调研明星50组合表现跟踪：
　　组合简介：考虑到机构调研域过往表现出的强Beta属性，我们在此基础上考虑：（1）估值因子：BP；（2）成长因子：单季度净利润同比平滑；（3）反转因子：20日涨跌幅相反数，参考合成打分每月在域内选出排名靠前的50只个股。
　　全区间表现：回测区间2015/1/1-2023/9/15内调研明星50组合收益率年化约22.00%，优选调研域收益率年化约10.11%，中证全指收益率年化约1.09%，调研明星50组合相对中证全指的超额收益率年化约21.41%。
　　9月表现：2023年9月（截至2023/9/15），调研明星50组合收益率为-0.28%，中证全指收益率为-1.01%。调研明星50组合相对中证全指超额0.73%。
　　中证1000指数增强策略跟踪：
　　策略简介：在报告《信达金工指数增强系列报告之三：基于基金持仓、特色基本面因子以及高频价量因子的1000指数增强》中，我们将基本面因子和基金因子多头结合后，利用价量因子进行反向剔除，在行业中性化后形成1000增强组合。该策略了集合基本面、基金以及高频价量因子的选股能力。
　　全区间表现：回测区间2015/1/5-2023/9/15内，基本面组合年化收益率为15.17%，基本面量价剔除组合收益率为17.26%，中证1000收益率为0.06%。样本外（2023/1/3至2023/9/15）基本面量价剔除组合相对中证1000指数超额7.57%。
　　9月表现：基本面量价剔除组合2023年9月份（截至2023/9/15）收益率-0.64%，中证1000指数收益率为-0.41%。1000增强组合相对中证1000指数超额-0.24%。
　　全部金股（优化）策略跟踪：
　　策略简介：2022年以来，金股组合和基于金股信息构造的大量策略超额不及过往。基于对策略超额持续性、收益来源及风格暴露的分析，我们认为券商金股仍存在一定选股能力，但在存量市条件下需要剔除风格、行业负贡献。全部金股（优化）策略将是否属于本月推荐券商金股作为哑变量打分（是=1，否=0），用于中证全指域内选股，并通过控制组合相对基准的风格、行业偏离削弱对弱势风格暴露的影响
　　全区间表现：回测区间2018/1/1-2023/9/15内，全部金股（优化）组合年化收益率12.85%，中证全指收益率为-1.21%，相对中证全指超额14.25%。
　　 9月表现：2023年9月（截至2023/9/15），全部金股（优化）组合收益率为-0.11%，中证全指收益率为-1.01%。明珠金股组合相对中证全指超额0.85%。
　　明珠金股策略表现跟踪：
　　策略简介：明珠金股组合构建思路核心是集合各行业最优秀分析师团队的选股能力。按中信一级行业，统计各家券商金股在过去12个月的月均行业超额收益。取截面排名前5家券商的金股加入组合，等权配置所有入选个券。
　　全区间表现：回测区间2018/7/1-2023/9/15内，明珠金股组合年化收益率12.28%，同期全部金股组合（11.80%）、新进金股组合（12.97%）、中证全指（2.52%）与偏股混指数（7.78%）。
　　 9月表现：2023年9月（截至2023/9/15），明珠金股组合收益率为1.95%，偏股混收益率为-2.00%。明珠金股组合相对偏股混超额0.05%。
　　风险因素：结论基于历史数据，在市场环境转变时模型存在失效的风险。

研究报告全文：调研明星50组合上半月超额073量化选股组合双周报第七期于明明Table金融工程与金融产品首席分析师FirstAuthor执业编号S1500521070001联系电话8618616021459邮箱yumingmingcindasccomTableReportTime2023年6月1日请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1证券研究报告量化选股组合双周报第TableTitle七期调研明星50组合上半月超额073金工研究TableReportDate2023年9月19日TableReportType金工专题报告TableSummary调研明星50组合表现跟踪TableAuthor于明明金融工程与金融产品首席分析师组合简介考虑到机构调研域过往表现出的强Beta属性我们在此执业编号S1500521070001基础上考虑估值因子成长因子单季度净利润同联系电话86186160214591BP2邮箱yumingmingcindasccom比平滑3反转因子20日涨跌幅相反数参考合成打分每月在域内选出排名靠前的50只个股全区间表现回测区间内调研明星组合收益201511-202391550率年化约2200优选调研域收益率年化约1011中证全指收益率年化约109调研明星50组合相对中证全指的超额收益率年化约21419月表现2023年9月截至2023915调研明星50组合收益率为-028中证全指收益率为-101调研明星50组合相对中证全指超额073中证1000指数增强策略跟踪策略简介在报告信达金工指数增强系列报告之三基于基金持仓特色基本面因子以及高频价量因子的1000指数增强中我们将基本面因子和基金因子多头结合后利用价量因子进行反向剔除在行业中性化后形成1000增强组合该策略了集合基本面基金以及高频价量因子的选股能力全区间表现回测区间201515-2023915内基本面组合年化收益率为1517基本面量价剔除组合收益率为1726中证1000收益率为样本外至基本面量价剔除组0062023132023915合相对中证1000指数超额7579月表现基