核心观点
　　本周地产放松政策进入密集落地期，预计政策落地会带来大量刚需和改善用户入市，推动核心城市新房和二手房成交量有所回升，利好下游消费建材发货提速。从各家中期业绩来看，消费建材业绩突出表现，一方面是因为各家在渠道优化、品类扩展上的努力开始在营收端有所体现；另一方面在利润端的高增长则得益于上游原材料价格有所松动。展望下半年，消费建材类公司仍将受益于以上两点逻辑。
　　市场回顾：本周（2023/08/27-2023/09/02）中信建材指数上涨3.86%，沪深300上涨2.22%，消费建材指数跑赢大盘1.64%。本周子板块中，消费建材上涨5.47%、水泥上涨0.46%、混凝土及外加剂上涨3.48%、玻璃及玻纤上涨4.35%、耐火材料上涨5.80%、装配式建筑上涨6.16%、新材料上涨3.88%。年初至今来看，混凝土及外加剂、玻璃及玻纤子板块涨幅居前。
　　板块数据跟踪：
　　地产高频销售：本周新房成交同环比均下行，二手房成交同环比均上行。本周52个城市新房共成交324.6万方，环比上升17.7%，同比下降27.5%；17个城市二手房共成交132.9万方，环比下降13.2，同比增长5.2%。
　　水泥：全国均价下降1.21%，库容比环比下行0.5pct。本周全国高标水泥含税均价为354.5元/吨，环比下降1.21%。本周全国水泥库容比75.25%，环比上周下降0.5pct，较上月同比上行2.0pct，较去年同期上行0.37pct。本周水泥出货率57.13%，环比上周下滑0.74pct，较上月同比上行2.87pct，较去年同期下滑5.2pct。
　　玻璃：浮法均价下行0.9%，库存环比上行3.35%。本周全国玻璃现货成交均价2014元/吨，周环比下行0.9%；本周全国样本企业总库存4428.1万重箱，周环比上行3.35%，同比下滑37.5%，库存天数18.9天，较上期上行0.7天。本周3.2 mm镀膜光伏玻璃25.5元/平米，周环比保持不变，年同比下降7.3%；2.0 mm镀膜光伏玻璃17.5元/平米，周环比保持不变，年同比下降17.5%。
　　玻纤：本周无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行，电子纱市场以稳为主。从需求端看，需求暂无明显好转，市场竞争压力较大下，多数厂实际成交仍延续灵活可谈政策。从供应端看，周内池窑产线暂无调整，市场在产产能维持平稳，终端需求暂无明显好转下，整体交投氛围不温不火，厂库压力持续增大，个别厂池窑产线近期存冷修计划，产线变动情况尚需跟进。截至目前，国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价维持在3600-3900元/吨，电子纱主流报价7800-8500元/吨不等；电子布当前主流报价维持3.2-3.8元/米。
　　碳纤维：本周场内库存保持增长，价格大幅下滑。本周国内碳纤维市场均价108.7元/公斤，环比保持不变，年同比下降36.06%。截至9月1日，丙烯腈现货价约9050元/吨，周环比上涨7.1%。据百川盈孚数据，截止到2023年9月2日，碳纤维行业毛利率月环比下行0.42pct至6.00%。截至9月2日碳纤维库存10510吨，周环比保持不变。其中东北、华东、西北库存分别为6100、1280、3130吨，环比分别保持不变。2023年7月，国内碳纤维产量5159.2吨，环比上升7.83%，同比增长25.9%。
　　投资建议：本周地产放松政策紧密落地，包括：1）8月31日国家金融监督管理总局发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，首套住房和二套住房商贷最低首付款比例全国范围内统一为不低于20%和30%，不再区分限购和非限购区域，且二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率加20个基点；2）截至9月1日，北、上、广、深四个一线城市全面执行“认房不认贷”政策。预计政策落地会带来大量刚需和改善用户入市，推动核心城市新房和二手房成交量有所回升，利好下游消费建材发货提速。从中期业绩来看，消费建材业绩突出表现，一方面是因为各家在渠道优化、品类扩展上的努力开始在营收端有所体现；另一方面在利润端的高增长则得益于上游原材料价格有所松动。展望下半年，消费建材类公司仍将受益于以上两点逻辑，我们推荐关注竞争格局良好，自身零售业务占比高的龙头消费建材公司，推荐消费建材龙头【三棵树】【东鹏控股】【伟星新材】以及行业价格战较为激烈，业绩短期受冲击比较大的消费建材类公司【科顺股份】【坚朗五金】【蒙娜丽莎】。
　　风险提示：地产基建投资不及预期；原材料价格上涨超预期。

