核心观点
　　本周中证REITs指数小幅下跌0.57%。中金山高REIT发布询价公告，对于网下投资者新增限售安排，在REITs发行过程中尚属首例。这一安排对应了前阶段沪深交易所发布的优化REITs发行交易的有关安排，在实践中逐步落地的政策制度助力维护二级市场稳定。中国电建清洁能源REIT于上交所挂网，继中国交建、中国铁建之后又一建筑业国企优质原始权益人布局REITs领域。三季度以来常态化发行节奏显著加快，四季度市场扩容可期。
　　行业动态信息
　　政策及新闻回顾：1）9月18日由上海交通大学上海高级金融学院牵头组织撰写的《中国公募REITs市场发展白皮书》正式发布。2）9月20日南昌市发改委开展第四次“公募REITs”项目推进会商会，各参会单位对合力推动洪城环境污水处理公募REITs项目发行上市达成了一致共识。3）9月21日成都市发改委开展成都市盘活存量资产及基础设施REITs深化培训暨政企银对接交流会，介绍重点推进项目，提出建立成都市基础设施REITs项目库。
　　行情回顾：1）本周中证REITs收盘指数下降0.57%，收于861.43；全周加权日均换手率0.59%，较上周的0.72%下降0.13个百分点，日均成交金额为2.2亿元，较上周的2.7亿元下降17%；2）周内产权类REIT上涨0.1%，经营权类REIT下跌0.7%；3）本周所有REITs子板块中仓储物流涨幅最大为1.2%，生态环保跌幅最大，周内下跌1.1%；4）红土创新盐田港REIT周内涨幅最大为1.8%；国金中国铁建REIT跌幅最大为1.8%。
　　重要公告回顾：1）红土创新盐田港REIT、红土创新深圳安居REIT、中信建投国家电投新能源REIT:发布分红公告。2）国泰君安临港创新产业园REIT、国泰君安东久新经济REIT、华夏合肥高新REIT：发布解除限售的提示性公告。3）平安广河高速REIT：公布8月主要运营数据，日均收费车流量同比变动9.4%；2023年累计同比变动19.4%。路费收入同比变动12.5%；2023年累计同比变动17.0%。4）华夏中国交建高速REIT：公布7、8月主要运营数据：7月日均收费车流量同比变动9.7%；2023年累计同比变动21.7%。路费收入同比变动0.6%；2023年累计同比变动5.8%；8月日均收费车流量同比变动19.0%；2023年累计同比变动21.3%。路费收入同比变动4.4%；2023年累计同比变动5.6%。
　　风险分析
　　1、审批及发行进展不及预期的风险：REITs审批及发行受项目质量、监管审核速度及市场环境等多方面因素影响，若项目成熟度不高、监管审核速度放慢及市场环境低迷，将会使REITs审批发行放缓。
　　2、疫情超预期影响REITs项目经营：2022年疫情反复及相应管控措施对高速公路及产业园区等项目经营造成较大影响，若疫情反复，则可能会影响REITs项目经营。
　　3、政策出台不及预期的风险：我国REITs立法、税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善，若相关政策出台不及预期，可能会影响REITs市场的持续健康发展。

研究报告全文：证券研究报告行业动态REITs周报916-922中金山高REIT房地产询价中国电建清洁能源REIT挂网核心观点维持强于大市竺劲本周中证指数小幅下跌中金山高发布询价REITs057REITzhujinbjcsccomcn公告对于网下投资者新增限售安排在发行过程中尚属REITsSAC编号S1440519120002首例这一安排对应了前阶段沪深交易所发布的优化REITs发行SFC编号BPU491交易的有关安排在实践中逐步落地的政策制度助力维护二级市发布日期年月日场稳定中国电建清洁能源REIT于上交所挂网继中国交建20230923中国铁建之后又一建筑业国企优质原始权益人布局REITs领域市场表现三季度以来常态化发行节奏显著加快四季度市场扩容可期12行业动态信息2-8政策及新闻回顾19月18日由上海交通大学上海高级金融学-18院牵头组织撰写的中国公募REITs市场发展白皮书正式发布29月20日南昌市发改委开展第四次公募REITs项目推进会202261020227102022810202291020231102023210202331020234102023510202210102022111020221210商会各参会单位对合力推动洪城环境污水处理公募REITs项目房地产上证指数发行上市达成了一致共识39月21日成都市发改委开展成都相关研究报告市盘活存量资产及基础设施REITs深化培训暨政企银对接交流会介绍重点推进项目提出建立成都市基础设施REITs项目库行情回顾1本周中证REITs收盘指数下降057收于86143全周加权日均换手率059较上周的072下降013个百分点日均成交金额为22亿元较上周的27亿元下降172