本面量价剔除组合2023年9月份截至2023915收益率-064中证1000指数收益率为-0411000增强组合相对中证指数超额1000-024全部金股优化策略跟踪策略简介2022年以来金股组合和基于金股信息构造的大量策略超额不及过往基于对策略超额持续性收益来源及风格暴露的分析我们认为券商金股仍存在一定选股能力但在存量市条件下需要剔除风格行业负贡献全部金股优化策略将是否属于本月推荐券商金股作为哑变量打分是1否0用于中证全指域内选股并通过控制组合相对基准的风格行业偏离削弱对弱势风格暴露的影响请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2全区间表现回测区间201811-2023915内全部金股优化组合年化收益率中证全指收益率为相对中证全指超1285-121额14259月表现2023年9月截至2023915全部金股优化组合收益率为-011中证全指收益率为-101明珠金股组合相对中证全指超额085明珠金股策略表现跟踪策略简介明珠金股组合构建思路核心是集合各行业最优秀分析师团队的选股能力按中信一级行业统计各家券商金股在过去12个月的月均行业超额收益取截面排名前5家券商的金股加入组合等权配置所有入选个券全区间表现回测区间201871-2023915内明珠金股组合年化收益率1228同期全部金股组合1180新进金股组合1297中证全指252与偏股混指数7789月表现2023年9月截至2023915明珠金股组合收益率为-195偏股混收益率为-200明珠金股组合相对偏股混超额-信达证券股份有限公司005CINDASECURITIESCOLTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼风险因素结论基于历史数据在市场环境转变时模型存在失效的风邮编100031险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录量化选股组合双周报第七期调研明星50组合上半月超额07351信达金工量化选股组合表现511调研明星50组合针对调研域的多因子增强512中证1000指数增强策略兼顾不同因子的逻辑与效果713全部金股优化策略剥离弱势风格的影响814明珠金股策略集合各行业最优秀分析师12风险因素14表目录表1调研明星50组合表现分年评价5表2调研明星50组合2023年9月持仓明细6表3基本面量价剔除组合表现分年评价7表4全部金股优化组合表现分年评价8表5全部金股优化2023年9月持仓明细9表6明珠金股全部金股新进金股策略表现分年评价12表7明珠金股组合2023年9月持仓明细13图目录图1调研明星50组合与基准净值5图2近12个月调研明星50组合基准分月收益5图3基本面量价剔除组合与基准净值7图4基本面量价剔除组合与其他策略基准分年收益7图5全部金股优化组合与基准净值8图6全部金股优化组合分年收益8图7明珠金股组合与其他策略基准净值12图8明珠金股组合与其他策略基准分年收益12请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4量化选股组合双周报第七期调研明星50组合上半月超额0731信达金工量化选股组合表现11调研明星50组合针对调研域的多因子增强调研明星50组合构建逻辑在报告信达证券分域选股系列之一多维度提炼机构调研信息的基础上我们对原调研明星50组合进行了简化调整新组合依旧保留机构调研数据的强Beta属性选用3个月内特定对象调研其他两类会议覆盖股票形成优选调研域不同的是新组合从简化角度仅考虑纳入1估值因子BP2成长因子单季度净利润同比平滑3反转因子20日涨跌幅相反数单因子截面取排序后作归一化处理单因子未覆盖个股赋值为0再依据等权合成得分每月在域内选出排名靠前的50只个股全区间表现调研明星50组合在优选调研域基础上复合了基本面量价等多层逻辑2018年以来组合相对中证全指超额长期稳健区间201511-2023915内调研明星50组合收益率年化约2200优选调研域收益率年化约1011中证全指收益率年化约109调研明星50组合相对中证全指的超额收益率年化约21419月表现2023年9月截至2023915调研明星50组合收益率为-028中证全指收益率为-101调研明星50组合相对中证全指超额073图1调研明星50组合与基准净值图2近12个月调研明星50组合基准分月收益资料来源Wind聚源信达证券研发中心资料来源Wind聚源信达证券研发中心统计日期201511-2023915统计日期202281-2023915表1调研明星50组合表现分年评价超额收益率统计区间多头组收益率超额夏普比调研域收益率全指收益率相对全指201513981866447710238325620166312631290-1312-14412017283082011-9032342018-19331575165-2867-29942019434596613738233111202031635460592651249220212753189214127666192022-7261652153-1617-2032202314311754207594-276汇总220021411951011109资料来源Wind聚源信达证券研发中心统计日期201511-2023915注每月按月初第一个交易日开盘价调仓请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5调研明星50组合最新持仓明细如下表2调