粕类观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘豆粕2401合约4057元/吨，较前日下跌46元/吨，跌幅1.12%；菜粕2401合约3196元/吨，较前日下跌90元/吨，跌幅2.74%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4869元/吨，较前日上涨19元/吨，现货基差M01+812，较前日上涨65；江苏地区豆粕现货4761元/吨，较前日下跌26元/吨，现货基差M01+704，较前日上涨20；广东地区豆粕现货价格4792元/吨，较前日下跌28元/吨，现货基差M01+735，较前日上涨18。福建地区菜粕现货价格4008元/吨，较前日下跌14元/吨，现货基差RM01+812，较前日上涨76。
　　近期市场资讯，USDA称，截止9月10日当周，23/24年度美豆优良率52%，预期51%，前周53%，去同56%，五年均60%；落叶率31%，前周16%，去同20%，五年均25%。同期，23/24年度美玉米优良率52%，持平预期，前周53%，去同53%，五年均59%；收割率5%，持平预期，去同5%，五年均4%；成熟率34%，前周18%，去同24%，五年均28%。巴西商贸部表示，截至9月10日当月共5个工作日，巴西出口大豆207.1万吨，日均出口41.4万吨，高于去年9月的19.1万吨/日；出口玉米196.6万吨，日均出口39.3万吨，高于去年9月的30.6万吨/日。出口豆粕27.9万吨，日均出口5.6万吨，不及去年9月的9.3万吨/日。咨询机构AgRural称，马托格罗索州和帕拉纳州的偏远地区已经开始播种2023/24年度大豆，因为土壤墒情高于正常水平。在马托格罗索州，一些在明年1月份种植棉花的农户获得政府批准，可以提前在9月1日播种大豆。但由于9月份剩余时间降雨量较低，限制了播种进展。在帕拉纳州，大豆种植禁播期于周日（10日）结束，但是该州西部的一些农户从上周已经开始播种大豆，希望这些大豆在禁播期结束后才会出苗。AgRural预测2023/24年度巴西大豆种植面积同比增加3%至4540万公顷。根据趋势单产计算，2023/24年度巴西大豆产量将达到1.64亿吨。
　　昨日豆粕期价震荡下行，当前美豆主产区仍面临干旱的问题，且美豆53%的优良率仍低于市场预期，密西西比河当前的水位较低也可能影响到后期的船运情况，但是在9月报告出炉之前美豆价格或将维持震荡的态势。国内方面，当前下游开工率仍维持高位，但成交情况略显清淡，本周豆粕价格也跟随美豆价格同步偏弱震荡，预计在本月供需报告发布前都将维持震荡的态势。但是考虑到当前美豆主产区并未好转的干旱情况，本月报告或再度对单产进行下调，叠加密西西比河低水位对于后期船运到港的影响，未来的供应或并不宽松，豆粕仍有机会跟随美豆再度上行。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　美豆产区天气改善
　　玉米观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘玉米2311合约2652元/吨，较前日下跌16元/吨，跌幅0.60%；玉米淀粉2311合约2943元/吨，较前日下跌26元/吨，跌幅0.88%。现货方面，北良港玉米现货价格2830元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差C11+192，较前日下跌11；吉林地区玉米淀粉现货价格3300元/吨，较前日持平，现货基差CS11+357，较前日上涨26。
　　近期市场资讯，USDA表示，截止9月10日当周，23/24年度美玉米优良率52%，持平预期，前周53%，去同53%，五年均59%；收割率5%，持平预期，去同5%，五年均4%；成熟率34%，前周18%，去同24%，五年均28%。美国农业部出口检验周报显示，2023年9月7日的一周，美国玉米出口检验量62.4万吨，比一周前增加29%，同比增加32%。当周美国对中国出口玉米22.3万吨。截至2023年9月7日，美国2023/24年度（始于9月1日）玉米出口检验总量62.4万吨，同比增加4.4%。
　　昨日玉米期价维持震荡，当前市场购销略显清淡，采购节奏放缓，玉米现货价格震荡运行。整体来看，当前有部分地区新季玉米少量上市，但市场仍处于过渡期，陈粮库存减少供应偏紧，整体价格仍旧维持稳定。由于当前较高的价格，饲料企业多寻求糙米，小麦等替代品进行采购，在新季玉米大量上市前，预计短期内玉米价格仍将维持震荡运行，后续需要持续关注新季玉米的上市情况，随着新季玉米大量上市，长期玉米价格或将随着季节性影响偏弱震荡。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　进口成本偏低

研究报告全文：期货研究报告饲料日报2023-09-13报告前情绪影响豆粕震荡下行研究院农产品组粕类观点研究员邓绍瑞市场分析010-64405663期货方面昨日收盘豆粕2401合约4057元吨较前日下跌46元吨跌幅112dengshaoruihtfccom菜粕2401合约3196元吨较前日下跌90元吨跌幅274现货方面天津地区从业资格号F3047125豆粕现货价格4869元吨较前日上涨19元吨现货基差M01812较前日上涨投资咨询号Z001547465江苏地区豆粕现货4761元吨较前日下跌26元吨现货基差M01704较前日上涨20广东地区豆粕现货价格4792元吨较前日下跌28元吨现货基差投资咨询业务资格证监许可20111289号M01735较前日上涨18福建地区菜粕现货价格4008元吨较前日下跌14元吨现货基差RM01812较前日上涨76近期市场资讯USDA称截止9月10日当周2324年度美豆优良率52预期51前周53去同56五年均60落叶率31前周16去同20五年均25同期2324年度美玉米优良率52持平预期前周53去同53五年均59收割率5持平预期去同5五年均4成熟率34前周18去同24五年均28巴西商贸部表示截至9月10日当月共5个工作日巴西出口大豆2071万吨日均出口414万吨高于去年9月的191万吨日出口玉米1966万吨日均出口393万吨高于去年9月的306万吨日出口豆粕279万吨日均出口56万吨不及去年9月的93万吨日咨询机构AgRural称马托格罗索州和帕拉纳州的偏远地区已经开始播种202324年度大豆因为土壤墒情高于正常水平在马托格罗索州一些在明年1月份种植棉花的农户获得政府批准可以提前在9月1日播种大豆但由于9月份剩余时间降雨量较低限制了播种进展在帕拉纳州大豆种植禁播期于周日10日结束但是该州西部的一些农户从上周已经开始播种大豆希望这些大豆在禁播期结束后才会出苗AgRural预测202324年度巴西大豆种植面积同比增加3至4540万公顷根据趋势单产计算202324年度巴西大豆产量将达到164亿吨昨日豆粕期价震荡下行当前美豆主产区仍面临干旱的问题且美豆53的优良率仍低于市场预期密西西比河当前的水位较低也可能影响到后期的船运情况但是在9月报告出炉之前美豆价格或将维持震荡的态势国内方面当前下游开工率仍维持高位但成交情况略显清淡本周豆粕价格也跟随美豆价格同步偏弱震荡预计在本月供需报告发布前都将维持震荡的态势但是考虑到当前美豆主产区并未好转的干旱情况本月报告或再度对单产进行下调叠加密西西比河低水位对于后期船运到港的影响未来的供应或并不宽松豆粕仍有机会跟随美豆再度上行策略请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230913单边谨慎看涨风险美豆产区天气改善玉米观点市场分析期货方面昨日收盘玉米2311合约2652元吨较前日下跌16元吨跌幅060玉米淀粉2311合约2943元吨较前日下跌26元吨跌幅088现货方面北良港玉米现货价格2830元吨较前日下跌30元吨现货基差C11192较前日下跌11吉林地区玉米淀粉现货价格3300元吨较前日持平现货基差CS11357较前日上涨26近期市场资讯USDA表示截止9月10日当周2324年度美玉米优良率52持平预期前周53去同53五年均59收割率5持平预期去同5五年均4成熟率34前周18去同24五年均28美国农业部出口检验周报显示2023年9月7日的一周美国玉米出口检验量624万吨比一周前