周内产权类REIT上涨01经营权类REIT下跌073本周所有REITs子板块中仓储物流涨幅最大为12生态环保跌幅最大周内下跌114红土创新盐田港REIT周内涨幅最大为18国金中国铁建REIT跌幅最大为18重要公告回顾1红土创新盐田港REIT红土创新深圳安居REIT中信建投国家电投新能源REIT发布分红公告2国泰君安临港创新产业园REIT国泰君安东久新经济REIT华夏合肥高新REIT发布解除限售的提示性公告3平安广河高速REIT公布8月主要运营数据日均收费车流量同比变动942023年累计同比变动194路费收入同比变动1252023年累计同比变动1704华夏中国交建高速REIT公布78月主要运营数据7月日均收费车流量同比变动972023年累计同比变动217路费收入同比变动062023年累计同比变动588月日均收费车流量同比变动1902023年累计同比变动213路费收入同比变动442023年累计同比变动56本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明房地产行业动态报告目录本周重要政策新闻1本周市场表现2本周重要公告4本周关注中金山东高速REIT发布询价公告公募REITs首现网下限售安排7本周在审项目情况8本周主要招标信息9风险分析9图表目录图表1本周重要政策新闻1图表2REITs指数总体情况2图表3近30个交易日REITs指数2图表4近30个交易日REITs换手率2图表5近30个交易日REITs成交金额亿元2图表6分类市场表现3图表7REITs重要公告及动态更新4图表8中金山东高速REIT询价区间解析及限售安排7图表9拟扩募项目及新发行项目概况8图表10本周主要招标拟申报信息9请务必阅读正文之后的免责条款和声明房地产行业动态报告本周重要政策新闻图表1本周重要政策新闻发布时间来源机构会议政策主要内容9月18日由上海交通大学上海高级金融学院牵头组织撰写的中国公募REITs市上海交通大学中国公募REITs场发展白皮书正式发布白皮书指出我国基础设施公募REITs市场已由试点阶2023年9月18上海高级金融市场发展白皮书段正式迈入常态化发展阶段并在试点阶段取得了推动制度建设扩展资产范围日学院正式发布完善监管机制等方面的显著成效在服务经济高质量发展方面发挥出重要价值但同时在资产供应机构参与等方面仍存在不足第四次公募各参会单位对合力推动洪城环境污水处理公募REITs项目发行上市达成了一致共2023年9月20南昌市发展和REITs项目推进会识并围绕各自工作职能对相关问题的解决方案程序性事项时间节点进行了日改革委员会商会细化梳理市财政局市国资委成都产业集团等23个市级部门和市属国有企业分管负责同志各区市县发改和金融部门及相关平台公司主要负责同志及各单位业务骨干等共300余人参加会议新华网中国改革报四川日报成都日报成都电视台成都市盘活存量资红星新闻等新闻媒体作现场报道2023年9月21成都市发展和产及基础设施1介绍重点项目当前成都高投产业园中外运空港物流等项目正在积极推进此日改革委员会REITs深化培训暨外成都将积极支持以武侯大悦城为底层资产申报消费基础设施REITs首批试点政企银对接交流会2建立成都市基础设施REITs项目库将按照远近结合梯次接续的原则建立全市基础设施REITs项目库聚焦重点项目持续做好服务保障加力加劲推动成都市REITs试点工作尽快取得突破资料来源政府官网中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明1房地产行业动态报告本周市场表现图表2REITs指数总体情况图表3近30个交易日REITs指数资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投注1本图采用的中证REITs指数指的是中证REITs收盘指数该指数仅考虑收盘价而未考虑分红影响图表4近30个交易日REITs换手率图表5近30个交易日REITs成交金额亿元资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明2房地产行业动态报告图表6分类市场表现9月22日发行至今累本周累计预计年化息率9月18日9月19日9月20日9月21日9月22日本周收盘价名称本周成交量最新市值计涨跌幅涨跌幅98市值周一涨跌幅周二涨跌幅周三涨跌幅周四涨跌幅周五涨跌幅走势A产权类378670141-0400010103A1产业园区19933-0642-0400-030001东吴苏园产业REIT3616-0749-0803-02-0101博时蛇口产园REIT3421-0142-0300020000华安张江光大REIT3178014100-01-060305建信中关村REIT25-143-0937-04-0401-0200华夏合肥高新REIT1619-1740