策略摘要
　　商品期货：农产品（豆菜粕、油脂）、黑色、EB买入套保；能源、贵金属、有色中性；
　　股指期货：买入套保。
　　核心观点
　　市场分析
　　聚焦美国8月CPI数据。9月13日将迎来9月加息的重磅数据——美国8月CPI，根据彭博一致预期，8月CPI预测值为3.6%，前值为3.2%，核心CPI预测值为4.3%，前值为4.7%。目前看美联储9月加息概率较：一方面是远端通胀压力缓解，美联储加息压力下降：美国8月非农数据中失业率有所抬升，显示就业市场紧张程度有所缓解。另一方面是美联储官员讲话也相对“灵活”，根据我们梳理美联储各个票委的最新讲话来看，尽管整体态度仍延续加息路径，但旗帜鲜明支持9月加息的数量同样较少。后续美联储加息步伐有望暂停，海外宏观有利于风险资产。
　　国内8月金融数据企稳回升。9月11日，国内领先的8月金融指标见底回升，领先的8月社融存量、金融机构贷款月同比分别增长9%和11.1%，有见底回升的迹象，并且社会融资中的新增政府债券明显回升，初步验证国内稳增长的传导效果。当下政策对经济的传导效果是市场交易重点，本周还将迎来中国8月的经济数据。此外，近期政策围绕“活跃资本市场”、“地产”、“扩大财政”等多方面加码稳增长政策，在国内稳增长信号加强的利好下，关注对应的铜、铝、钢材、PVC、PP、EB等品种的需求预期改善机会。在国内多管齐下活跃资本市场的利好下，我们看好后续A股走势。
　　商品分板块而言，近期有两条主线较为明朗，一是厄尔尼诺下的农产品机会，应对是农产品中的豆菜粕、油脂的买入套保机会；第二个主线是围绕国内政策预期展开，国内汽车、家居、电子产品等行业稳增长政策下，以及能耗双控逐步转向碳排放双控的供给端政策，分别对应有色（铜、铝）、化工（聚酯类）、黑色建材等品种的机会。其次，贵金属建议等美联储9月加息预期明朗后再把握逢低做多的机会。
　　风险
　　地缘政治风险（能源板块上行风险）；全球经济超预期下行（风险资产下行风险）；美联储超预期收紧（风险资产下行风险）；海外流动性风险冲击（风险资产下行风险）。

研究报告全文：期货研究报告宏观大类日报20230913聚焦美国8月通胀数据研究院FICC组策略摘要研究员商品期货农产品豆菜粕油脂黑色EB买入套保能源贵金属有色中性蔡劭立股指期货买入套保0755-23887993caishaolihtfccom核心观点从业资格号F3056198投资咨询号Z0015616市场分析高聪聚焦美国8月CPI数据9月13日将迎来9月加息的重磅数据美国8月CPI根021-60828524gaoconghtfccom据彭博一致预期8月CPI预测值为36前值为32核心CPI预测值为43前值从业资格号F3063338为47目前看美联储9月加息概率较一方面是远端通胀压力缓解美联储加息压投资咨询号Z0016648力下降美国8月非农数据中失业率有所抬升显示就业市场紧张程度有所缓解另一方面是美联储官员讲话也相对灵活根据我们梳理美联储各个票委的最新讲话来投资咨询业务资格看尽管整体态度仍延续加息路径但旗帜鲜明支持9月加息的数量同样较少后续证监许可20111289号美联储加息步伐有望暂停海外宏观有利于风险资产国内8月金融数据企稳回升9月11日国内领先的8月金融指标见底回升领先的8月社融存量金融机构贷款月同比分别增长9和111有见底回升的迹象并且社会融资中的新增政府债券明显回升初步验证国内稳增长的传导效果当下政策对经济的传导效果是市场交易重点本周还将迎来中国8月的经济数据此外近期政策围绕活跃资本市场地产扩大财政等多方面加码稳增长政策在国内稳增长信号加强的利好下关注对应的铜铝钢材PVCPPEB等品种的需求预期改善机会在国内多管齐下活跃资本市场的利好下我们看好后续A股走势商品分板块而言近期有两条主线较为明朗一是厄尔尼诺下的农产品机会应对是农产品中的豆菜粕油脂的买入套保机会第二个主线是围绕国内政策预期展开国内汽车家居电子产品等行业稳增长政策下以及能耗双控逐步转向碳排放双控的供给端政策分别对应有色铜铝化工聚酯类黑色建材等品种的机会其次贵金属建议等美联储9月加息预期明朗后再把握逢低做多的机会风险地缘政治风险能源板块上行风险全球经济超预期下行风险资产下行风险美联储超预期收紧风险资产下行风险海外流动性风险冲击风险资产下行风险请仔细阅读本报告最后一页的免责声明宏观大类日报丨20230913要闻央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕9月12日以利率招标方式开展2090亿元7天期逆回购操作中标利率18Wind数据显示当日140亿元逆回购到期因此单日净投放1950亿元纽约联储Nowcast模型预计8月美国整体CPI上升36核心CPI上升44美国第三季度GDP将保持韧性预计第三季度美国GDP年化增速为43预测美国7月PCE通胀将从6月的3升至33请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27宏观大类日报丨20230913宏观经济图1粗钢日均产量丨单位万吨每天图2全国城市二手房出售挂牌价指数丨单位日均产量粗钢重点企业旬城市二手房出售挂牌价指数一线城市城市二手房出售挂牌价指数三线城市2502351752302301702101902251651702201601502151552017-082019-082021-082022-072022-102023-012023-04数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3水泥价格指数丨单位点图430大中城市商品房成交套数丨单位套水泥价格指数全国1000030大中城市商品房成交套数220800020060001801604000140200012010002018-012019-012020-012021-012022-012023-012023-01-192023-03-192023-05-19数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图522个省市生猪平均价格丨单位元千克图6农产品批发价格指数丨单位无22个省市平均价生猪农产品批发价格200指数30菜篮子产品批发价格200指数2515014020130151201011051000902021-042021-082021-122022-042022-082022-122023-042021-052021-112022-052022-112023-05数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37宏观大类日报丨20230913权益市场图7波动率指数丨单位美国标准普尔500波动率指数VIX3530252015102022-072022-102023-012023-04数据来源Wind华泰期货研究院利率市场图8利率走廊丨单位图9SHIBOR利率丨单位DR007SLF007MLF007OMO007ON1W2W1M3M6M9M1Y45353425322151102018-012020-012022-012019-012020-012021-012022-012023-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图10DR利率丨单位图11R利率丨单位DR001DR007DR014DR021R001R007R014R021DR1MDR2MDR3MR1MR2MR3M48362412002021-01-012022-01-012023-01-012019-012020-012021-012022-012023-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47宏观大类日报丨20230913图12国有银行同业存单利率丨单位图13商业银行同业存单利率丨单位6个月1年6个月1年443535332525221515112019-012020-012021-012022-012023-012019-012020-012021-012022-012023-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图14各期限国债利率曲线中债丨单位图15各期限国债利率曲线美债丨单位1M2M3M6M1Y2Y1Y2Y3Y4Y5Y3Y5Y7Y10Y20Y30Y6Y7Y8Y9Y10Y7535553253521515-052019-012020-012021-012022-012023-0112022-092022-112023-012023-032023-05数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图162年期国债利差丨单位图1710年期国债利差丨单位中美2Y利差右轴中债2Y美债2Y中美10Y利差右轴中债10Y美债10Y645335422413130202-11-11-20-30-22017-122019-122021-122018-012020-012022-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57宏观大类日报丨20230913外汇市场图18美元指数丨单位无图19人民币丨单位无美元指数美元兑人民币中间价116741117271066810166966491628662019-012020-012021-012022-012023-012018-012020-012022-01数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67宏观大类日报丨20230913免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom