP14请仔细阅读本报告末页声明