龙源于9月6日公告，董事会已通过了关于授予董事会回购H股一般性授权的议案，目前建议下，公司最多可以在公开市场回购最多10%的H股股份。
　　我们认为公司估值已触底的逻辑如下: （1）目前公司估值已充分反映收购母公司资产较预期缓慢；（2）中期业绩超预期能成为市场情绪由过度悲观过渡至理性的开始；（3）回购建议将是新的催化剂。此外，H股回购上限仍超过目前任何H股单一持有者的数量，这将进一步消除市场对个别机构再度抛售公司H股的忧虑。
　　当前，在市场对收购看法转向较为理性之际，我们相信若收购能有所进展，即能提升估值。风险回报比接近三倍，具备吸引力。维持买入评级。
　　

研究报告全文：交银国际研究每日晨报2023年9月8日今日焦点龙源电力916HK全球主要指数回购建议加快估值触底反弹风险回报比吸引年初至今收盘价升跌升跌郑民康wallacechengbocomgroupcom恒指18202-107-344龙源于月日公告董事会已通过了关于授予董事会回购股一般性国指6315-139-58296H上A3274-113109授权的议案目前建议下公司最多可以在公开市场回购最多10的H上B239-078-1513股股份深A2026-176-196深B1140-070-150我们认为公司估值已触底的逻辑如下1目前公司估值已充分反映收道指34501017408购母公司资产较预期缓慢2中期业绩超预期能成为市场情绪由过度标普5004451-0321593纳指13749-0893136悲观过渡至理性的开始3回购建议将是新的催化剂此外H股回英国富时1007442021-013购上限仍超过目前任何H股单一持有者的数量这将进一步消除市场对法国CAC71960031116个别机构再度抛售公司H股的忧虑德国DAX15719-0141289资料来源FactSet当前在市场对收购看法转向较为理性之际我们相信若收购能有所进展即能提升估值风险回报比接近三倍具备吸引力维持买入评主要商品及外汇价格级三个月年初至收盘价升跌今升跌布兰特90661811553期金191810-127541期银2348-047-196期铜839500051010日圆14710-500-1030英镑125013372欧元107-002030基点变动三个月六个月HIBOR458-0421981美国10年债息yield4261262723资料来源FactSet恒指技术走势恒生指数182020750天平均线1882026200天平均线194371414天强弱指数4353沽空百万港元18552资料来源FactSet此报告最后部分的分析师披露商业关系披露和免责声明为报告的一部分必须阅读下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom2023年9月8日每日晨报本周公布经济数据美国本周公布经济数据中国日期事件市场预期上次数据日期事件市场预期上次数据9月6日ISM非制造业指数526052709月7日首次申领失业救济金人数千22800资料来源彭博资料来源彭博交银国际最新研究报告深度报告8月9日消费行业-乳业-乳制品行业深度行业更迭谁主沉浮一杯鲜奶更胜一筹呂浩江CFACESGA谭星子FRM6月13日科技行业-2023下半年展望硬件科技周期复苏仍需等待许亮6月6日新能源行业-2023下半年展望光伏玻璃盈利拐点将至运营商盈利能见度仍好郑民康文昊CPA6月6日医药行业-2023下半年展望聚焦创新需求反弹李柳晓PhD6月6日汽车行业-2023下半年展望至暗時刻已过预期修正油电同价快速替代燃油车陈庆6月5日互联网行业-2023下半年展望基本面向好仍是支撑估值提升的关键谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵6月5日消费行业-2023下半年展望消费复苏步伐渐进消费者对价格变得更敏感呂浩江CFA6月2日香港房地产行业-2023下半年展望渐趋乐观谢骐聪CFAFRM6月2日内地房地产行业-2023下半年展望等待更多信号谢骐聪CFAFRM6月2日证券行业-2023下半年展望低基数上盈利回升估值修复仍可期万丽CFAFRM6月2日保险行业-2023下半年展望全年新业务价值增速前高后低行业仍处复苏通道万丽CFAFRM6月1日全球宏观-2023年下半年展望周期新解蔡瑞CFA秦汐9月6日宏观交易系列-港股Beta可期且看Alpha配置策略的三板斧蔡瑞CFA李少金9月2日全球宏观-供需结构有所改善但薪资压力仍存美国8月非农就业点评蔡瑞CFA李少金8月26日全球宏观-美联储大概率将继续加息但更偏谨慎杰克逊霍尔会议点评蔡瑞CFA李少金8月17日全球宏观-加息概率仍存但美联储开始关注货币紧缩的滞后性7月FOMC纪要蔡瑞CFA李少金8月11日全球宏观-7月美国通胀因低基数反弹结构性压力仍存蔡瑞CFA李少金8月11日互联网行业剖析-即时零售有翻倍空间第三方即配抢占增量首予顺丰同城达达买入孙梦琪谷馨瑜CPA赵丽CFA蔡涵8月10日全球宏观-美债供给冲击罕见是否会带来市场冲击蔡瑞CFA李少金8月9日消费行业-乳业-乳制品行业深度行业更迭谁主沉浮一杯鲜奶更胜一筹呂浩江CFACESGA谭星子FRM8月4日全球宏观-美国7月非农延续放缓但就业市场仍有韧性蔡瑞CFA每日报告9月7日龙源电力916HK-回购建议加快估值触底反弹风险回报比吸引文昊CPA郑民康9月6日互联网行业月报-8月游戏月报网易逆水寒维持强劲表现腾讯稳步推进海外布局谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵9月6日互联网行业-酱香拿铁日销1亿元对平台日均拉动1对配送服务日均收入20谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵9月6日携程集团9961HK-出境恢复有望带动公司2024年收入及利润增长1520谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵9月5日光明乳业600597CH-鲜奶增长18冰淇淋在疲弱环境中成为新增长动力呂浩江CFACESGA谭星子FRM9月5日内地房地产行业-8月百强开发商销售额回穏预计4季度改善性需求稳定市场谢骐聪CFAFRM9月4日蒙牛乳业2319HK-销售疲弱但经营利润率优于预期高端化将推动未来利润率上升呂浩江CFACESGA谭星子FRM9月4日汽车行业-8月整车厂銷量穩健下半年行业或将保持常态化促销陈庆李易CFA9月1日互联网行业月报-互联网8月月报业绩展现韧性短期看好暑期利好行业谷馨瑜CPA孙梦琪赵丽CFA蔡涵9月1日挚文集团MOMOUS-下半年收入承压下调至中性评级赵丽CFA谷馨瑜CPA孙梦琪蔡涵9月1日凯盛新能1108HK-2季度业绩明显改善和龙头毛利率差距继续缩小重申买入文昊CPA郑民康9月1日网龙网络777HK-教育短期承压而游戏业务恢复增长维持买入孙梦琪谷馨瑜CPA蔡涵赵丽CFA8月31日京能清洁能源579HK-绿电进京帯动下新能源项目增量可观维持买入郑民康文昊CPA8月31日互联网行业-多家大模型通过备案看好百度文心一言率先起量孙梦琪谷馨瑜CPA蔡涵赵丽CFA8月31日申洲国际2313HK-去库存结束后订单恢复但可持续性取决于零售端呂浩江CFACESGA谭星子FRM8月31日康方生物9926HK-开坦尼首年销售超11亿元研发持续快速推进彰显超高执行力丁政宁李柳晓PhDCFA8月31日海吉亚医疗6078HK-1H23核心业绩强劲增长但核酸检测拖累短期表观增速下调目标价丁政宁李柳晓PhDCFA8月31日龙源电力916HK-上半年盈利优于预期有助缓和市场情绪下调目标价维持买入郑民康文昊CPA8月31日中国人保财险2328HK-上半年承保表现优异投资稳健上调至买入评级万丽CFAFRM8月31日华润置地1109HK-各线业务表现领先行业经营业务强劲表现抗周期波动谢骐聪CFAFRM8月31日协鑫科技3800HK-颗粒硅品质继续提高单模块产能提升将扩大成本优势文昊CPA郑民康资料来源交银国际下载本公司之研究报告可从彭博信息BOCM或httpsresearchbocomgroupcom22023年9月8日每日晨报恒生指数成份股公司名称股票代码收盘价市值5天股价年初至今--------52周--------------------市盈率-------------股息率市账率升跌升跌最高最低20222023E2024E2023E2023E港元百万港元港元港元倍倍倍倍长和实业1HK4135158372-327-117454453900432570526544029中电控股2HK5920149566-374395661551801600013761238524136中华煤气3HK569106175-139-2332807569202517241636615170汇丰控股5HK57301135728-263180266303870987566583847084电能实业6HK384581941-052-100646653565145113611313734094恒生银行11HK9705185544-295-2523133309705196110421001643114恒基地产12HK2115102395-186-2239301019221063923855851031新鸿基地产16HK8830255874000-1732114808420891967871561042新世界发展17HK168442380108-2345265515445998348641021020银河娱乐27HK4970217113-424-36858303520NA24241546107303港铁公司66HK3205198969-214-224942903190186329241144415110恒隆地产101HK105247332038-3106161098311311052931741035吉利汽车175HK96697212-082-15261416842176818311278187115阿里健康241HK44660267-367-3293983304751385485558000356中信股份267HK757220214-282-8131058703312299284859028万洲国际288HK40752219074-1035547392486670517521065华润啤酒291HK4535147124-163-168764753700316325692088153453东方海外国际316HK1006066433-437-20641532094100954506101175070康师傅控股322HK113864119-122-174214421086NANANANANA中石化386HK446110523-2831830538310762683641930061香港交易所388HK30720388740105-8903774020900386431412901287748创科实业669HK7580138741-219-1297109407045164317901514229307中国海外688HK1718188033387-166023251470754691640428047腾讯控股700HK321603037171-1051384150019072254019461652052334中国联通762HK537164312-3071118642332913809707658044领展房托823HK385598762-090-307762833740129814051451711052华润电力836HK151472830-143-514188011401037573488653080中国石油857HK6021270156366863602300686654670729071信义玻璃868HK114847805-086-210517661010913820683569134中升控股881HK230054995-377-427148602170793830707426108中海油883HK134859994207535071400930416461447905090建设银行939HK4291093491214-1227563402313304287998034中国移动941HK65001331259-3132560696547251033954883739097龙湖集团960HK1742112400545-283129501000402463453640066信义光能968HK63556535-305-2650107662914781443961317177中芯国际981HK1982118313061185425601516109922982107000100联想集团992HK833101027-6092995913535609787NA470227长江基建1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