原油&燃料油
　　 【原油：乐观情绪支撑，油价偏强表现】
　　国际油价维持高位。当前主导原油市场价格走势的主要因素还是来自于供给端的变量，OPEC+延续减产的举措或从侧面反映出，相较于供给端，需求端对油价的拉动乏力，而目前油价强势格局或许已经反映出OPEC+减产的大部分效果，短期油价进一步上行的动力或减弱。后期来看，原油供需两端都面临着不确定因素影响。需求端方面，进入10月份以后，全球能源消费将从旺季逐步转入淡季，需求端可能会出现边际弱化。供给端方面，尽管OPEC以一己之力撑起减产的重任，但OPEC+的内部团结性也有危机，在沙特减产的同时，OPEC内部其他产油国正在谋求增产，阿联酋、伊拉克、科威特及一些非洲产油国的原油产量均有不同程度的增加，甚至美国也默许伊朗和委内瑞拉的原油出口渠道扩张，以对冲OPEC+减产对通胀带来的冲击。综合来看，后期油价或将维持高位震荡运行。
　　【燃料油：原油高位震荡，燃油跟随回落】
　　新加坡企业发展局公布的数据显示，截至9月6日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存减少46.5万桶，至七周低点1,945万桶。亚洲燃料油市场，欧洲柴油库存持续偏紧，柴油利润偏强运行，对低硫燃料油供应有分流作用。需求端，随着夏季的结束，预计高硫发电需求会出现大幅下降。成本端方面，短期原油维持高位，燃料油成本端支撑增强。
　　橡胶
　　【市场情绪降温，橡胶回落整理】
　　现货市场：沪胶震荡趋弱，天然橡胶市场主流价格区间窄调，市场交投稳淡。
　　上游原料：泰国主流市场原料收购价格涨跌互现：烟胶片50.72，跌0.18；胶水48，涨0.40，杯胶43.05，涨0.35。（单位：泰铢/公斤）。
　　下游需求：厂家方面，目前轮胎厂家开工延续前期水平为主，全钢轮胎开工在六七成以上水平，半钢轮胎开工在八成以上水平。从了解来看，轮胎厂家库存储备压力不大情况下，可生产持续性尚存。近期国内轮胎厂家多数品牌推出价格上涨政策，上涨幅度在2%以上，从月中开始逐步执行。从市场反馈来看，价格上涨对市场进货有一定带动，但是观望情绪尚存，谨慎控库仍是主要节奏。
　　主要观点：橡胶弱势下跌。目前橡胶基本面仍有较强支撑，供给端，虽然国内外产区进入新胶增量阶段，但由于天气影响产区原料释放不及同期，短期收购价格持续高挺，成本端对胶价底部形成支撑；中游库存方面，截至2023年9月17日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量82.8万吨，较上期减少2.21万吨，环比减少2.6%，中游库存下降趋势或持续。需求端，下游轮胎企业在出口订单及季节性需求较好支撑下开工维持稳定，原料刚需采买推进。从季节性角度来看RU2401合约表现偏强，但仍存在较多不确定因素扰动，尤其近期盘面拉升后短期资金情绪有所降温，但回调空间或有限，盘面价格或继续维持震荡表现，建议谨慎参与。

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号化工2023年9月19日星期二一行情建议品种行情评述操作建议原油乐观情绪支撑油价偏强表现国际油价维持高位当前主导原油市场价格走势的主要因素还是来自于供给端的变量OPEC延续减产的举措或从侧面反映出相较于供给端需求端对油价的拉动乏力而目前油价强势格局或许已经反映出OPEC减产的大部分效果短期油价进一步上行的动力或减弱后期来看原油供需两端都面临着不确定因素影响需求端方面进入10月份以后全球能源消费将从旺季逐步转入淡季需求端可能会出现边际弱化供给端方面尽管OPEC以一己之力撑起减产的重任但OPEC的内部团结性也有危机在沙特减产的同原油观望原油时OPEC内部其他产油国正在谋求增产阿联酋伊拉克科威特燃料油观望燃料油及一些非洲产油国的原油产量均有不同程度的增加甚至美国也默推荐星级许伊朗和委内瑞拉的原油出口渠道扩张以对冲OPEC减产对通胀带来的冲击综合来看后期油价或将维持高位震荡运行燃料油原油高位震荡燃油跟随回落新加坡企业发展局公布的数据显示截至9月6日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油沥青除外库存减少465万桶至七周低点1945万桶亚洲燃料油市场欧洲柴油库存持续偏紧柴油利润偏强运行对低硫燃料油供应有分流作用需求端随着夏季的结束预计高硫发电需求会出