北向资金8月流出近900亿元。本周金融、地产相关利好政策迎来密集落地，进一步强化底部信号，提升A股配置价值。相应地，本周市场整体情绪迎来明显缓和，但北向资金依旧维持流出态势，当周共计净流出约156.87亿元，8月共计净流出约896.83亿元，创下单月净流出新高。2023年中报披露完结，A股5260余家上市公司合计归母净利润2.95万亿元，同比降幅4.30%；当前盈利仍在筑底，我们预计：后续基本面拐点可能成为牵引资金（包括外资）情绪的关键变量，建议持续关注政策落地与经济复苏节奏。
　　公募：截至2023/9/1，主动权益型平均测算仓位85.71%。普通股票型、偏股混合型、配置型基金平均测算仓位88.00%、86.22%、83.84%。主动权益型基金行业配置方面：本周基金重仓行业、部分顺周期板块测算仓位均有一定幅度提升。低仓位基金方面：低仓位基金平均测算权益仓位20.86%。受市场行情等因素影响，主动权益型基金发行数量及规模不及以往。
　　私募：截至2023年7月底，私募证券投资基金规模5.88万亿元。截至2023年7月底，华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位65.28%，较6月底提升1.70pct。
　　保险：7月估算仓位13.92%，较6月底提升超过1pct。
　　信托：2023Q1估算仓位4.45%，持平上年底水平。
　　大中小单：本周市场情绪有所缓和。行业方面：本周主力看好家电、电子，非银、电力及公用事业遭主力卖出。分歧个股：（1）主力（超大单+大单）净流入&中小单净流出：迈瑞医疗、中国平安、比亚迪、C儒竞、中芯国际等。（2）主力（超大单+大单）净流出&中小单净流入：东方财富、指南针、太平洋、五粮液、中信证券等。分歧行业：（1）主力（超大单+大单）净流入&中小单净流出：家电、电子、商贸零售、建材。（2）主力（超大单+大单）净流出&中小单净流入：非银行金融、计算机、机械、电力及公用事业、医药等。主动资金方面：2023W34周主买净额-364亿元，主动资金流入电子，流出非银。（1）个股：主动资金更看好中芯国际、中国平安、昆仑万维等标的，中信证券、太平洋、东方财富等标的遭大幅净流出。（2）行业：主买净额居前的行业有：电子、机械、煤炭、汽车、医药等；流出较多的行业有：非银行金融、电力及公用事业、银行、农林牧渔、建筑等。
　　外资：北向资金当周共计净流出约156.87亿元，其中沪股通净流出约119.73亿元，深股通净流出约37.14亿元。年初以来北向资金累计净流入约1406.53亿元，8月累计净流出约896.83亿元。行业方面：本周北向流出行业以金融、食饮为主。
　　两融：本周融资余额及成交活跃度开始回升。截至2023/8/31，沪深两市两融余额15710亿元，其中融资余额14771亿元。
　　一级：2023M8沪深上市新股共计27只，首发募资金额约566.53亿元。
　　限售解禁：2023M9沪深限售解禁金额预计约3900亿元。
　　产业资本：2023M8重要股东净减持约280亿元。
　　风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。

研究报告全文：北向资金8月流出近900亿元权益市场资金流向追踪2023W34TableReportTime2023年9月3日于明明TableFirst金融工程与金融产品首席Author分析师执业编号S1500521070001联系电话8618616021459邮箱yumingmingcindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1TableTitle证券研究报告权益市场资金流向追踪2023W34金工研究TableReportDate2023年9月3日TableReportType金工专题报告TableAuthorTableSummary于明明金融工程与金融产品北向资金8月流出近900亿元本周金融地产相关利好政策迎来密集落地首席分析师进一步强化底部信号提升A股配置价值相应地本周市场整体情绪迎来执业编号S1500521070001明显缓和但北向资金依旧维持流出态势当周共计净流出约15687亿元8联系电话8618616021459月共计净流出约89683亿元创下单月净流出新高2023年中报披露完结邮箱yumingmingcindasccomA股5260余家上市公司合计归母净利润295万亿元同比降幅430当前盈利仍在筑底我们预计后续基本面拐点可能成为牵引资金包括外资情绪的关键变量建议持续关注政策落地与经济复苏节奏公募截至202391主动权益型平均测算仓位8571普通股票型偏股混合型配置型基金平均测算仓位880086228384主动权益型基金行业配置方面本周基金重仓行业部分顺周期板块测算仓位均有一定幅度提升低仓位基金方面低仓位基金平均测算权益仓位2086受市场行情等因素影响主动权益型基金发行数量及规模不及以往私募截至2023年7月底私募证券投资基金规模588万亿元截至2023年7月底华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位6528较6月底提升170pct保险7月估算仓位1392较6月底提升超过1pct信托2023Q1估算仓位445持平上年底水平大中小单本周市场情绪有所缓和行业方面本周主力看好家电电子非银电力及公用事业遭主力卖出分歧个股1主力超大单大单净流入中小单净流出迈瑞医疗中国平安比亚迪C儒竞中芯国际等2主力超大单大单净流出中小单净流入东方财富指南针太平洋五粮液中信证券等分歧行业1主力超大单大单净流入中小单净流出家电电子商贸零售建材2主力超大单大单净流出中小单净流入非银行金融计算机机械电力及公用事业医药等主动资金方面2023W34周主买净额-364亿元主动资金流入电子流出非银1个股主动资金更看好中芯国际中国平安昆仑万维等标的中信证券太平洋东方财富等标的遭大幅净流出2行业主买净额居前的行业有电子机械煤炭汽车医药等流出较多的行业有非银行金融电力及公用事业银行农林牧渔建筑等外资北向资金当周共计净流出约15687亿元其中沪股通净流出约11973亿元深股通净流出约3714亿元年初以来北向资金累计净流入约140653亿元8月累计净流出约89683亿元行业方面本周北向流出行业以金融食饮为主请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2两融本周融资余额及成交活跃度开始回升截至2023831沪深两市两融余额15710亿元其中融资余额14771亿元一级2023M8沪深上市新股共计27只首发募资金额约56653亿元限售解禁2023M9沪深限售解禁金额预计约3900亿元信达证券股份有限公司产业资本重要股东净减持约亿元CINDASECURITIESCOLTD2023M8280北京市西城区闹市口大街9号院1号楼风险因素结论基于历史数据统计建模和测算受市场不确定性影响邮编100031可能存在失效风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录权益市场资金流向追踪2023W3451公募最新主动权益型平均测算仓位857152私募7月私募权益仓位约6528较6月底上升170pct73保险7月估算仓位1392较6月底提升超过1pct74信托2023Q1估算仓位445持平上年底水平85大中小单本周市场情绪有所缓和主力流入家电电子86外资北向资金当周共计净流出约15687亿元117两融本周融资余额及成交活跃度开始回升128一级2023M8沪深上市新股共计27只首发募资金额约56653亿元129限售解禁2023M9沪深限售解禁金额预计约3900亿元1310产业资本2023M8重要股东净减持约280亿元13风险因素13表目录表12023W34周个股资金净流入额TOP5BTM5亿元9表22023W34周中信一级行业净流入额TOP5BTM5亿元9表32023W34周个股资金主动净流入额TOP5BTM5亿元10表42023W34周中信一级行业主动净流入额TOP5BTM5亿元10图目录图1主动权益型基金平均仓位测算值5图2固收加基金平均仓位测算值5图3主动权益型基金行业仓位测算值医药6图4主动权益型基金行业仓位测算值电子6图5主动权益型基金历年以来新成立数量6图6主动权益型基金历年以来新成立份额亿份6图7主动权益型基金历年以来新成立平均份额亿份6图8私募证券投资基金规模及月频仓位7图9保险资金运用余额及流向结构亿元7图10信托资金余额及流向结构亿元8图11沪深A股资金净流入结构分布9图12陆股通成交净流入累计净流入额亿元11图13陆股通成交净流入vs中证800按月亿元11图14陆股通W34周分行业持股市值及净买入额亿元11图15全市场融资融券余额亿元12图16近三周杠杆资金分行业单向融资买入额亿元12图17沪深新股一级首发募资规模及家数按月12图18分上市板限售解禁规模合计亿元13图19沪深产业资本净增持规模按月亿元13图20分行业产业资本净增持情况近三月亿元13请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4权益市场资金流向追踪2023W34资金博弈是推动资产价格形成的重要因素资金流向和结构观察是权益市场投资者绕不开的必修课为此信达金工团队推出权益市场资金流向追踪系列周报从各大关键机构和不同属性的资金出发刻画资金动向目前涵盖公募私募保险信托大中小单外资两融一级新发限售解禁产业资本等主要市场参与者部分数据经公开披露值加工计算得到1公募最新主动权益型平均测算仓位8571国内公募基金仓位真实数据具备低频性滞后性仅能从定期报告中提炼追踪价值受数据可得性限制为解决这一问题传统方法常用回归法结合行情信息实现插值我们的创新方法考虑了持仓信息为每只基金针对性构建模拟组合同时根据基金换手特征因基施策进一步提升了测算精度具体测算方法论详见团队此前报告基于模拟组合的公募基金仓位测算探索高精度的基金仓位测算方法截至202391主动权益型平均测算仓位8571普通股票型偏股混合型配置型基金平均测算仓位880086228384低仓位基金方面截至202391低仓位基金平均测算权益仓位2086图1主动权益型基金平均仓位测算值图2固收加基金平均仓位测算值资料来源聚源信达证券研发中心资料来源聚源信达证券研发中心统计日期201411-202391统计日期202111-202391注1本系列周报中主动