▍ 2023年8月美国CPI点评—通胀数据暂时反弹，持续走高概率仍小
　　宏观经济｜美国8月通胀数据超预期，这主要与能源价格抬升有关；不过我们认为美国通胀中枢在年内余下时间明显上行的风险仍较小，去通胀进程应能维持。我们维持此前判断，即美联储9月或暂停加息，但联储官员或维持鹰派发言，目前来看11月不加息的概率仍然较大，首次降息或在明年5月前后出现。预计美元指数和美债利率仍将高位震荡，美股或仍是易跌难涨。
　　▍物业服务行业专题报告—地产产业链和消费服务业的交汇点
　　房地产和物业服务｜我们认为，物业服务公司恰好处于地产产业链和消费服务行业的交汇点。区别于绝大多数地产产业链企业，物业服务公司实际上业务不依赖于开发活动景气而存在。即使开发活动明显降温，我们认为物业服务公司的基本盘也异常稳固。当然，物业服务企业也区别于一般消费服务业，尤其是其以物而不是人为服务对象，这在消费产业是罕见的。我们相信，物业服务行业发展重心正在从地产链回归消费服务行业的本源，而企业一旦厘清自身的产业定位，就有希望在蓝海中持续高质量成长。
　　 ▍医疗健康行业中报业绩总结—拨云见雾之时，静待花开
　　医疗健康｜2023H1，医药板块上市公司营业收入同比+5.97%，较2022H1增速（+13.58%）和2022H2增速（+11.07%）有所下降，而利润端增速略低于收入，净利润同比-18.44%，相较于2022H2（-17.97%）略有下滑，我们认为一方面去年同期受新冠疫情影响，部分板块和标的业绩基数较高；另一方面2023H1境内外生物医药融资环境持续低迷，行业下游需求有所分化。但考虑到2023H1，尤其2023Q1受国内疫情影响，营收和净利润承压明显，部分板块2023Q2已经出现回暖迹象（医药板块2023Q2营收增速7.65%，相比2023Q1营收增速4.35%环比改善），展望2023H2有望迎来继续恢复和需求反弹。整体来看，我们认为当前投融资环境的周期性低景气及政策影响不改生物医药行业的成长高确定性，创新驱动+高端制造仍是成长主线，国产替代加速和医疗大基建落地仍是行业3-5年的贝塔所在。叠加行业反腐等多项因素正在深刻影响行业变革，依托技术实力优势的头部企业有望通过整合并购加速头部优势集中，带来更强的投资确定性，同时也有望催生新的医药商业模式。但是整体医疗反腐可能带来部分公司下半年业绩兑现的不确定性，也需要积极关注。
　　▍传媒行业2023年中报总结—业绩复苏趋势已现，行业景气度向好
　　传媒｜23H1传媒行业业绩整体呈现复苏趋势，23Q2增长强劲，相比21年同期业绩仍有修复空间。我们综合梳理，建议关注四条投资主线：一、行业估值具备性价比且基本面仍有支撑的游戏板块。二、数据资产价值有望逐步释放的出版板块。三、业绩韧性强且高于预期的内容平台板块。四、充分受益于线下消费场景复苏的线下广告和文旅科技板块。
　　 ▍房地产行业2023年中报总评—唯有持续发展，才能解决问题
　　房地产和物业服务｜2023年7月以来，房地产政策明显放松，认房不认贷落地、存量按揭利率下调、多地放松限购，行业正从周期底部向新发展模式转变。行业短期机会在于政策放松后的需求复苏，中长期机会来自城中村改造和保障房建设带来的增量业务。房地产企业唯有持续发展，才能解决问题，持续获取优质土地，推进库存换牌提质的企业，未来收入和盈利能力弹性更大，在行业新发展模式中取得先机。
　　▍钢铁行业景气度盘点—《钢铁行业稳增长工作方案》解读：稳需求、防过剩、促转型是三大要求
　　钢铁｜8月25日，工信部牵头联合多部门发布《钢铁行业稳增长工作方案》明确2023年和2024年行业增长总方针。其中稳需求是本次方案提出的主要背景，稳需求、防过剩、促转型是三大要求。三大要求齐头并进，分别对行业未来发展政策在不同时间维度做了刻画。从需求来看，钢铁业继续保持稳需求活力，上半年转型带来了新的需求增量，制造业增量较为突出。预计下半年钢铁需求仍然能够维持同比正增长。防过剩方面，政策延续性是行业发展底线要求，质量提升取决于长效机制。防止产量无序增长，延续产量限制的政策长效机制，是非常必要的行业政策。《钢铁行业稳增长工作方案》中保障措施项目中，首列就指出“巩固去产能成果”。不同政策目标实现的周期往往存在较大差异，而短期维度的行业托底，往往非常需要高效的且一以贯之的政策，钢铁行业“减量化”政策是1-2年维度行业托底的重要手段，有助于保障行业平稳地过渡到需求转型和产业集中度提高的中长时间周期。如果没有很好的政策托底，在短期容易出现真空期，带来行业的盈利较大的波动。
　　▍新能源汽车行业机器人行业重大事项点评—工信部组织开展人形机器人揭榜挂帅工作，推动机器人核心技术升级与应用落地
　　新能源汽车｜9月13日，工信部组织开展2023年未来产业创新任务揭榜挂帅工作，面向人形机器人等方向，聚焦核心基础、重点产品、公共支撑、示范应用等创新任务。文件给出了相应的预期目标，以2025年为检