继续磨底，北向资金连续10日净流出。本周A股资金面情绪延续低迷态势，公募主动权益、固收加基金平均测算仓位较上周均有下行，外资、两融亦呈流出态势。近期美元兑人民币汇率持续走高，中美利差仍在进一步扩大；截至2023/8/18，北向资金已连续10个交易日净流出，近2周累计净流出约550亿元，已接近2022年10月单月净流出幅度（约573亿元）。我们认为：当前A股处在高性价比位置，但向上回归的动力还有赖于政策的进一步支持和市场信心的有效修复，短期继续磨底的可能性较大。
　　公募：截至2023/8/18，主动权益型平均测算仓位86.52%。普通股票型、偏股混合型、配置型基金平均测算仓位87.97%、86.91%、85.25%。主动权益型基金行业配置方面：本周医药测算仓位下降，电子测算仓位上升。低仓位基金方面：低仓位基金平均测算权益仓位21.74%。受市场行情等因素影响，主动权益型基金发行数量及规模不及以往。
　　私募：截至2023年7月底，私募证券投资基金规模5.88万亿元。截至2023年7月底，华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位65.28%，较6月底提升1.70pct。
　　保险：6月估算仓位12.91%，较5月底提升。
　　信托：2023Q1估算仓位4.45%，持平上年底水平。
　　大中小单：本周主力情绪仍相对低迷。行业方面：本周计算机、电子、医药等行业主力流出居前。分歧个股：（1）主力（超大单+大单）净流入&中小单净流出：C广钢、C锴威特、C威马、首创证券、立讯精密等。（2）主力（超大单+大单）净流出&中小单净流入：五粮液、比亚迪、浪潮信息、中国平安等。分歧行业：（1）主力（超大单+大单）净流入&中小单净流出：建材（2）主力（超大单+大单）净流出&中小单净流入：计算机、电子、医药、电力设备及新能源、汽车等。主动资金方面：2023W32周主买净额-1223亿元，主动资金流出医药、TMT、电新等行业。（1）个股：主动资金更看好人民网、华泰证券、中航沈飞、东方财富等标的，比亚迪、鸿博股份、五粮液、隆基绿能、新时达等标的遭大幅净流出。（2）行业：主买净额居前的行业有：国防军工、银行、电力及公用事业；流出较多的行业有：医药、计算机、电子、电力设备及新能源、传媒等。
　　外资：北向资金当周共计净流出约291.16亿元，其中沪股通净流出约137.26亿元，深股通净流出约153.90亿元。年初以来北向资金累计净流入约1787亿元，8月以来累计净流出约515.76亿元。行业方面：北向重仓行业食品饮料、电力设备及新能源遭大幅卖出。
　　两融：本周融资余额边际下行。截至2023/8/17，沪深两市两融余额15792亿元，其中融资余额14887亿元。
　　一级首发：2023M8以来沪深上市新股共计20只，首发募资金额约472.15亿元。
　　限售解禁：2023M8沪深限售解禁金额预计约4800亿元。
　　产业资本：2023M8以来重要股东净减持约151亿元。
　　风险因素：结论基于历史数据统计、建模和测算，受市场不确定性影响可能存在失效风险。

研究报告全文：继续磨底北向资金连续10个交易日净流出权益市场资金流向追踪2023W32TableReportTime2023年8月20日于明明TableFirst金融工程与金融产品首席Author分析师执业编号S1500521070001联系电话8618616021459邮箱yumingmingcindasccom请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom1TableTitle证券研究报告权益市场资金流向追踪2023W32金工研究TableReportDate2023年8月20日TableReportType金工专题报告TableSummaryTableAuthor于明明金融工程与金融产品继续磨底北向资金连续10日净流出本周A股资金面情绪延续低迷态势首席分析师公募主动权益固收加基金平均测算仓位较上周均有下行外资两融亦呈流执业编号S1500521070001出态势近期美元兑人民币汇率持续走高中美利差仍在进一步扩大截至联系电话86186160214592023818北向资金已连续10个交易日净流出近2周累计净流出约550亿邮箱yumingmingcindasccom元已接近2022年10月单月净流出幅度约573亿元我们认为当前A股处在高性价比位置但向上回归的动力还有赖于政策的进一步支持和市场信心的有效修复短期继续磨底的可能性较大公募截至2023818主动权益型平均测算仓位8652普通股票型偏股混合型配置型基金平均测算仓位879786918525主动权益型基金行业配置方面本周医药测算仓位下降电子测算仓位上升低仓位基金方面低仓位基金平均测算权益仓位2174受市场行情等因素影响主动权益型基金发行数量及规模不及以往私募截至2023年7月底私募证券投资基金规模588万亿元截至2023年7月底华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位6528较6月底提升170pct保险6月估算仓位1291较5月底提升信托2023Q1估算仓位445持平上年底水平大中小单本周主力情绪仍相对低迷行业方面本周计算机电子医药等行业主力流出居前分歧个股1主力超大单大单净流入中小单净流出C广钢C锴威特C威马首创证券立讯精密等2主力超大单大单净流出中小单净流入五粮液比亚迪浪潮信息中国平安等分歧行业1主力超大单大单净流入中小单净流出建材主力超大单大单净流出中小单净流入计算机2电子医药电力设备及新能源汽车等主动资金方面周主2023W32买净额-1223亿元主动资金流出医药TMT电新等行业1个股主动资金更看好人民网华泰证券中航沈飞东方财富等标的比亚迪鸿博股份五粮液隆基绿能新时达等标的遭大幅净流出2行业主买净额居前的行业有国防军工银行电力及公用事业流出较多的行业有医药计算机电子电力设备及新能源传媒等外资北向资金当周共计净流出约29116亿元其中沪股通净流出约13726亿元深股通净流出约15390亿元年初以来北向资金累计净流入约1787亿元8月以来累计净流出约51576亿元行业方面北向重仓行业食品饮料电力设备及新能源遭大幅卖出两融本周融资余额边际下行截至2023817沪深两市两融余额15792亿元其中融资余额14887亿元请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2一级首发2023M8以来沪深上市新股共计20只首发募资金额约47215亿元限售解禁2023M8沪深限售解禁金额预计约4800亿元信达证券股份有限公司产业资本2023M8以来重要股东净减持约151亿元CINDASECURITIESCOLTD风险因素结论基于历史数据统计建模和测算受市场不确定性影响北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编100031可能存在失效风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录权益市场资金流向追踪2023W3251公募最新主动权益型平均测算仓位865252私募7月私募权益仓位约6528较6月底上升170pct73保险6月估算仓位1291较5月底提升74信托2023Q1估算仓位445持平上年底水平85大中小单本周主力情绪仍相对低迷86外资北向资金当周共计净流出约29116亿元117两融本周融资余额边际下行128一级首发2023M8以来沪深上市新股共计20只首发募资金额约47215亿元129限售解禁2023M8沪深限售解禁金额预计约4800亿元1310产业资本2023M8以来重要股东净减持约151亿元13风险因素13表目录表12023W32周个股资金净流入额TOP5BTM5亿元9表22023W32周中信一级行业净流入额TOP5BTM5亿元9表32023W32周个股资金主动净流入额TOP5BTM5亿元10表42023W32周中信一级行业主动净流入额TOP5BTM5亿元10图目录图1主动权益型基金平均仓位测算值5图2固收加基金平均仓位测算值5图3主动权益型基金行业仓位测算值医药6图4主动权益型基金行业仓位测算值电子6图5主动权益型基金历年以来新成立数量6图6主动权益型基金历年以来新成立份额亿份6图7主动权益型基金历年以来新成立平均份额亿份6图8私募证券投资基金规模及月频仓位7图9保险资金运用余额及流向结构亿元7图10信托资金余额及流向结构亿元8图11沪深A股资金净流入结构分布9图12陆股通成交净流入累计净流入额亿元11图13陆股通成交净流入vs中证800按月亿元11图14陆股通W32周分行业持股市值及净买入额亿元11图15全市场融资融券余额亿元12图16近三周杠杆资金分行业单向融资买入额亿元12图17沪深新股一级首发募资规模及家数按月12图18分上市板限售解禁规模合计亿元13图19沪深产业资本净增持规模按月亿元13图20分行业产业资本净增持情况近三月亿元13请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4权益市场资金流向追踪2023W32资金博弈是推动资产价格形成的重要因素资金流向和结构观察是权益市场投资者绕不开的必修课为此信达金工团队推出权益市场资金流向追踪系列周报从各大关键机构和不同属性的资金出发刻画资金动向目前涵盖公募私募保险信托大中小单外资两融一级新发限售解禁产业资本等主要市场参与者部分数据经公开披露值加工计算得到1公募最新主动权益型平均测算仓位8652国内公募基金仓位真实数据具备低频性滞后性仅能从定期报告中提炼追踪价值受数据可得性限制为解决这一问题传统方法常用回归法结合行情信息实现插值我们的创新方法考虑了持仓信息为每只基金针对性构建模拟组合同时根据基金换手特征因基施策进一步提升了测算精度具体测算方法论详见团队此前报告基于模拟组合的公募基金仓位测算探索高精度的基金仓位测算方法截至2023818主动权益型平均测算仓位8652普通股票型偏股混合型配置型基金平均测算仓位879786918525低仓位基金方面截至2023818低仓位基金平均测算权益仓位2174图1主动权益型基金平均仓位测算值图2固收加基金平均仓位测算值资料来源聚源信达证券研发中心资料来源聚源信达证券研发中心统计日期201411-2023818统计日期202