研究报告全文：证券研究报告行业动态每周观点政策进入密集落地期看建筑材料好地产销售放量带动基本面改善核心观点本周地产放松政策进入密集落地期预计政策落地会带来大量维持评级强于大市刚需和改善用户入市推动核心城市新房和二手房成交量有所回升利好下游消费建材发货提速从各家中期业绩来看消任宏道费建材业绩突出表现一方面是因为各家在渠道优化品类扩renhongdaocsccomcn展上的努力开始在营收端有所体现另一方面在利润端的高增SAC编号S1440523050002长则得益于上游原材料价格有所松动展望下半年消费建材类公司仍将受益于以上两点逻辑发布日期2023年09月05日市场回顾本周20230827-20230902中信建材指数上涨市场表现386沪深300上涨222消费建材指数跑赢大盘16410本周子板块中消费建材上涨547水泥上涨046混凝0土及外加剂上涨348玻璃及玻纤上涨435耐火材料上涨580装配式建筑上涨616新材料上涨388年初至-10今来看混凝土及外加剂玻璃及玻纤子板块涨幅居前-20-30板块数据跟踪建筑材料沪深地产高频销售本周新房成交同环比均下行二手房成交同环300比均上行本周52个城市新房共成交3246万方环比上升177同比下降27517个城市二手房共成交1329万方相关研究报告环比下降132同比增长52水泥全国均价下降121库容比环比下行05pct本周全国高标水泥含税均价为3545元吨环比下降121本周全国水泥库容比7525环比上周下降05pct较上月同比上行20pct较去年同期上行037pct本周水泥出货率5713环比上周下滑074pct较上月同比上行287pct较去年同期下滑52pct玻璃浮法均价下行09库存环比上行335本周全国玻璃现货成交均价2014元吨周环比下行09本周全国样本企业总库存44281万重箱周环比上行335同比下滑375库存天数189天较上期上行07天本周32mm镀膜光伏玻璃255元平米周环比保持不变年同比下降7320mm镀膜光伏玻璃175元平米周环比保持不变年同比下降175玻纤本周无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行电子纱市场以稳为主从需求端看需求暂无明显好转市场竞争压力较大下多数厂实际成交仍延续灵活可谈政策从供应端看周内池窑产线暂无调整市场在产产能维持平稳终端需求暂无明显好转下整体交投氛围不温不火厂库压力持续增大个别厂池窑产线近期存冷修计划产线变动情况尚需跟进截至目前国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价维持在3600-3900元吨电子纱主流报价7800-8500元吨不等电子布当前主流报价维持32-38元米本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明建筑材料行业动态研究报告碳纤维本周场内库存保持增长价格大幅下滑本周国内碳纤维市场均价1087元公斤环比保持不变年同比下降3606截至9月1日丙烯腈现货价约9050元吨周环比上涨71据百川盈孚数据截止到2023年9月2日碳纤维行业毛利率月环比下行042pct至600截至9月2日碳纤维库存10510吨周环比保持不变其中东北华东西北库存分别为610012803130吨环比分别保持不变2023年7月国内碳纤维产量51592吨环比上升783同比增长259投资建议本周地产放松政策紧密落地包括18月31日国家金融监督管理总局发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知首套住房和二套住房商贷最低首付款比例全国范围内统一为不低于20和30不再区分限购和非限购区域且二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率加20个基点2截至9月1日北上广深四个一线城市全面执行认房不认贷政策预计政策落地会带来大量刚需和改善用户入市推动核心城市新房和二手房成交量有所回升利好下游消费建材发货提速从中期业绩来看消费建材业绩突出表现一方面是因为各家在渠道优化品类扩展上的努力开始在营收端有所体现另一方面在利润端的高增长则得益于上游原材料价格有所松动展望下半年消费建材类公司仍将受益于以上两点逻辑我们推荐关注竞争格局良好自身零售业务占比高的龙头消费建材公司推荐消费建材龙头三棵树东鹏控股伟星新材以及行业价格战较为激烈业绩短期受冲击比较大的消费建材类公司科顺股份坚朗五金蒙娜丽莎风险提示地产基建投资不及预期原材料价格上涨超预期请参阅最后一页的重要声明1建筑材料行业动态研究报告一市场回顾本周中信建材指数上涨386上证综指上涨226深证成指上涨329沪深300上涨222本周传媒通信计算机家电石油石化综合涨幅居前餐饮旅游综合