1.安信视点：料本周美联储9月利率决议暂停加息一次
　　上周五，港股高开后盘初短暂回调，随后快速拉升恒指一度涨1.8%，午后涨幅收窄。截至收盘，恒生指数收涨0.75%，报18182.89点，周跌0.11%；恒生科技指数涨0.46%，报4077.91点，周跌0.34%；恒生国企指数涨0.55%，报6309.59点，周跌0.08%。全日市场成交额为1180.79亿港元，南向资金净买入11.94亿港元。
　　个股来看，奈雪的茶2150.HK首次扭亏，上周五收涨2.83%。奈雪的茶2023年上半年营业收入为25.9亿，同比增长26.8%，归母净利润为6610万元，去年同期亏损2.5亿。23H1公司在高线城市不断加密，直营门店数达1194家，净新增126家。同时公司开放加盟，积极推动低线城市门店布局。在推出低价产品和降本增效等措施的实施下，门店经营利润率首次突破20%，成功助力公司实现扭亏为盈的业绩目标。此外，RTD等新业务亦表现亮眼，增长迅猛。我们预期23/24/25年净利润分别为1.67/3.45/6.12亿人民币，对应EPS为0.11/0.22/0.38港元。当下公司估值仍有修复空间，建议关注。
　　海外宏观来看，从劳动力市场、经济和通胀数据来看，美国经济软着陆的可能性越来越高，衰退或是尾部风险。在库存水平偏低、制造业需求恢复的背景下，全球主要大宗商品价格出现持续上涨，同时沙特、俄罗斯原油减持也对原油价格形成助推。不过尽管油价在美国CPI中占比较高，但当前油价上涨的持续性存疑，而且美联储当前更为关心核心通胀的表现，因此短期大宗商品价格的上涨对美联储货币政策的影响尚不主导，市场的基准预期仍然是9月暂停加息，11月进行最后一次加息的概率较高。
　　制造业部门的改善具有广泛性，8月欧洲、以及全球制造业PM出现反弹回头来看，2012年下半年、2016年-2017年出现过全球经济复苏带来中国经济恢复的局面。因此本轮海外制造业恢复的持续性值得密切留意。各类资产价格也在对经济预期改善、货币政策偏紧的局面定价。
　　往后看，美国经济偏强的局面有望维持，美联储加息的终点取决于通胀及劳动力市场数据的表现，但总体来看年内利率水平将维持高位。在此背景下，美债收益率和美元指数或将易上难下，美股系统性下跌的风险相对有限。资产价格的短期波动取决于通胀、劳动力市场数据的表现。
　　分析师：韩致立