从评级到投资，ESG领先者能否跑赢？
　　本期我们聚焦ESG评级到ESG投资的落地和应用，追踪2022年4月以来中证ESG评分变化情况，探寻行业视角下ESG因子和主流ESG策略的有效性。
　　探秘中证ESG评级更新：8月最新ESG评级结果来看，14家企业上调，19家企业下调，调整比例约0.8%。追踪来看，在非年度调整的月份，ESG评级相对较为稳定，且对主流宽基整体影响较小，评级变化主要由企业G维度得分变化主导。
　　行业视角下ESG因子有效性如何？以中证全指成分股为研究对象，基于2022年4月以来中证ESG得分和E/S/G三个维度单项得分进行分组分析。
　　综合维度来看，ESG因子在行业内的收益增强效果或与行业披露率存在一定关联，在银行、传媒互联网、交通运输、纺织服装和油气石化等披露领先行业内选股能力相对更强。
　　分项维度来看，当前大部分行业中，企业在环境、社会、治理维度的优异表现尚未完全转化为溢价，对比来看，E和G评分最高和最低组在平均年化回报方面相对区分度更高。在31个长江一级行业中，约45%的行业内环境实践领先者跑赢落后者，平均超额收益约7%；超半数行业治理实践领先者跑赢落后者。
　　负面剔除VS正面优选：ESG策略有效性如何？
　　年初以来，负面筛选策略在宽基内有相对稳定表现，300、500、800ESG基准指数分别超额对应基准0.98%、1.66%、0.75%，而正面优选策略主要在中证500内防御性显现。
　　在极端的市场风险事件中，负面筛选策略相对于正面优选策略表现出更强的韧性。疫情高峰期间（即2020年1月至4月），300、500、800ESG基准指数相对ESG领先指数超额收益分别达1.07%、3.10%和2.00%。
　　行业视角来看，ESG负面筛选和正面优选策略在半数以上行业内存在收益增强效果，平均超额收益分别达1.3%和1.8%。TMT及工业内ESG负面筛选策略胜率更高，建筑产品、检测服务负面筛选组合超额收益逾9%；大消费、能源和原材料内ESG正面优选策略胜率更高，家用装饰及休闲、家电制造、油气石化正面优选组合超额收益逾12%。
　　海内外ESG要闻速览
　　国内要闻：1）氢能产业发展提速；2）市场机制促进碳减排；3）ESG国际合作加强。海外要闻：1）可持续发展投资力度不减；2）新规频出促产品绿色转型；3）AI赋能识别气候风险。
　　国内ESG产品收益追踪
　　主流ESG指数跟踪：本期基准类中380ESG相对跌幅较小；策略类中300 ESG价值超额基准1.47%，高股息ESG亦表现出一定韧性。ESG公募基金榜单：本期中航瑞华ESG一年定开A绝对收益领涨，南方ESG主题A超额收益领涨，超额基准逾2.6%。
　　风险提示
　　1、海内外ESG政策推进不及预期；
　　2、本文统计均是基于历史数据并不保证其未来表现。