-01-10-100301国泰君安临港创新产10264-0837-050000-0300业园REIT国泰君安东久新经济19242-0740-0602-04-0101REIT华夏和达高科REIT13-390145-0709-030003中金湖北科投光谷15-45-1348-02-02-05-01-03REITA2仓储物流1261211241-0401070206红土创新盐田港REIT261871838-0606040510中金普洛斯REIT811021243-0301080105嘉实京东仓储基础设191090536-04-02060104施REITA3保租房5465-0237-0400010000中金厦门安居REIT1431-0939-04-02-0101-03华夏北京保障房REIT14103-0136-0302-0103-02红土创新深圳安居13610437-040206-0101REIT华夏基金华润有巢1366-0337-030000-0203REITB特许经营权类530-114-0793-02-01-02-0100B1生态环保3321-1193-07-03-02-0101富国首创水务REIT1923-1382-08-03-01-0101中航首钢绿能REIT1419-10107-05-02-02-0101B2高速公路346-197-0985-03-02-02-0200平安广州广河REIT63-319-0782-0100-01-03-02华夏越秀高速REIT21-33-1271-05-0100-04-02浙商沪杭甬REIT40-86-029400-0200-0100华夏中国交建REIT58-384-0957-02-03-0300-01国金中国铁建REIT44-108-18101-03-06-06-0805华泰江苏交控REIT30-32-0776-0303-0802-01中金安徽交控REIT90-177-1099-04-04-010000B3能源1514500113-0102-0101-01鹏华深圳能源REIT39100021210104-03-0101中航京能光伏REIT33111-04100-02-03000200中信建投国家电投新79-0800114-01030001-02能源REIT资料来源wind各REITs公告中信建投注分类计算使用REITs发行规模作为权数加权平均请务必阅读正文之后的免责条款和声明3房地产行业动态报告本周重要公告图表7REITs重要公告及动态更新发布动态日期REITs名称公告动态名称公告动态主要内容9月19日红土创新基金管理有限公司发布关于红土创新盐田港仓储物流封闭式基础设施证券投资基金的红土创新基金管理有限公司关于红土分红公告该只基金将迎来2023年度的第二次分红红土创新盐田2023年9月19日创新盐田港仓储物流封闭式基础设施收益分配基准日为6月30日根据公告披露红土创港REIT证券投资基金收益分配的公告新盐田港REIT基准日净值为23170元可分红总额为4628454383元据此给出的基金分红方案为每10份基金份额派04853元9月19日红土创新基金管理有限公司发布关于红土创新深圳人才安居保障性租赁住房封闭式基础设施证红土创新基金管理有限公司关于红土券投资基金的分红公告该只基金将迎来2023年度的红土创新深圳创新深圳人才安居保障性租赁住房封2023年9月19日第二次分红收益分配基准日为6月30日根据公告安居REIT闭式基础设施证券投资基金收益分配披露红土创新深圳安居REIT基准日净值为24981的公告元可分红总额为2694973970元据此给出的基金分红方案为每10份基金份额派05390元该只基金将以2023年06月30日为基准日进行2023中信建投国家中信建投基金管理有限公司关于中信年度第1次分红本次分配金额为人民币2023年9月19日电投新能源建投国家电投新能源封闭式基础设施22990400000元占截止本次收益分配基准日可供分REIT证券投资基金收益分配的公告配金额的9998分红方案为28738元10份基金份额本基金部分战略配售份额将于2023年10月13日解除限售全部解除限售份额为70000000份其中场内上海国泰君安证券资产管理有限公司解除限售份额为64960000份场外解除限售份额为国泰君安临港关于国泰君安临港创新智造产业园封5040000份本次战略配售份额上市流通前可在二2023年9月19日创新产业园闭式基础设施证券投资基金基金份额级市场直接交易的本基金流通份额为90000000份REIT解除限售的提示性公告占本基金全部基金份额的4500本次战略配售份额解禁后可流通份额合计为160000000份占本基金全部基金份额的8000本基金部分战略配售份额将于2023年10月14日解除限售全部解除限售份额为225000000份其中场上海国泰君安证券资产管理有限公司内解除限售份额为213