事件：
　　1）9月8日，senor tower发布2023年8月中国手游发行商全球收入排行榜，公司位列第12名，与上月齐平。
　　2）公司发布2023年中期报告。2023H1公司实现收入24.99亿港元，yoy+0.53%；non-GAAP净亏损3.34亿港元，去年同期为1.05亿港元。
　　点评：
　　1、经典游戏稳健运营，新款游戏展现活力，有望持续贡献收入增量。公司经典游戏《王国纪元》收入稳健，23H1贡献16.57亿港元收入；新策略游戏《Doomsday:Last Survivors》、《Viking Rise》报告期内月流水均突破7000万港元。其中，《Doomsday: Last Survivors》表现持续向好，七月流水突破8200万港元；《Viking Rise》上线后在全球多个地区位居下载榜第一。两款新游戏均展现出长线运营潜力，未来有望持续贡献收入增量。
　　2、APP业务进入高速成长期，多元化产品矩阵助力收入增长。23H1公司APP业务收入1.89亿元，占比7.6%，较22年同期提升5.7%。经过多年的打磨和耕耘，APP业务于今年进入高速成长期，七月APP业务月流水突破6300万港元。截至2023年6月30日，APP业务注册用户逾3亿，MAU近2000万。公司将持续推广，打造多元化产品矩阵，发挥APP业务平台化效应，推动收入再上新台阶。
　　3、积极拥抱AIGC技术，降本增效成果显著。2023H1，公司持续整合优化资源，在研发运营层面充分结合AIGC，大幅提升了研发及运营效率。在AIGC技术的加持下，公司23H1研发及行政费用同比缩减30%，降本增效显著。
　　4、预计23-25年营业收入分别为52.45/60.16/70.16亿港元，归母净利润分别为-4.04/4.76/8.52亿港元，对应PE分别为-9.31X/7.89X/4.41X，首次覆盖，给予“推荐”评级。
　　5、风险提示：新游戏表现不及预期、老游戏流水下滑、APP业务发展不及预期