钢材：本周螺纹产量延续下降趋势，因部分钢厂减产，在利润大幅走弱以及粗钢压减政策的影响影响下，钢材产量承压；需求方面，本周螺纹表需小幅下降，进入消费旺季，后续表需仍有回升空间，但地产数据较差，地产用钢需求难有明显改善，预计表需回升空间有限，供需面呈现转好迹象。宏观方面，本周央行宣布降准，多个城市全面取消楼市限购限售，宏观政策持续发力，预计短期内，钢价有望维持偏强走势。
　　铁矿：周一海外发运数据显示上周全球发运量环比增加72.1万吨，其中澳洲发往中国的量1467.6吨，环比减少53.6万吨，本期到港量环比减少508.3万吨，供给方面相对稳定，需求方面，钢厂维持高开工率，铁水产量维持高位，国内铁矿石需求依然旺盛，疏港量维持高位，短期来看，宏观利好叠加高铁水推升矿价，但矿价持续走高后，面临监管压力较大，预计铁矿价格将维持高位震荡走势。
　　双焦：因利润低迷、需求旺盛，焦企提涨意愿较强，焦钢博弈加剧。国内焦煤产量尚未从事故影响中完全恢复，蒙煤进口维持高位，下游及贸易商补库行为支撑现货偏强运行。在钢厂利润低迷背景下，现货并无大幅走强驱动，且盘面已较明显升水现货，继续上行空间或受限，但上周降准及技术面强势推动双焦再创反弹新高，短期或仍将震荡偏强。
　　动力煤：产地安全检查导致供应释放受限，且受到港口市场带动，产地价格偏强；淡季到来，电厂日耗震荡下行，但水电输出也持续回落；港口库存继续下降，电厂端库存压力仍较突出，港口市场资源偏紧带动价格上涨，但在需求持续转弱、价格已升至高位的情况下，上涨空间或有限。当前动力煤期货无流动性，建议维持观望。

研究报告全文：宏观持续发力钢价震荡偏强钢矿研究周报20230911-20230915投研中心宋天豪从业资格证号F3038749投资咨询证号Z0017964Tel0731-84409197E-mailhuangkedayoufcom总体概述钢材本周螺纹产量延续下降趋势因部分钢厂减产在利润大幅走弱以及粗钢压减政策的影响影响下钢材产量承压需求方面本周螺纹表需小幅下降进入消费旺季后续表需仍有回升空间但地产数据较差地产用钢需求难有明显改善预计表需回升空间有限供需面呈现转好迹象宏观方面本周央行宣布降准多个城市全面取消楼市限购限售宏观政策持续发力预计短期内钢价有望维持偏强走势铁矿周一海外发运数据显示上周全球发运量环比增加721万吨其中澳洲发往中国的量14676吨环比减少536万吨本期到港量环比减少5083万吨供给方面相对稳定需求方面钢厂维持高开工率铁水产量维持高位国内铁矿石需求依然旺盛疏港量维持高位短期来看宏观利好叠加高铁水推升矿价但矿价持续走高后面临监管压力较大预计铁矿价格将维持高位震荡走势双焦因利润低迷需求旺盛焦企提涨意愿较强焦钢博弈加剧国内焦煤产量尚未从事故影响中完全恢复蒙煤进口维持高位下游及贸易商补库行为支撑现货偏强运行在钢厂利润低迷背景下现货并无大幅走强驱动且盘面已较明显升水现货继续上行空间或受限但上周降准及技术面强势推动双焦再创反弹新高短期或仍将震荡偏强动力煤产地安全检查导致供应释放受限且受到港口市场带动产地价格偏强淡季到来电厂日耗震荡下行但水电输出也持续回落港口库存继续下降电厂端库存压力仍较突出港口市场资源偏紧带动价格上涨但在需求持续转弱价格已升至高位的情况下上涨空间或有限当前动力煤期货无流动性建议维持观望研究创造价值服务铸就品牌第2页品种评估品种供应需求库存基差利润周度评级螺纹环比小降环比小降维持高速去库环比走弱小幅亏损震荡偏强热卷环比下降环比下降环比小幅下降环比走弱利润走弱震荡偏强铁矿发运环比回落铁水产量维持高位环比小幅下降环比小幅走强落地利润环比回升震荡焦炭小幅下降高位小降厂库连续下降盘面明显升水低位震荡震荡偏强焦煤反弹回升维持高位下游库存回补盘面明显升水稳中上升震荡偏强动力煤有待恢复震荡下行电厂库存压力突出小幅回升震荡周度策略逢低做多01合约钢厂利润双焦技术面维持强势焦炭主力运行区间2320-2550研究创造价值服务铸就品牌第3页产业纵观期现数据现货市场期现品种价格一周涨跌折交割品主力收盘价主力基差一周涨跌基差率华东螺纹3550035503795-245-15-690华北螺纹3890-10397037951755441华南螺纹47605047603795965-452027华东热轧3880-30388038800-30000华北热轧3900-103900388020-10051华南热轧3910-103910388030-10077青岛港PB粉902-139679100575586青岛港金布巴846-910129100102101008普氏铁矿62美金11770-19919100808178815CCI进口低硫161592161517045-895-76-554天津港准一级焦21400227323605-88-111-387秦港5500现货价格83010834NANANANA其他品种价格一周涨跌现货价差价格一周涨跌上海冷轧257020上海热轧-螺纹40110唐山带钢21400上海冷轧-热轧92080唐山钢坯118-05RB主力-唐山钢坯24555张家港废钢257020上海螺纹-张家港废钢122030唐山铁精粉86710青岛港PB粉-超特粉56-4日照港准一级焦00CCI5500-50001010资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第4页一周要闻概览本周钢材总库存量15794万吨环比降3704万吨连续5周下降其中钢厂库存量43136万吨环比降259万吨社会库存量114804万吨环比降3445万吨第一商用车网8月份国内新能源重卡市场共计销售2907辆环比7月份增长23同比也继续增长增幅达到57增速较上月小幅缩窄据Mysteel分析今年澳炼焦煤出口前期市场预计同比增长2但从目前出口增速上看并不乐观叠加亚洲主要国家高炉铁水增长对焦煤需求的支撑澳炼焦煤在市场上供应仍较为紧俏中国的澳炼焦煤进口增量空间暂时难以完全打开预计全年澳炼焦煤进口量在200万吨-250万吨近期蒙古国进口炼焦煤市场偏强运行口岸煤价延续涨势蒙5原煤市场最高成交价1450元吨环比上涨50元吨本周开始口岸通关车数也有了小幅回升重新达到950车以上高位据诸葛数据研究中心不完全统计截至9月12日全国已有25个省市官宣执行认房不认贷政策其中包括1个省级地域4个一线城市14个二线城市6个三四线城市另据不完全统计截至9月12日全国近30城放松限购政策其中有东莞佛山沈阳嘉兴大连南京兰州济南青岛郑州10城全面取消限购政策中汽协数据显示8月汽车产销分别完成2575万辆和2582万辆环比分别增长72和82同比分别增长75和841-8月汽车产销分别完成18225万辆和1821万辆同比分别增长74和81-8月全国制造业投资增长59增速比1-7月份加快02个百分点基建投资同比增长64增速回落04个百分点1-8月全国房地产开发投资76900亿元同比下降88房屋新开工面积63891万平方米下降244商品房销售面积73949万平方米同比下降71资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第5页一钢材钢