研究报告全文：黑色金属2022919黑色-金属92520230918-20230924一螺纹钢节前补库导致钢材的成本支撑更强观点单边背靠成本低补一些敞口多单并在节前择机平仓期现正套头寸滚动操作逻辑建材目前呈现低产量低利润以及库存季节性去化的格局节前关注下游补库带来的成本支撑以及刚需增量对价格有部分支撑节后需警惕成本支撑减弱以及宏观层面的冲击主要是来自海外重新交易通胀抬头的担忧暂时认为钢材价格在节前有一些支撑或许还有向上的反弹动力但空间也不太大负基差依然有利于期现正套操作风险点平控政策落空二双焦焦煤推动板块再创新高焦企有望提涨观点暂时观望前期推荐的1-5正套可逐步止盈离场期现正套择机入场逻辑产地安监趋严外矿事故导致澳煤大涨叠加节前补库双焦期现联动上涨现在距离国庆还有两周时间按照一周一轮来算焦炭有两轮提涨空间且需要下游需求承接顺畅周五夜盘高点已经来到第二轮提涨的最高仓单价格盘面提前反应上涨预期暂时观望前期推荐的1-5正套可逐步止盈离场期现正套择机入场主要关注点终端需求情况进口煤超预期减量国内保供政策变化三铁矿石铁水或见顶铁矿向上承压观点焦炭价格上涨铁矿价格向上承压短期入炉需求旺盛产业链库存压力不大对矿价存在支撑逻辑近期持续的安全检查推动焦煤价格持续攀升下游企业刚需较强入炉成本明显增加焦企利润受到挤压部分焦企持续亏损焦炭价格持续走强挤压钢厂利润对铁矿价格形成一定压制铁矿石的钢厂库存处于历年低位45港库存也同样较低而目前正处于节前补库阶段尤其今年中秋国庆两个节日相连假期较以往更长因此低库存的产业结构对铁矿石价格同样存在支撑主要关注点宏观冲击粗钢压减政策及终端表现等四铁合金供需有边际收紧的预期观点多单持有逻辑锰元素碳元素现阶段还是对双硅价格起着良好的支撑周日内蒙主流电石企再度提涨兰炭70元吨铁水产量处在高位合金厂订单充足锰硅内蒙南方货源略显紧俏双硅产量上升也伴随能耗双控监管压力的增加近一月已有多省市发文预计后期主产区对双控执行将会是只紧不松状态影响不容小觑近月双硅或呈现供需边际收紧的格局当然期间钢市旺季成色也是十分重要主要关注点产区能耗双控钢市旺季成色投资咨询业务资格证监许可201231号螺纹钢节前补库导致钢材的成本支撑更强2023年9月17日星期日黑色金属研究中心单边背靠成本低补一些敞口多单并在节前择机黑色金属周度报告平仓期现正套头寸滚动操作张宝慧联系方式0592-5863255从业资格号F0286636投资咨询号Z00108201建材目前呈现低产量低利润以及库存季节性去化的格局节前关注下游补库黄志鸿带来的成本支撑以及刚需增量对价格有部分支撑联系方式0592-58316942节后需警惕成本支撑减弱以及宏观层面的冲击主要是来自海外重新交易通胀从业资格号F3051824投资咨询号Z0015761抬头的担忧在金九银十旺季过后还要考虑到资金会提前博弈冬储逻辑按照前两年经验来看高估值高利润的钢材价格很难直接进入冬储如果市场情绪差的话不排除国庆节后会盘面会打一波产业负反馈风险主要在于热卷3暂时认为钢材价格在节前有一些支撑或许还有向上的反弹动力但空间也不太大负基差依然有利于期现正套操作欢迎扫描下方二维码进入国贸投研小程序1行情综述黑色系本周反弹黑链指数新高在补库带动下碳元素领涨炉料强于成材当周涨跌排序焦煤焦炭铁矿石硅铁螺纹热卷硅锰2库存及产量本周各项产量指标均出现环比回落钢联统计表内五大材的降幅更为明显尤其是建材供应端的压力在逐渐缓解主要因电炉开工因亏损迟迟上不来以及一些长流程钢厂因利润问题调整了产品结构当下看粗钢产量平控的政策依旧停留在文件阶段实际钢厂并没有兑现市场暂时对此不交易了也不信了供应总量或许后续会逐渐看到铁水见顶回落的变化减量主要来自于一些区域环保限产斜率不会很陡峭行业内依然呈现建材低产量而板材高产量的结构直到利润修复或者政策出现干预3宏观及需求政策端对经济的呵护还是比较明显的不管是针对经济大盘还是细化到地产行业地方债困局等一系列政策密集发布这在后续的一段时间里应该会对经济回升产生缓慢的托底作用建材近期重点关注金九银十刚需的边际改善这两周建材成交数据略微有改善只是幅度比较弱尚不足以对钢材价格产生太强的向上反弹驱动同时国庆节前下游钢厂对炉料集中补库导致原料的涨幅更明显一些钢材价格受到成本端支撑而被动跟涨相比之下热卷呈现供需两旺的格局但因钢厂转产过于集中热卷的供应端压力更突出主要体现在热卷的