本周点评：
　　本周四大期指对应的指数持续震荡下行，前期各品种合约由于受到分红等影响基差大幅上行，已经处于历史较高位置，套利盘的入场或持续阻碍基差的进一步上涨。本周沪深300与上证50指数表现更为坚挺抗跌，带动IH与IF持续增仓，且基差上行，但基差继续上行将受到套利盘较大的阻力。后续IC与IM基差变动或将主要受到市场情绪与对冲盘操作的叠加影响。若指数后续仍未止跌，IM基差受对冲盘影响或更为显著，或将推动基差上行。
　　内容摘要：
　　IC、IM合约基差下行，IF、IM合约基差上行：2023年8月25日，我们预测中证500指数未来一年分红点位为85.81，沪深300指数分红点位为83.37，上证50指数分红点位为73.22，中证1000指数分红点位为60.48。IC、IM合约分红调整基差相对上周贴水扩大，IF、IH合约基差上行。IC持仓额低于2022年初以来中位数，IF、IH持仓额高于2022年初以来中位数，IM持仓额处于上市以来最高水平。IC、IF、IH及IM季月合约分红处理过的年化基差分别为0.16%、3.45%、3.47%、-0.17%。
　　期现对冲策略表现：2023年以来IC合约当月连续对冲收益0.15%，季月合约对冲收益-0.88%，最低贴水策略收益0.95%。截至2023年8月25日，IC最低贴水策略选择IC2309合约进行对冲，IF选择IF2309合约，IH选择IH2309合约进行对冲，IM选择IM2309合约进行对冲。
　　跨期套利策略表现：相对期现对冲策略，跨期套利策略表现更优且较为稳定，2023年以来IC合约跨期套利策略收益率2.35%，IF跨期套利收益率1.14%，IH跨期套利收益率0.39%，IM跨期套利收益率3.15%。
　　基差收敛变动分析：本周四大期指对应的指数持续震荡下行，前期各品种合约由于受到分红等影响基差大幅上行，已经处于历史较高位置，套利盘的入场或持续阻碍基差的进一步上涨。本周沪深300与上证50指数表现更为坚挺抗跌，带动IH与IF持续增仓，且基差上行，但基差继续上行将受到套利盘较大的阻力。
　　风险因素：以上结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在市场波动不确定性下可能存在失效风险