现大幅下降成本端方面短期原油维持高位燃料油成本端支撑增强市场情绪降温橡胶回落整理现货市场沪胶震荡趋弱天然橡胶市场主流价格区间窄调市场操作策略沪胶交投稳淡1-5正套持有上游原料泰国主流市场原料收购价格涨跌互现烟胶片5072跌推荐星级橡胶018胶水48涨040杯胶4305涨035单位泰铢公斤下游需求厂家方面目前轮胎厂家开工延续前期水平为主全钢轮胎开工在六七成以上水平半钢轮胎开工在八成以上水平从了解来看轮胎厂家库存储备压力不大情况下可生产持续性尚存近期国内轮胎厂家多数品牌推出价格上涨政策上涨幅度在2以上化工投研日报从月中开始逐步执行从市场反馈来看价格上涨对市场进货有一定带动但是观望情绪尚存谨慎控库仍是主要节奏主要观点橡胶弱势下跌目前橡胶基本面仍有较强支撑供给端虽然国内外产区进入新胶增量阶段但由于天气影响产区原料释放不及同期短期收购价格持续高挺成本端对胶价底部形成支撑中游库存方面截至2023年9月17日青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量828万吨较上期减少221万吨环比减少26中游库存下降趋势或持续需求端下游轮胎企业在出口订单及季节性需求较好支撑下开工维持稳定原料刚需采买推进从季节性角度来看RU2401合约表现偏强但仍存在较多不确定因素扰动尤其近期盘面拉升后短期资金情绪有所降温但回调空间或有限盘面价格或继续维持震荡表现建议谨慎参与1原油原油市场在周一交易中延续强劲的升势如果出现回调8750美元的水平似乎是买家可能重返市场的区域作为最终的盘整体这一水平非常重要石化库存2PE市场今日LLDPE市场价格部分涨跌价格变动幅度在20-50665环比元吨线性期货低开震荡后小涨市场交投气氛一般石化价格多2本日盘面数平稳贸易商随行报盘居多个别价格小幅涨跌终端需求跟进低位大幅反缓慢实盘成交商谈弹原油保持坚挺支撑现3PP市场上午国内PP市场窄幅弱调降幅在20-30元吨部分货保持观区域石化厂价调涨货源成本支撑增强但PP期货偏弱运行抑制现聚烯烃望关注宏观货市场心态贸易商出货为主报盘小幅松动下游工厂心态谨慎情绪及原油按需采购为主市场整体交投表现平平今日华北拉丝主流价格在状态7900-7980元吨华东拉丝主流价格在7920-8020元吨华南拉丝推荐星级主流价格在7880-8150元吨乙二醇亚洲乙烯市场报原油强势难改芳烃有所走弱价稳定市场缺口并不明聚酯PTAPTA货源供应充足现货基差微幅走弱另外PX期货上市后高显价格难以继续上涨的开低走下周主港货源报盘参考期货2401升水30自提9月底前主另一个原因是聚乙烯2化工投研日报港货源报盘参考期货2401升水20共计成交14000吨其中2600环氧乙烷乙二醇和苯乙吨成交在641564396498基差主流成交为下周货源参考期货烯的承受能力仍然较弱升水部分月底之前货源参考期货升水240120-259240130乙烯价格近期上涨后非一体化PE的利润仅收窄乙二醇尾盘张家港乙二醇现货市场略有走高基差商谈稳定下至盈亏平衡而中国的EO周现货贴水2401合約140-145报盘4225递盘42209月下期货贴水2401合約135-140报盘4230递盘422510月下期货贴水利润仅在价格逐步上涨2401合約95-100报盘4270递盘4265后才实现盈亏平衡国内部分装置检修也使得下短纤短纤主力期货涨44至7910现货市场涤纶短纤工厂价格上游对乙烯的需求有所减调贸易商成交不佳下游对高价存抵触情绪场内成交气氛清淡弱浙江兴兴9月18日华东地区15638短纤主流价格在7710-8000现款出厂华北地区涤-19日期间重启其69万纶短纤市场送到价7850-8000福建地区短途送到价7950-8050吨年的MTO工厂MTO利润转弱随着美国乙烯价格反弹年内高点美国观点北美汽油旺季开始过去辛烷值略有走弱但并不明显汽油-亚洲套利交易完全关的成本支撑依然强劲重整油价格也有所下降但依然处于高利润区闭乙二醇9月累库8万间BTX的利润可观替代辛烷值的价格相对汽油依然有明显的议价吨10月累库5万吨乙欧洲汽油裂解价差小幅下滑石脑油市场的烈解价差也减弱重整烯和煤炭的价格将对乙油混合到汽油中仍然比提取BTX更有利可图亚洲普通汽油与高品二醇有最大的影响近期号汽油价差溢价收缩甲苯歧化TDP和选择性TDPSTDP经济效益煤炭价格连续上涨市场仍然为负这些装置在未来几个月的生存能力将取决于辛烷值的强关注的重点转移至接连度美国和韩国之间的区域价差平均为