国内库存连续回升尤其是华东地区热卷库存同比新高市场对此很担忧热卷后需关注出口的边际变化若出口有明显走弱难以消化国内的供应增量的话则行业风险点可能会导致产业激发负反馈矛盾这一点热卷的风险或许比建材更大不过据了解一些钢厂出口订单接单排产到10月份了11月份以后会略差一些可能风险暂时暴露的可能性也不大可以边走边看4现货成交本周建材贸易商日成交环增均值1523环比增加1564基差期现基差回落截至周五rb2310以华东地区现货核算基差6较前一周回落485虚拟利润钢厂和焦化利润继续回落01合约焦化盘面利润收于-18001合约对应钢材盘面利润756观点综述建材目前呈现低产量低利润以及库存季节性去化的格局节前关注下游补库带来的成本支撑以及刚需增量对价格有部分支撑节后需警惕成本支撑减弱以及宏观层面的冲击主要是来自海外重新交易通胀抬头的担忧在金九银十旺季过后还要考虑到资金会提前博弈冬储逻辑按照前两年经验来看高估值高利润的钢材价格很难直接进入冬储如果市场情绪差的话不排除国庆节后会盘面会打一波产业负反馈风险主要在于热卷暂时认为钢材价格在节前有一些支撑或许还有向上的反弹动力但空间也不太大负基差依然有利于期现正套操作7策略建议1单边单边背靠成本低补一些敞口多单并在节前择机平仓2套利期现正套头寸滚动操作8风险关注平控落空数据周报螺纹钢螺纹钢热卷主力合约日k线图卷螺差螺矿比价卷螺价差-主力合约收盘价螺矿比-主力合约收盘价60095500400853007520010065055-100-20045-3003505-2512-1601-0201-1301-2402-0402-1502-2603-0803-1903-3004-1004-2105-0305-1406-0506-1606-2707-0807-1907-3008-1008-2109-0109-1209-2310-1110-2211-0211-1311-2412-0512-2704-2308-2801-0201-1601-3002-1302-2703-1203-2604-0905-0805-2206-0506-1907-0307-1707-3108-1409-1109-2510-1610-3011-1311-2712-1112-252023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度主力合约钢厂利润盘面模拟主力合约焦化利润盘面模拟含化产品行业数据-螺纹钢建材南北价差库存周数据淡季累库基差窄幅波动热卷基差坯材期货价差螺纹表需热卷表需钢厂开工率低位回升日均铁水稳步回落高炉利润电炉利润铁水-废钢铁水产量与热卷利润钢厂废钢日耗建材贸易商成交螺纹钢长短流程产量差数据来源国贸期货根据wind及mysteel数据整理投资咨询业务资格证监许可201231号双焦焦煤推动板块再创新高焦企有望提涨暂时观望前期推荐的1-5正套可逐步止盈离场期现正套择机入场2023年9月17日星期日黑色金属研究中心黑色金属周度报告现货端产地事故频发安监环境严格叠加海外炼焦煤大涨内外联合作用下市场看涨情绪浓厚产地焦煤竞拍不断走强焦企成本上涨亏损扩大张宝慧联系方式0592-5863255提涨意愿增强预计下周提涨博弈加剧港口贸易准一焦炭报价2170周环从业资格号F0286636比10钢联炼焦煤价格指数17782周环比399蒙煤方面本周集装投资咨询号Z0010820箱紧缺问题得到缓解通关量上升短盘运费小幅上升口岸贸易企业保持报价高位对后市价格看好现甘其毛都口岸蒙5原煤1445周环比75黄志鸿蒙5精煤1740周环比-蒙3精煤1600周环比30联系方式0592-5831694从业资格号F3051824期货端本周黑链指数在焦煤铁矿的带领下走出新高周涨幅达54分品种投资咨询号Z0015761看焦煤加权周环比涨1082焦炭涨768铁矿石涨597螺纹涨289热卷涨204冶炼利润继续创新低宏观方面8月宏观数据相继公布除地产还在寻底外其他部分都有企稳迹象叠加政策积极兑现不少人相信经济底已经出现之后9月数据和国庆期间出行消费或成为市场的重点观察对象短期内由于数据改善不明显且房地产市场在政策刺激后快速降温给了市场刺激都是徒劳的感觉叠加美元走强市场风险偏好一直起不来权益市场陷入无视一切利好的底部麻木期相对的商品市场则在汇率流动性低库存和原油四重因素推动下不断走