国际市场：SPPOMA数据显示马棕9月前20日产量减0.1%，较前15日的增5%出现由增转减，出口方面，ITS和AmS公布马棕9月前20日出口由降转增，其中ITS增2.41%，AmS增1.8%，显示出马棕出口有所好转的迹象。不过期初库存较高使得9月增库预期不变。关注近日MPOA及UOB对马棕前20日产量的预估。
　　国内市场（p/y/oi）：今日棕榈油期价跟随豆油跌势，跌超2%。截至上周棕榈油库存继续累库至77.98万吨，今日棕榈油基差偏稳。产地棕榈油CNF报价继续下降，盘面进口利润倒挂有所扩大，今日有1船洗船。当前现货市场交投清淡，下游逢低刚需补库。由于9、10月棕榈油买船较多，预计棕榈油累库将持续，短期基差仍将承压。继续关注棕榈油买船及到港情况。
　　今日受RINS和LCFS价格下跌以及宏观等因素的影响，豆油期价领跌三大油脂，跌超3%。上周压榨厂实际大豆压榨量为177.5万吨，开机率小升至59.65%，较前一周均出现小增，上周豆油库存小幅累库至98.26万吨。现货市场乏善可陈，总体成交清淡，提货一般，下游刚需随用随买为主，市场心态偏谨慎。今日豆油基差偏稳，双节将至油厂陆续停机，预计后期仍将稳中略降。继续关注油厂压榨节奏及库存情况。
　　菜油期价持续下跌，跌超2%。目前加菜籽收割进度较快，国内菜油供应仍维持宽松局面，菜油基差较为坚挺。预计四季度菜油到港及菜籽压榨供应仍宽松，消费需求仍无明显变化，国内菜油库存仍维持在相对的高位，截至上周沿海菜油库存小幅降至42.65万吨。短期菜油供需面无明确利好支撑，后续关注国内菜籽、菜油买船及压榨。
　　

研究报告全文：大宗商品研究所-农产品油脂研发报告油脂日报2023年9月21日油脂日报公众号二维码银河农产品及衍生品第一部分数据银河期货油脂日报2023921油脂现货价格及基差品种2401收盘价涨跌各品种地区现货价现货基差分别为一豆24度三菜张家港广东天津广东涨跌幅张家港涨跌幅天津涨跌幅豆油7844246837483448254500-105301041010广东张家港天津广州涨跌幅张家港涨跌幅天津涨跌幅棕榈油7156174负责人蒋洪艳709672067316-600500160-10张家港广西广东张家港涨跌幅广东涨跌幅广西涨跌幅菜油8527212021-657892518507-20-70月差收盘价联络对接贾瑞林月差豆油涨跌棕油涨跌菜油涨跌021-6578925615292844301001跨品种价差油脂研究陈界正Y-P涨跌OI-Y涨跌OI-P涨跌油粕比涨跌1月6887268334137138199004粕猪研究陈界正进口利润24度棕榈油船期CNF价盘面利润毛菜油船期FOB价盘面利润玉米白糖蒋洪艳马来印尼11848261鹿特丹10920776棉禽研究刘倩楠周度油脂商业库存-2023年第37周单位万吨品种本周上周去年同期品种本周上周去年同期品种本周上周去年同期豆油982696317843棕榈油77986863263菜油426543741217本报告主笔陈界正期货从业证号F3045719投资者咨询从业证号Z0015458021-65789255mayouyuanqhchinastockcomcn15大宗商品研究所-农产品油脂研发报告第二部分今日重点国际市场SPPOMA数据显示马棕9月前20日产量减01较前15日的增5出现由增转减出口方面ITS和AmS公布马棕9月前20日出口由降转增其中ITS增241AmS增18显示出马棕出口有所好转的迹象不过期初库存较高使得9月增库预期不变关注近日MPOA及UOB对马棕前20日产量的预估国内市场pyoi今日棕榈油期价跟随豆油跌势跌超2截至上周棕榈油库存继续累库至7798万吨今日棕榈油基差偏稳产地棕榈油CNF报价继续下降盘面进口利润倒挂有所扩大今日有1船洗船当前现货市场交投清淡下游逢低刚需补库由于910月棕榈油买船较多预计棕榈油累库将持续短期基差仍将承压继续关注棕榈油买船及到港情况今日受RINS和LCFS价格下跌以及宏观等因素的影响豆油期价领跌三大油脂跌超3上周压榨厂实际大豆压榨量为1775万吨开机率小升至5965较前一周均出现小增上周豆油库存小幅累库至9826万吨现货市场乏善可陈总体成交清淡提货一般下游刚需随用随买为主市场心态偏谨慎今日豆油基差偏稳双节将至油厂陆续停机预计后期仍将稳中略降继续关注油厂压榨节奏及库存情况菜油期价持续下跌跌超2目前加菜籽收割进度较快国内菜油供应仍维持宽松局面菜油基差较为坚挺预计四季度菜油到港及菜籽压榨供应仍宽松消费需求仍无明显变化国内菜油库存仍维持在相对的高位截至上周沿海菜油库存小幅降至4265万吨短期菜油供需面无明确利好支撑后续关注国内菜籽菜油买船及压榨25大宗商品研究所-农产品油脂研发报告第三部分交易策略单边策略当前油脂整体基本面偏弱缺乏持续上涨动力三大油脂期价持续下探短期来看节前油脂维持震荡偏弱趋势需谨慎操作建议观望为主套利策略当前位置套利机会不大10月之前可关注豆棕01逢低做多的机会期权策略卖出看涨P2401-C-8000可考虑部分持有部分平仓卖出宽跨式Y2401-C-8300Y2401-P-8000择机平仓卖出看涨Y2401-C-8300观点仅供参考不作为买卖依据第四部分相关附图图1华东一级豆油现货基差元吨图2华南24度棕榈油现货基差元吨45002500400020003500300015002500200010001500500100050000-500-50020152016201720182019201520162017201820192020202120222023202020212022202335大宗商品研究所-农产品油脂研发报告图3华东三级菜油现货基差元吨图4Y15月差元吨120030001000250080020006001500400100020050000-200-500-400-60005-2206-2107-2108-2009-1910-1911-1820172018201920202021202220232017201820192020202120222023图5P15月差元吨图6OI15月差元吨14001400120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-600-40005-2206-2107-2108-2009-1910-1911-1805-2206-2107-2108-2009-1910-1911-1820172018201920202021202220232017201820192020202120222023图7Y-P01价差元吨图8OI-Y01价差元吨20004000350015003000250010002000500150010000500-500001-2302-2203-2404-2305-2306-2207-2208-2109-2010-2011-1901-2302-2203-2404-2305-2306-2207-2208-2109-2010-2011-1920172018201920202021202220232017201820192020202120222023数据来源银河期货wind上海邦成45大宗商品研究所-农产品油脂研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河大宗商品研究所-农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区白玉兰广场东大名路501号28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhncpsybchinastockcomcn电话400-886-779955