平安观点：
　　42家上市银行2023年半年报披露完毕，23年上半年上市银行实现净利润同比增长3.5%，增速较23年1季度提升1.1pct。个股来看分化持续，部分银行盈利依然保持强劲增长，大中型银行中平安（YoY+14.9%）、浙商（YoY+11.0%）、中信（YoY+10.9%）增速较快，区域行中增速较快的有江苏（YoY+27.2%）、杭州（YoY+26.3%）、成都（YoY+25.1%）。
　　盈利分解：短期承压不改全年修复趋势。42家上市银行2023年半年报披露完毕，23年上半年上市银行实现净利润同比增长3.5%，增速较23年1季度提升1.1pct。不过从净利息收入和手续费的表现来看，表现均较1季度小幅改善。1）23年上半年上市银行实现利息净收入同比下降1.4%（vs-1.8%，23Q1），年初贷款集中重定价影响消退后，2季度息差降幅收窄对利息收入修复起到正贡献；2）手续费方面，23年上半年上市银行实现手续费及佣金净收入同比负增3.6%（vs-4.8%，23Q1），负增缺口收窄但依然低迷，我们认为仍受到零售金融需求修复乏力，基金代销、信用卡等零售中收低迷的持续拖累。展望2023年下半年，我们认为影响板块基本面的核心因素依然来自国内经济修复进程，从当前来看，企业和居民端金融需求不足的情况依旧存在，从而对银行收入的提升形成制约，尤其是考虑短期内LPR仍有下行压力，收入端向上弹性有限，盈利的平稳增长依然有赖于拨备的反哺。
　　规模增速季节性放缓，积极扩张态势不减。通过规模指标来看，规模增速季节性放缓但仍保持积极态势，23年半年末42家上市银行整体资产增速较1季度末环比下滑，总资产同比增长11.8%（+12.2%，23Q1），存贷款增速分别较1季度末下降1.2/0.4个百分点至12.5%/11.6%，存款增速仍高于贷款增长水平，居民储蓄意愿仍保持较高水平。从个体结构看，大行在信贷投放端“头雁”效应显著，股份行增长略显乏力，城商行资产规模增速则进一步加快，大行、股份行、城农商行总资产规模分别同比增长13.3%/7.9%/12.7%/9.8%，较1季度末分别变化-0.6/-0.1/+0.3/-0.4个百分点。
　　息差收窄幅度趋缓，下行压力仍存。从半年报数据来看，息差下行趋势仍然延续，但降幅有所收窄，我们按照期初期末余额测算上市银行2季度单季度年化净息差环比收窄8BP至1.96%，其中行业整体资产端收益率季度环比下行4BP至4.22%，负债成本率季度环比上行3BP至2.08%，均对息差造成负面影响。展望下半年，考虑到在实体融资需求乏力的背景下LPR仍处于下行通道，预计银行资产端定价将持续承压。但我们也注意到央行在2季度货币政策报告中提到了合理维护银行的利润水平，预计后续有望通过存款利率调降等措施缓释资产端利率下行压力。因此，整体而言行业息差的收窄在短期内难以避免，但预计幅度会相对可控。
　　中收负增缺口缩窄，市场波动影响中收业务拓展。2023年半年度上市银行手续费及佣金净收入同比减少3.6%（vs-4.8%，23Q1），负增缺口环比收窄。从个体来看，大行整体表现优于同业，中行（YoY+4.34%）领跑可比同业，邮储（YOY+1.8%）、农行（YoY+2.5%）与建行（YoY+0.5%）也实现正增，股份行仅浙商（YoY+12.2%）、民生（YoY+9.8%）、中信（YOY+1.2%）以及平安（YOY+1.9%）实现正增。中小银行中表现较好的有长沙（YoY+46%）、张家港行（YoY+42.6%）。营收结构方面，中收占比环比下降1.7个百分点至15.3%。
　　成本管控力度加大，收入下行带动成本收入比抬升。2023年半年度上市银行业务及管理费同比增长4.5%（vs+5.2%，23Q1），费用投放速度保持稳定，但收入端的下滑使得上市银行成本收入比同比提升1.2个百分点至27.6%。个体方面，上市银行中成本收入比位列前三的为郑州（20.8%）、江苏（20.9%）和上海（22.0%）。
　　资产质量整体稳健，前瞻指标走势分化。从23年上半年来看，上市银行资产质量表现总体稳健，23年2季度末上市银行不良率环比持平于1.27%，拨备覆盖率较23年1季度上升1个百分点至246%，拨贷比环比回升3BP至3.14%，风险抵补能力仍然相对夯实。分机构类型来看，大中型银行民生（-3BP）、浦发（-3BP）改善幅度较大，区域性银行中青农（-16BP）、厦门（-6BP）、成都（-4BP）不良率改善幅度位列前三。从不良率绝对水平来看，大中型银行中的邮储（0.81%）和招行（0.95%）表现较好，区域性银行中成都（0.72%）、常熟（0.75%）、宁波（0.76%）和杭州（0.76%）等排名靠前。
　　投资建议：安全边际充分，关注稳增长政策发力。三季度以来稳增长政策信号不断强化，有望推动市场预期的改善，考虑到当前银行板块静态PB仪0.53倍，对应隐含不良率超15%，安全边际依然较高。此外伴随无风险利率中枢持续下行，银行股息收益率吸引力进一步凸显，关注板块作为高股息资产的配置价值。全年来看，居民消费倾向和风险偏好的修复仍然值得期待，成为推动板块盈利和估值回升的催化剂。个股推荐高股息大中型银行和成长性优于同业的优质区域性银行（长沙、宁波、苏州、江苏、常熟），同时关注零售银行修复进程。
　　风险提示：1）宏观经济下行导致行业资产质