电力设备基础化工医药涨幅居后图12023年初至今板块收益走势图2一周各板块表现建材指数-沪深300差值周涨跌幅2023年以来涨跌幅右轴沪深3001040建材指数3081220610640-102-2000-302-40-6传媒通信家电非银建筑汽车银行机械煤炭钢铁建材医药综合计算机房地产石油石化纺织服装轻工制造有色金属食品饮料国防军工商贸零售交通运输农林牧渔基础化工电力设备餐饮旅游-12电子元器件1月2月3月4月5月6月7月8月电力及公用事业数据来源Wind中信建投数据来源Wind中信建投图表1本周子板块中消费建材上涨547水泥上涨046混凝土及外加剂上涨348玻璃及玻纤上涨435耐火材料上涨580装配式建筑上涨616新材料上涨388年初至今来看混凝土及外加剂玻璃及玻纤子板块涨幅居前图表2行业子板块估值及涨跌幅建材子板块PETTM周涨跌幅2023年初至今涨跌幅消费建材2118547-784水泥969046-522混凝土及外加剂2032348-176玻璃及玻纤1680435-275耐火材料1437580-465装配式建筑1845616-1493新材料3143388-1008建材行业1483345-516资料来源Wind中信建投本周涨幅前五宏和科技筑友智造科技王力安防旗滨集团兔宝宝本周跌幅前五科顺股份中国建材金隅集团冀东水泥雄塑科技图表3涨幅跌幅前五公司周涨幅前五周跌幅前五公司简称周涨跌幅2023年初至今公司简称周涨跌幅2023年初至今宏和科技19053082科顺股份-378-3697筑友智造科技1784-4617中国建材-316-3277王力安防17192954金隅集团-308-1055旗滨集团1423-1865冀东水泥-103-462兔宝宝1282622雄塑科技-102587资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明2建筑材料行业动态研究报告二行业基本数据21水泥全国均价环比下行121库容比环比下行05pct本周全国水泥市场价格环比回落12价格回落区域主要是天津河南湖南广东四川和陕西等地幅度10-30元吨华北地区水泥价格出现回落北京地区水泥价格平稳下游需求环比变化不大企业出货维持在6成左右天津和唐山地区水泥价格下调20-25元吨东北地区水泥价格以稳为主辽宁辽中地区水泥价格趋弱运行市场资金紧张工程项目和搅拌站开工不足水泥需求表现疲软企业发货仅在3-4成华东地区水泥价格趋强运行江苏苏锡常和南京地区水泥价格平稳浙江杭嘉湖地区水泥价格稳定市场需求在7成左右山东地区水泥企业8月中旬公布价格上涨50元吨据市场反馈多数企业执行幅度在10-30元吨不等有少量企业价格未执行到位中南地区水泥价格再现回落广东珠三角及粤北地区水泥价格下调20-30元吨价格回落原因一是市场需求环比无明显改善二是熟料生产线陆续恢复正常生产后期供给压力增加湖北武汉以及鄂东地区水泥价格底部徘徊受房地产和工程开工不足影响企业发货仍旧不佳西南地区水泥价格涨跌互现四川成德绵广元巴中乐雅眉及甘孜等地区水泥价格下调20-50元吨受市场资金紧张以及阴雨天气影响水泥需求表现一般重庆主城以及渝西北地区水泥价格底部平稳受阴雨天气和资金紧张影响房地产和工程项目开工不足下游需求环比略有减弱西北地区水泥价格继续下调陕西关中地区水泥价格继续下调20-30元吨近期雨水天气较多企业出货5-6成库存高位承压从全国六大区来看西北仍是全国价格最高地区中南地区水泥价格本周继续小幅回落28图3全国重点区域30城高标水泥价格元吨图4全国六大区水泥价格走势元吨650华北东北华东中南西南西北8006007005505006004505004004003503003001月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2002021年2022年2023年2023-092023-032022-082022-072022-062022-042022-032022-012021-122021-102021-092021-072021-062021-042021-032021-012020-122020-102020-092020-072020-062020-052020-032020-02数据来源数字水泥网中信建投数据来源数字水泥网中信建投本周全国水泥库容比7525环比上周下降05pct较上月同比上行20pct较去年同期上行037pct本周水泥出货率5713环比上周下滑074pct较上月同比上行287pct较去年同期下滑52pct请参阅最后一页的重要声明3建筑材料行业动态研究报告图5全国水泥库容比图6全国水泥出货率202120222023100202120222023908080767270686064605056405230484