研明星50组合2023年9月持仓明细证券代码证券简称所属中信行业证券代码证券简称所属中信行业002873SZ新天药业医药301391SZ卡莱特计算机300519SZ新光药业医药600850SH电科数字计算机300653SZ正海生物医药603528SH多伦科技计算机688067SH爱威科技医药603660SH苏州科达计算机300211SZ亿通科技通信688030SH山石网科计算机300590SZ移为通信通信002838SZ道恩股份基础化工300698SZ万马科技通信300834SZ星辉环材基础化工300711SZ广哈通信通信000852SZ石化机械机械002825SZ纳尔股份轻工制造001336SZ楚环科技机械603733SH仙鹤股份轻工制造002272SZ川润股份机械603898SH好莱客轻工制造003025SZ思进智能机械000937SZ冀中能源煤炭603266SH天龙股份机械601898SH中煤能源煤炭603666SH亿嘉和机械003035SZ南网能源建筑688081SH兴图新科国防军工300712SZ永福股份建筑688511SH天微电子国防军工002066SZ瑞泰科技建材000058SZ深赛格房地产603677SH奇精机械家电000062SZ深圳华强房地产001339SZ智微智能计算机003019SZ宸展光电电子002153SZ石基信息计算机301200SZ大族数控电子002373SZ千方科技计算机300932SZ三友联众电力设备及新能源002577SZ雷柏科技计算机603861SH白云电器电力设备及新能源002869SZ金溢科技计算机600101SH明星电力电力及公用事业002970SZ锐明技术计算机603693SH江苏新能电力及公用事业300525SZ博思软件计算机002343SZ慈文传媒传媒301117SZ佳缘科技计算机603096SH新经典传媒资料来源Wind聚源信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom612中证1000指数增强策略兼顾不同因子的逻辑与效果信达金工中证1000指数增强策略的核心在于广泛兼顾不同因子的选股逻辑和效果在报告信达金工指数增强系列报告之三基于基金持仓特色基本面因子以及高频价量因子的1000指数增强中我们将基本面因子和基金因子多头结合后利用价量因子进行反向剔除在行业中性化后形成1000增强组合该策略了集合基本面基金以及高频价量因子的选股能力从历史表现来看该组合在不同调仓频率以及单边15的调仓手续费下相较基准中证1000指数仍有可观超额收益这里以周度调仓频率下的组合为例策略建仓日为201515交易费率按单边15计每周第一个交易日开盘价调仓全区间表现回测区间201515-2023915内基本面组合年化收益率为1517基本面量价剔除组合收益率为1726中证1000收益率为006样本外202313至2023915基本面量价剔除组合相对中证1000指数超额7579月表现基本面量价剔除组合2023年9月份截至2023915收益率-064中证1000指数收益率为-0411000增强组合相对中证1000指数超额-024图3基本面量价剔除组合与基准净值图4基本面量价剔除组合与其他策略基准分年收益资料来源Wind聚源信达证券研发中心资料来源Wind聚源信达证券研发中心统计日期201511-2023915注每周按周初第一个交易日开盘统计日期201511-2023915注每周按周初第一个交易日开盘价调仓价调仓表3基本面量价剔除组合表现分年评价统计区间基本面组合基本面量价剔除组合中证1000基本面量价剔除组合-中证100020151262713206738135082016-1102-756-187212922017-582-515-188016682018-2164-2064-343220652019405440972132158120203080318817891189202133413851192815662022-1159-999-193010912023至今398435-3137572023M9-098-064-041-024汇总151717260061702资料来源Wind聚源信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom713全部金股优化策略剥离弱势风格的影响全部金股优化策略构建逻辑2022年以来金股组合和基于金股信息构造的大量策略超额不及过往基于对策略超额持续性收益来源及风格暴露的分析我们认为券商金股仍存在一定选股能力但在存量市条件下需要剔除风格行业负贡献据此我们在报告信达金工量化选股组合双周报第五期券商金股失效了吗中形成了全部金股优化策略该策略将是否属于本月推荐券商金股作为哑变量打分是1否0用于中证全指域内选股并通过控制组合相对基准的风格行业偏离削弱对弱势风格暴露的影响剔除风格行业负贡献后所形成的券商金股优化组合超额稳健性明显提升策略建仓日为201813每月第一个交易日开盘价调仓全区间表现回测区间201811-2023915内全部金股优化组合年化收益率1285中证全指收益率为-121相对中证全指超额14259月表现2023年9月截至2023915全部金股优化组合收益率为-011中证全指收益率为-101明珠金股组合相对中证全指超额085图5全部金股优化组合与基准净值图6全部金股优化组合分年收益资料来源Wind聚源朝阳永续每市信达证券研发中心资料来源Wind聚源朝阳永续每市信达证券研发中心统计日期201811-2023915注每周按周初第