增加29同比增加32当周美国对中国出口玉米223万吨截至2023年9月7日美国202324年度始于9月1日玉米出口检验总量624万吨同比增加44昨日玉米期价维持震荡当前市场购销略显清淡采购节奏放缓玉米现货价格震荡运行整体来看当前有部分地区新季玉米少量上市但市场仍处于过渡期陈粮库存减少供应偏紧整体价格仍旧维持稳定由于当前较高的价格饲料企业多寻求糙米小麦等替代品进行采购在新季玉米大量上市前预计短期内玉米价格仍将维持震荡运行后续需要持续关注新季玉米的上市情况随着新季玉米大量上市长期玉米价格或将随着季节性影响偏弱震荡策略单边谨慎看涨风险进口成本偏低请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230913目录粕类观点1玉米观点2图表图1中国大豆月度进口量丨单位吨5图2中国菜籽月度进口量丨单位吨5图3中国玉米月度进口量丨单位吨5图4中国周度豆粕产量丨单位万吨5图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨5图6中国周度菜粕产量丨单位万吨5图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨6图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨6图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨6图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨6图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨6图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨6图13豆粕主力合约丨单位元吨7图14菜粕主力合约丨单位元吨7图15玉米主力合约丨单位元吨7图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨7图17豆粕现货均价丨单位元吨7图18菜粕现货均价丨单位元吨7图19玉米现货均价丨单位元吨8图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨8图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨8图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨8图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨8图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨8图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨9图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨9图27玉米1-5合约价差丨单位元吨9图28玉米5-9合约价差丨单位元吨9图29玉米9-1合约价差丨单位元吨9图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨9图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨10图32玉米9-1合约价差丨单位元吨10图33豆粕主力基差丨单位元吨10图34菜粕主力基差丨单位元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311饲料日报丨20230913图35玉米主力基差丨单位元吨10图36豆菜粕比价丨元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411饲料日报丨20230913图1中国大豆月度进口量丨单位吨图2中国菜籽月度进口量丨单位吨2019202020212022202320192020202120222023140000008000001200000070000060000010000000500000800000040000060000003000004000000200000200000010000000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国玉米月度进口量丨单位吨图4中国周度豆粕产量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023400000035000002001803000000160250000014020000001201001500000801000000605000004020012345678910111201357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨图6中国周度菜粕产量丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202325012102008150610045020013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511饲料日报丨20230913图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202320800187001660014125001040083006200421000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023601405012010040803060204010200013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023129080107086050640430202100013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611饲料日报丨20230913图13豆粕主力合约丨单位元吨图14菜粕主力合约丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15玉米主力合约丨单位元吨图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220233300400031002900350027003000250023002500210019002000170015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17豆粕现货均价丨单位元吨图18菜粕现货均价丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023600050005500450050004000450040003500350030003000250025002000200015001500222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711饲料日报丨20230913图19玉米现货均价丨单位元吨图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨201920202021202220232019202020212022202340004000380035003600340030003200300025002800260020002400220015002000222426383103125145165185205225245265285305325345365222426383103125145165185205225245265285305325345365数据来源钢联数据华泰期货研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