750000份场外解除限售份额国泰君安东久关于国泰君安东久新经济产业园封闭为11250000份本次战略配售份额上市流通前可2023年9月19日新经济REIT式基础设施证券投资基金基金份额解在二级市场直接交易的本基金流通份额为175000000除限售的提示性公告份占本基金全部基金份额的3500本次战略配售份额解禁后可流通份额合计为400000000份占本基金全部基金份额的8000请务必阅读正文之后的免责条款和声明4房地产行业动态报告博时招商蛇口产业园完成对新购入项目公司深圳市招光物业租赁有限公司的交割审计根据交割审计报告关于博时招商蛇口产业园封闭式基础新购入项目公司于交割日2023年6月5日止总资博时蛇口产园设施证券投资基金2023年度第一次扩2023年9月20日产合计92660458306元负债合计1783722837元REIT募并新购入基础设施项目交割审计情所有者权益合计90876735469元截至本公告发布况的公告日本基金已根据本次交易相关协议约定以及交割审计情况按计划完成全部交易对价支付本次战略配售份额上市流通前可在二级市场直接交华夏基金管理有限公司关于华夏合肥易的本基金流通份额为24500000000份占本基金华夏合肥高新高新创新产业园封闭式基础设施证券2023年9月22日全部基金份额的3500本次战略配售份额解禁后产园REIT投资基金基金份额解除限售的提示性可流通份额合计为52500000000份占本基金全部基公告金份额的75002023年8月1日至2023年8月31日期间车流量与路费收入实现较快增长广河高速广州段项目主要运营数据如下日均收费车流量辆次当月164090平安广州交投广河高速公路封闭式基平安广河高速当月环比变动09当月同比变动942023年累计2023年9月22日础设施证券投资基金关于二二三REIT145008累计同比变动194路费收入人民币万年八月主要运营数据的公告元含增值税当月8391当月环比变动32当月同比变动1252023年累计55688累计同比变动1702023年以来基础设施项目公司整体运营情况良好本高速公路通行费收入来源分散无重要现金流提供方外部管理机构未发生变动嘉通高速7月主要运营数据如下日均收费车流量辆次当月25886华夏中国交建高速公路封闭式基础设华夏中国交建当月环比变动45当月同比变动972023年累计2023年9月23日施证券投资基金关于二二三年七月高速REIT25722累计同比变动217路费收入人民币万主要运营数据的公告元含增值税当月3892当月环比变动33当月同比变动062023年累计26816累计同比变动582023年以来基础设施项目公司整体运营情况良好本高速公路通行费收入来源分散无重要现金流提供方外部管理机构未发生变动嘉通高速8月主要运营数据如下日均收费车流量辆次当月28221华夏中国交建高速公路封闭式基础设华夏中国交建当月环比变动90当月同比变动1902023年累2023年9月23日施证券投资基金关于二二三年八月高速REIT计26040累计同比变动213路费收入人民币主要运营数据的公告万元含增值税当月4085当月环比变动50当月同比变动442023年累计30901累计同比变动56请务必阅读正文之后的免责条款和声明5房地产行业动态报告本次合并完成后重庆新东迈存续并承继重庆东裕达物流有限公司的全部资产负债等重庆新东迈名称住所经营范围不变合并后注册资本为人民币2106667万元股东变更为嘉实资本代表专项计划武汉茂元存续并承继武汉京迈成物流有限公司嘉实京东仓储物流封闭式基础设施证嘉实京东仓储的全部资产负债等武汉茂元名称住所经营范围2023年9月23日券投资基金关于基础设施项目公司完基础设施REIT不变合并后注册资本为人民币916667万元股东成吸收合并的公告变更为嘉实资本代表专项计划廊坊骏迪存续并承继廊坊东先达物流有限公司的全部资产负债等廊坊骏迪名称住所经营范围不变合并后注册资本为人民币2120000万元股东变更为嘉实资本代表专项计划资料来源各REITs公告中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明6房地产行业动态报告本周关注中金山东高速REIT发布询价公告公募REITs首现网下限售安排中金山东高速REIT发布询价公告询价区间为7463元份-7836元份REITs发行首现网下限售安排9月19日中金山东高速REIT发布询价公告确定本次询价区间为7463元份-7836元份将于9月25日的900-1500通过网下询价确定认购价格此外询价公告中对于网下投资者新增限售安排在公募REITs中尚属首例这一安排也对应了8月29日沪深交易所发布的关于优化公开募集基础设施证券投资基金REITs发行交易机制有关工作安排的通知该通知中提出基金管理人财务顾问可以根据项目路演情况以增加承诺条款等形式合理审慎约定上市特定期限内网下投资者