一个交易日开盘统计日期201515-2023915注每周按周初第一个交易日开盘价调仓价调仓表4全部金股优化组合表现分年评价超额收益率统计区间多头组收益率中证全指超额波动率超额夏普比相对全指2018-1148-25121780459387201930221295150640137520206301323424375284622021238264116442925642022-1247-17005213831362023至今-161-5664193881082023M9-011-101085--汇总1285-1211425439324资料来源Wind聚源朝阳永续每市信达证券研发中心统计日期201515-2023915注每周按周初第一个交易日开盘价调仓请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8全部金股优化最新持仓如下表5全部金股优化2023年9月持仓明细证券代码证券简称持仓权重所属中信行业证券代码证券简称持仓权重所属中信行业000630SZ铜陵有色098有色金属301085SZ亚康股份007计算机000831SZ中国稀土041有色金属601138SH工业富联006计算机601600SH中国铝业033有色金属688318SH财富趋势006计算机603993SH洛阳钼业029有色金属000977SZ浪潮信息006计算机002182SZ云海金属026有色金属002401SZ中远海科005计算机601677SH明泰铝业023有色金属603918SH金桥信息005计算机600988SH赤峰黄金022有色金属300895SZ铜牛信息005计算机601899SH紫金矿业020有色金属300955SZ嘉亨家化173基础化工600547SH山东黄金019有色金属600409SH三友化工143基础化工601069SH西部黄金017有色金属000902SZ新洋丰105基础化工000933SZ神火股份015有色金属600309SH万华化学052基础化工601702SH华峰铝业015有色金属002601SZ龙佰集团038基础化工300811SZ铂科新材013有色金属600486SH扬农化工023基础化工600489SH中金黄金013有色金属002648SZ卫星化学020基础化工603979SH金诚信013有色金属601058SH赛轮轮胎019基础化工000975SZ银泰黄金012有色金属300957SZ贝泰妮016基础化工600919SH江苏银行176银行300037SZ新宙邦013基础化工601916SH浙商银行167银行000589SZ贵州轮胎012基础化工600926SH杭州银行152银行688268SH华特气体011基础化工601128SH常熟银行052银行000893SZ亚钾国际011基础化工002142SZ宁波银行035银行688106SH金宏气体010基础化工601838SH成都银行033银行603379SH三美股份009基础化工300015SZ爱尔眼科168医药300769SZ德方纳米008基础化工300404SZ博济医药114医药605020SH永和股份007基础化工300760SZ迈瑞医疗086医药301158SZ德石股份133机械000963SZ华东医药075医药300276SZ三丰智能049机械600276SH恒瑞医药059医药688033SH天宜上佳038机械300896SZ爱美客057医药300938SZ信测标准037机械301096SZ百诚医药041医药688480SH赛恩斯037机械688575SH亚辉龙031医药301307SZ美利信030机械600085SH同仁堂026医药000530SZ冰山冷热029机械688621SH阳光诺和022医药001223SZ欧克科技025机械300298SZ三诺生物020医药603278SH大业股份020机械603939SH益丰药房019医药002353SZ杰瑞股份019机械301257SZ普蕊斯018医药603416SH信捷电气016机械688358SH祥生医疗017医药000425SZ徐工机械015机械600285SH羚锐制药017医药300415SZ伊之密013机械300049SZ福瑞股份012医药300354SZ东华测试013机械000423SZ东阿阿胶010医药688169SH石头科技011机械688351SH微电生理-U009医药601100SH恒立液压011机械600129SH太极集团005医药300833SZ浩洋股份010机械600050SH中国联通084通信688112SH鼎阳科技010机械600498SH烽火通信054通信603338SH浙江鼎力010机械600941SH中国移动025通信600215SH派斯林010机械688618SH三旺通信015通信600150SH中国船舶010机械000032SZ深桑达A008通信688059SH华锐精密009机械300308SZ中际旭创006通信603985SH恒润股份009机械请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9600887SH伊利股份181食品饮料688596SH正帆科技009机械600519SH贵州茅台169食品饮料300260SZ新莱应材008机械000858SZ五粮液101食品饮料002698SZ博实股份008机械600199SH金种子酒058食品饮料688378SH奥来德008机械600600SH青岛啤酒048食品饮料002472SZ双环传动007机