420401001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源数字水泥网中信建投数据来源数字水泥网中信建投本周水泥熟料价格差为907元吨环比下降353元高于去年同期水平全国焦炭价格1943元吨周环比下滑036年同比下降238其中价格最高为西北地区430元吨最低为东北地区347元吨图7全国水泥熟料价格差元吨图8全国焦炭价格指数元吨202120222023202120222023250450040002003500150300025001002000501500010001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源数字水泥网中信建投数据来源数字水泥网中信建投22玻璃浮法均价继续下滑09库存环比上行335本周全国玻璃现货成交均价2014元吨周环比下滑09本周全国样本企业总库存44281万重箱环比上行335同比下滑475库存天数189天较上期环比上涨07天华北市场由弱转强周初产销延续弱势交投不温不火部分企业价格下跌临近周末市场情绪好转加之中下游库存低位采购补库为主产销率明显提升市场价格上行华东市场价格稳步上行涨幅约5元重箱供应端来看供应端来看整体稳定有两条产线改产库存方面略有回落华中市场交投情绪一般多数企业持稳操作库存缓增仅个别企业为促进出货采取按量优惠政策以及以涨促销华南市场操作略有差异个别企业货源紧俏下略有提涨个别大企业为刺激出货出台旧货优惠政策但整体需求支撑力度不足交投氛围一般企业出货转弱东北原片市场成交上行原片价格小幅抬涨周初受原片价格下降影响下游较为谨慎企业出货放缓产销下滑临近周末企业价格小幅抬涨整体出货有所好转整体库存小幅增加请参阅最后一页的重要声明4建筑材料行业动态研究报告西北市场仍能维持弱稳运行价格暂无波动企业出货多在8-9成以本地消化为主整体库存增加企业低库存下存涨价预期图9全国玻璃价格元吨图10玻璃5月交割合约期货收盘价元吨20192020202120222023期货收盘价5月交割连续玻璃32003100300026002800260021002400220016002000180011001600140060012001471013161922252831343740434649522021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-08数据来源隆众资讯中信建投数据来源Wind中信建投截至20230902国内玻璃生产线在剔除僵尸产线后共计305条20448万吨日其中在产247条冷修停产58条截至20230902全国浮法玻璃日产量为17万吨环比047本周20230827-0902全国浮法玻璃产量11877万吨环比073本周以煤制气天然气石油焦为燃动力的单吨利润324260544元周环比变动为-112-141-144元年同比变动536484543元图11玻璃样本企业库存天数图12不同燃料玻璃企业利润情况元吨库存箱数以煤制气为燃动力利润元吨以天然气为燃动力利润元吨12000以石油焦为燃动力利润元吨10000200080001500600010004000500200000-5002020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-082020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07数据来源隆众资讯中信建投数据来源隆众资讯中信建投本周32mm镀膜光伏玻璃255元平米周环比保持不变年同比下降7320mm镀膜光伏玻璃175元平米周环比保持不变年同比下降175请参阅最后一页的重要声明5建筑材料行业动态研究报告图13光伏玻璃价格周度图14光伏玻璃产量月度32mm20mm总产能吨日5010000045900004080000357000030600002550000400002030000152000010100005002016-012016-052016-092017-012017-052017-092018-012018-052018-092019-012019-052019-092020-012020-052020-092021-012021-052021-092022-012022-052022-092023-012023-05数据来源PVInfoLink中信建投数据来源Wind中信建投23玻纤无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行电子纱市场以稳为主本周无碱粗纱市场价格稳中偏弱运行交投氛围一般本周无碱池窑粗纱市场价格主流走稳局部零星调整需求仍较有限池窑厂出货偏一般截至目前国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在3600-3900元吨图15无碱玻纤价格走势元吨图162400tex缠绕直接纱价格元吨201820192020成都企业工程塑料直接纱2000tex巨石成都企业喷射合股纱巨石2021202220232400tex成都企业缠绕直接纱2400tex巨石90001100085001000080009000750080007000700065006000600050005500500040004500300040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯中信建投注样本企业各产品算数平均数据来源卓创资讯中信建投本周国内电子纱市场价格维持平稳出货偏一般本周正值月底多数池窑厂处谈价阶段国内电子纱市场报价以稳为主业者观望心态偏浓整体出货一般部分池窑厂电子纱产线计划下半年冷修近期部分厂外售量进一步缩减但下游加工厂新单跟进量不饱和按需采购仍是主流备货意向一般短期各厂价格受成本端支撑大概率趋稳运行本周电子纱主流报价7800-8500元吨不等电子布当前主流报价为32-38元米不等成交按量可谈请参阅最后一页的重要声明6建筑材料行业动态研究报告图17电子纱与粗纱价格对比元吨图18主流厂商电子纱报价元吨重庆国际G75泰山玻纤G75缠绕直接纱均价电子纱均价19000180001600017000140001500012000130001000011000800090006000700040005000200030000数据来源卓创资讯中信建投数据来源卓创资讯中信建投2023年7月玻纤产能环比保持稳定2023年7月国内玻纤纱总产能7717万吨年在产产能692万吨冷修产能396万吨停产275万吨已拆除16万吨7月国内重点区域玻纤库存8908万吨环比上升484其中泰安环比上升10至22万吨沂源环比下降22至49万吨图19国内玻纤纱在产产能情况吨年图20国内重点区域池窰样本玻纤库存统计在产产能冷修产能停产已拆除其他玻纤库存吨100000080090000075080000070070000065060000060050000055040000050030000045020000010000040002017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-07数据来源卓创资讯中信建投数据来源卓创资讯中信建投请参阅最后一页的重要声明7建筑材料行业动态研究报告24碳纤维本周场内库存保持稳定价格维持低位本周国内碳纤维市场均价1087元公斤环比保持不变年同比下降3606截至目前国产T300级别12K碳纤维市场价格参考100元千克国产T300级别2425K碳纤维市场价格参考95元千克国产T300级别4850K碳纤维市场价格参考85元千克国产T700级别12K碳纤维市场价格参考160元千克图21分年度碳纤维价格走势元公斤图22T300T700大小丝束价格对比元公斤20192020202120222023碳纤维大丝束国内元千克碳纤维小丝束国内元千克200碳纤维市场均价元千克25018020016015014010012050100080月月月月月月月月月月月月2020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-021234567891011122022-052022-082022-112023-022023-052023-08数据来源百川盈孚中信建投数据来源百川盈孚中信建投本周国内丙烯腈市场价格大幅上行碳纤维毛利率环比保持下行截至9月2日丙烯腈现货价约9050元吨周环比上行71据百川盈孚数据截止到2023年9月2日碳纤维行业毛利率月环比下降042pct至60图23碳纤维与丙烯腈价格对比元吨图24碳纤维市场平均成本与毛利元公斤碳纤维价格元吨丙烯腈价格元吨右轴200000200001800001800016000016000140000140001200001200010000010000800008000600006000400004000200002000002020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-112023-012023-032023-052023-07数据来源百川盈孚Wind中信建投数据来源百川盈孚中信建投截至9月1日碳纤维库存10510吨周环比保持不变其中东北华东西北库存分别为610012803130吨环比分别保持不变2023年7月国内碳纤维产量51592吨环比增长783同比增长2591请参阅最后一页的重要声明8建筑材料行业动态研究报告图25分年度碳纤维库存走势吨图26碳纤维月度产能与产量吨2019202020222023月化产能吨单月产量吨12000单月产量同比右轴12000120100001000010080008000806000600060400040400020002020000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源百川盈孚中信建投数据来源百川盈孚中信建投请参阅最后一页的重要声明9建筑材料行业动态研究报告三一周公司动态图表4一周公司公告日期公司名称公司公告公司发布半年度报告公司2023年上半年营业收入3356亿元同比增长331归母净利润013亿坚朗五金元同比上涨1151其中门窗五金系统业务增长348上半年公司减值计提准备062亿元公司发布半年度报告公司2023年上半年营业收入968亿元同比上涨325归母净利润11亿元同比上涨82公司现有产能日熔量20600吨上半年全国光伏装机为7842GW同比增长154集福莱特中式和分布式基本各占一半集中式装机为3746GW同比增长234分布式装机为4096GW同比8月28日增长108其中组件环节上半年组件产量超过204GW同比增长65出口达到108GW同比增长373良好的需求增长促使公司业绩提升公司发布半年度报告2023年上半年公司实现营业收入13068809万元比上年同期上升4189归属于上市公司股东的净利润552010万元比上年同期上升15654归属于上市公司股东的扣除非经常性凯伦股份损益的净利润215365万元同比下降3426公司上半年推陈出新推出匹配光伏25年全生命周期的融合光伏屋顶系统来推动分布式光伏产业链系统服务商的全新定位公司发布半年度报告报告期内公司营业收入6884亿元同比增长605归母净利润647亿同旗滨集团比减少40一季度持续承压二季度行业景气度逐步回升生产企业加快去库玻璃价格小幅上涨叠加主要原燃料价格的下降行业盈利能力逐步提高公司发布版年度报告上半年公司实现营业收入1815亿元同比下滑95归属于上市公司股东的垒知集团8月29日净利润124亿元同比下滑1116公司发布版年度报告上半年公司实现营业收入8389亿元同比上升2369归属于上市公司股东南玻A的净利润889亿元同比下滑793公司发布版年度报告上半年公司实现营业收入2422亿元同比增长2256归属于上市公司股东山东药玻的净利润385亿元同比提升1977公司发布半年度报告公司营业收入4337亿元同比增长473归母净利润06亿元同比减少7521主要原因系受市场需求不振行业竞争加剧影响公司加大市场开发力度尤其加大C科顺股份端市场的投入以及加大对核心经销商的支持赋能同时原材料采购价格仍处于相对高位因此导致公司毛利率同比下降165销售费用增加1682公司上半年计提资产及信用减值准备合计16亿元公司董事长万胜平先生基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的高度认可为建立健全公司长鸿路钢构效激励机制向董事会提议公司通过集中竞价交易方式回购公司部分股份并在未来适宜时机用于股权激励或员工持股计划公司发布中期业绩公告上半年公司实现销售收入21亿元同比增长22归母净利润116亿元中国玻璃同比基本维持不变公司发布半年度报告报告期内公司实现营业收入462亿元较去年同期增长2303实现归属于8月30日力诺特玻上市公司股东的净利润040亿元较去年同期下降3495下滑主因为原材料价格上涨与公司销售团队规模扩大东宏管业近日与国家能源博兴发电有限公司签订了国家能源博兴21000MW新建工程厂外补给水管东宏股份道材料采购合同合同金额为人民币118532700元金红阳先生目前持股比例达104基于对公司未来发展的信心以及长期投资价值的认可为维护资本市场稳定并切实保护全体股东利益公司董事长兼总经理金红阳先生自愿承诺自2023年8月31伟星新材日起18个月内不减持其所持有的公司股份包括承诺期间因公司送红股转增股本配股等原因而增加的股份公司发布半年度报告公司2023年上半年营业收入1034亿元同比增长957归母净利润048亿王力安防元同比上涨48728报告期内电商业务收入增长2266C端业务增长727公司上半年减值计提准备合计018亿元公司发布半年度报告2023年半年度公司实现营业收入1775亿元同比下滑1121其中瓷砖业务实现收入1449亿元同比下滑979卫浴业务实现收入271亿元同比下滑1711公司帝欧家居实现归属于上市公司股东的净利润-061亿元同比增长7555报告期内公司客户结构得到了有效调整公司工程渠道销售收入下降33公司经销渠道销售收入增长10报告期内公司归母净利润为-6055万元目前中国建材持股比例达到2637基于对中国巨石未来发展前景的信心以及长