根据Sensor Tower和七麦数据，7-8月，我们跟踪的本土手游流水合计受新游及暑期运营带动同比增25%。
　　腾讯本土同比净增15亿元人民币（下同），或+9%，《王者荣耀》/《英雄联盟手游》受暑期运营带动贡献11/5亿元流水增量，新游《冒险岛：枫之传说》贡献5亿元流水。海外流水同比净增6亿元（+14%），《胜利女神：NIKKE》（单月流水稳定在约2亿元）、《Triple Match 3D》、《使命召唤》贡献主要流水增量，抵消《幻塔》高基数影响。
　　网易本土同比增34亿元（+60%），《逆水寒》维持强劲表现，月流水近20亿元，环比7月基本持平。海外流水同比降近3亿元（-30%），《荒野行动》受日本市场新游冲击同比降势持续，但环比连续两月微幅恢复，9月或因去年低基数恢复同比正增长。
　　8月新游聚焦：腾讯/网易/哔哩哔哩分别于本土市场上线3/1/3款手游，根据七麦数据，腾讯代理Nexon《冒险岛：枫之传说》表现最佳，8月17日上线后稳居iOS游戏畅销榜单前六名，我们估算首月流水7-9亿元，领先《战地无疆》（8月24日）1-2亿元、《新天龙八部》（8月29日）2-4亿元，以及网易《全明星街球派对》（8月23日）3-5亿元和哔哩哔哩《闪耀！优俊少女》（8月30日）1-2亿元。
　　近期新闻：1）国家新闻出版署公布2023年第2批进口游戏版号，包括腾讯《航海王：壮志雄心》/《阿凡达：重返潘多拉》、网易《指环王：纷争》等；2）腾讯海外游戏发行品牌Level Infinite宣布注册账户达1,000万，并公布《刺客信条：Jade》等15款新游。
　　投资启示：新游及暑期旺季拉动大盘持续回暖。网易（NTESUS/9999 HK，买入）《逆水寒》维持强劲表现，或带动3季度手游同比增速超我们预期（23%），若新游热度持续，全年预期仍有上调空间。腾讯（700 HK，买入）旗舰手游表现稳健，新游贡献增量，我们维持3季度3%增长预期，海外研发+发行布局稳步推进，长期将带来估值提升。哔哩哔哩（BILIUS/9626 HK，买入）《闪耀！优俊少女》首周表现弱于《公主连结》等重点手游上线初期，但参考港澳台地区的版本，后续新卡池上线或将驱动流水增长，我们将持续关注后续表现，判断是否影响2024年收入预期。