械600809SH山西汾酒032食品饮料688160SH步科股份006机械000568SZ泸州老窖030食品饮料300567SZ精测电子006机械000596SZ古井贡酒029食品饮料300161SZ华中数控006机械603589SH口子窖029食品饮料301030SZ仕净科技006机械300973SZ立高食品024食品饮料002179SZ中航光电096国防军工603369SH今世缘019食品饮料600760SH中航沈飞055国防军工603198SH迎驾贡酒014食品饮料600765SH中航重机029国防军工002847SZ盐津铺子013食品饮料600435SH北方导航024国防军工601233SH桐昆股份109石油石化300762SZ上海瀚讯020国防军工600938SH中国海油021石油石化603267SH鸿远电子018国防军工603225SH新凤鸣018石油石化688122SH西部超导015国防军工600028SH中国石化017石油石化600019SH宝钢股份103钢铁601857SH中国石油013石油石化000932SZ华菱钢铁030钢铁600378SH昊华科技013石油石化601108SH财通证券144非银行金融600583SH海油工程011石油石化601336SH新华保险128非银行金融603800SH道森股份007石油石化600030SH中信证券088非银行金融000785SZ居然之家080商贸零售300059SZ东方财富078非银行金融600790SH轻纺城055商贸零售601995SH中金公司039非银行金融002867SZ周大生012商贸零售601456SH国联证券036非银行金融002345SZ潮宏基010商贸零售601555SH东吴证券034非银行金融600415SH小商品城007商贸零售601688SH华泰证券033非银行金融600433SH冠豪高新110轻工制造300979SZ华利集团039纺织服装603848SH好太太017轻工制造300840SZ酷特智能020纺织服装605377SH华旺科技013轻工制造002154SZ报喜鸟009纺织服装603816SH顾家家居013轻工制造000002SZ万科A089房地产603833SH欧派家居012轻工制造601512SH中新集团029房地产001323SZ慕思股份011轻工制造001914SZ招商积余029房地产002572SZ索菲亚011轻工制造601155SH新城控股021房地产601633SH长城汽车093汽车001979SZ招商蛇口018房地产001311SZ多利科技065汽车600383SH金地集团012房地产603306SH华懋科技029汽车600325SH华发股份010房地产000625SZ长安汽车028汽车002244SZ滨江集团009房地产601799SH星宇股份017汽车600266SH城建发展007房地产601965SH中国汽研016汽车600745SH闻泰科技169电子300258SZ精锻科技015汽车688007SH光峰科技122电子300969SZ恒帅股份013汽车002925SZ盈趣科技076电子603197SH保隆科技011汽车688508SH芯朋微061电子002920SZ德赛西威011汽车002138SZ顺络电子055电子600933SH爱柯迪011汽车603501SH韦尔股份054电子603596SH伯特利010汽车688981SH中芯国际046电子603179SH新泉股份009汽车002049SZ紫光国微035电子603730SH岱美股份009汽车688711SH宏微科技023电子601689SH拓普集团009汽车688099SH晶晨股份023电子002536SZ飞龙股份008汽车002993SZ奥海科技022电子300580SZ贝斯特008汽车002475SZ立讯精密020电子002311SZ海大集团055农林牧渔688475SH萤石网络019电子请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10002891SZ中宠股份042农林牧渔300782SZ卓胜微017电子002299SZ圣农发展041农林牧渔688385SH复旦微电017电子002567SZ唐人神028农林牧渔003031SZ中瓷电子017电子300761SZ立华股份018农林牧渔688147SH微导纳米014电子000048SZ京基智农013农林牧渔002236SZ大华股份012电子300972SZ万辰生物007农林牧渔300476SZ胜宏科技009电子600188SH兖矿能源023煤炭002463SZ沪电股份009电子600546SH山煤国际021煤炭603773SH沃格光电008电子600029SH南方航空136交通运输688036SH传音控股008电子002352SZ顺丰控股105交通运输002992SZ宝明科技007电子600233SH圆通速递038交通运输002222SZ福晶科技007电子601872SH招商轮船012交通运输688153SH唯捷创芯007电子600153SH建发股份012交通运输300475SZ香农芯创006电子601975SH招商南油010交通运输300617SZ安靠智电144电力设备及新能源603871SH嘉友国际010交通运输600438SH通威股份135电力设备及新能源601333SH广深铁路010交通运输300124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