111-2023818注1本系列周报中主动权益型基金包括普通股票型偏股混合型灵活配置型平衡混合型四类以万得二级分类计下同其中灵活配置型平衡混合型合称配置型基金固收加基金包括偏债混合型基金混合债券型二级基金灵活配置型基金2市场平均仓位为合格样本经持股市值加权计算得到其中主动权益型基金合格样本筛选门槛如下成立期满两个季度未到期规模大于5000万元过去四期平均仓位大于60固收加基金合格样本筛选门槛如下成立期满两个季度未到期规模大于5000万元过去四期平均仓位在10-303以上测算均剔除不完全投资于A股的基金请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5本系列周报同样使用模拟持仓法即时估计基金产品行业暴露情况具体测算方法论详见团队此前报告如何更精准地实时跟踪基金的行业与风格仓位本周医药测算仓位下降电子测算仓位上升图3主动权益型基金行业仓位测算值医药图4主动权益型基金行业仓位测算值电子资料来源聚源信达证券研发中心资料来源聚源信达证券研发中心统计日期201411-2023818统计日期201411-2023818公募新发情况受市场行情等因素影响主动权益型基金发行数量及规模不及以往图5主动权益型基金历年以来新成立数量图6主动权益型基金历年以来新成立份额亿份资料来源Wind信达证券研发中心资料来源Wind信达证券研发中心图7主动权益型基金历年以来新成立平均份额亿份资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom62私募7月私募权益仓位约6528较6月底上升170pct截至2023年7月底私募证券投资基金规模588万亿元截至2023年7月底华润信托阳光私募股票多头指数成份基金平均股票仓位6528较6月底提升170pct图8私募证券投资基金规模及月频仓位资料来源华润信托Wind信达证券研发中心统计日期201511-20237313保险6月估算仓位1291较5月底提升图9保险资金运用余额及流向结构亿元资料来源Wind信达证券研发中心统计日期201341-2023630请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom74信托2023Q1估算仓位445持平上年底水平图10信托资金余额及流向结构亿元资料来源Wind信达证券研发中心统计日期201031-20233315大中小单本周主力情绪仍相对低迷本周主力情绪仍相对低迷行业方面本周计算机电子医药等行业主力流出居前注按万得订单体量分类标准1挂单额小于4万元小单2挂单额4万元到20万元之间中单3挂单额20万元至100万元之间大单4挂单额大于100万元超大单下同分歧个股1主力超大单大单净流入中小单净流出C广钢C锴威特C威马首创证券立讯精密等2主力超大单大单净流出中小单净流入五粮液比亚迪浪潮信息中国平安等分歧行业1主力超大单大单净流入中小单净流出建材2主力超大单大单净流出中小单净流入计算机电子医药电力设备及新能源汽车等主动资金方面2023W32周主买净额-1223亿元主动资金流出医药TMT电新等行业1个股主动资金更看好人民网华泰证券中航沈飞东方财富等标的比亚迪鸿博股份五粮液隆基绿能新时达等标的遭大幅净流出2行业主买净额居前的行业有国防军工银行电力及公用事业流出较多的行业有医药计算机电子电力设备及新能源传媒等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8图11沪深A股资金净流入结构分布资料来源Wind信达证券研发中心统计日期202211-2023818表12023W32周个股资金净流入额TOP5BTM5亿元超大单大单中单小单证券简称净流入额证券简称净流入额证券简称净流入额证券简称净流入额TOP1太平洋1315C广钢522五粮液715比亚迪1760TOP2首创证券1069立讯精密403中国平安469浪潮信息1494TOP3信达证券738C锴威特381C德福379五粮液1299TOP4人民网556C威马330贵州茅台339隆基绿能1056TOP5盟固利506C固高283C乖宝332太平洋1019BTM1比亚迪-1139太平洋-2022首创证券-499C广钢-1102BTM2科大讯飞-1028五粮液-1214人民网-355C德福-716BTM3浪潮信息-893比亚迪-855太平洋-312C固高-699BTM4五粮液-799浪潮信息-726盟固利-289C乖宝-637BTM5中国平安-699首创证券-622信达证券-288C威马-547资料来源Wind信达证券研发中心表22023W32周中信一级行业净流入额TOP5BTM5亿元超大单大单中单小单净流净流净流净流行业行业行业行业入额入额入额入额TOP1非银行金融820综合-081有色金属343计算机12825TOP2电力及公用事业354综合金融-129钢铁309电子11141TOP3商贸零售166建材-140建材251医药10873TOP4建材159钢铁-151食品饮料215电力设备及新能源8951TOP5交通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