期投资价值的认可9月1日中国建材股份自愿承诺自2023年8月30日起12个月内不以任何方式主动减持所持有的公司股中国巨石份在上述承诺期间内若由于公司送红股转增股本配股等原因增持的股份亦遵守上述不减持的承诺公司发布半年度报告公司2023年上半年营业收入1164亿元同比减少2703归母净利润118亿山东玻纤元同比减少2703全行业规模以上玻纤生产加工企业收入同比下滑101利润总额同比下滑5367请参阅最后一页的重要声明10建筑材料行业动态研究报告公司自5月25日起通过集中竞价交易方式以自有资金或其他合法资金回购公司股份用于后续公司实施员工持股计划或股权激励截止2023年8月31日株洲旗滨集团股份有限公司以下简称公司旗滨集团已累计回购股份23867500股占公司总股本的比例为08894最高成交价格为919元股最低成交价格为806元股已支付的总金额为20611700000元不含交易费用安彩高科为保障公司原材料供应安全降低采购成本拟投资建设年产20000吨焦锑酸钠项目以下简9月2日称焦锑酸钠项目项目分两期建设其中一期年产10000吨焦锑酸钠项目建设周期规划9个月预计投资额5671万元同时规划二期年产10000吨焦锑酸钠项目二期项目将结合市场情况另行履行安彩高科相应程序后启动建设与此同时公司拟在安阳市龙安区产业集聚区投资建设安彩高科中硼硅药用玻瓶项目以下简称中硼硅药用玻瓶项目中硼硅药用玻瓶项目预计总投资7753万元项目建成达产后预计形成年产3亿支中硼硅药用玻璃瓶的生产能力资料来源Wind中信建投请参阅最后一页的重要声明11建筑材料行业动态研究报告四盈利预测与估值图表5建材行业上市公司盈利预测与估值总市值EPS元股PE分类公司代码公司简称收盘价亿元20222023E2024E20222023E2024E002791SZ坚朗五金5845187940201292042924529603737SH三棵树768540501088173246874431603378SH亚士创能106745880240490684422162128HK中国联塑43213402082099111544002641SZ公元股份5857190007043052841411300599SZ雄塑科技77527760440531815300198SZ纳川股份2742826-030026-911B端消费建002271SZ东方雨虹294074043084142187352116材300737SZ科顺股份7899289015050071531611300715SZ凯伦股份13405158-042040061-323422002918SZ蒙娜丽莎18947863-092132167-211411002798SZ帝欧家居6772606-391010037-26518002084SZ海鸥住工4192727007025032571713605268SH王力安防11184914-010045063-1122518小计002372SZ伟星新材204732590082093103252220000786SZ北新建材309352256186226262171412603330SH上海天洋8193544-017042093-48199C端消费建603385SH惠达卫浴8593279033064075261312材605318SH法狮龙166521510090911311851813003012SZ东鹏控股116413654017071087681613小计600585SH海螺水泥2639131486296281320998600801SH华新水泥1355231721281521851197000789SZ万年青829661004807810317118002233SZ塔牌集团8359955023072081361210000935SZ四川双马1671127571082032561587000672SZ上峰水泥9349054099118138987水泥600425SH青松建化4657462030037047161310600720SH祁连山11218702098096103111211600449SH宁夏建材15797550111083108141915601992SH金隅集团22020101011013019201812000401SZ冀东水泥77020468051045064151712600802SH福建水泥5282420-053136-104小计603916SH苏博特12465237065084108191512002398SZ垒知集团5463912030042050181311混凝土及外002809SZ红墙股份10962304043087115251310加剂002302SZ西部建设7479430042041054181814