【相关价格】
　　现货：网价上海中天螺纹3770元（-），北京敬业3720（+10），上海本钢热卷3870元（+10），天津河钢热卷3890（-）。
　　【交易策略】
　　今日成材盘面延续震荡走势，上午盘面大幅增长，供需数据公布后价格又有所回落；而焦煤又继续上涨突破1800元。今日本周钢材供需数据公布，螺纹小样本产量247.67万吨，环比-5.92万吨，表需测算277.7万吨（农历同比-13.2%），环比-3.7万吨。库存方面，厂库-1.86万吨，社库-28.17万吨，总体库存-30.03万吨。热卷本周产量308.9万吨，环比-6.58吨，表需311.10万吨（农历同比+0.24%），环比-1.29万吨。库存方面，厂库-1.33万吨，社库-0.87万吨，总体库存-2.20万吨。五大品种钢材整体产量-18.58万吨，五大品种库存厂库环比-2.59万吨，社库-34.46万吨，总库存-37.05万吨。本周螺纹和热卷均有所减产，五大材转产的比例增加；五大材库存持续下行。而本周钢材表需边际下滑，即使进入9月，成材下游需求仍然偏弱，未出现趋势性的改善，全国水泥开工也同样下行。目前钢材行情缺乏更多的价格驱动，一方面钢材供应偏高，一方面下游基建、制造业、出口端需求始终有支撑，叠加焦煤供应尚未恢复，使得成材原料支撑偏强。但另一方面，尽管房地产政策刺激纷纷出台，市场销售情况改善，但对于房地产拿地、新开工的推动仍有待时日，而家电、船舶等产量的减少，也使得需求有一部分的下滑。目前推动钢材价格变化的重心在于下游需求的实际验证和钢厂的季节性限产情况，若下游需求能够承接目前的高供应，则钢价可能维持高位震荡行情，若需求拐头，钢厂利润压缩，可能出现负反馈的情况；而进入10-11月，钢厂的环保限产也可能对供需产生影响，建议观望。
　　单边：短期建议区间操作。
　　套利：钢价见顶后可逢低做多螺煤比
　　期权：卖出宽跨式期权组合：卖1份执行价为3600的看跌期权，卖1份执行价为3950的看涨期权继续持有。
　　 (以上观点仅供参考，不作为入市依据。)
　　【重要资讯】
　　1、2023年9月14日，秦皇岛市人民政府发布关于施行大气环境应急管控措施的通知，涉及钢铁企业烧结机全天氮氧化物排放浓度≤25mg/m。安丰钢铁：停产3台180mi烧结机(或停产1台180m+1台360m烧结机);焦化出焦时间延长至30小时以上。宏兴钢铁：停产1台222mi烧结机。佰工钢铁：停产1台180mi烧结机。兴国精密：停产1台112mi烧结机。德龙钢铁：限产30%以上，以投料量计。
　　2、国家能源局发布8月份全社会用电量等数据。8月份，全社会用电量8861亿千瓦时，同比增长3.9%。分产业看，第一产业用电量142亿千瓦时，同比增长8.6%;第二产业用电量5458亿千瓦时，同比增长7.6%;第三产业用电量1711亿千瓦时，同比增长6.6%;城乡居民生活用电量1550亿千瓦时，同比下降9.9%。1~8月，全社会用电量累计60826亿千瓦时，同比增长5.0%。

研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年9月14日研究员戚纯怡螺纹热卷日报期货从业证号第一部分市场信息F03113636投资者咨询从业证螺纹号期货今日昨日涨跌今日昨日涨跌RB053755374213HC05-RB055458-4Z0018817RB103738371919HC10-RB10183192-9RB013794377717HC01-RB017475-1RB01-RB0539354RB10-RB01-56-582021-65789229RB05-RB101723-605合约螺纹盘面利润150156-6RB05I0545545600010合约螺纹盘面利润-89-13951RB10I09398398000qichunyiqhchinastockco01合约螺纹盘面利润7678-3RB01I01439439000现货mcn今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差上海中天37703770037701532-24南京西城3870386010387011513276山东石横38403840038408510246唐山唐钢36703650203760522-34最便宜交割品3760522-34唐山钢坯353035300华东废钢259025900现货地区价差现货利润注区域间价差为地区均价计今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海螺纹-北京螺纹算8090-10调坯轧材利润1401400上海螺纹-济南螺纹-60-600华东螺纹利润150140-10上海螺纹-广州螺纹-140-1400唐山螺纹利润1371446上海螺纹-杭州螺纹-30-4010山东螺纹利润242123-118上海螺纹-南京螺纹-10-100唐山钢坯利润4946-3唐山带钢-唐山钢坯1401400华东电炉平电-177-173-4上海线材-上海螺纹2202200华东电炉谷电-12-8-4上海盘螺-上海螺纹2102100热卷期货今日昨日涨跌HC05380938009HC103921391110HC013868385216HC01-HC0559527HC10-HC015359-6HC05-HC10-112-111-105合约热卷盘面利润204214-10HC05I05462463-00110合约热卷盘面利润945342HC10I09417418-00101合约热卷盘面利润150153-4HC01I01448448000现货今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差天津河钢热卷389038900398017159112乐从日钢热卷388038800388071-4112上海鞍钢热卷3870386010387061-512最便宜交割品387061-512乐从马钢冷轧465046500上海马钢冷轧488048800唐山带钢382038200现货地区价差现货利润注区域间价差为地区均价计今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海热卷-天津热卷20200天津热卷利润-55-52-3上海热卷-乐从热卷-10-2010华东热卷利润-150-148-1上海热卷-上海螺纹102030唐山带钢-唐山热卷60600上海冷轧-上海热卷10101020-10乐从冷轧-乐从热卷7707700数据来源MysteelWind17大宗商品研究所黑色金属研发报告第二部分市场研判相关价格现货网价上海中天螺纹3770元-北京敬业372010上海本钢热卷3