策略摘要
　　单边建议关注稳增长预期下的机会；套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收益率曲线陡峭化机会；套保建议关注长久期品种。
　　核心观点
　　■市场分析
　　关注央行MLF增量续做。9月11日，以利率招标方式开展了2090亿元7天期逆回购操作，净投放1950亿元。季末流动性压力下，关注本周五央行MLF续作情况。
　　继续关注海外风险。国内：9月7日至11日，已经有大连、南京、兰州、青岛、福州等6个二线城市相继取消限购政策；9月11日，8月人民币贷款增加1.36万亿，同比多增868亿；社融增量3.12万亿，同比多增6316亿，社融存量同比增9%，M2同比增10.6%；9月12日，《关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见》发布。海外：9月11日，美国与越南签署半导体供应链协议；9月12日，欧元区9月ZEW经济景气指数-8.9，前值-5.5；美国8月NFIB小型企业信心指数为91.3，预期91.5；日本央行表示，将在9月13日至9月27日期间，在所有办事处以固定利率提供无限额度的资金。
　　■策略
　　单边：2312合约偏空思路。
　　套利：经济数据同比层面的逐渐改善改善市场预期，关注收益率曲线陡峭化机会（+2×TS-1×T）。
　　套保：关注短久期品种基差走阔和曲线陡峭，空头套保关注T和TL 2312合约。
　　■风险提示
　　经济大幅弱于预期，流动性超预期宽松

研究报告全文：期货研究报告国债期货日报2023-09-13关注周五MLF操作利率品维持谨慎观点研究院策略摘要研究员单边建议关注稳增长预期下的机会套利建议关注流动性和经济预期修正过程中的收徐闻宇益率曲线陡峭化机会套保建议关注长久期品种xuwenyuhtfccom从业资格号F0299877投资咨询号Z0011454核心观点蔡劭立市场分析caishaolihtfccom从业资格号F3056198关注央行MLF增量续做9月11日以利率招标方式开展了2090亿元7天期逆回购投资咨询号Z0015616操作净投放1950亿元季末流动性压力下关注本周五央行MLF续作情况高聪继续关注海外风险国内9月7日至11日已经有大连南京兰州青岛福州等gaoconghtfccom6个二线城市相继取消限购政策9月11日8月人民币贷款增加136万亿同比多增从业资格号F3063338868亿社融增量312万亿同比多增6316亿社融存量同比增9M2同比增106投资咨询号Z00166489月12日关于支持福建探索海峡两岸融合发展新路建设两岸融合发展示范区的意见发布海外9月11日美国与越南签署半导体供应链协议9月12日欧元区投资咨询业务资格9月ZEW经济景气指数-89前值-55美国8月NFIB小型企业信心指数为913预证监许可20111289号期915日本央行表示将在9月13日至9月27日期间在所有办事处以固定利率提供无限额度的资金策略单边2312合约偏空思路套利经济数据同比层面的逐渐改善改善市场预期关注收益率曲线陡峭化机会2TS-1T套保关注短久期品种基差走阔和曲线陡峭空头套保关注T和TL2312合约风险提示经济大幅弱于预期流动性超预期宽松请仔细阅读本报告最后一页的免责声明国债期货日度报告丨2023913目录核心观点1成交明细3价格及价差4基差跟踪5图表图1国债期货各合约日度成交情况3图2国债期货各合约CTD券的基本要素3图3主力连续合约收盘价走势丨单位元4图4当季连续合约收盘价走势丨单位元4图5主力连续合约跨品种价差走势丨单位元4图6跨品种价差与资金利率4图7各品种的跨期价差走势丨单位元4图8当季合约前20大净持仓与跨期价差4图9TS近月基差丨单位元5图10TS近月IRR与同存利率丨单位5图11TF近月基差丨单位元5图12TF近月IRR与同存利率丨单位5图13T近月基差丨单位元5图14T近月IRR与同存利率丨单位5图15TL近月基差丨单位元6图16TL近月IRR与同存利率丨单位6图17TS近月净基差丨单位元6图18TF近月净基差丨单位元6图19T近月净基差丨单位元6图20TL近月净基差丨单位元6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明27国债期货日度报告丨2023913成交明细图1国债期货各合约日度成交情况品种合约代码最新结算价日变动按结算价成交量手均持仓量手持仓变动TL2312CFE991600012321634271-293TLTL2403CFE9884000032914390-32TL2406CFE98510-00344116460T2312CFE10179000567088182177-6146TT2403CFE1014400054051914151T2406CFE101100006538341233TF2312CFE10186000547839105926-2658TFTF2403CFE101670005124053735TF2406CFE101490006881333224TS2312CFE10115500336444632051750TSTS2403CFE1011050046611823-114TS2406CFE101045003547176115数据来源Wind华泰期货研究院图2国债期货各合约CTD券的基本要素品种合约代码CTD券代码CTD券收益率CTD券基差CTD券IRR久期TL2312CFE200004IB30304238177061775TLTL2403CFE210014IB30308962167731832TL2406CFE200004IB30312083179151775T2312CFE230014IB2630335011163627TT2403CFE210017IB2670907510588729T2406CFE210017IB2671224712995729TF2312CFE230002IB2460220215561410TFTF2403CFE230008IB2470440317484435TF2406CFE220006IB2550668419503514TS2312CFE230013IB222-0067222602174TSTS2403CFE220026IB2310002023055214TS2406CFE230003IB2330130523111236数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明37国债期货日度报告丨2023913价格及价差图3主力连续合约收盘价走势丨单位元图4当季连续合约收盘价走势丨单位元TCFETFCFET00CFETF00CFETSCFETLCFE右轴TS00CFETL00CFE右轴10401020104010201010101010301000103010009909901020980102098097097010109601010960数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图5主力连续合约跨品种价差走势丨单位元图6跨品种价差与资金利率4TS-T3T-TL右轴4TS-T资金利率右轴305023305020852330452230452080223040213040207521303530352020207030303030191930252065302518202201202207202301202307202401202201202207202301202307202401数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图7各品种的跨期价差走势丨单位元图8当季合约前20大净持仓与跨期价差T00-T01TF00-TF01价差当季-次季元左轴当季净多持仓万手TS00-TS01TL00-TL01右轴1215141410101212080510100600080804-050606040402-10020200-150000-02-2006010615062907130727081008240907202201202207202301202307202401数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明47国债期货日度报告丨2023913基差跟踪图9TS近月基差丨单位元图10TS近月IRR与同存利率丨单位基差期货隐含收益率-CTD券收益率右轴IRR同业存单到期收益率AAA3M015006600010003450005000000300-005-003150-010-015-00600006010615062907130727081008240601061506290713072708100824数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图11TF近月基差丨单位元图12TF近月IRR与同存利率丨单位基差期货隐含收益率-CTD券收益率右轴IRR同业存单到期收益率AAA3M0300088070006020600045040010002300002000010-00200-010-004-1006010615062907130727081008240601061506290713072708100824数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图13T近月基差丨单位元图14T近月IRR与同存利率丨单位基差期货隐含收益率-CTD券收益率右轴IRR同业存单到期收益率AAA3M050010250040200030020005150010100000-01000050-02000-030-040-005-5006010615062907130727081008240601061506290713072708100824数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明57国债期货日度报告丨2023913图15TL近月基差丨单位元图16TL近月IRR与同存利率丨单位基差期货隐含收益率-CTD券收益率右轴IRR同业存单到期收益率AAA3M35075003300500022502500120000000-00115-025-00210-050-0035-075-0040-100-005-506010615062907130727081008240601061506290713072708100824数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图17TS近月净基差丨单位元图18TF近月净基差丨单位元030035030025020020015010010005000000-005-010-010-01506010615062907130727081008240601061506290713072708100824数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图19T近月净基差丨单位元图20TL近月净基差丨单位元040050035030030025010020015-010010-030005000-050-005-010-07006010615062907130727081008240601061506290713072708100824数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明67国债期货日度报告丨2023913免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom请仔细阅读本报告最后一页的免责声明77