一、市场分析及策略推荐
　　从盘面表现来看，9/21日，EC2404盘面冲高回落，尾盘弱势下跌，收盘报882.0点，相较上一日收盘价-2.94%。从现货运价来看，9/15日发布的SCFI欧线658美元/TEU，环比-7.8%，9/18日刚发布的最新一期SCFIS欧线指数780.47点，环比-5.7%，市场货量旺季不旺，SCFIS欧线指数已连续五周下跌。8月中国至欧盟的出口金额环比7月出现反季节性下降，彰显货量压力，预计10月份依然涨价困难，10月底11月初受欧线签约影响可能出现船公司停航挺价行为。
　　宏观方面，北京时间9月21日凌晨2点，美联储将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。点阵图显示，多数决策者预计今年内还有一次加息，预计明年可能至少降息一次。美联储主席鲍威尔表示，如果合适，准备进一步提高利率，将会逐次会议做出决策。美联储在今年最后两次会议上做出的决策将取决于全部数据的综合情况；从未打算就任何降息的时间发出信号，在适当的时候会有降息的时机。美联储鹰派表述对商品市场情绪产生一定压制。
　　中长期看，供应端明年大量集装箱船新船下水供应压力增加，且大部分为大船17000TEU+投放在欧线运力较多，需求端8月欧元区制造业和服务业PMI均跌至荣枯线以下，欧洲经济压力凸显。美国随着超额储蓄耗尽且商品仍处在去库进程中，需求端难言乐观。欧盟委员会预计2023年欧元区GDP增长率为0.8%，2024年为1.3%，较5月份的预期分别下调了1.1%和1.6%。欧元区9月ZEW经济景气指数8.9，低于预期。预计后续集装箱海运市场格局继续走弱，明年运价仍面临较大压力。
　　单边：宏观层面，今日凌晨美联储9月暂停加息符合预期，但对未来加息的展望更加鹰派，预计近期市场情绪将有所降温。产业层面，现货SCFIS欧线指数连续5周下跌，当前盘面仍升水现货，且明显高于合理估值水平。盘面多空博弈剧烈，目前点位仍可逢高入场EC2404合约空单，830为第一止盈线。EC品种波动较大，建议逢高逐步建仓，注意控制风险。关注后续船公司停航动作。
　　套利：观望。
　　（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

研究报告全文：大宗商品研究所航运研发报告航运日报2023年9月21日公众号二维码银河农产品及衍生品航运日报第一部分集装箱航运集运指数欧线负责人蒋洪艳021-65789251油脂研究陈界正粕猪研究陈界正玉米鸡肉刘大勇白糖油运黄莹棉禽研究刘倩楠航运期货贾瑞林本报告主笔贾瑞林期货从业证号F3084078投资咨询证号Z0018656021-65789256黄莹期货从业证号F03111919投资咨询证号Z0018607021-6578925519大宗商品研究所航运研发报告一市场分析及策略推荐从盘面表现来看925日EC2404d收盘报8341点相较上一日收盘价-498从现货运价来看今日刚发布的最新一期SCFIS欧线指数70462点环比-97市场货量旺季不旺SCFIS欧线指数已连续六周下跌8月中国至欧盟的出口金额环比7月出现反季节性下降彰显货量压力预计10月份依然涨价困难10月底11月初受欧线签约影响可能出现船公司停航挺价行为中长期看供应端明年大量集装箱船新船下水供应压力增加且大部分为大船17000TEU投放在欧线运力较多需求端8月欧元区制造业和服务业PMI均跌至荣枯线以下欧洲经济压力凸显美国随着超额储蓄耗尽且商品仍处在去库进程中需求端难言乐观欧盟委员会预计2023年欧元区GDP增长率为082024年为13较5月份的预期分别下调了11和16预计后续集装箱海运市场格局继续走弱明年运价仍面临较大压力单边现货SCFIS欧线指数连续6周下跌至70462点单周跌幅超预期当前盘面仍相较于SCFIS欧线三周均价771点仍明显升水预计盘面仍有下跌空间但短期来看考虑临近国庆假日且目前盘面已跌至我们前期策略推荐的830一线的第一止盈点位附近建议投资者节前可在810-830左右分批止盈减仓轻仓过节部分较为激进的投资者可向下滚动操作套利观望以上观点仅供参考不做为入市依据二行业资讯1欧元区8月制造业PMI初值为437预期4267月终值427法国8月制造业PMI初值为464预期457月终值451德国8月制造业PMI初值为391预期3877月终值为3882欧元区8月服务业PMI初值483预期5057月终值509综合PMI初值47预期4857月终值4863英国8月制造业PMI初值425创39个月新低预期457月终值45329大宗商品研究所航运研发报告4美国8月Markit制造业PMI初值为47创2月份以来新低预期4937月终值及初值均为49美国8月服务业PMI初值为51预期5227月终值523综合PMI初值为504预期5157月终值及初值均为525美国8月密歇根大学消费者信心指数终值为695预期712前值7126欧盟委员会预计2023年欧元区GDP增长率头082024年为13较5月份的预期分别下调了11和167美国7月批发销售月率录得08为2022年6月以来最大增幅8欧元区9月ZEW经济景气指数-89低于预期9美国财政部长耶伦表示没有迹象表明美国经济即将陷入衰退现在判断美国汽车行业罢工可能产生的影响为时尚早劳动力市场有所趋弱但仍处于健康状态工业产值在增长通胀在下降10NationalRetailFederationNRFandHackettAssociates预计9月和10月集装箱进口箱量均为200万TEU左右11经合组织将2023年全球经济增速预测上调至30之前为2712商务部条约法律司负责人表示中方依据世贸组织相关规则对美诉中方针对美钢铝232关税措施的反制措施世贸争端案专家组报告提起上诉13IMF欧洲部门负责人AlfredKammer表示欧洲央行决策者应该对必要时考虑进一步加息持开放态度他们还需要意识到过早放松政策可能是一个代价高昂的错误14根据克拉克森数据统计2023年8月份全球新签订单85艘共计2249035CGT与2023年7月份全球新签订单128艘共计3863084CGT相比较数量环比减少43艘修正总吨环比下降4178与2022年8月份全球新签订单117艘共计2925935CGT相比较数量同比减少32艘修正总吨同比下降2313第二部分干散货航运39大宗商品研究所航运研发报告银河期货干散货航运日报干散货运价干散货运价指数日价格环比同比干散货租金运价租金日价格环比同比期租-海岬型船中国-日本太平洋BDI1593153-738173460645-597往返航次美元天程租铁矿石西澳大利亚丹皮尔-BPI1685-065-156795235220中国青岛美元吨程租铁矿石巴西图巴朗-中国青BCI2083379798223129-439岛美元吨程租煤炭澳大利亚海波因特-中BSI1355037-1723137000-774国舟山美元吨程租煤炭印尼萨马林达-中国广FDI远东干散货运价指数1247130-123282006-2432州美元吨程租粮食大豆巴西桑托斯-中国FDI运价指数1141084-1006429-026-1144北方港口美元吨程租粮食大豆美湾密西西比河-FDI租金指数1407188-1492568-011-449中国北方港口66000T美元吨燃油成本价格环比同比价格环比同比WTI原油近月美元桶布伦特原油近月美元桶8896080710924302134数据来源ClarksonsWind银河期货一市场分析及展望干散货运价方面922日波的海干散货运价指数1593点环比153同比-738干散货运输方面巴拿马运河拥堵叠加旺季催化干散货运费近期走强澳洲铁矿和煤炭货盘增加印度加大煤炭采购力度带动印尼货盘企稳带动运价上行关注全球厄尔尼诺发酵对天气的影响南美粮食发运预仍处于阶段性旺季高位干散货运价后续运价有望继续反弹观察后续巴拿马运河水位和中国具体经济政策刺激落地情况二行业资讯19月25日起存量首套房贷利率将正式下调全国范围调整的平均幅度约为80个基点此次调整范围为首套住房贷款二套转首套以及公积金组合贷中的商业性个人住房贷款2央视新闻美国密西西比河水位降低粮食出口或受影响49大宗商品研究所航运研发报告第三部分油轮运输银河期货油运日报油运市场运价指数运价指数日价格环比同比油轮平均收益周价格环比同比BDTI综合指数79000180-4758VLCC平均收益天36217727171-4782BCTI综合指数868-012-2989苏伊士平均收益天2454497-228-5434阿芙拉平均收益天16862541549-6534港口拥堵情况原油油轮港口停泊数量环比同比成品油油轮港口停泊周数量环比同比周全球原油油轮港口停靠7全球成品油油轮港口停靠7天平均113700499-410224700355-018天平均数据艘数据艘全球除中国原油油全球除中国成品油油轮港口停轮港口停靠7天平均数据102400513-641203900170-244靠7天平均数据艘艘原油期货价格WTI原油近月美元价格环比同比价格环比同比布伦特原油近月美元桶桶8896080710924302134数据来源ClarksonsWind银河期货一市场分析及展望原油运价922日波罗的海原油运输指数BDTI报790环比180同比-48758成品油运价922日波罗的海成品油运输指数BCTI报868环比-012同比-2989BDTI指数有所回暖同比下滑幅度放缓环比涨幅进一步扩大美原油发货量大增以及三大船型运距明显拉长提振运价好转整体来看货量释放的节奏仍是影响运价走势关键的因素考虑到中国原油进口正逐步恢复以及欧洲出行需求增加预计对油轮运