权益型基金包括普通股票型偏股混合型灵活配置型平衡混合型四类以万得二级分类计下同其中灵活配置型平衡混合型合称配置型基金固收加基金包括偏债混合型基金混合债券型二级基金灵活配置型基金2市场平均仓位为合格样本经持股市值加权计算得到其中主动权益型基金合格样本筛选门槛如下成立期满两个季度未到期规模大于5000万元过去四期平均仓位大于60固收加基金合格样本筛选门槛如下成立期满两个季度未到期规模大于5000万元过去四期平均仓位在10-303以上测算均剔除不完全投资于A股的基金请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5本系列周报同样使用模拟持仓法即时估计基金产品行业暴露情况具体测算方法论详见团队此前报告如何更精准地实时跟踪基金的行业与风格仓位本周基金重仓行业部分顺周期板块测算仓位均有一定幅度提升图3主动权益型基金行业仓位测算值医药图4主动权益型基金行业仓位测算值电子资料来源聚源信达证券研发中心资料来源聚源信达证券研发中心统计日期201411-202391统计日期201411-202391公募新发情况受市场行情等因素影响主动权益型基金发行数量及规模不及以往图5主动权益型基金历年以来新成立数量图6主动权益型基金历年以来新成立份额亿份资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图7主动权益型基金历年以来新成立平均份额亿份资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom62私募7月私募权益仓位约6528较6月底上升170pct截至2023年7月底私募证券投资基金规模588万亿元截至2023年7月底华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位6528较6月底提升170pct图8私募证券投资基金规模及月频仓位资料来源华润信托Wind信达证券研发中心统计日期201511-20237313保险7月估算仓位1392较6月底提升超过1pct图9保险资金运用余额及流向结构亿元资料来源Wind信达证券研发中心统计日期201341-2023731请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom74信托2023Q1估算仓位445持平上年底水平图10信托资金余额及流向结构亿元资料来源Wind信达证券研发中心统计日期201031-20233315大中小单本周市场情绪有所缓和主力流入家电电子本周市场情绪有所缓和行业方面本周主力看好家电电子非银电力及公用事业遭主力卖出注按万得订单体量分类标准1挂单额小于4万元小单2挂单额4万元到20万元之间中单3挂单额20万元至100万元之间大单4挂单额大于100万元超大单下同分歧个股1主力超大单大单净流入中小单净流出迈瑞医疗中国平安比亚迪C儒竞中芯国际等2主力超大单大单净流出中小单净流入东方财富指南针太平洋五粮液中信证券等分歧行业1主力超大单大单净流入中小单净流出家电电子商贸零售建材2主力超大单大单净流出中小单净流入非银行金融计算机机械电力及公用事业医药等主动资金方面2023W34周主买净额-364亿元主动资金流入电子流出非银1个股主动资金更看好中芯国际中国平安昆仑万维等标的中信证券太平洋东方财富等标的遭大幅净流出2行业主买净额居前的行业有电子机械煤炭汽车医药等流出较多的行业有非银行金融电力及公用事业银行农林牧渔建筑等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8图11沪深A股资金净流入结构分布资料来源Wind信达证券研发中心统计日期202211-202391表12023W34周个股资金净流入额TOP5BTM5亿元超大单大单中单小单证券简称净流入额证券简称净流入额证券简称净流入额证券简称净流入额TOP1比亚迪698迈瑞医疗673东方财富1672东方财富2255TOP2拓普集团670中芯国际586指南针596太平洋1608TOP3人民网496C儒竞400C金帝509五粮液1092TOP4中国平安488C金帝339赢合科技473指南针927TOP5昆仑万维479海光信息330贵州茅台405首创证券757BTM1东方财富-3064太平洋-917迈瑞医疗-521C金帝-936BTM2指南针-1018东方财富-862多浦乐-446中国平安-553BTM3赢合科技-992中信证券-797北方华创-406海光信息-469BTM4科大讯飞-924人民网-752人民网-381赛力斯-401BTM5太平洋-594五粮液-588拓普集团-355比亚迪-359资料来源Wind信达证券研发中心表22023W34周中信一级行业净流入额TOP5BTM5亿元超大单大单中单小单净流净流净流净流行业行业行业行业入额入额入额入额TOP1汽车2646家电117非银行金融4337非银行金融12033TOP2电子2497综合金融-045银行950计算机11254TOP3房地产1397商贸零售-120电力及公用事业303机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