可交易的份额比例图表8中金山东高速REIT询价区间解析及限售安排询价及限售安排具体内容询价时间本次发售的询价时间为2023年9月25日的900-1500中国证监会准予募集的基金份额总额为4亿份其中战略配售初始发售份额为308亿份占发售总量的7700其中原始权益人及其同一控制下的关联方承诺认购数量为21172亿份占基金份份额比例安排额发售总量5293网下发售初始发售份额为6440万份占发售总量的161公众发售初始发售份额2760万份占发售总量的69基金管理人和财务顾问协商确定本次询价区间为7463元份-7836元份并将通过网下询价最终询价区间安排确定本基金基金份额的认购价格网下投资者管理的每一配售对象自基金上市之日起前三个交易日含上市首日内可交易的份额网下限售安排新增不超过其获配份额的20自本基金上市后的第四个交易日起网下投资者的全部获配份额可自由流通资料来源REIT公告中信建投请务必阅读正文之后的免责条款和声明7房地产行业动态报告本周在审项目情况图表9拟扩募项目及新发行项目概况受理日期20229292023682023614202394-更新日期2022127202381020238102023942023921交易所上交所上交所深交所深交所上交所当前审核状态已反馈已反馈已问询已受理已申报REITs类别拟扩募项目新发项目新发项目新发项目新发项目工银瑞信河北高速集团易方达广州开发区高新产建信金风新能源封嘉实中国电建清洁富国首创水务封闭式基REITs名称高速公路封闭式基础设业园封闭式基础设施证券闭式基础设施证券能源封闭式基础设础设施证券投资基金施证券投资基金投资基金投资基金施证券投资基金北京首创生态环保集团河北高速公路集团有限广州开发区控股集团有限金风科技股份有限主要原始权益人中电建水电开发集股份有限公司公司公司公司团有限公司基础设施项目类型生态环保高速公路产业园区能源能源荣乌高速公路大王店长治市污水处理特许经创新基地创新大厦园区具体基础资产枢纽互通至冀晋界段全南天排山项目五一桥水电站项目营PPP项目和创意大厦园区收费权资产估值亿元102764162402881-基金合同生效日至2047自基金合同生效日后自基金合同生效日后50自基金合同生效日基金存续期-年9月29日40年年后15年类别特许经营权类特许经营权类产权类特许经营权类-租金收入停车场收入及主要收入来源污水处理服务费收入公路通行费收入售电收入-多种经营收入工银瑞信基金管理有限建信基金管理有限嘉实基金管理有限基金管理人富国基金管理有限公司易方达基金管理有限公司公司责任公司公司资料来源基金招募说明书中信建投注上交所审核环节为已申报-已受理-已反馈-通过未通过深交所审核环节为申报-受理-问询-审核意见-注册中止终止请务必阅读正文之后的免责条款和声明8房地产行业动态报告本周主要招标信息图表10本周主要招标拟申报信息原始权益人日期主要信息常州市钟楼区财政局基础设施公募REITs发行尽职调查及申报工作委托中介机构服常州市钟楼区财政局2023年9月18日务项目竞争性磋商公告项目预算金额人民币250万元项目最高限价控制价人民币250万元大悦城控股集团股份有2023年9月20日拟以武侯大悦城为标的发行消费型基础设施REITs计划发行规模约35亿元限公司成都高新投资集团有限拟以天府软件园一期及盈创动力大厦两个底层资产发行基础设施REITs基金计划发2023年9月20日公司行规模1524亿元资料来源公司公告中信建投风险分析1审批及发行进展不及预期的风险REITs审批及发行受项目质量监管审核速度及市场环境等多方面因素影响若项目成熟度不高监管审核速度放慢及市场环境低迷将会使REITs审批发行放缓2疫情超预期影响REITs项目经营2022年疫情反复及相应管控措施对高速公路及产业园区等项目经营造成较大影响若疫情反复则可能会影响REITs项目经营3政策出台不及预期的风险我国REITs立法税收及信息披露等多项制度尚待建立及完善若相关政策出台不及预期可能会影响REITs市场的持续健康发展请务必阅读正文之后的免责条款和声明9房地产行业动态报告竺劲分析师介绍房地产和建筑行业首席分析师北京大学国家发展研究院金融学硕士专注于房地产物业管理等行业研究10年证券从业经验多次荣获最佳行业金牛分析师奖房地产行业新财富最佳分析师房地产行业机构投资者财新资本市场分析师成就奖房地产行业卖方分析师水晶球奖房地产行业等奖项王一冰wangyibingbjcsccomcn研究助理请务必阅读正文之后的免责条款和声明10房地产行业动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号南福田区福中三路与鹏程一路交中环交易广场2期18楼座12层塔2103室汇处广电金融中心35楼电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk