铜
　　今日沪铜价格下跌，宏观方面，美联储宣布维持利率不变，但强化了鹰派立场，预计年底前将再加息一次，且2024年全年货币政策将比之前预期的要紧缩得多。产业方面，今日LME铜库存增加7200吨，海外延续交仓趋势。国内方面，随着价格回落，下游成交转好，一方面是现在下游库存不高有补库需求，另一方面下游开始分批为十一备货，不过供应也很宽松，根据海关数据显示，8月精铜进口量为34万吨，环比增加4万吨，国内也是高供应，现货升贴水一直低迷。价格方面来看，美联储维持鹰派预期，对铜价构成压力，产业方面境外铜库存一直交仓，国内挤仓的预期缓解，预计沪铜价格会继续下跌，关注67000附近的价格表现（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
　　铝
　　今日铝价表现较为强势，主力合约2310合约收涨165元/吨至19410元/吨，库存维持小幅去化，现货成交整体表现较好，2310合约所剩交易时间有限但是当前持仓仍旧偏高等都带动沪铝维持偏强的局面；宏观方面，美联储在预期之内维持当前利息水平，但是表示年内仍然有加息的可能性，并且下调了明年降息的概率，对金属价格形成利空；产业方面，煤炭价格近期连续上行，港口5500大卡煤价已报1040元/吨，氧化铝价格缓慢上行，成本趋于上行，但电解铝行业利润较高，成本影响有限；需求方面，今日现货市场初始表现较好，但随后伴随高价抛售积极，升水一路走低，无锡、佛山、巩义等地区均出现回落，现货市场氛围转弱；交易策略方面，工业品氛围整体走弱，带来向下的压力，但是由于基本面整体表现较好，2310合约持仓较高，预计铝价仍将维持高位震荡的走势（以上观点仅供参考，不做为入市依据）
　　氧化铝
　　氧化铝今日冲高回落，AO2311合约跌28元至3038元/吨，期货价格维持震荡，现货市场刚需成交比较积极，北方主流刚需采购价格在2945~2980元/吨之间，样本成交增多，近期氧化铝成本上扬以及供需基本面的短期偏紧，近期烧碱、动力煤价格上涨驱动氧化铝成本抬升，成本方面，烧碱价格持续上行，32%浓度9月中旬报价较7月中旬涨超200多元/吨，带来氧化铝120元/吨的成本抬升，且焙烧成本跟随煤价上行；交易策略方面，短期内氧化铝现货市场维持偏紧的局面，带来一定的价格支撑，但是过剩的预期仍然是最大的矛盾，给盘面以压力，所以短期内预计以震荡的思路操作，短期预计震荡区间在3000~3200元/吨之间，操作上背靠震荡区间高抛低吸（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年9月21日星期四研究员王颖颖有色金属衍生品日报期货从业证号F3039600第一部分市场研判投资咨询从业证号Z0014913铜021-65789219今日沪铜价格下跌宏观方面美联储宣布维持利率不变但强化了鹰派立场预计wangyingyingqh1chinas年底前将再加息一次且2024年全年货币政策将比之前预期的要紧缩得多产业方tockcomcn面今日LME铜库存增加7200吨海外延续交仓趋势国内方面随着价格回落下游成交转好一方面是现在下游库存不高有补库需求另一方面下游开始分批为十一研究员陈婧备货不过供应也很宽松根据海关数据显示8月精铜进口量为34万吨环比增加期货从业证号F031070344万吨国内也是高供应现货升贴水一直低迷价格方面来看美联储维持鹰派预投资咨询从业证号期对铜价构成压力产业方面境外铜库存一直交仓国内挤仓的预期缓解预计沪Z0018401铜价格会继续下跌关注67000附近的价格表现以上观点仅供参考不作为入市依010-68569781据chenjingqh1chinastockcomcn铝今日铝价表现较为强势主力合约2310合约收涨165元吨至19410元吨库存维持研究员张一弛小幅去化现货成交整体表现较好2310合约所剩交易时间有限但是当前持仓仍旧偏期货从业证号F03116713高等都带动沪铝维持偏强的局面宏观方面美联储在预期之内维持当前利息水平投资咨询从业证号但是表示年内仍然有加息的可能性并且下调了明年降息的概率对金属价格形成利Z0019296空产业方面煤炭价格近期连续上行港口5500大卡煤价已报1040元吨氧化铝zhangyichiqhchinastock价格缓慢上行成本趋于上行但电解铝行业利润较高成本影响有限需求方面comcn今日现货市场初始表现较好但随后伴随高价抛售积极升水一路走低无锡佛山巩义等地区均出现回落现货市场氛围转弱交易策略方面工业品氛围整体走弱带来向下的压力但是由于基本面整体表现较好2310合约持仓较高预计铝价仍将维持高位震荡的走势以上观点仅供参考不做为入市依据115银河有色有色研发报告氧化铝氧化铝今日冲高回落AO2311合约跌28元至3038元吨期货价格维持震荡现货市场刚需成交比较积极北方主流刚需采购价格在29452980元吨之间样本成交增多近期氧化铝成本上扬以及供需基本面的短期偏紧近期烧碱动力煤价格上涨驱动氧化铝成本抬升成本方面烧碱价格持续上行32浓度9月中旬报价较7月中旬涨超200多元吨带来氧化铝120元吨的成本抬升且焙烧成本跟随煤价上行交易策略方面短期内氧化铝现货市场维持偏紧的局面带来一定的价格支撑但是过剩的预期仍然是最大的矛盾给盘面以压力所以短期内预计以震荡的思路操作短期预计震荡区间在30003200元吨之间操作上背靠震荡区间高抛低吸以上观点仅供参考不做为入市依据锌美联储鹰派言论美元指数大涨沪锌主力承压ZN2310合约高开冲高日盘回落最终涨25元至21670元吨收阴线跌落至5日线下方月差小幅扩大宏观方面美联储在预期之内维持当前利息水平但是表示年内仍然有加息的可能性并且下调了明年降息的概率鹰派言论刺激美元指数大涨产业方面现货成交有分化北方地区货源偏紧升水维持高位南方地区抛售积极需求疲软成交一般今日MS库存数据显示本周下游备货较好库存较周一减少094万吨至663万吨江浙广东明显天津库存绝对值处于低位交易策略方面美联储鹰派言论刺激美元指数上行金属预计会再度受到压力沪锌短期仍有向下调整的动力以上观点仅供参考不做为入市依据铅沪铅PB2310合约今日报收16920元吨日内震荡下跌较前一交易日下跌360元吨基本面方面国内外铅锭库存同步上升且铅锭出口窗口关闭铅市场关注点回归国内供需现状原生铅炼厂库存维持低位再生铅则供应地域性差异扩大精废价差较大表明市场仅是地域性供应偏紧出口方面2023年8月精铅出口8825吨环比下滑55消费方面虽然今年旺季表现不及预期但未来三四季度铅蓄电池出口以及汽车类电池内销方面仍有期待整体来看原料端废电瓶价格仍易涨难跌铅市场多头资金热情不减后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池开工情况以上观点仅215银河有色有色研发报告供参考不做为入市依据镍不锈钢美联储鹰派超预期美元大涨压制有色金属价格沪镍大幅下跌主力合约跌37至157480元吨现货市场昨日金川镍升水大幅下调950俄镍升水下调50可能意味着备库接近结束纯镍中长线供应相对宽松国内产量叠加进口已经过剩贸易商镍板库存有积累LME库存也因海外需求不振近期小幅增加累库预期下价格逐渐承压短期受矿端扰动中间品进口不足国内电积镍原料部分来自于硫酸镍而硫酸镍价格持续小幅上涨收窄纯镍和硫酸镍的价差并为纯镍提供一定成本支撑但硫酸镍下游企业减产订单下滑需求拖累下价格难言大涨镍价下有成本支撑上有供应压力供需矛盾不突出暂时宽幅震荡等待库存积累打开价格下行空间不锈钢共振大跌SS2311合约跌315元至15150元吨目前高镍铁主流成交价1160-1180但也偶尔有更低价成交的零星消息出现昨日柳钢中金计划减产影响产量6-7万吨近期钢厂亏损减产预期不断增强对原料采购意愿不足而9月镍铁进口量同环比继续增长国内供应并不缺需求端9月中下旬已经到了旺季备库的时候今年长假更长更早本周是比较重要的观察期从当前的现货氛围来看旺季特征并不明显虽然有一定低位备货的动作但价格上涨后高位出货的意愿也很强后市需关注旺季预期能否兑现以及宏观情绪变化以上观点仅供参考不做为入市依据锡沪锡sn2310合约今日报收221300元吨盘面震荡运行较前一交易日下跌570元吨基本面方面世界金属统计局WBMS公布的最新报告显示2023年7月全球精炼锡产量为266万吨消费量为259万吨供应过剩007万吨8月份国内锡矿进口量为271万吨环比下滑1229同比增加57258月份国内锡矿进口量延续大量进口格局短期内国内锡矿供应格局相对宽松锡矿加工费同步上行也将带动少部分冶炼企业增量生产不过随看缅甸佤邦锡矿禁采措施持续预计9月份从缅甸进口锡矿量级将大幅回落随着需求的逐渐回暖社会库存持续去库短期预计沪锡价格底部较为坚挺后续价格走势仍需关注基本面变化以及佤邦复产时间以上观点仅供参考不作为入市依据碳酸锂315银河有色有色研发报告碳酸锂今日减仓反弹LC2401合约涨253至159950元吨空头获利了结现货市场SMM均价下跌3500元吨至1765万元吨下游仍在去库原料库存维持低位三元前驱体和正极材料持稳数日之后昨日正极材料下调1500元吨市场氛围仍因碳酸锂持续下跌而偏悲观供应端盐湖放货结算价随着工碳价格下跌即使矿石价格下跌滞后部分冶炼厂亏损减产但有低价货源在市场流通需求又没有起色现货整体依然承压从目前形势来看空方占据优势较大现货没有止跌的情况下期货难以走出独立上涨行情虽然暴跌之后可能出现技术性反弹但5日线压力没突破则空单继续持有以上观点仅供参考不作为入市依据第二部分有色产业价格及相关数据铜9月21日9月20日9月19日9月18日9月15日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨6555701302045-260天津现货升贴水元吨-80-90-80-60-260180-130广东现货升贴水元吨10590901351590-