工业硅
　　（1）本周工业硅期货价格继续震荡上行，主力价格收涨14825元/吨。近期北方大厂连续调涨价格，其余硅厂与贸易商跟涨。华东553#价格15100元/吨，较上周上涨550元/吨。421#价格15900元/吨，较上周上涨600元/吨。421#较553#升水800元/吨。当前期货升水（对标421#）925元/吨，期货长期升水，可交割421#流通紧张。
　　（2）生产端看，三大厂区开工平稳，新疆大厂产能逐步释放，四川及云南地区开工位于高位，转入枯水期前产量相对充足，且供应多以421#为主。
　　（3）成本端看，现货价格重心继续上行，近期硅厂利润持续改善，目前位于年内新高。
　　（4）库存方面，市场库存与工厂库存继续回落，逐步向交割库转移，工业硅仓单量28088，折14.04万吨。
　　（5）需求端看，近期铝合金开工率小幅上行，工业硅需求基本维持稳定。本周有机硅价格上涨，进入9月份，下游终端在传统“金九银十”旺季下表现平平。但是在原料端连续上涨的带动下，DMC价格支撑较强，下游补库意愿有所增加。有机硅行业开工率有增有减，整体维稳，预计工业硅的需求维持前期水平。多晶硅方面，下游终端需求有所转淡，组件企业主动减少电池片的采购，本周电池片价格整体下行，但未继续向上游传导。目前多晶硅库存维持低位，粉厂订单较好，部分多晶硅产线继续爬坡，预计短期工业硅需求仍较好。
　　（6）整体看，市场及工厂库存低位下，短期现货偏紧，下游粉厂订单较好，短期表现偏强。但目前生产持续位于高位，交割库及社会库的压力仍在，长期硅价或以震荡为主，重点关注11月仓单集中注销。

研究报告全文：国贸期货研究院金融衍生品中心李泽钜从业资格号F0251925投资咨询号Z0000116主要观点品种主要内容行情观点1本周工业硅期货价格继续震荡上行主力价格收涨14825元吨近期北方大厂连续调涨价格其余硅厂与贸易商跟涨华东553价格15100元吨较上周上涨550元吨421价格15900元吨较上周上涨600元吨421较553升水800元吨当前期货升水对标421925元吨期货长期升水可交割421流通紧张2生产端看三大厂区开工平稳新疆大厂产能逐步释放四川及云南地区开工位于高位转入枯水期前产量相对充足且供应多以421为主3成本端看现货价格重心继续上行近期硅厂利润持续改善目前位于年内新高4库存方面市场库存与工厂库存继续回落逐步向交割库转移工业硅仓单量28088折1404万吨工业硅震荡为主5需求端看近期铝合金开工率小幅上行工业硅需求基本维持稳定本周有机硅价格上涨进入9月份下游终端在传统金九银十旺季下表现平平但是在原料端连续上涨的带动下DMC价格支撑较强下游补库意愿有所增加有机硅行业开工率有增有减整体维稳预计工业硅的需求维持前期水平多晶硅方面下游终端需求有所转淡组件企业主动减少电池片的采购本周电池片价格整体下行但未继续向上游传导目前多晶硅库存维持低位粉厂订单较好部分多晶硅产线继续爬坡预计短期工业硅需求仍较好6整体看市场及工厂库存低位下短期现货偏紧下游粉厂订单较好短期表现偏强但目前生产持续位于高位交割库及社会库的压力仍在长期硅价或以震荡为主重点关注11月仓单集中注销1价格行情本周工业硅期货价格继续震荡上行主力价格收涨14825元吨近期北方大厂连续调涨价格其余硅厂与贸易商跟涨华东553价格15100元吨较上周上涨550元吨421价格15900元吨较上周上涨600元吨421较553升水800元吨当前期货升水对标421925元吨期货长期升水可交割421流通紧张图表1期货主力价格走势图表2华东现货价格元吨421-通氧553价差不通氧553硅华东-平均价通氧553硅华东-平均价421硅华东-平均价22000210019002000017001800015001300160001100140009007001200050010000300数据来源Wind国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院2供给分析本周工业硅周度产量822万吨较上周继续增加周度产量位于历史高位SMM数据显示2023年8月全国工业硅产量3209万吨较7月上涨1347百川数据口径全国炉数729台本周开炉385台较上周增加5台开炉率为5281图表3工业硅月度产量及开工图表4百川周度产量吨中国金属硅月度产量万吨右中国金属硅月度开工率2023年2022年2021年2020年90000800350800007003007000060025060000500200500004001504000030010030000200200001005000001000001591317212529333741454953202006202010202012202102202104202106202108202110202112202202202204202206202208202210202212202302202304202306202308202008周数数据来源SMM国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院42供给分析三大厂区开工平稳新疆大厂产能逐步释放四川及云南地区开工位于高位转入枯水期前产量相对充足且供应多以421为主图表5工业硅分地区月度产量吨图表6分地区开工率中国金属硅分省份月度产量新疆中国金属硅分省份月度产量云南中国金属硅分省份月度开工率新疆中国金属硅分省份月度开工率云南中国金属硅分省份月度产量内蒙古中国金属硅分省份月度产量四川中国金属硅分省份月度开工率四川200000100018000090016000080014000070012000060010000050080000400600003004000020020000100000数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院52供给分析图表7本周国内主产区开炉情况地区总炉数本周开炉台上周开炉台开炉率安徽200000福建35661714甘肃1910105263广西18432222贵州1700000河南5336000黑龙江22883636湖南2500000吉林8222500江西600000辽宁300000内蒙4124245854宁夏7445714青海17321765陕西13523846四川11165655856新疆2201271275773云南1381131138188重庆2011115500湖北200000合计7293853805281数据来源百川盈孚国贸期货研究院62供给分析库存方面本周市场库存继续回落昆明库存下滑明显工厂库存继续回落北方大厂库存位于低位推动现货报价继续上行行业库存为1434万吨较上周继续回落期货交割仓库继续增加工业硅仓单量28088折1404万吨图表8市场库存吨图表9行业总库存吨总计黄埔港昆明天津港2020年2021年2022年2023年30000014000025000012000010000020000080000150000600001000004000050000200000020190503201911292020061920210122202108202022031820221014202351911121314151周数数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院73成本利润分析百川数据口径工业硅综合成本1360048元吨较上周小幅上涨主要为精煤价格小幅探涨毛利为133954元吨现货价格重心继续上行近期硅厂利润持续改善目前位于年内新高图表10百川周度成本利润元吨图表11各地区成本元吨成本毛利新疆553平均成本云南553平均成本四川553平均成本20000250001800016000200001400012000150001000080006000100004000200050000-20000202005202007202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院83成本利润分析电价9月西北地区电价维稳新疆伊犁地区电价维持在03元度左右石河子电价022元度左右9月西南地区硅用电价仍维持低位维稳怒江电价约035元度四川电价约为035元度图表12主要产区电价成本元度新疆伊犁新疆石河子云南怒江四川乐山0706050403020100202012202201202305202010202011202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202306202307202308202309数据来源SMM国贸期货研究院93成本利润分析硅石新疆硅石500元吨云南硅石435元吨预计后续硅石价格保持稳定石油焦本周石油焦价格小幅下行SMM数据显示石油焦价格在1490至1600元吨预计石油焦现货维持震荡图表13硅石价格走势元吨图表14石油焦价格走势元吨新疆硅石-平均价云南硅石-平均价湖北硅石-平均价扬子焦-平均价茂名焦-平均价江西硅石-平均价广西硅石-平均价广州焦-平均价塔河焦-平均价6003500550300050025002000450150040010003505003000202206202208202210202212202302202304202306202308202206202208202210202212202302202304202306202308数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院103成本利润分析硅煤SMM数据显示硅煤价格较上周小幅抬升新疆精煤价格1750元吨宁夏精煤价格1850元吨预计未来精煤价格可能继续抬升电极SMM数据显示本周石墨电极成本小幅抬升国内市场石墨电极价格17600元吨左右预计未来价格维持震荡图表15精煤价格走势元吨图表16电极价格走势元吨新疆精煤-平均价宁夏精煤-平均价炭电极-平均价石墨电极-平均价350035000300030000250025000200020000150015000100010000500500000202206202208202210202212202302202304202306202308202206202208202210202212202302202304202306202308数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院114下游需求分析铝合金本周铝合金价格小幅上涨ADC12价格为19650元吨本周原生铝合金开工率516再生铝合金开工率511再生铝合金开工小幅增加乘联会消息9月1-10日乘用车市场零售439万辆同比去年同期增长14较上月同期增长0今年以来累计零售13651万辆同比增长2全国乘用车厂商批发460万辆同比去年同期增长9较上月同期增长13今年以来累计批发15827万辆同比增长7图表17铝合金ADC-12价格走势图表18铝合金周度开工率SMM铝合金ADC12-平均价再生铝合金开工率原生铝合金开工率2050080702000060195005040190003018500201018000017500202212202301202302202303202304202305202306202307202308数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院124下游需求分析有机硅本周有机硅价格大幅上涨DMC参考价格为15050元吨107胶价格15250元吨8月有机硅DMC产量1764万吨环比下跌1050整体开工率77819月份下游终端在传统金九银十旺季下表现平平但是在原料端连续上涨的带动下DMC价格支撑较强下游补库意愿有所增加有机硅行业开工率有增有减整体维稳预计工业硅的需求维持前期水平图表19有机硅价格元吨图表20有机硅月度产量及开工率DMC-平均价107胶-平均价硅中国有机硅DMC月度产量产量有机硅DMC月度开工率18000250950900170002008501600080015075015000700100140006506001300050550120000050011000202303202304202305202306202307202308数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院134下游需求分析多晶硅本周多晶硅价格较上周持平多晶硅致密料约为810万元吨菜花料约为760万元吨8月多晶硅产量1301万吨同比上涨11018环比上涨408下游终端需求有所转淡组件企业主动减少电池片的采购本周电池片价格整体下行但未继续向上游传导目前多晶硅库存维持低位粉厂订单较好部分多晶硅产线继续爬坡预计短期工业硅需求仍较好图表21多晶硅价格元千克图表22多晶硅月度产量万吨多晶硅致密料-平均价多晶硅菜花料-平均价硅多晶硅月度产量产量同比30014014001201200250100010020080080600150604004010020020005000-2000202212202301202302202303202304202305202306202307202308202110202004202006202008202010202012202102202104202106202108202112202202202204202206202208202210202212202302202304202306202308数据来源SMM国贸期货研究院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