厂高炉停产开工率环比下滑全国高炉开工率8407周环比-032唐山高炉开工率809周环比-449元吨2023年2022年2021年2020年2019年2019年2020年2021年2022年2023年95909080708560805075407030652010600551月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月11日11月1日12月2450日1月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月11日11月1日12月24日247家钢厂铁水产量24784万吨周环比-04万吨高炉产能利用率9265周环比-011剔除淘汰产能万吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2601002509524090230852208021075200190701801月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月11日11月1日12月24日资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第7页电炉开工环比持平铁废价差环比小幅走扩唐山高炉检修数量17个周环比4个电炉开工率6771周环比0立方米唐山高炉检修容积唐山高炉检修数个2021年2022年2023年6000070806050000705040000604030000503020000402030100001020001001月6日3月3日4月22日6月17日7月29日9月2日10月22日12月16日钢厂废钢库存17597万吨周环比202万吨唐山废钢与铁水价差-21778元吨周环比-66元吨元吨万吨2021年2022年2023年废钢-生铁唐山506000500-50400-100-150300-200200-250100-3000资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第8页受钢厂利润收缩影响螺纹产量继续下降往年同期低位全国日均粗钢产量29317万吨旬环比1035万吨Mysteel螺纹钢产量24767万吨周环比-592万吨Mysteel线材产量11003万吨周环比-025万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨20192020202120222023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨180340450170320400160300150350140280130260300120240110250100220902002001月1日2月24日4月16日5月29日7月10日8月21日10月7日11月27日801月10日2月29日4月30日6月30日8月31日10月31日12月31日1月1日2月24日4月16日5月29日7月10日8月21日10月7日11月27日Mysteel中厚板产量15387万吨周环比-607万吨Mysteel热轧产量3089万吨周环比-658万吨Mysteel冷轧产量8335万吨周环比024万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨17035090340160853301503208014031013030075120290702801102706510026060902501月1日2月24日4月16日5月29日7月10日8月21日10月7日11月27日1月1日2月24日4月16日5月29日7月10日8月21日10月7日11月27日1月1日2月24日4月16日5月29日7月10日8月21日10月7日11月27日资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第9页临近旺季螺纹表需环比小幅回落后期仍有回升空间Mysteel螺纹表观消费2777万吨周环比-37万吨Mysteel热轧表观消费3111万吨周环比-129万吨Mysteel中厚板表观消费15601万吨周环比022万吨万吨2019202020212022年2023年万吨2019202020212022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年600380180500360160400340300320140300200120280100260100240022080-100200601月1日2月24日4月16日6月9日7月28日9月8日10月2812月181月1日2月24日4月16日6月9日7月28日9月8日10月28日12月18日1月1日2月12日3月26日5月7日6月18日7月30日9月10日10月3012月23日日日日Mysteel线材表观消费11181万吨周环比223万吨Mysteel冷轧表观消费8564万吨周环比-007万吨建材成交5日均值1523万吨周环比16万吨万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年万吨2019年2020年2021年2022年2023年2509535902003085150802510075207015506510060555-50500-1001月1日2月12日3月26日5月7日6月18日7月30日9月10日10月3012月23日日资料来源大有期货投研中心IfinD研究创造价值服务铸就品牌第10页供需双弱下螺纹社库维持高速去化Mysteel螺纹社会库存53689万吨周环比-2817万吨Mysteel热轧社会库存29232万吨周环比-087万吨Mysteel线材社会库存7602万吨周环比-383万吨万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年160043050045014003804001200350100033030080028025060020023040015020018010005013001月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月11日11月1日12月241月1日2月14日3月27日5月8日6月19日7月31日9月11日11月1日12月24日日Mysteel冷轧社会库存11583万吨周环比-282万吨Mysteel中厚板社会库存12559万吨周环比-016万吨钢材社会总库存114665万吨周环比-3585万吨万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年万吨20192020202120222023年1701553000160145250015013514012520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