【交易策略】
　　今日硅铁上涨，硅锰下行。硅铁主力合约收盘7628，跌幅为0.24%，单日减仓22047手；硅锰主力合约收盘7124，跌幅0.75%单日减仓17943手。
　　硅铁现货方面，硅铁价格强势，节前采购情绪尚可。近期利好消息提振厂家信心。市场需求有所增加，但厂家以排单生产以及低库存令市场现货供应偏紧；成本端价格继续上行；双节将至，厂家有备货需求。因此业内挺价情绪较强，出现少量高价成交，因此硅铁价格整体偏强。
　　锰硅现货方面，硅锰继续震荡运行，厂家心态谨慎，南方部分钢厂新一轮招标，钢招价格预期向好，市场现货偏紧导致挺价意愿不减。内蒙厂家排单生产，基本无库存压力，后续有厂家有复产计划，报价较高;宁夏市场开工平稳，现货市场报价较少，厂家以观望为主;广西地区家表示政府对高能耗、高污染企业支持力度较小，今年降电费概率较低，厂家成本高位。，信心不足，部分厂家避峰生产，产量较低，单耗高;贵州开工平，销售良好;云南持续享受丰水期优惠，开工率高位，利润尚可，风丰水预计10月底结束。原料端行情稳中向好，成本存在支撑。锰矿高报价成交因难，低价不愿出货。
　　单边：受到成本上涨的影响，预计保持震荡偏强概率较大。
　　套利：观望
　　期权：观望
　　【重要资讯】
　　1.9月，已有11城全面取消限购，机构撑核心城市政策仍有优化空间；江苏无锡宣布全市域取消限购政策，降低购买首套房首付比例；认房不认贷后广州成交量涨幅仅20%。存量房贷调整已提前开始，北京地区2019年10月之前利率下限即将明确。
　　2.英国国家统计局数据显示，8月CPI同比上涨6.7%，低于上个月6.8%的涨幅，市场预计将升至7%；核心CPI从6.9%降至6.2%。英国是七国集团中通胀问题最严重的国家，疫情以来的劳动力短缺导致工资-价格螺旋上升。英国通胀率意外降至18个月来的最低水平，减轻了英国央行进一步加息的压力。CPI数据让英国央行在明天决定利率时可以更容易地考虑结束三十年来最快的货币紧缩周期。英国工业联合会首席经济学家Alpesh Paleja表示：“尽管通胀率有所下降，但英国央行仍将对国内顽固的高物价压力迹象感到担忧。”因此，明天再次加息的可能性仍然较大。纽约梅隆银行外汇和宏观策略师Geoff Yu表示：“预计英国央行周四将效仿欧洲央行最后一次加息。此举很可能会被视为鸽派加息，8月疲软的CPI数据将强化这一观点”。
　　

研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年9月20日研究员万一菁铁合金日报期货从业证号第一部分市场信息F3032357期货投资者咨询从业证号期货合约收盘价日变动周变动成交量日变化持仓量日变化Z0014329SF主力合约762852364157235-133905393781-22047SM主力合约7124-2868136277-62590443728-17943021-65789337现货硅铁现货价格日变动周变动硅锰现货价格日变动周变动wanyijingqhchinastockcomcn72FeSi内蒙71500250硅锰6517内蒙6800103072FeSi宁夏7250100250硅锰6517宁夏680010072FeSi青海720050200硅锰6517广西685005072FeSi江苏76000320硅锰6517江苏7110-10-1072FeSi天津7540-30340硅锰6517天津6980-10-10基差价差硅铁当日日变动周变动锰硅当日日变动周变动主力-内蒙-478-52-114主力-内蒙-32438-38主力-宁夏-37848-114主力-宁夏-32438-68主力-青海-428-2-164主力-广西-27428-18江苏-内蒙45030130广西-内蒙50-1020SF-SM价差50480296原材料锰矿天津当日日变动周变动兰炭小料当日日变动周变动澳块3900陕西132020170南非半碳酸3170-03宁夏13400140加蓬块386-01-02内蒙12800130内蒙古宁夏青海天津江苏内蒙古-10050450390宁夏---50450290青海---450340天津----7540硅锰内蒙古宁夏广西天津江苏内蒙古-050180310宁夏--50180310广西---130260天津----130数据来源银河期货Mysteel16大宗商品研究所黑色金属研发报告第二部分市场研判交易策略今日硅铁上涨硅锰下行硅铁主力合约收盘7628跌幅为024单日减仓22047手硅锰主力合约收盘7124跌幅075单日减仓17943手硅铁现货方面硅铁价格强势节前采购情绪尚可近期利好消息提振厂家信心市场需求有所增加但厂家以排单生产以及低库存令市场现货供应偏紧成本端价格继续上行双节将至厂家有备货需求因此业内挺价情绪较强出现少量高价成交因此硅铁价格整体偏强锰硅现货方面硅锰继续震荡运行厂家心态谨慎南方部分钢厂新一轮招标钢招价格预期向好市场现货偏紧导致挺价意愿不减内蒙厂家排单生产基本无库存压力后续有厂家有复产计划报价较高宁夏市场开工平稳现货市场报价较少厂家以观望为主广西地区家表示政府对高能耗高污染企业支持力度较小今年降电费概率较低厂家成本高位信心不足部分厂家避峰生产产量较低单耗高贵州开工平销售良好云南持续享受丰水期优惠开工率高位利润尚可风丰水预计10月底结束原料端行情稳中向好成本存在支撑锰矿高报价成交因难低价不愿出货