研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号橡胶供需支撑仍在橡胶宽幅震荡国贸期货研究院能源化工研究中心20220917星期日行情回顾本周橡胶高位震荡周内资金情绪逐步平复投机热度有所下降从产业基本面来看上游产区因为天气影响产出不畅原料价格坚挺成本支撑较强中游叶海文库存继续下降深浅色胶库存反向变动行情仍有所支撑截至9月15日收盘RU2401从业资格证号F3071622报收14455元吨周度上涨200元吨140NR2311报收10945元吨周度上投资咨询证号Z0014205涨50元吨046现货本周天然橡胶现货价格小幅上涨周内美金船货市场价格重心整体上移由于降雨导致产区原料胶水释放不足原料收购价格高挺支撑美金船货价格偏强运行但由于国内高价接受困难因此船货成交整体表现一般国产胶市场报盘重心上移持货方报盘一般买盘主动接货意愿较为冷清贸易商多想低价接货实单成交一般库存据海关总署公布的数据显示2023年8月中国进口天然及合成橡胶含胶乳合计648万吨较2022年同期的592万吨增加951-8月中国进口天然及合成橡胶含胶乳共计5288万吨较2022年同期的4567万吨增加158截至9月15日上期所仓单库存小计增加4818吨至234194吨注册仓单增加15530吨至208320吨截至9月8日青岛地区保税库存减少039万吨至1314万吨一般贸易库存减少170万吨至7187社会库存15666万吨较上期下降055万吨降幅035深色胶库存大幅去库浅色胶小幅累库原料本周海南产区原料指导价格小幅走跌周初产区降雨量较多影响割胶工作开展与推进胶水产出不足全岛日收胶量大约在2000多吨水平云南产区局部仍受降雨影响部分产区胶水产出受限胶水体量上量情况仍不及去年同期水平周内胶水价格处于稳定水平并未出现明显波动本周泰国降水仍对收胶工作产生干扰原料产出数量未见明显改善收购价格高位运行加工厂生产利润虽较上周小幅缩窄但仍维持可观数据短时需密切关注泰国的物候及原料上量进度下游需求本周国内轮胎企业开工率小幅上升全钢胎样本企业开工率为6527环比上升106同比上升1729半钢胎样本企业开工率为7908环比上升008同比上升2118预计下周期样本企业产能利用率维稳为主目前企业订单充足整体库存水平不大加之企业部分订单缺口尚存短期企业产能利用率仍将维持在高位运行状态目前橡胶供需基本面扔还有支撑供给端虽然国内外产区进入新胶增量阶段但欢迎扫描下方二维码由于天气影响产区原料释放不及同期短期收购价格持续高挺成本端对胶价底部形成进入国贸投研小程序支撑中游库存方面中国社会库存显著下降深色胶库存下降浅色胶反向增加库存拐点的显现对行情带来支撑需求端下游轮胎企业在出口订单及季节性需求较好支撑下开工维持稳定原料刚需采买推进从季节性角度来看RU2401合约表现偏强但仍存在较多不确定因素扰动尤其近期盘面拉升后短期资金情绪有所降温预计回调空间有限盘面价格或继续维持震荡表现操作策略多RU2311空RU2401正套持有风险关注产区天气扰动金融市场恐慌经济衰退下行期市有风险入市需谨慎橡胶周度报告一宏观基本面图表17月M2增速107-060图表2SHIBOR7天利率亿元M2增速隔夜一周350000014003503000000120030025000001000250200000080020015000006001501000000400100500000200050000000019-0220-0521-0822-1120-0820-1221-0421-0821-1222-0422-0822-1223-0423-08数据来源Wind数据来源Wind图表3央行逆回购图表47月份民间固定资产投资亿元亿元货币投放货币回笼货币净投放民间固定资产投资完成额累计同比固定资产投资完成额累计同比2500025000400020000300020000150002000100001500050001000010000000-5000-10005000-10000-15000-20000-20000-300022-0722-0922-1123-0123-0323-0523-0719-0319-0920-0320-0921-0321-0922-0322-0923-03数据来源Wind数据来源Wind图表57月份社会消费增速同比图表67月制造业投资完成额社会消费品零售总额商品零售制造业投资完成额基础设施建设投资不含电力投资完成额100005000餐饮收入限额以上企业消费品零售总额房地产业投资完成额80004000600030004000200020001000000000-2000-1000-4000-2000-6000-300020-0320-0720-1121-0321-0721-1122-0322-0722-1123-0323-0720-0320-0720-1121-0321-0721-1122-0322-0722-1123-0323-07数据来源Wind数据来源Wind2月份制造业投资增速累计同比橡胶周度报告二盘面数据及价差图表7RU2401-RU2311价差图表8RU2405-RU2401价差价差元137吨5元吨元吨RU2005-RU2001RU2105-RU2101RU2205-RU2201RU2001-RU1911RU2101-RU2011RU2201-RU2111RU2305-RU2301RU2405-RU24012000400RU2301-2211RU2401-RU231118002001600140001200-2001000-400800600-6004001212213214215216217218219211021-8005216461872716730813827910924108102211511191231217数据来源Wind数据来源Wind图表9NR隔月价差图表10RU-NR价差元吨元吨主力-次主力2020年2021年2022年2023年5100300460020041003600100310002600-10021001600-2001100-30060020-0820-1221-0421-0821-1222-0422-0822-1223-0423-08122164151663081492811121227数据来源Wind数据来源Wind图表11RU-TOCOMRSS3价差图表12NR-SGTF价差美元吨美元吨RU-TOCOMRSS3NR-SGTF5009008004007003006002005001004000300-100200-200100-300020-0820-1221-0421-0821-1222-0422-0822-1223-0423-0820-0820-1221-0421-0821-1222-0422-0822-1223-0423-08数据来源Wind数据来源Wind3橡胶周度报告三产业链上下游图表13合艾原材料价格泰铢公斤图表14中国天然橡胶月度产量万吨泰铢千克烟片胶生胶片胶水杯胶2018年度2019年度2020年度149002021年度2022年度2023年度128001070086005006400430022000月月月月月月月月月月月月20-0220-0620-1021-0221-0621-1022-0222-0622-1023-0223-06123456789101112数据来源卓创资讯数据来源Wind图表15ANRPC产量图表168月天然橡胶与合成橡胶进口量648万吨千吨万吨2018年2019年2020年2021年2022年2023年2018年2019年2020年13001402021年2022年2023年120012011001001000900808006070040600500204000月月月月月月月月月月月月1234567891011121-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源Wind数据来源Wind图表17人民币现价格图表18保税区美金胶价美元吨元吨元吨泰混越南3L老全乳STR20SIR20SMR20RSS3SVR3L右1350028001600013000260015000240012500140002200120002000130001150018001200011000160011000105001400100001000012009000950010008008000900020-0220-0620-1021-0221-0621-1022-0222-0622-1023-0223-0622-0722-0922-1123-0123-0323-0523-07数据来源卓创资讯数据来源Wind4橡胶周度报告图表19CIF船货价格图表20合成胶价格元吨美元吨BR9000SBR1502SBR1712STR20SIR20SMR20RSS3SVR3L15000280026001400024001300022002000120001800160011000140010000120010009000800800020-0220-0620-1021-0221-0621-1022-0222-0622-1023-0223-0622-0722-0922-1123-0123-0323-0523-07数据来源Wind数据来源卓创资讯图表21青岛地区天然橡胶库存走势图图表22上期所库存229376吨11834万吨吨保税区库存一般贸易库存青岛库存2019年2020年2021年2022年2023年1000000500000900000450000800000400000700000350000600000300000500000250000400000200000300000150000200000100000100000500000016-1217-0918-0619-0319-1220-0921-0622-0322-1223-091125125325525725925数据来源隆众资讯数据来源上期所图表23轮胎开工全钢胎6527半钢胎7908图表24全钢胎月度产量2018年度2019年度2020年度万条2018年度2019年度2020年度2021年度2022年度2023年度2021年度2022年度2023年度100100808060604040202000第1周第9周第17周第25周第33周第41周第49周第1周第11周第21周第31周第41周第51周数据来源Wind数据来源Wind5橡胶周度报告图表25全钢胎月度出口重量图表26中国橡胶轮胎出口数量万吨2018年度2019年度2020年度万条2020年2021年2022年2023年402021年度2022年度2023年度60005000304000203000102000100001月3月5月7月9月11月0月月月月月月月月月月月月123456789101112数据来源Wind数据来源Wind图表278月重卡销售量69万辆图表28中汽协汽车销量万辆2018年2019年2020年2021年2022年2023年辆年年年25000030000002019202020212022年2023年20000025000001500002000000150000010000010000005000050000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月01月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源第一商用车网数据来源Wind图表29公路物流运价指数图表30全国公路货物周转量亿吨公里亿吨公里2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年110080002022年2023年70001050600050001000400095030002000900100001-0102-1504-0105-1606-3008-1409-2811-1212-27月月月月月月1357911数据来源Wind数据来源Wind6橡胶周度报告四现货价差数据图表31RU01-混合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