出新高但是脱离基本面的溢价会让风险快速积累同时随着铁矿逼近900煤价跳涨政策风险也在骤然提升谨防商品市场在高位出现多杀多式下跌产业方面本周螺纹钢表需下跌37至2777热卷表需下降123至3111基本面与上周大差不差螺纹钢表需稳定在270-280之间旺季不旺特征初显不过由于钢厂主动转产板材低供给欢迎扫描下方二维码下建材库存压力并不大压力主要体现在板材上后期市场最担心的还是成材进入国贸投研小程序要带着高铁水高板材库存进入四季度届时冬储会很尴尬因此四季度产业大概率还要有一波预期走弱打钢厂减产进而主动去库的下跌行情双焦方面产地安监趋严外矿事故导致澳煤大涨叠加节前补库双焦期现联动上涨现在距离国庆还有两周时间按照一周一轮来算焦炭有两轮提涨空间且需要下游需求承接顺畅周五夜盘高点已经来到第二轮提涨的最高仓单价格盘面提前反应上涨预期暂时观望前期推荐的1-5正套可逐步止盈离场期现正期市有风险入市需谨慎套择机入场1市场方面产地事故频发安监环境严格叠加海外炼焦煤大涨内外联合作用下市场看涨情绪浓厚产地焦煤竞拍不断走强焦企成本上涨亏损扩大提涨意愿增强预计下周提涨博弈加剧港口贸易准一焦炭报价2170周环比10钢联炼焦煤价格指数17782周环比399蒙煤方面本周集装箱紧缺问题得到缓解通关量上升短盘运费小幅上升口岸贸易企业保持报价高位对后市价格看好现甘其毛都口岸蒙5原煤1445周环比75蒙5精煤1740周环比-蒙3精煤1600周环比302需求端1宏观环境8月宏观数据相继公布PMI出口通胀社融生产消费和投资数据表现都不错除了地产还在寻底外其他部分都有企稳迹象叠加政策积极兑现不少人相信经济底已经出现之后9月数据和国庆期间出行消费或成为市场的重点观察对象短期内由于数据改善幅度较小大家体感依然较差且房地产市场在政策刺激后快速降温给了市场刺激都是徒劳的感觉叠加美元走强的外部环境市场风险偏好一直起不来尤其是权益市场陷入了无视一切利好的底部麻木期商品市场则正好相反在汇率流动性低库存和高油价几重因素推动下多品种走出新高但是脱离基本面的溢价会让风险快速积累且伴随铁矿逼近900煤价跳涨政策风险也在骤然提升谨防市场在高位出现多杀多式下跌2钢材需求本周螺纹钢表需下跌37至2777热卷表需下降123至3111基本面与上周大差不差螺纹钢表需稳定在270-280之间旺季不旺特征初显不过由于钢厂主动转产板材建材低供给下库存压力并不大高供给的压力更多体现在板材上市场始终担心成材要带着高铁水高板材库存进入四季度届时冬储会很尴尬因此四季度产业大概率还要有一波预期走弱打钢厂减产进而主动去库的下跌行情3焦炭需求本期Mysteel调研247家钢厂样本日均铁水产量降04至24784钢厂盈利率4286-216铁水产量维持高位限产政策执行不严格在盈利尚可的情况下钢厂抓紧生产为主炉料需求高位成本支撑坚挺3供给端1焦煤供给内煤方面煤矿开工持平煤矿库存去化压力减小产地焦煤竞拍火爆煤价上涨蒙煤方面本周集装箱紧缺问题得到缓解通关量上升短盘运费小幅上升口岸贸易企业保持报价高位对后市价格看好现甘其毛都口岸蒙5原煤1445周环比75蒙5精煤1740周环比-蒙3精煤1600周环比30海运煤方面矿山事故影响峰景矿部分区域生产叠加印度买家采购本周海外澳煤价格大幅上涨国内煤价相比澳煤价格再次倒挂截至9月14日澳洲峰景煤CFR价32734145美元国内一线主焦煤CFR价26075美元2焦炭供给本周焦炭日均产量1169-03焦化利润-12-5煤价快速反弹焦企亏损幅度扩大预计下周随着库存煤消耗焦企会提涨3双焦库存高铁水下双焦总库存去化下游开始国庆节前备货库存开始从上游转向下游致使价格上涨本周钢联统计焦炭总库存降28万吨至8763万吨其中焦企库存转降50万吨18港口增71万吨钢厂去库49万吨可用天数109天钢联偏下游炼焦煤总库存降186万吨至25994万吨其中洗煤厂库存降222万吨独立焦企增301万吨可用天数94天16港口增42万吨甘其毛都库存降188万吨钢厂焦化降118万吨可用天数118天4总结现货端产地事故频发安监环境严格叠加海外炼焦煤大涨内外联合作用下市场看涨情绪浓厚产地焦煤竞拍不断走强焦企成本上涨亏损扩大提涨意愿增强预计下周提涨博弈加剧港口贸易准一焦炭报价2170周环比10钢联炼焦煤价格指数17782周环比399蒙煤方面本周集装箱紧缺问题得到缓解通关量上升短盘运费小幅上升口岸贸易企业