单边受到成本上涨的影响预计保持震荡偏强概率较大套利观望期权观望重要资讯19月已有11城全面取消限购机构撑核心城市政策仍有优化空间江苏无锡宣布全市域取消限购政策降低购买首套房首付比例认房不认贷后广州成交量涨幅仅20存量房贷调整已提前开始北京地区2019年10月之前利率下限即将明确2英国国家统计局数据显示8月CPI同比上涨67低于上个月68的涨幅市场预计将升至7核心CPI从69降至62英国是七国集团中通胀问题最严重的国家疫情以来的劳动力短缺导致工资-价格螺旋上升英国通胀率意外降至18个月来的最低水平减轻了英国央行进一步加息的压力CPI数据让英国央行在明天决定利率时可以更容易地考虑结束三十年来最快的货币紧缩周期英国工业联合会首席经济学家AlpeshPaleja表示尽管通胀率有所下降但英国央行仍将对国内顽固的高物价压力迹象感到担忧因此明天再次加息的可能性仍然较大纽约梅隆银行外汇和宏观策略师GeoffYu表示预计英国央行周四将效仿欧洲央行最后一次加息此举很可能会被视为鸽派加息8月疲软的CPI数据将强化这一观点26大宗商品研究所黑色金属研发报告第三部分相关附图图1主力合约走势图2硅铁锰硅价差8500主力sf-sm1000800080075006007000400650020060000硅铁主力锰硅主力数据来源银河期货Mysteel图3硅铁月间价差sf月间差3002001000-100-200-30010-11价11-12价1-2价差2-3价差3-4价差4-5价差5-6价差6-7价差7-8价差8-9价差9-10价差差差今日106-134463486-136-66086-22228昨日96-152286276-132-2446154-23632上周70-138443474-13066236-88-23236上月94-130443488-124221160-17218数据来源银河期货Mysteel图4锰硅月间价差sm月间差80006000400020000-2000-4000-6000-800010-11价11-12价1-2价差2-3价差3-4价差4-5价差5-6价差6-7价差7-8价差8-9价差9-10价差差差今天36248320-1020-14-98-6228昨天402816101434-1212-142-6222上周321848301666874-7032-5048上月3414-4620104-182401030数据来源银河期货Mysteel36大宗商品研究所黑色金属研发报告图5硅铁基差主力合约-内蒙图6锰硅基差主力合约-内蒙sf主力基差内蒙sm主力基差内蒙20020010010000-100-100-200-200-300-300-400-500-400-600-500数据来源银河期货Mysteel图772硅铁产区现货价格图86517锰硅产区现货价格72硅铁现货价格6517锰硅现货价格740069006800720067007000660068006500640066006300640062002023-05-312023-06-302023-07-312023-08-312023-05-312023-06-302023-07-312023-08-31内蒙古宁夏青海内蒙古宁夏广西数据来源银河期货Mysteel图9铁合金电价铁合金电价元度07065060550504504甘肃广西贵州湖南内蒙古宁夏青海山西陕西四川云南今日049062050550415047041054053045037昨日04906305055042047041054053046037上周04906305055042047041054053046037上月049063052055041048041052053045037去年055056054068051046042054054055047数据来源银河期货Mysteel46大宗商品研究所黑色金属研发报告图10成本与利润硅锰成本与利润元吨硅铁成本与利润元吨地区生产成本元吨利润元吨地区生产成本元吨利润元吨内蒙6346444内蒙6687314宁夏6626164宁夏698764广西7244-394陕西7176-276贵州6950-150青海6760291北方6452320甘肃7246-196南方7072-243数据来源银河期货Mysteel图11硅铁生产成本图12锰硅生产成本硅铁生产成本硅锰生产成本元吨90008500850080008000750075007000700065006500600060002022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082022-09广西贵州内蒙宁夏甘肃内蒙宁夏青海陕西数据来源银河期货Mysteel图13硅铁生产利润图14锰硅生产利润硅铁生产利润硅锰生产利润1000100050050000-500-500-10002022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-08甘肃内蒙宁夏青海陕西广西贵州内蒙宁夏数据来源银河期货Mysteel56大宗商品研究所黑色金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所黑色组北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779966