观点
　　未来一周，纯碱产量有望提升，首先是远兴能源产线提负，日产稳定增加。其次检修企业数量下降，目前暂无新增检修计划。因此判断下周产量触底回升，有望提升至60万吨以上。随着产量的回升，当前现货资源紧张边际好转，但整个产业链库存都处低位，尤其是下游原材料库存压缩至8天左右。因此下游补库会一定程度上延缓累库拐点，预计将在9月中下旬以后，考虑有概率存计划外厂家检修，预计低库存延续至10月份。短期来看，纯碱需求端弹性小，现货主要受供给端影响，而供给存不确定性，近月博弈依旧较强，预计盘面仍以震荡偏强为主。中期来看，纯碱利润处高位，现货过剩后，库存累库速度较快，远月仍偏空对待。策略上以观望为主或等待正套机会。

研究报告全文：纯碱玻璃周报能化投资研究部李轩怡投资咨询资格证号Z00184032023年9月11日银河能化微信公众号纯碱基本面分析供应纯碱检修企业陆续恢复产量有望触底提升本周纯碱产量为5528万吨环比下降29同比增加83轻重产量均不同程度下滑重碱产量下降11至293万吨轻碱下降06至26万吨重质率为532周度来看江西晶昊青海五彩纯碱装置预期恢复江苏华昌中盐内蒙古安徽德邦纯碱装置仍处于检修状态青海发投青海盐湖唐山三友徐州丰成河南金山纯碱装置处于降负荷状态远兴能源一二线产能提负中周损失量为1515万吨纯碱生产企业开工率为785环比增加35同比增加11未来一周整体开工及产量表现提升态势检修企业数量下降下周预期开工82产量60万吨需求重碱下游需求稳中有增待发订单天数环比增加本周纯碱表需为569万吨环比下降08同比增加11其中重碱表需环比增加01至297万吨轻碱表需下降18至272万吨从下游需求来看本周浮法玻璃日熔维稳至169210td光伏玻璃运行产能增加1000至91160td周内浮法玻璃产线2条复产点火共计日熔1200吨光伏玻璃产线无变化纯碱企业待发订单增加3天至20天环比增加18同比增加271库存纯碱厂库预期内去库下游原材料库存持续被压缩本周纯碱厂库为125万吨环比下降117同比下降715其中重碱厂库为53万吨环比下降67轻碱厂库为72万吨环比下降151纯碱交割库存不足2万吨玻璃厂37样本的纯碱库存继续下降至约8天利润纯碱利润维持高位玻璃利润环比下降本周氨碱法利润为15072元吨环比增加2同比下降126联碱法利润为19346元吨环比增加06同比增加429基差01合约贴水现货1457元周度2601-5价差为118元周度-113驱动远兴金山项目进度下游采购节奏进口情况计划外检修影响观点未来一周纯碱产量有望提升首先是远兴能源产线提负日产稳定增加其次检修企业数量下降目前暂无新增检修计划因此判断下周产量触底回升有望提升至60万吨以上随着产量的回升当前现货资源紧张边际好转但整个产业链库存都处低位尤其是下游原材料库存压缩至8天左右因此下游补库会一定程度上延缓累库拐点预计将在9月中下旬以后考虑有概率存计划外厂家检修预计低库存延续至10月份短期来看纯碱需求端弹性小现货主要受供给端影响而供给存不确定性近月博弈依旧较强预计盘面仍以震荡偏强为主中期来看纯碱利润处高位现货过剩后库存累库速度较快远月仍偏空对待策略上以观望为主或等待正套机会GALAXYFUTURES1纯碱期现价格现货价格元吨202398昨日上周日变化周变化周涨跌幅华中重质送到320032003150050159华东重质送到320032003150050159沙河重质送到3250325030000250000西北重质出厂3100310030000100333华中轻质出厂310031003050050164华东轻质出厂310031003050050164华北轻质出厂3100310029500150508西北轻质出厂32003200320000000轻重价差平均95127104-32-9-862期货价格202398昨日上周日变化周变化周涨跌幅SA2305167517351822-60-147-807SA2309354433283250216294905SA2401179318682053-75-260-1266基差202398昨日上周日变化周变化SA230515751515142860147SA2309-294-780-216-294SA240114571382119775260价差202398昨日上周日变化周变化SA01-05118133231-15-113SA05-09-1869-1593-1428-276-441SA09-01175114601197291554SA01-FG01104123241-19-137SA05-FG0598110172-12-74SA09-FG09162113891250232371隆众资讯银河期货GALAXYFUTURES2期现重碱现货价格华东重碱价格元吨西北重碱价格元吨华中重碱价格元吨400040003500350030003000250025002000200015001500100010005005000001-0801-2302-0702-2203-0903-2404-0904-2405-1205-2706-1106-2607-1107-2608-1008-2509-0909-2510-1711-0111-1612-0112-1612-3101-2902-1302-2703-1303-2704-1104-2505-1205-2606-0906-2307-0707-2108-0408-1809-0109-1609-3010-2111-0411-1812-0212-1612-312023年度2022年度2021年度2020年度2023年度2022年度2021年度2020年度沙河重碱价格元吨华北重碱价格元吨华南重碱价格元吨40004000400035003500350030003000300025002500250020002000200015001500150010001000100050050050000001-1702-0202-1803-0603-2204-0804-2405-1305-2906-1406-3007-1608-0108-1709-0209-1910-1210-2811-1311-2912-1512-3101-2102-0502-2003-0703-2204-0704-2205-1005-2506-0906-2407-0907-2408-0808-2309-0709-2310-1510-3111-1612-0112-1612-3101-0501-2002-0402-1903-0603-2104-0604-2105-0905-2406-0806-2307-0807-2308-0708-2209-0609-2210-1410-2911-1311-3012-1612-312023年度2022年度2021年度2020年度2023年度2022年度2021年度2020年度2023年度2022年度2021年度2020年度隆众资讯银河期货GALAXYFUTURES3期现轻碱现货价格华东重轻碱价格元吨华中轻碱价格元吨华北轻碱价格元吨40004000400035003500350030003000300025002500250020002000200015001500150010001000100050050050000001-0801-2302-0702-2203-0903-2404-0904-2405-1205-2706-1106-2607-1107-2608-1008-2509-0909-2510-1711-0111-1612-0112-1612-3101-0801-2302-0702-2203-0903-2404-0904-2405-1205-2706-1106-2607-1107-2608-1008-2509-0909-2510-1711-0111-1612-0112-1612-3101-0801-2302-0702-2203-0903-2404-0904-2405-1205-2706-1106-2607-1107-2608-1008-2509-0909-2510-1711-0111-1612-0112-1612-312023年度2022年度2021年度2020年度2023年度2022年度2021年度2020年度2023年度2022年度2021年度2020年度华南轻碱价格元吨西北轻碱价格元吨西南轻碱价格元吨40004000400035003500350030003000300025002500250020002000200015001500150010001000100050050050000001-0801-2302-0702-2203-0903-2404-0904-2405-1205-2706-1106-2607-1107-2608-1008-2509-0909-2510-1711-0111-1612-0112-1612-3101-2902-1302-2703-1303-2704-1104-2505-1205-2606-0906-2307-0707-2108-0408-1809-0109-1609-3010-2111-0411-1812-0212-1612-3101-0801-2302-0702-2203-0903-2404-0904-2405-1205-2706-1106-2607-1107-2608-1008-2509-0909-2510-1711-0111-1612-0112-1612-312023年度2022年度2021年度2020年度年度年度年度年度20232022202120202023年度2022年度2021年度2020年度隆众资讯银河期货GALAXYFUTURES4期现轻重碱价差华北轻重碱价差元吨华中轻重碱价差元吨8008007007006006005005004004003003002002001001000001-0501-2002-0402-1903-0603-2104-0604-2105-0905-2406-0806-2307-0807-2308-0708-2209-0609-2210-1410-2911-1311-3012-1612-3101-0801-2302-0702-2203-0903-2404-0904-2405-1205-2706-1106-2607-1107-2608-1008-2509-0909-2510-1711-0111-1612-0112-1612-312023年度2022年度2021年度2020年度2023年度2022年度2021年度2020年度华东轻重碱价差元吨西北轻重碱价差元吨800350700300600250500400200300150200100100500001-0801-2302-0702-2203-0903-2404-0904-2405-1205-2706-1106-2607-1107-2608-1008-2509-0909-2510-1711-0111-1612-0112-1612-3101-2002-0502-2103-0803-2304-0804-2305-1105-2606-1006-2507-1007-2508-0908-2409-0809-2410-1610-3111-1511-3012-1512-312023年度2022年度2021年度2020年度2023年度2022年度2021年度2020年度隆众资讯银河期货GALAXYFUTURES5期现基差月差SA01基差SA05基差SA09基差20002000150015001500100010001000500500500000-500-500-500-1000-1000-100010-2011-0411-1912-0312-1712-3101-1501-2902-1202-2603-1203-2604-1004-2405-1105-2506-0806-2207-0607-2008-0308-1708-3102-1202-2603-1203-2604-1004-2405-1105-2506-0806-2207-0607-2008-0308-1708-3109-1509-2910-2011-0411-1912-0312-1712-3106-1406-2807-1207-2608-0908-2309-0609-2110-1210-2611-1111-2512-0912-2301-0701-2102-0402-1803-0403-1804-0104-1604-302023年度2022年度2021年度2020年度2024年度2023年度2022年度2021年度2023年度2022年度2021年度2020年度SA01-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