870元10天津河钢热卷3890-交易策略今日成材盘面延续震荡走势上午盘面大幅增长供需数据公布后价格又有所回落而焦煤又继续上涨突破1800元今日本周钢材供需数据公布螺纹小样本产量24767万吨环比-592万吨表需测算2777万吨农历同比-132环比-37万吨库存方面厂库-186万吨社库-2817万吨总体库存-3003万吨热卷本周产量3089万吨环比-658吨表需31110万吨农历同比024环比-129万吨库存方面厂库-133万吨社库-087万吨总体库存-220万吨五大品种钢材整体产量-1858万吨五大品种库存厂库环比-259万吨社库-3446万吨总库存-3705万吨本周螺纹和热卷均有所减产五大材转产的比例增加五大材库存持续下行而本周钢材表需边际下滑即使进入9月成材下游需求仍然偏弱未出现趋势性的改善全国水泥开工也同样下行目前钢材行情缺乏更多的价格驱动一方面钢材供应偏高一方面下游基建制造业出口端需求始终有支撑叠加焦煤供应尚未恢复使得成材原料支撑偏强但另一方面尽管房地产政策刺激纷纷出台市场销售情况改善但对于房地产拿地新开工的推动仍有待时日而家电船舶等产量的减少也使得需求有一部分的下滑目前推动钢材价格变化的重心在于下游需求的实际验证和钢厂的季节性限产情况若下游需求能够承接目前的高供应则钢价可能维持高位震荡行情若需求拐头钢厂利润压缩可能出现负反馈的情况而进入10-11月钢厂的环保限产也可能对供需产生影响建议观望单边短期建议区间操作套利钢价见顶后可逢低做多螺煤比期权卖出宽跨式期权组合卖1份执行价为3600的看跌期权卖1份执行价为3950的看涨期权继续持有27大宗商品研究所黑色金属研发报告以上观点仅供参考不作为入市依据重要资讯12023年9月14日秦皇岛市人民政府发布关于施行大气环境应急管控措施的通知涉及钢铁企业烧结机全天氮氧化物排放浓度25mgm安丰钢铁停产3台180mi烧结机或停产1台180m1台360m烧结机焦化出焦时间延长至30小时以上宏兴钢铁停产1台222mi烧结机佰工钢铁停产1台180mi烧结机兴国精密停产1台112mi烧结机德龙钢铁限产30以上以投料量计2国家能源局发布8月份全社会用电量等数据8月份全社会用电量8861亿千瓦时同比增长39分产业看第一产业用电量142亿千瓦时同比增长86第二产业用电量5458亿千瓦时同比增长76第三产业用电量1711亿千瓦时同比增长66城乡居民生活用电量1550亿千瓦时同比下降9918月全社会用电量累计60826亿千瓦时同比增长50第三部分相关附图图1螺纹10合约基差上海地区图2热卷10合约基差上海地区14008007001200600100050080040060030040020020010000101112010203040506070809-200-100101112010203040506070809-200rb1910rb2010rb2110rb2210rb2310hc1910hc2010hc2110hc2210hc2310数据来源银河期货MysteelWind37大宗商品研究所黑色金属研发报告图3螺纹10-01价差图4热卷10-01价差3001802502001301508010030500102030405060708090-20-50-70-10012345678910-120hc2010-hc2101hc2110-hc2201hc2210-hc2301hc2310-hc2401rb2010-rb2101rb2110-rb2201rb2210-rb2301rb2310-rb2401数据来源银河期货wind资讯图510合约卷螺差图601合约卷螺差50050040040030030020020010010000-100101112010203040506070809-100-200-200-3000102030405060708091011121910合约2010合约2110合约1901合约2001合约2101合约2210合约2310合约2201合约2301合约2401合约数据来源银河期货Wind图7螺纹10合约盘面利润图8热卷10约盘面利润300030002500250020002000150015001000100050050000101112010203040506070809101112010203040506070809-500-5002019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货Wind47大宗商品研究所黑色金属研发报告图9华东螺纹现金利润长流程图10天津热卷现金利润120012001000100080080060060040040020020000-200-400-2000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图11华东电炉现金利润平电图12华东电炉现金利润谷电1200110010009008006007004005002003000100-200-100-400-3000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图13唐山钢坯现金利润图14华东铁水-华东废钢价差不含税80060060040040020020000-200-200-400-4000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind57大宗商品研究所黑色金属研发报告图15上海冷热价差图16华东电炉成本40501200400011003950100039009003850800380070037506003700500365040036003002000102030405060708091011122023-08-022023-08-062023-08-102023-08-142023-08-182023-08-202023-08-222023-08-242023-08-262023-08-282023-09-012023-09-052023-09-092023-09-132023-07-312023-08-042023-08-082023-08-122023-08-162023-08-302023-09-032023-09-072023-09-1120192020202120222023电炉成本含税平电电炉成本含税谷电数据来源银河期货MysteelWind67大宗商品研究所黑色金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所黑色组北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779977