小计600529SH山东药玻265917645103118141262319601636SH旗滨集团89924125049077103181290868HK信义玻璃115848220126144172987000012SZ南玻A58514023066071082987600876SH洛阳玻璃15177204063081132241911玻璃600586SH金晶科技73310473025045061291612601865SH福莱特311067155099127171312418002613SZ北玻股份47144140040070081246760002623SZ亚玛顿25495074042074108613424300093SZ金刚玻璃17173709-125051067-143426请参阅最后一页的重要声明12建筑材料行业动态研究报告600819SH耀皮玻璃504415600203725214600660SH福耀玻璃381396091182211235211816小计600176SH中国巨石14375752516512014991210002080SZ中材科技22333747220920225011119300196SZ长海股份138156441891311787118玻纤605006SH山东玻纤73544880890700958118603256SH宏和科技850750100600500914217798603601SH再升科技4584679015019024312419小计002066SZ瑞泰科技11202587029032043393526002225SZ濮耐股份3843880022026030171513耐火材料002088SZ鲁阳节能16478339115124153141311002392SZ北京利尔3634321022025029171413小计002541SZ鸿路钢构276819100165211254171311002375SZ亚厦股份4906566014025035352014装配式建筑2163HK远大住工2621278-168009-228836149BJ旭杰科技376277-033043-119小计603826SH坤彩科技51882428001906917527675306616HK环球新材国际4505575022024032201814688398SH赛特新材34654019079102168443421新材料688295SH中复神鹰312828152069084117453727000420SZ吉林化纤3268016-004006011-825830836077BJ吉林碳谷1658974419813217081310小计79786523922资料来源Wind一致预期中信建投请参阅最后一页的重要声明13建筑材料行业动态研究报告风险分析1地产基建投资增速不及预期建材行业下游主要为地产和基建行业其投资增速将显著影响对各类建材产品的需求近年来房地产行业经历了多轮降杠杆去库存资金收紧等政策调控未来仍将面临结构性改变基础设施建设投资增速也从高位逐渐放缓倘若地产基建投资增速不及预期将使得建材行业面临景气度下滑以及企业经营环境压力加剧的风险2原材料价格上涨超预期建材行业属于中游制造业上游原材料价格波动将对行业盈利能力产生影响倘若原材料市场价格出现较大幅度上涨而成本压力向下游终端市场传导不及时的情形下建材企业盈利空间将被挤压从而面临利润下滑的风险请参阅最后一页的重要声明14建筑材料行业动态研究报告分析师介绍任宏道中信建投证券建材行业首席分析师北京航空航天大学本硕七年航天院所总体设计经历2021年加入中信建投证券研究助理丁希璞dingxipucsccomcn请参阅最后一页的重要声明15建筑材料行业动态研究报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报买入相对涨幅15以上告发布日后6个月内的相对市场表增持相对涨幅515现也即报告发布日后的6个月内公股票评级中性相对涨幅-55之间司股价或行业指数相对同期相关减持相对跌幅515证券市场代表性指数的涨跌幅作为基卖出相对跌幅15以上准A股市场以沪深300指数作为基强于大市相对涨幅10以上准新三板市场以三板成指为基准中性相对涨幅之间行业评级-10-10香港市场以恒生指数作为基准美国弱于大市相对跌幅10以上市场以标普500指数为基准分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号南福田区福中三路与鹏程一路交中环交易广场2期18楼座12层塔2103室汇处广电金融中心35楼电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明16