策略摘要
　　建议观望。内地方面，下游MTO宝丰三期投产提振内地需求，煤价持稳。9月到港量存在累库预期导致压力持续，下游MTO装置盛虹斯尔邦8月中旬重启以来，港口累库速率有所放缓，但8月底天津渤化MTO检修。短期现实仍持续累库周期，但市场左侧提前交易10月份到港压力回落后的重新去库预期，属于提前交易，建议暂观望。
　　核心观点
　　■市场分析
　　甲醇太仓现货基差至01-50，港口基差基本持稳。西北周初指导价基本持稳。
　　国内甲醇开工率下降后小幅震荡。近期产地煤价涨跌互现，化工终端客户需求相对稳定，优质煤源出货相对积极，短期对甲醇成本端支撑仍在。宁夏和宁其甲醇装置于8月26日开始检修，恢复时间待定；安徽华谊其甲醇装置于8月24日开始检修，恢复时间待定；天津渤化60万吨/年烯烃（MTO）装置9月1日停车检修，计划检修时长1个月；青海盐湖100万吨/年甲醇装置停车检修，预计9月下旬重启；33万吨/年甲醇制烯烃装置停车检修，同步计划9月下旬重启。
　　海外装置开工率高位提升。德国Mider-Helm80万吨/年甲醇装置于8月23日故障停车，重启时间待跟踪。智利Methanex目前装置负荷恢复稳定运行；文莱BMC85万吨/年甲醇装置9月5日意外停车，重启时间未知，具体情况待跟踪。马来西亚石油甲醇2#170万吨/年甲醇大装置继续停车中，预计维持至月底。
　　港口方面，8月中旬下游MTO斯尔邦盛虹装置的复工提振港口需求，港口累库速率有所放缓。但8月底天津渤化MTO检修，叠加9月到港压力，9月港口预计短期持续累库预期。
　　■策略
　　建议观望。内地方面，下游MTO宝丰三期投产提振内地需求，煤价持稳。9月到港量存在累库预期导致压力持续，下游MTO装置盛虹斯尔邦8月中旬重启以来，港口累库速率有所放缓，但8月底天津渤化MTO检修。短期现实仍持续累库周期，但市场左侧提前交易10月份到港压力回落后的重新去库预期，属于提前交易，建议暂观望。
　　风险
　　原油价格波动，煤价波动，MTO装置开工摆动

研究报告全文：期货研究报告甲醇日报2023-9-13金九银十已至现货震荡向上运行研究院化工组策略摘要研究员建议观望内地方面下游MTO宝丰三期投产提振内地需求煤价持稳9月到港量梁宗泰存在累库预期导致压力持续下游MTO装置盛虹斯尔邦8月中旬重启以来港口累库020-83901031速率有所放缓但8月底天津渤化MTO检修短期现实仍持续累库周期但市场左侧liangzongtaihtfccom提前交易10月份到港压力回落后的重新去库预期属于提前交易建议暂观望从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616核心观点陈莉市场分析020-83901030甲醇太仓现货基差至01-50港口基差基本持稳西北周初指导价基本持稳clhtfccom从业资格号F0233775国内甲醇开工率下降后小幅震荡近期产地煤价涨跌互现化工终端客户需求相对稳投资咨询号Z0000421定优质煤源出货相对积极短期对甲醇成本端支撑仍在宁夏和宁其甲醇装置于8投资咨询业务资格月26日开始检修恢复时间待定安徽华谊其甲醇装置于8月24日开始检修恢复证监许可20111289号时间待定天津渤化60万吨年烯烃MTO装置9月1日停车检修计划检修时长1个月青海盐湖100万吨年甲醇装置停车检修预计9月下旬重启33万吨年甲醇制烯烃装置停车检修同步计划9月下旬重启海外装置开工率高位提升德国Mider-Helm80万吨年甲醇装置于8月23日故障停车重启时间待跟踪智利Methanex目前装置负荷恢复稳定运行文莱BMC85万吨年甲醇装置9月5日意外停车重启时间未知具体情况待跟踪马来西亚石油甲醇2170万吨年甲醇大装置继续停车中预计维持至月底港口方面8月中旬下游MTO斯尔邦盛虹装置的复工提振港口需求港口累库速率有所放缓但8月底天津渤化MTO检修叠加9月到港压力9月港口预计短期持续累库预期策略建议观望内地方面下游MTO宝丰三期投产提振内地需求煤价持稳9月到港量存在累库预期导致压力持续下游MTO装置盛虹斯尔邦8月中旬重启以来港口累库速率有所放缓但8月底天津渤化MTO检修短期现实仍持续累库周期但市场左侧提前交易10月份到港压力回落后的重新去库预期属于提前交易建议暂观望风险原油价格波动煤价波动MTO装置开工摆动请仔细阅读本报告最后一页的免责声明甲醇日报丨2023913目录策略摘要1核心观点1甲醇日度表格3甲醇基差结构4甲醇生产利润MTO利润进口利润5甲醇开工库存6地区价差7图表图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨4图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨4图3太仓甲醇-主力期货基差单位元吨5图4鲁南甲醇-主力期货基差单位元吨5图5内蒙甲醇-主力期货基差单位元吨5图6河北甲醇-主力期货基差单位元吨5图7内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨5图8华东MTO利润PPEG型单位元吨5图9太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单位元吨6图10CFR东南亚-CFR中国单位美元吨6图11FOB美湾-CFR中国单位美元吨6图12FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨6图13甲醇港口总库存单位万吨6图14MTOP开工率含一体化单位6图15内地工厂样本库存单位万吨7图16中国甲醇开工率含一体化单位7图17山东甲醛生产利润单位元吨7图18鲁北-西北-280单位元吨7图19华东-内蒙-550单位元吨7图20太仓-鲁南-250单位元吨8图21鲁南-太仓-100单位元吨8图22广东-华东-180单位元吨8图23华东-川渝-200单位元吨8请仔细阅读本报告最后一页的免责声明29甲醇日报丨2023913甲醇日度表格表1甲醇产业链日度表格丨单位元吨变动20239122023911MA01合约1525662551MA05合约1524642449MA09合约1025212511太仓1525162501太仓基差元吨0-50-50CFR中国美元吨最高价-2288290华东进口价差按卓创美金最高价算34-72-106鲁南基差元吨-25104129河北基差元吨-15104119内蒙基差元吨-45194239河南基差元吨-301444广东基差元吨-5-41-36内蒙北线-3021602190内蒙南线2021502130陕北021502150陕西关中022302230河北024102410山西-4522402285河南-1523802395鲁南-1024702480东营024102410浙江-3025752605川渝024452445广东1025252515福建025752575常州1525402525华东PP元吨4579057860华东乙二醇元吨1042004190华东甲醇制PP毛利元吨132-563-695华东甲醇制EG毛利元吨63-1802-1864华东MTO利润PPEG型29吨甲醇120-1601-1721山东甲醛元吨-511051110山东甲醛利润元吨-1-157-156甲醇仓单万吨0102102甲醇沿海仓单万吨0101101甲醇内地仓单万吨00101资料来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明39甲醇日报丨2023913甲醇基差结构图1甲醇主力合约走势太仓基差跨期单位元吨4503500太仓基差近月MA1-MA5MA5-MA9MA9-MA1甲醇主力期货合约3503300310025029001502700502500-502300-1502100-2501900数据来源卓创资讯华泰期货研究院图2甲醇分地区现货-主力期货基差单位元吨鲁南基差近月河北基差近月内蒙基差近月河南基差近月太仓基差近月广东基差近月6005004003002001000-100-200数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明49甲醇日报丨2023913图3太仓甲醇-主力期货基差单位元吨图4鲁南甲醇-主力期货基差单位元吨202320222021202320222021300年年年900年年年2007001005000300-100100-200-100-300-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图5内蒙甲醇-主力期货基差单位元吨图6河北甲醇-主力期货基差单位元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年1100900900700700500500300300100100-100-100-300-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院甲醇生产利润MTO利润进口利润图7内蒙煤头甲醇生产利润单位元吨图8华东MTO利润PPEG型单位元吨2023202220212023202220211500年年年2000年年年100010000500-1000-20000-3000-500-40001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明59甲醇日报丨2023913图9太仓甲醇-CFR中国进口价差不含加点单图10CFR东南亚-CFR中国单位美元吨位元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年800140120600100400806020040020-20001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图11FOB美湾-CFR中国单位美元吨图12FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨1502023年2022年2021年2002023年2022年2021年150100100505000-50-501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院甲醇开工库存图13甲醇港口总库存单位万吨图14MTOP开工率含一体化单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年14010012090100808060704060200501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明69甲醇日报丨2023913图15内地工厂样本库存单位万吨图16中国甲醇开工率含一体化单位2023年2022年2021年2023年2022年2021年60855580507545704065353060255520501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图17山东甲醛生产利润单位元吨202320222021300年年年2001000-100-200-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院地区价差图18鲁北-西北-280单位元吨图19华东-内蒙-550单位元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年300300200100-100100-3000-500-100-700-200-900-300-11001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明79甲醇日报丨2023913图20太仓-鲁南-250单位元吨图21鲁南-太仓-100单位元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年2004003000200-2001000-400-100-600-200-300-800-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院图22广东-华东-180单位元吨图23华东-川渝-200单位元吨2023年2022年2021年2023年2022年2021年20040010020000-100-200-200-400-300-400-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明89甲醇日报丨2023913免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtf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