研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可201231号化工一行情建议2023年9月5日星期二品种行情评述操作建议原油供给端持续收紧油价维持偏强表现国际油价小幅回落供给端方面俄罗斯日前称已与欧佩克的伙伴国就减少石油出口达成一致并将于下周公布新的主要参数这一信号表明两国可能把这些自愿减产措施延续至10月同时市场预期沙特很可能会连续第三个月延长其自愿日均减产100万桶的措施至10月份供给端的收紧继续为油价带来强劲的支撑需求端方面目前海外经济衰退的阴云仍没有消散欧元区综合采购经理人指数PMI初值从7月的486降至8月的47创下2020年11月以来的最低水平欧洲为抗击通胀而面临着经济衰退的风险美国8月ISM制造业PMI为476预期47前值464虽然环比有所改善原油观望原油但依旧处于景气区间之下宏观方面美国8月包括非农就业人口燃料油观望燃料油数据在内的经济数据好于市场预期这表明美联储长达数月的加息推荐星级对整体经济的负面影响并不显著并可能增加美联储今年再次加息的可能性燃料油原油高位震荡燃油偏强支撑新加坡企业发展局公布的数据显示截至8月30日当周新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油沥青除外库存减少2184万桶至六周低点19915万桶亚洲燃料油市场夏季天气炎热导致发电用燃料油需求飙升也加剧了市场供应紧张9月交货的低硫燃料油供应趋紧来自欧洲和中东的套利供应减少但未能提振含硫量05船用燃料油现货价差船用燃料油需求相对疲弱成本端方面短期原油继续反弹上涨燃料油成本端支撑增强多头减仓出头橡胶冲高回落操作策略多NR现货市场沪胶上涨天然橡胶市场主流价格跟涨套利盘加仓为空RU套利持有沪胶1-5正套持主越南胶因价格优势成交气氛活跃有上游原料泰国主流市场原料收购价格上涨烟胶片5082涨157推荐星级橡胶胶水45涨080杯胶4135涨080单位泰铢公斤下游需求国内轮胎行业短期供需相对平衡下开工更多延续平稳态势出口市场订单的高基数仍给予半钢轮胎厂家较强支撑但是全钢轮胎出口订单略有放缓好在国内市场不断给予新的补充增量一定程度上缓冲了预期下行的势头短期内开工综合调整驱动性不化工投研日报大仍将以个体调整为主主要观点橡胶冲高回落从盘面来多头减仓明显短期回调趋势明显目前橡胶供需基本面有边际好转的支撑供给端虽然国内外产区进入新胶增量阶段但由于天气影响产区原料释放不及同期短期收购价格持续高挺成本端对胶价底部形成支撑中游库存方面中国社会库存显著下降深色胶库存下降浅色胶反向增加驱动深浅色胶价差结构变动库存拐点的显现对行情带来支撑需求端下游轮胎企业在出口订单及季节性需求较好支撑下开工维持稳定原料刚需采买推进从季节性角度来看RU2401合约表现偏强存在较多不确定因素扰动盘面冲高回落后对短期多头情绪或有较大打压同时目前期现价差扩大至同期高位短期继续回落调整1原油今日亚洲盘时段国际原油期货价格下跌跌幅在04美元桶左右布伦特原油期货在区间波动8849-8895石化库存682PE市场今日LLDPE市场价格部分走高价格变动幅度在20-100环比5本日元吨线性期货高开震荡后走弱但部分石化上调出厂价市场受盘面震荡走支撑贸易商随行跟涨出货终端需求改观不大实盘成交商谈为跌基本面一主般短期上行过快后需要3PP市场今日国内PP市场价格稳中小涨部分涨幅在20-50元整理成本支吨期货高位震荡后小幅走弱但石化企业厂价多数上调货源成撑仍在暂时本支撑增强贸易商报盘随行小涨下游在低价时谨慎适量采购聚烯烃观望关注宏随着价格上调接货意愿下降日内成交商谈交投有所好转今日观情绪及原华北拉丝主流价格在7680-7820元吨华东拉丝主流价格在油状态7750-7850元吨华南拉丝主流价格在7850-7950元吨推荐星级汽油旺季即将结束芳烃依然较强运行乙二醇受到沙特与俄罗聚酯斯延续延长预期的影响PTA今日PTA市场下跌成本支撑刚需平稳与PTA供应充足博弈本周原油强势运行亚洲现货基差偏稳PTA主力供应商继续出售现货及远月货源但未公布具2化工投研日报体成交数量本周及下周主港货源报盘参考期货2401升水55自提石脑油价格受到俄罗斯9月15日前主港货源递盘参考期货2309升水45-50自提共计成交出口减少的影响价格继吨其中吨成交自提基差1500070006150615561706190续上涨石脑油生产利润主流成交为下周主港货和宁波货源参考期货2309升水505255反弹亚洲今年可能会经自提历一个低检修量的秋季乙二醇尾盘张家港乙二醇现货市场调整较小基差商谈稳定本维修季供应略有减少周现货贴水2401合約135-140报盘4105递盘4100下周贴水需求稳定的背景下亚洲2401合約125-135报盘4115递盘41059月下期货贴水2401合乙烯价格小幅上涨但上約115-125报盘4125递盘411510月下期货贴水2401合約85-90涨幅度有限国内MTO的报盘递盘41554150负荷为76为2022年10月以来的最高水平此前江苏盛虹的83万吨年短纤短纤主力期货跌88至7570现货市场涤纶短纤工厂价格商谈贸易商成交以点价为主下游按需采购场内成交不佳华东MTO于8月12日重启自地区15638短纤主流价格在7450-7700现款出厂华北地区涤纶短7月初以来一直保持在纤市场送到价7600-7700福建地区短途送到价7700-785066的稳定水平乙二醇8月累库3万吨9月累库观点PTA随着RVP规格的上升丁烷需求量增加辛烷值溢价会8万吨10月累库5万吨下降全球范围内裂解装置继续以降低的速率运行当前高辛烷乙二醇价格长时间低位值芳烃和重整油的需求仍然强劲库存继续支持高汽油价值和高混徘徊利润大幅亏损之后乙二醇依然难以有大合溢价EIA数据显示炼油厂再次处于高位运行为945汽油产量幅的反弹乙二醇变动主强劲BTX的提取利润率仍为负值表现不佳的化工行业维持了汽油与石脑油的宽价差并为高辛烷值调合组分提供了较高的可负担性要取决于后市去库的速亚洲石脑油市场仍然相对紧张商业库存保持在较低水平印度的度以及乙烯的成本支撑供应量也有所下降几家炼油厂将装置进行维护亚洲汽油消费没情况乙烯和煤炭的价格有进一步增长但仍然相对强劲在东南亚汽油需求在夏季需求将对乙二醇有最大的影强劲的情况下保持稳定与此同时中国内地的出口到亚洲的汽油的响目前政策预期已经逐套利经济仍然存在北美混合二甲苯现货价格本周下跌部分原因步兑现国内经济刺激政策不断发布宏观情绪转是汽油价格下跌亚洲汽油利润率的增加是PX价格上涨的一个原因暖商品情绪受到明显带因此PX与石脑油的价差也有所增加中国大陆PTA产量已触及新高动推荐星级预计8月份将创造新纪录随着新聚酯装置的投产以及预计年底前新PTA装置的投产预计PTA总产量不会从目前水平大幅下降PX与石脑油的价差本周平均略高于400美元吨在我们的供需平衡表中国内PX8月预计去库13万吨9月累库6万吨10月去库14万吨近期的聚酯负已经达到93聚酯开工近期也接近上限PTA8月PTA预计小幅累库19吨9月PTA预计累库22吨10月PTA预计累库14万吨市场后市累库压力显现3化工投研日报备注本表格中涨跌幅均采用1500收盘价数据隔月价差采用1030数据二重点数据监测1原油燃料油表1原油燃料油数据注外盘数据为当天1500报价期货结算价SC主力Brent首行WTI首行Nymex汽油Nymex柴油ICE柴油原美元桶美元桶美分加仑美分加仑美分加仑油现值538110233971428459294762925前值52689694928127296281827904涨跌113539433116312961346幅度215556467426460482价差SC2301-2302WTI首行-次行Brent首行-次行Brent-WTI首行Nymex汽油裂解Nymex柴油裂解价美元吨美元桶美元桶美元桶美元桶美元桶差现值-8618832951929382691前值-8914630550429542705涨跌03042024015-0162-0137幅度-3372877787298-055-051基美国数据商业库存库欣库存汽油库存原油产量活跃钻机数台炼厂开工率本面万桶万桶万桶万桶天现值416022378246481160645874前值411512583247061160635853涨跌451-205-5801021收盘价FU2301FU2305LU2302LU2303高硫近月纸货高硫贴水盘元吨元吨元吨元吨美元吨美元吨燃面现值260026674040400036149254料前值247526254016397234348196油涨跌12542240028001801058幅度5051600600705242959价差FU2305-2301FU2309-2305LU2303-2302元LU2304-LU2303LU2302-FU2301LU2303-FU2301价元吨元吨吨元吨元吨元吨差现值6718-40-7814401400前值15037-44-7815411497涨跌-83-1940-101-97幅度-5533-5135-9090-655-648现现货新加坡高硫阿拉伯湾高硫新加坡低硫日本低硫南韩低硫新加坡05柴油货价美元吨美元桶格现值366003229959800607006565010881前值361003047359200605006500011254涨跌518266265-373幅度137565100033099-3434化工投研日报库存新加坡库存轻质馏分油中质馏分油残渣燃料油波罗的海BDI指数原油运价指数成品油运价指数运价千桶BDTIBCTI现值128721117622566144819212129前值135341105122438142519512124涨跌-66212512823-3052橡胶表1橡胶上下游数据3聚烯烃4聚酯5化工投研日报现货价格变化INE原油PXPTAMEGPF9月1日654110966210407376809月4日66481099615041057660数据来源CCF国贸期货研究员李泽钜期货从业证号F0251925投资咨询证号Z0000116国贸期货研究员陈胜期货从业证号F3066728投资咨询证号Z0017251国贸期货研究员叶海文期货从业证号F3071622投资咨询证号Z0014205国贸期货研究员陈一凡期货从业证号F3054270投资咨询证号Z0015946个人观点仅供参考-------------------------------推荐星级说明-------------------------------核心推荐重点推荐中性推荐弱推荐不推荐6化工投研日报7