105沪铜当月-3个月元吨-120310340300430-540-770精废价差元吨5275276828131049-286-1017上海仓单美元吨60506050605060505850200300LME铜升贴水0-3美元吨-6400-5750-5970-5515-4525-1875-3705沪伦比值830828827826824006001进口现货盈亏元吨208941082563356566-63442723818269进口期货盈亏元吨-19510-23122-30530-32026-422142270422326LME铜库存吨15570015570014960014757514337512325005280000COMEX铜库存短吨2538425384253842593925894-51000-702000上期所仓单吨1469315372156961702113601109200740800415银河有色有色研发报告铝9月21日9月20日9月19日9月18日9月15日较上周末较上月末长江现货价格1965019490195101938019540110490对当月升贴水华东250250230220-30280170价格价差月差当月-3个月1015分365350395410560-195-120电解铝利润山东自备电估算44892843369644994644873476514-27586-38642LMECash-3M-4201-4201-4100-4406-4255054024内外比值沪伦比值849850853855855-006005进口现货盈亏元吨5060755238649157009364396-1378914076动煤秦岛5500大卡98098095593591565145国产氧化铝指数29412937293729352933826澳洲氧化铝FOB3423423423423420-3原料价格预焙阳极山东价格422542254225422542250000佛山型材白料废铝16300162001620016100162001000精废价差3350329033103280334010490下游价格佛山铝棒加工费元吨2603503203202600110SMM铝锭社会库存万吨5225295295295190329SMM铝棒社会库存万吨911911911911855056215库存数据LME铝库存吨486150486150489825492575495400-9250-29600上期所仓单410884268943914451414098410414893锌9月21日9月20日9月19日9月18日9月15日较上周末较上月末上海现货价格02200021880219602207022190-190760广州现货价格02189021820219202207022200-310780天津现货价格02219022040220902220022290-100920上海基差对当月24525024524520225150期货月差当月-三个月560575645720750-190-95上海premium美元吨115808080803535LME升贴水C-3M-2925-2925-3000-3125-3036111-1445沪伦比值874878873873866008003进口现货盈亏元吨2732239504288663299419194812713719国产矿TC元金属吨505050505050505050500-100进口TC美元干吨1101101101101100-30国产锌精矿冶炼利润元吨103126103126105226107176109276-61505442进口锌精矿冶炼利润元吨9686496864129457128374111366-14502-48021国内三地库存850850850850810040080LME锌库存吨111600111600115350118650122625-11025-42375上期所仓单1775023321265262690223237-54879409515银河有色有色研发报告镍9月21日9月20日9月19日9月18日9月15日较上周末较上月末镍现货价元吨161100167050163550164400164600-3500-4950俄镍升贴水-50-150-100-50-2001500金川镍升贴水475044005300535043504002000沪镍次月-当月6030-30-1023050055306400LME镍升贴水0-3M-26700-26700-5100-26100-25150-1550-21600沪伦比值829831826822810019018进口现货盈亏元吨6735712222516850-40301-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