保持报价高位对后市价格看好现甘其毛都口岸蒙5原煤1445周环比75蒙5精煤1740周环比-蒙3精煤1600周环比30期货端本周黑链指数在焦煤铁矿的带领下走出新高周涨幅达54分品种看焦煤加权周环比涨1082焦炭涨768铁矿石涨597螺纹涨289热卷涨204冶炼利润继续创新低宏观方面8月宏观数据相继公布除地产还在寻底外其他部分都有企稳迹象叠加政策积极兑现不少人相信经济底已经出现之后9月数据和国庆期间出行消费或成为市场的重点观察对象短期内由于数据改善不明显且房地产市场在政策刺激后快速降温给了市场刺激都是徒劳的感觉叠加美元走强市场风险偏好一直起不来权益市场陷入无视一切利好的底部麻木期相对的商品市场则在汇率流动性低库存和原油四重因素推动下不断走出新高但是脱离基本面的溢价会让风险快速积累同时随着铁矿逼近900煤价跳涨政策风险也在骤然提升谨防商品市场在高位出现多杀多式下跌产业方面本周螺纹钢表需下跌37至2777热卷表需下降123至3111基本面与上周大差不差螺纹钢表需稳定在270-280之间旺季不旺特征初显不过由于钢厂主动转产板材低供给下建材库存压力并不大压力主要体现在板材上后期市场最担心的还是成材要带着高铁水高板材库存进入四季度届时冬储会很尴尬因此四季度产业大概率还要有一波预期走弱打钢厂减产进而主动去库的下跌行情双焦方面产地安监趋严外矿事故导致澳煤大涨叠加节前补库双焦期现联动上涨现在距离国庆还有两周时间按照一周一轮来算焦炭有两轮提涨空间且需要下游需求承接顺畅周五夜盘高点已经来到第二轮提涨的最高仓单价格盘面提前反应上涨预期暂时观望前期推荐的1-5正套可逐步止盈离场期现正套择机入场5策略建议1单边暂时观望2套利前期推荐的1-5正套逐步止盈离场期现正套择机入场6风险点关注终端需求情况进口煤超预期减量国内保供政策变化数据周报-焦煤焦炭焦炭焦煤主力合约日k线图螺纹钢焦炭比价焦炭焦煤比价行业数据-焦炭双焦主要现货价格变化日期轮次幅度累计幅度下游接受河钢一级焦日钢准一级焦炼焦煤价格指数唐山蒙古主焦吕梁准一出厂价日钢仓单集港成本仓单20211210提涨1轮100下游接受28602670188822260249029062927202216提涨2轮200下游接受306028702012725302750312132075002022110提涨3轮200下游接受326030702035925702950333634222022114提涨4轮200暂未落地326030702205526702950333634222022130提降1轮-200下游接受30602870233292740295031213422202229提降2轮-200-400下游接受286026702236527402550290629922022215提降3轮-200暂未落地28602670209327402550290629922022224提涨1轮200下游接受30602870213222740275031213207202232提涨2轮200下游接受32603070229052850295033363422202238提涨3轮200下游接受3460327024151310031503551363712002022315提涨4轮200下游接受366034702587533353350376638522022410提涨5轮200下游接受386036702713333903600398141212022420提涨6轮200下游接受4060387028153420380041964336202257提降1轮-200下游接受386036702798932503600398141212022511提降2轮-200下游接受36603470276453000335037663852-8002022518提降3轮-200下游接受346032702629428203150355136372022526提降4轮-200下游接受32603070255132720295033363422202269提涨1轮100下游接受336031702590129653050344435303002022614提涨2轮200下游接受356033702693329653260365937552022620提降1轮-300下游接受32603070270692950296033363433202275提降2轮-200下游接受30602870242726002760312132182022715提降3轮-200-1100下游接受286026702309726002760290632182022721提降4轮-200下游接受266024702149722502360269127882022728提降5轮-200下游接受24602270175512050216024762573202289提涨1轮200下游接受266024701874421302360269127884002022816提涨2轮200下游接受28602670196422130256029063003202292提降1轮-100下游接受27602570206752100246027982895-100202299提降2轮-100暂未落地276025702036920702460279828952022922提涨1轮100下游接受2860267021684226524602906289510020221012提涨2轮100暂未落地286026702275723002560290630032022111提降1轮-100下游接受276025702085122402460279828952022114提降2轮-100-300下游接受2660247020554218023602691278820221110提降3轮-100下游接受2560237019717206522602583268020221124提涨1轮100下游接受266024702122222002360269127882022122提涨2轮100下游接受27602570217722702460279828954002022129提涨3轮100下游接受2860267022573226525602906300320221222提涨4轮100下游接受2960277022942355266030133110202311提降1轮-100下游接受286026702275723402560290630032023110提降2轮-100-200下游接受276025702230522202460279828952023129提降3轮100暂未落地276025702181722202460279828952023227提涨1轮1000暂未落地27602570212422210246027982895202341提降1轮-50下游接受271024801990521002410270228202023410提降2轮-50下游接受266024301847519302360264827662023417提降3轮-100下游接受256023301745819102260254026592023423提降4轮-100下游接受246022301696919002160243325512023428提降5轮-100下游接受23602130156471780206023252444-750202355提降6轮-100下游接受226020301480517801960221823362023510提降7轮-100下游接受216019301380516901860211022292023518提降8轮-50下游接受211018801374816451810205721752023526提降9轮-50下游接受20601830138961715176020032121202361提降10轮-50下游接受20101780130891610171019492067202377提涨1轮50下游接受206018301458116051760200321212023718提涨2轮50下游接受211018801563617301810205721752023728提涨3轮100300下游接受22101980171591820191021642282202383提涨4轮100下游接受23102080173831840201022722390202387提涨5轮100暂未落地231020801749519302010227223902023822提降1轮-100-100下游接受22101980167681890191021642282焦煤库存数据焦炭库存数据数据来源国贸期货根据wind及mysteel