价有弱支撑后续还需关注四季度需求对市场情绪及运价的影响二行业资讯1据外媒报道随着沙特阿拉伯和俄罗斯的减产提振海外需求加拿大从美湾码头出口的原油在10月份将大幅飙升而美国炼油厂的维护意味着有更多的石油被释放出来用于运输据不愿透露姓名的市场交易商称下个月的出货量预计将达到1100万桶创历史第二高这几乎是9月份出口量的6倍出口量飙升因美国的炼油通常是加拿大重质原油的最大买家进行了计划中的维护减少石油消耗从而为亚洲和欧洲的买家腾出了更多的原油59大宗商品研究所航运研发报告2俄罗斯能源部已经准备了修正案草案将燃油汽油和一些中间馏分油排除在上周实施的出口禁令之外这些修正案在生效前需要得到俄罗斯政府的批准草案保留了禁止出口大多数汽油和柴油的关键限制俄罗斯是世界上最大的柴油类燃料包括汽油海运出口国由于国内燃料价格急剧上涨俄罗斯上星期四暂时禁止出口汽车燃料根据目前的限制在禁令生效前俄罗斯铁路股份有限公司已经接受了正在运输的燃油货物或者那些已经有海运装货文件的燃油货物仍然可以出口3从中国海油处获悉渤中28-2南油田二次调整项目投产据介绍项目位于渤海南部海域平均水深约21米主要生产设施包括1座中心平台和1条注水海管计划投产开发井21口其中包括生产井13口注水井8口预计2024年将实现日产原油约7600桶的高峰产量中国海油拥有该项目100的权益并担任作业者第四部分相关图表图1SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数图2SCFIS欧线指数和SCFIS美线指数2023年以来数据来源银河期货上海航运交易所同花顺69大宗商品研究所航运研发报告图2SCFI综合指数图3SCFI上海-美西集装箱运价USDFEU900060002016201680005000201770002017400020186000201830002019500020194000202020002020300020211000202120002022202201000147101316192225283134374043464952202320230147101316192225283134374043464952数据来源银河期货上海航运交易所Clarksons图4SCFI上海-美东集装箱运价USDFEU图5SCFI上海-欧洲集装箱运价USDTEU9000140002016800020161200020177000201710000201860002018800020195000201960002020400020204000202130002000202120002022100020220202314710131619222528313437404346495202023147101316192225283134374043464952数据来源银河期货上海航运交易所Clarksons图6BDI指数图7BPI指数600050005000450040002018年2018年400035002019年2019年300030002020年25002020年200020002021年2021年100015002022年2022年100005002023年日日日日日日日日日日日日日日日日2023年05245251712272012282012282013月月月月日日日日日日日日日日日日日日日日月月月月月月月月月147月月月524512345678910251712272012282012282013101112月月月月月月月月月月月月月147月月月12345678910101112数据来源银河期货wind79大宗商品研究所航运研发报告图8BCI指数图9BSI指数4000120002018年35002018年1000030002019年80002019年25002020年2020年600020002021年150040002021年2022年100020002023年5002022年00282013日日日年日日日日日日日日日日2023日日日日日日日日日日日日日日日日24555245251712272012282012月月月2517122720122820122820-200013月月月月月月月月101112147月月月月月月月月月月月月月月月月月月147月月月1234567891012345678910101112数据来源银河期货wind图10BDTI图11BCTI250020002019150020201000202150020220202320181-13-16-291-313-314-305-307-298-289-2710-2711-2612-26数据来源银河期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