事件描述
　　2023年9月13日，美国劳工统计局公布2023年8月份的CPI数据：美国8月CPI同比增加3.7%,前值3.2%，市场预期3.6%；核心CPI同比增加4.3%,前值4.7%，市场预期4.3%。
　　事件评论
　　原油涨价影响终现，CPI超预期走高。在国际油价上涨的带动下，8月美国CPI环比大幅反弹至0.6%，同比超预期走高至3.7%。剔除掉能源和食品后的核心CPI同比增速则在基数影响下续降至4.3%，环比反弹至0.3%，略高于预期的0.2%。整体来看，美国通胀压力有所升温。
　　俄沙减产、需求回升，能源价格大幅攀升。美国经济韧性较强叠加俄罗斯、沙特持续减产，国际原油供需转紧，6月底以来WTI原油、布伦特原油累计上涨超过20美元/桶，滞后的价格传导影响8月美国能源CPI环比大幅上涨5.6%，拉动整体CPI上涨0.39个百分点，是本月美国CPI反弹的核心原因。同时，原油作为运输成本也推升了运输服务价格，8月美国机票价格环比上涨4.9%，运输服务整体拉动CPI上涨0.12个百分点。
　　租金价格仍有粘性，核心服务环比持平。除运输服务涨价外，核心服务中，租金价格粘性仍然较强，尤其是权重相对更大的主要住所租金环比涨幅反弹至0.5%，但边际上看，租金涨价对CPI环比的拉动力也有所减弱，由上月的0.13个百分点回落至0.1个百分点。整体来看，核心服务环比涨幅与上月持平录得0.4%，仍然是当前美国核心通胀回落的主要阻碍。
　　二手车价格持续走低，核心商品CPI续降。8月美国核心商品CPI环比跌幅小幅收窄至-0.1%，拉动CPI环比下降0.02个百分点。二手车供需结构持续改善的影响下，8月二手车价格环比续降1.2%，是商品通缩的主要贡献项。
　　再通胀担忧升温，9月或选择静观其变。在本月CPI数据公布前，更新频率更高的原油价格连续数月走高，尤其是9月以来俄罗斯、沙特宣布进一步延长减产计划导致油价再度攀升，美元、美债双双走高，美股持续受挫，再通胀担忧已经被市场充分计入，因而CPI数据公布后资产价格变化不大，美债美元振荡下行，美股三大股指基本平开。我们认为，尽管未来在原油涨价以及基数回落的影响下，美国整体CPI读数或有反弹可能，但美联储关注的核心通胀压力已经出现企稳信号，此前主导通胀上行的租金价格、二手车价格同比也在持续回落。我们预计，随着核心通胀压力持续趋缓，通胀料难出现大幅反弹，因而在9月FOMC会议上，美联储或选择暂停加息，并等待后续9月、10月通胀数据出炉后，在11月会议上再考察能源价格对核心通胀传导的持续性。若后续核心通胀持续放缓，美联储或将在11月宣布结束本轮加息周期。而考虑到当前美国就业仍有韧性，年内几无可能开启降息。
　　风险提示
　　美国通胀存在超预期的可能性。