数据整理投资咨询业务资格证监许可201231号铁矿石铁水或见顶铁矿向上承压2023年9月17日星期日黑色金属研究中心黑色金属周度报告1入炉需求旺盛下游需求旺季来临高铁水低废钢的供需格局对张宝慧铁矿的直接需求攀升铁矿价格形成支撑投资咨询号Z0010820从业资格号F02866362焦企利润受到挤压部分焦企持续亏损焦炭价格持续走强挤压钢厂利润对铁矿价格形成一定压制黄志鸿整体建议01-05正套继续持有投资咨询号Z0015761从业资格号F3051824风险关注宏观冲击减产政策及终端表现等1今年废钢供给一直处于历年较低水平废钢供给偏紧下铁矿依旧是补充铁元素的重要来源高铁水低废钢的供需格局对铁矿的直接需求攀升铁矿价格形成支撑2铁矿石的钢厂库存处于历年低位45港库存也同样较低而目前正处于节前补库阶段尤其今年中秋国庆两个节日相连假期较以往更长因此低库存的产业结构对铁矿石价格同样存在支撑欢迎扫描下方二维码3目前终端逐步迈入旺季需求改善有限市场对终端需求依然偏谨进入国贸投研小程序慎看待钢厂利润已接近亏损状态若钢厂利润被持续性挤压盈利率跌至30左右时钢厂的主动减产将先于行政性压减进而推动供需再平衡4近期持续的安全检查推动焦煤价格持续攀升下游企业刚需较强入炉成本明显增加焦企利润受到挤压部分焦企持续亏损焦炭价格持续走强挤压钢厂利润对铁矿价格形成一定压制期市有风险入市需谨慎1行情回顾本周矿价震荡偏弱运行I2401收8795156222供给本周铁矿石供给端偏强运行全球发运量呈现季节性上涨达30132万吨环比减少348万吨澳洲巴西19港铁矿发运总量25192万吨环比减少2437万吨其中巴西发运量回落至6808万吨环比减少1952万吨主要是巴西非主流矿山发运的大幅收缩到港量为27029万吨环比上涨7242万吨增幅高达3660处于近年来高位主要是受台风扰动船舶集中到港到港量大幅回升日均疏港量32379万吨增1138万吨而钢厂库存883248万吨环比增加30059万吨随着发运淡季过去预计后续矿山发运持续放量整体来看中下游铁矿库存较低且目前矿价维持在120美元以上矿山利润尚可的情况下供给增加的预期不改3需求本周钢厂高炉开工率与产能利用率略有下降分别至84079265铁水产量结束了连续7周的上涨趋势环比下降04万吨至24784万吨主要是周内高炉检修数量增加所致不过大多数期限短不久便可恢复因此铁矿石入炉需求仍然旺盛但钢厂盈利率却仍在下降已连续6周下跌钢厂生产压力逐步提升目前有两种情况能够直接影响到铁矿需求第一是平控政策落地钢厂实现行政性减产直接压制铁水产量进而减少铁矿石需求行政性落地情况可通过铁水产量作为验证第二则是钢厂持续亏损后的自发性减产目前钢厂利润被持续性挤压盈利率已经跌至4286当盈利率持续下跌至30左右时钢厂的主动减产将先于行政性压减进而推动供需再平衡自发性减产同样也是通过压缩铁水产量影响铁矿石需求目前市场对平控落地的信任已大打折扣尤其工信部等七部门印发钢铁行业稳增长工作方案提出2023年钢铁行业稳增长的主要目标是钢铁行业供需保持动态平衡但行政压减仍有落地可能钢厂对于铁矿石的需求仍处于高位但目前旺季初期终端需求表现不尽如人意中长期用钢需求仍有隐忧不过产业链整体库存压力不大在废钢到货偏紧之下铁元素更多依赖高炉铁矿需求仍有韧性4综述本周铁矿石在基本面的支撑下价格回升供给端来看全球发运维持高位四大矿山进入发运旺季预计后续发运持续放量同时普氏指数维持在120美元以上非主流矿山亦有利润保持高发运量需求端来看本周日均铁水维持在247万吨以上的高位短期入炉需求旺盛铁矿石的钢厂库存处于历年低位45港库存也同样较低而目前正处于节前补库阶段尤其今年中秋国庆两个节日相连假期较以往更长近月铁矿石维持供需紧平衡整个产业链库存压力不大对近月铁矿石价格有一定支撑近期持续的安全检查推动焦煤价格持续攀升下游企业刚需较强入炉成本明显增加焦企利润受到挤压部分焦企持续亏损焦炭价格持续走强挤压钢厂利润对铁矿价格形成一定压制目前终端逐步迈入旺季需求改善有限市场对终端需求依然偏谨慎看待钢厂利润已接近亏损状态若钢厂利润被持续性挤压盈利率跌至30左右时钢厂的主动减产将先于行政性压减进而推动供需再平衡自发性减产通过压缩铁水产量影响铁矿石需求促使铁矿下跌持续观察旺季终端需求改善情况总体看来矿价短期宽幅震荡结构延续近强远弱策略建议1单边单边观望2套利01-05正套