工业硅
　　主要内容
　　（1）本周工业硅期货价格宽幅震荡，受到宏观利好政策的刺激，周五商品普遍飘红，工业硅期货大幅反弹，主力收于13805元/吨。现货价格延续较强的走势，华东553#价格14050元/吨，较上周上涨150元/吨。421#价格15000元/吨，较上周上涨50元/吨。421#较553#升水950元/吨。当前期货升水（对标421#）805元/吨，期货长期升水，可交割421#流通紧张。
　　（2）生产端看，北方供应平稳，新疆开工基本维持较高位，产能逐步释放。云南地区新增开炉4台，丰水期下产量继续攀升。四川开工较上周继续高位维稳。百川数据口径，周度产量位于历史高位。
　　（3）成本端看，工业硅综合成本较上周维持稳定，现货重心上行，近期硅厂利润继续小幅提升。
　　（4）库存方面，本周市场库存继续大幅回落，昆明库存下滑明显，持续向期货交割库转移。期货交割仓库继续增加，工业硅仓单量23988，折11.99万吨。
　　（5）需求端看，近期铝合金开工率基本维稳，工业硅需求基本维持稳定。有机硅开工逐步上行，工业硅需求小幅增加，终端需求预期有所改观，具体需要看传统旺季叠加政策刺激下，终端需求的具体表现。多晶硅产能逐步释放，但仍处于产能爬坡阶段，库存低位且终端需求较好，使得下游对硅料的涨价接受度较高。预计未来对工业硅的需求仍较高。
　　（6）整体看，现货市场维稳，短期需求小幅转好及现货偏紧格局使得现货价格支撑较强，但交割库和仓库的压力仍较大，且生产持续位于高位，长期基本面承压下，硅价仍有下行空间
　　行情观点
　　震荡偏弱

研究报告全文：国贸期货研究院金融衍生品中心李泽钜从业资格号F0251925投资咨询号Z0000116主要观点品种主要内容行情观点1本周工业硅期货价格宽幅震荡受到宏观利好政策的刺激周五商品普遍飘红工业硅期货大幅反弹主力收于13805元吨现货价格延续较强的走势华东553价格14050元吨较上周上涨150元吨421价格15000元吨较上周上涨50元吨421较553升水950元吨当前期货升水对标421805元吨期货长期升水可交割421流通紧张2生产端看北方供应平稳新疆开工基本维持较高位产能逐步释放云南地区新增开炉4台丰水期下产量继续攀升四川开工较上周继续高位维稳百川数据口径周度产量位于历史高位3成本端看工业硅综合成本较上周维持稳定现货重心上行近期硅厂利润继续小幅提升工业硅4库存方面本周市场库存继续大幅回落昆明库存下滑明显持续向期货交割库转移期货交割仓库继续震荡偏弱增加工业硅仓单量23988折1199万吨5需求端看近期铝合金开工率基本维稳工业硅需求基本维持稳定有机硅开工逐步上行工业硅需求小幅增加终端需求预期有所改观具体需要看传统旺季叠加政策刺激下终端需求的具体表现多晶硅产能逐步释放但仍处于产能爬坡阶段库存低位且终端需求较好使得下游对硅料的涨价接受度较高预计未来对工业硅的需求仍较高6整体看现货市场维稳短期需求小幅转好及现货偏紧格局使得现货价格支撑较强但交割库和仓库的压力仍较大且生产持续位于高位长期基本面承压下硅价仍有下行空间1价格行情本周工业硅期货价格宽幅震荡受到宏观利好政策的刺激周五商品普遍飘红工业硅期货大幅反弹主力收于13805元吨现货价格延续较强的走势华东553价格14050元吨较上周上涨150元吨421价格15000元吨较上周上涨50元吨421较553升水950元吨当前期货升水对标421805元吨期货长期升水可交割421流通紧张图表1期货主力价格走势图表2华东现货价格元吨421-通氧553价差不通氧553硅华东-平均价通氧553硅华东-平均价421硅华东-平均价22000210019002000017001800015001300160001100140009007001200050010000300202212202301202302202303202304202305202306202307202308数据来源Wind国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院2供给分析本周工业硅周度产量790万吨较上周继续小幅增加周度产量位于历史高位SMM数据显示2023年7月全国工业硅产量2828万吨较6月上涨668百川数据口径全国炉数729台本周开炉377台较上周增加5台开炉率为5171图表3工业硅月度产量及开工图表4百川周度产量吨中国金属硅月度产量万吨右中国金属硅月度开工率2023年2022年2021年2020年90000800350800007003007000060025060000500200500004001504000030010030000200100502000000001000001591317212529333741454953202105202303202007202009202011202101202103202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202305202307202005周数数据来源SMM国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院42供给分析北方供应平稳新疆开工基本维持较高位产能逐步释放云南地区新增开炉4台丰水期下产量继续攀升四川开工较上周继续高位维稳图表5工业硅分地区月度产量吨图表6分地区开工率中国金属硅分省份月度产量新疆中国金属硅分省份月度产量云南中国金属硅分省份月度开工率新疆中国金属硅分省份月度开工率云南中国金属硅分省份月度产量内蒙古中国金属硅分省份月度产量四川中国金属硅分省份月度开工率四川200000100018000090016000080014000070012000060010000050080000400600003004000020020000100000数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院52供给分析图表7本周国内主产区开炉情况地区总炉数本周开炉台上周开炉台开炉率安徽200000福建35661714甘肃1910105263广西18321667贵州1700000河南5336000黑龙江22883636湖南2500000吉林8222500江西600000辽宁300000内蒙4124245854宁夏7445714青海17221176陕西13221538四川11165655856新疆2201251255682云南1381131098188重庆2010105000湖北200000合计7293773725171数据来源百川盈孚国贸期货研究院62供给分析库存方面本周市场库存继续回落昆明库存下滑明显持续向期货交割库转移百川数据口径行业库存为1723万吨较上周快速回落期货交割仓库继续增加工业硅仓单量23988折1199万吨图表8市场库存吨图表9行业总库存吨总计黄埔港昆明天津港2020年2021年2022年2023年30000014000012000025000010000020000080000150000600001000004000050000200000020190503201911292020061920210122202108202022031820221014202351911121周数314151数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源百川盈孚国贸期货研究院73成本利润分析百川数据显示工业硅综合成本1348552元吨较上周维持稳定近期石油焦硅煤电极价格有所下行三季度成本重心下移毛利为67928元吨现货重心上行近期硅厂利润继续小幅提升图表10百川周度成本利润元吨图表11各地区成本元吨成本毛利新疆553平均成本云南553平均成本四川553平均成本20000250001800016000200001400012000150001000080006000100004000200050000-20000202011202101202103202005202007202009202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307数据来源百川盈孚国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院83成本利润分析电价8月西北地区电价维稳新疆伊犁地区电价维持在03元度左右石河子电价022元度左右8月西南地区硅用电价低位维稳怒江电价约035元度四川电价约为035元度图表12主要产区电价成本元度新疆伊犁新疆石河子云南怒江四川乐山0706050403020100202009202010202011202012202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202304202305202306202307202308数据来源SMM国贸期货研究院93成本利润分析硅石新疆硅石500元吨云南硅石435元吨预计后续硅石价格保持稳定石油焦本周石油焦价格维稳SMM数据显示石油焦价格在1560至1600元吨预计石油焦现货维持震荡图表13硅石价格走势元吨图表14石油焦价格走势元吨新疆硅石-平均价云南硅石-平均价湖北硅石-平均价扬子焦-平均价茂名焦-平均价江西硅石-平均价广西硅石-平均价广州焦-平均价塔河焦-平均价6003500300055025005002000450150040010003505003000202206202208202210202212202302202304202306202308202206202208202210202212202302202304202306202308数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院103成本利润分析硅煤SMM数据显示硅煤价格较上周持平新疆精煤价格1700元吨电极SMM数据显示本周石墨电极成本基本维稳国内市场石墨电极价格17500元吨左右预计未来价格震荡偏弱图表15精煤价格走势元吨图表16电极价格走势元吨新疆精煤-平均价宁夏精煤-平均价炭电极-平均价石墨电极-平均价350035000300030000250025000200020000150015000100010000500500000202206202208202210202212202302202304202306202308202206202208202210202212202302202304202306202308数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院114下游需求分析铝合金本周铝合金价格大幅抬升ADC12价格为19650元吨近期铝合金开工率基本维稳原生铝合金开工率516再生铝合金开工率486乘联会消息8月1-27日乘用车市场零售1356万辆同比去年同期增长6较上月同期增长3今年以来累计零售12653万辆同比增长2全国乘用车厂商批发1433万辆同比去年同期增长3较上月同期下降3今年以来累计批发14564万辆同比增长6图表17铝合金ADC-12价格走势图表18铝合金周度开工率SMM铝合金ADC12-平均价再生铝合金开工率原生铝合金开工率2050080702000060195005040190003018500201018000017500202212202301202302202303202304202305202306202307202308202004202006202008202010202012202102202104202106202108202110202112202202202204202206202208202210202212202302202304202306202308数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院124下游需求分析有机硅本周有机硅价格较上周小幅下滑DMC参考价格为13200元吨107胶价格14000元吨7月有机硅DMC产量1971万吨环比上涨2724整体开工率8690本周有机硅产量小幅增加主要为月底前山东云南内蒙等前期停炉检修的产能恢复有机硅开工逐步上行工业硅需求小幅增加整体看终端需求预期有所改观具体需要看传统旺季叠加政策刺激下终端需求的具体表现图表19有机硅价格元吨图表20有机硅月度产量及开工率DMC-平均价107胶-平均价硅中国有机硅DMC月度产量产量有机硅DMC月度开工率19000250950900180002008501700080015075016000700100150006506001400050550130000050012000202303202304202305202306202307202308202111202302202106202107202108202109202110202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202303202304202305202306202307数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院134下游需求分析多晶硅本周多晶硅较上周小幅抬升多晶硅致密料约为775万元吨菜花料约为730万元吨7月多晶硅产量1250万吨同比上涨11404近期多晶硅产能逐步释放但仍处于产能爬坡阶段库存低位且终端需求较好使得下游对硅料的涨价接受度较高预计未来对工业硅的需求仍较好图表21多晶硅价格元千克图表22多晶硅月度产量万吨多晶硅致密料-平均价多晶硅菜花料-平均价硅多晶硅月度产量产量同比350140140030012012001000250100800200806001506040010040200502000000-200202007202003202005202009202011202101202103202105202107202109202111202201202203202205202207202209202211202301202303202305202307数据来源SMM国贸期货研究院数据来源SMM国贸期货研究院1415