每吨252美元混合二甲举与的事故是够会对煤炭继石脑油的价差徘徊在每吨337美元生产商的利润仍然非常可观随续产生影响近期非电煤着美国汽油转向冬季规格对低RVP高辛烷值汽油混合组分的需求的价格上涨快速推荐星变得更加不确定国内PX供应仍显得相当紧张这使得交付的PX级价格随着上游市场的增长而上涨PX与混合二甲苯离岸价格价差小幅扩大至每吨78美元按照目前的价差些综合生产商仍然可以购买混合二甲举来提高PX产量国内PTA生产预计将季节性放缓利润率较低多家PTA生产商已进市场从现货采购PX十月和十一月发货的市场日韩东南亚PTA装置负荷的下滑使得国内市场的出口有所增加在我们的供需平衡表中国内PX9月预计累库3万吨10月去库13万吨11月去库28万吨PX后期预计大幅去库近期的聚酯负已经达到92聚酯开工近期也接近上限PTA8月PTA预计小幅累库19吨9月PTA预计累库22吨10月PTA预计累库14万吨市场后市累库压力显现成本端支撑明显备注本表格中涨跌幅均采用1500收盘价数据隔月价差采用1030数据3化工投研日报二重点数据监测1原油燃料油表1原油燃料油数据注外盘数据为当天1500报价期货结算价SC主力Brent首行WTI首行Nymex汽油Nymex柴油ICE柴油原美元桶美元桶美分加仑美分加仑美分加仑油现值538110233971428459294762925前值52689694928127296281827904涨跌113539433116312961346幅度215556467426460482价差SC2301-2302WTI首行-次行Brent首行-次行Brent-WTI首行Nymex汽油裂解Nymex柴油裂解价美元吨美元桶美元桶美元桶美元桶美元桶差现值-8618832951929382691前值-8914630550429542705涨跌03042024015-0162-0137幅度-3372877787298-055-051基美国数据商业库存库欣库存汽油库存原油产量活跃钻机数台炼厂开工率本面万桶万桶万桶万桶天现值416022378246481160645874前值411512583247061160635853涨跌451-205-5801021收盘价FU2301FU2305LU2302LU2303高硫近月纸货高硫贴水盘元吨元吨元吨元吨美元吨美元吨燃面现值260026674040400036149254料前值247526254016397234348196油涨跌12542240028001801058幅度5051600600705242959价差FU2305-2301FU2309-2305LU2303-2302元LU2304-LU2303LU2302-FU2301LU2303-FU2301价元吨元吨吨元吨元吨元吨差现值6718-40-7814401400前值15037-44-7815411497涨跌-83-1940-101-97幅度-5533-5135-9090-655-648现现货新加坡高硫阿拉伯湾高硫新加坡低硫日本低硫南韩低硫新加坡05柴油货价美元吨美元桶格现值366003229959800607006565010881前值361003047359200605006500011254涨跌518266265-373幅度137565100033099-3434化工投研日报库存新加坡库存轻质馏分油中质馏分油残渣燃料油波罗的海BDI指数原油运价指数成品油运价指数运价千桶BDTIBCTI现值128721117622566144819212129前值135341105122438142519512124涨跌-66212512823-3052橡胶表1橡胶上下游数据3聚烯烃4聚酯现货价格变化INE原油PXPTAMEGPF5化工投研日报9月15日735811606445420579709月18日74371149634042637920数据来源CCF国贸期货研究员李泽钜期货从业证号F0251925投资咨询证号Z0000116国贸期货研究员陈胜期货从业证号F3066728投资咨询证号Z0017251国贸期货研究员叶海文期货从业证号F3071622投资咨询证号Z0014205国贸期货研究员陈一凡期货从业证号F3054270投资咨询证号Z0015946个人观点仅供参考-------------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐6