一级行业行情回顾：截至2023年9月3日，本周非银金融行业下跌0.10%，跑输沪深300指数2.32个百分点，在申万31个行业中排名第28名。本月至今非银金融行业下跌4.99%，跑赢沪深300指数0.57个百分点，在申万31个行业中排名第15名。年初至今非银金融行业上涨9.24%，跑赢沪深300指数11.31个百分点，在申万31个行业中排名第6名。
　　二级行业行情回顾：本周证券板块下跌2.90%，保险板块上涨6.13%，多元金融板块下跌0.38%。从本月至今表现来看，证券板块下跌5.06%，保险板块下跌4.09%，多元金融板块下跌8.03%。从年初至今表现来看，证券板块上涨10.02%，保险板块上涨8.42%，多元金融板块上涨6.11%。
　　估值水平：截至2023年9月3日，证券Ⅱ（申万）PB估值为1.39，估值处于近三年中位数1.54以下，估值较低，具有一定的估值修复空间。
　　证券行业周观点：证券行业业绩与宏观环境及资本市场表现呈高度正相关，从市场环境看，本周A股日均成交额为9455.44亿元，环比+25.76%，日均交易额受益于印花税下调刺激大幅上升，投资者交易情绪有所升温。A股上市券商2023年半年报悉数披露，上半年业绩整体稳步提升：50家上市券商合计实现营业收入2743.97亿元，同比增长7.17%；实现净利润近868.18亿元，同比增长13.93%。从营收看，37家券商实现正增长，5家增幅超50%，15家增幅在20%至50%之间，17家增幅在0%至20%之间。从净利润看，40家券商实现正增长，10家同比翻倍，8家增幅在50%至100%之间，12家增幅在20%至50%之间，10家增幅在0%至20%之间。
　　建议关注：中信证券（600030），中金公司（601995），广发证券（000776），东方财富（300059），华泰证券（601688），国泰君安（601211），中国银河（601881），海通证券（600837），申万宏源（000166），招商证券（600999）。
　　风险提示：宏观经济下行及利率波动风险；股基成交额大幅萎缩导致经纪业务收入下降；市场大幅波动导致投资收益和公允价值变动损益变大；资本市场改革进展不及预期；公司治理机制变动风险；信用违约风险；行业监管趋严风险；行业竞争加剧风险。
　　

研究报告全文：证券行业行标配维持证券行业周报2023828-202393业上半年券商业绩整体稳步提升周报2023年9月3日一级行业行情回顾截至2023年9月3日本周非银金融行业下跌010跑输沪深指数个百分点在申万个行业中排名第名本月至分析师雷国轩3002323128今非银金融行业下跌跑赢沪深指数个百分点在申万SAC执业证书编号49930005731S0340521070001个行业中排名第15名年初至今非银金融行业上涨924跑赢沪深300电话0769-22117626指数1131个百分点在申万31个行业中排名第6名邮箱leiguoxuandgzqcomcn二级行业行情回顾本周证券板块下跌290保险板块上涨613多元金融板块下跌038从本月至今表现来看证券板块下跌506保险板块下跌409多元金融板块下跌803从年初至今表现来看证券板块上涨1002保险板块上涨842多元金融板块上涨611估值水平截至2023年9月3日证券申万PB估值为139估值处于近三年中位数154以下估值较低具有一定的估值修复空间证券行业指数走势证券行业周观点证券行业业绩与宏观环境及资本市场表现呈高度正相行关从市场环境看本周A股日均成交额为945544亿元环比2576业日均交易额受益于印花税下调刺激大幅上升投资者交易情绪有所升研温A股上市券商2023年半年报悉数披露上半年业绩整体稳步提升究50家上市券商合计实现营业收入274397亿元同比增长717实现净利润近86818亿元同比增长1393从营收看37家券商实现正增长5家增幅超5015家增幅在20至50之间17家增幅在0至20之间资料来源iFind东莞证券研究所从净利润看40家券商实现正增长10家同比翻倍8家增幅在50至100之间12家增幅在20至50之间10家增幅在0至20之间相关报告建议关注中信证券600030中金公司601995广发证券000776东方财富300059华泰证券601688国泰君安601211中国银河601881海通证券600837申万宏源000166招商证券600999风险提示宏观经济下行及利率波动风险股基成交额大幅萎缩导致经纪业务收入下降市场大幅波动导致投资收益和公允价值变动损益变大资本市场改革进展不及预期公司治理机制变动风险信用违约风险行业监管趋严风险行业竞争加剧风险证券研究报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明证券行业周报2023828-202393目录1行情回顾311非银金融行业本周跑赢沪深300指数312子板块涨跌幅情况413证券板块个股涨跌幅情况414估值情况52市场指标63行业新闻74公司公告75本周观点106风险提示11插图目录图1非银金融行业近一年行情走势截至2023年9月3日3图2证券板块估值情况截至2023年9月3日6图3周A股日均成交额单位亿元截至2023年9月3日6图4本周两融余额情况截至2023年9月3日7表格目录表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年9月3日3表2非银金融行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年9月3日4表3申万证券行业涨幅前十的公司单位截至2023年9月3日5表4申万证券行业跌幅前十的公司单位截至2023年9月3日5表5建议关注标的理由11请务必阅读末页声明2证券行业周报2023828-2023931行情回顾11非银金融行业本周跑输沪深300指数非银金融行业本周下跌010截至2023年9月3日本周非银金融行业下跌010跑输沪深300指数232个百分点在申万31个行业中排名第28名本月至今非银金融行业下跌499跑赢沪深300指数057个百分点在申万31个行业中排名第15名年初至今非银金融行业上涨924跑赢沪深300指数1131个百分点在申万31个行业中排名第6名图1非银金融行业近一年行情走势截至2023年9月3日资料来源iFind东莞证券研究所表1申万31个行业涨跌幅情况单位截至2023年9月3日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801080SL电子706-5454082801950SL煤炭621187-5143801980SL美容护理577-459-14564801890SL机械设备559-5055845801140SL轻工制造557-361-0076801880SL汽车544-6414797801110SL家用电器541-32110438801750SL计算机516-47016459801760SL传媒475-209291910801770SL通信430-502321411801710SL建筑材料395-474-61012801130SL纺织服饰380-444258请务必阅读末页声明3证券行业周报2023828-20239313801740SL国防军工361-421-21814801050SL有色金属335-589-39915801030SL基础化工304-531-95116801730SL电力设备293-838-137517801200SL商贸零售266-876-230018801040SL钢铁241-459-08019801150SL医药生物234-531-114020801230SL综合227-728-129721801180SL房地产214-652-85422801210SL社会服务189-697-116923801720SL建筑装饰188-92455224801960SL石油石化172-23493025801120SL食品饮料152-467-53126801170SL交通运输098-720-97427801010SL农林牧渔017-751-117328801790SL非银金融-010-49992429801160SL公用事业-026-483-05630801780SL银行-034-551-30931801970SL环保-300-477-081资料来源iFind东莞证券研究所12子板块涨跌幅情况本周保险板块涨幅超5本周证券板块下跌290保险板块上涨613多元金融板块下跌038从本月至今表现来看证券板块下跌506保险板块下跌409多元金融板块下跌803从年初至今表现来看证券板块上涨1002保险板块上涨842多元金融板块上涨611表2非银金融行业各子板块涨跌幅情况单位截至2023年9月3日序号代码名称一周涨跌幅本月至今涨跌幅年初至今涨跌幅1801193SL证券II申万-290-50610022801194SL保险II申万613-4098423801191SL多元金融申万-038-803611资料来源iFind东莞证券研究所13证券板块个股涨跌幅情况本周中银证券涨幅第一本周涨幅前十的个股里中银证券东方财富中信建投涨幅前三涨幅分别达684120和043从本月至今表现上看首创证券国盛金控中银证券涨幅前三涨幅分别达3117829和769从年初至今表现上来看信达证券太平洋国盛金控三家公司涨幅前三涨幅分别达124355409和3752请务必阅读末页声明4证券行业周报2023828-202393表3申万证券行业涨幅前十的公司单位截至2023年9月3日本周涨幅前十本月涨幅前十本年涨幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅601696SH中银证券684601136SH首创证券3117601059SH信达证券12435300059SZ东方财富120002670SZ国盛金控829601099SH太平洋5409601066SH中信建投043601696SH中银证券769002670SZ国盛金控3752002939SZ长城证券-012601059SH信达证券743601136SH首创证券3391000776SZ广发证券-052002945SZ华林证券644601688SH华泰证券3149601162SH天风证券-057601456SH国联证券540601555SH东吴证券2759601878SH浙商证券-076600906SH财达证券213601881SH中国银河2598601990SH南京证券-107600621SH华鑫股份167000686SZ东北证券2344600155SH华创云信-108000712SZ锦龙股份156601162SH天风证券2230000728SZ国元证券-142300059SZ东方财富-062600864SH哈投股份2149资料来源iFind东莞证券研究所本周信达证券跌幅第一本周跌幅前十的个股里信达证券华鑫股份国盛金控跌幅前三跌幅分别为12121070和1046从本月至今表现上看中国银河申万宏源国海证券跌幅前三跌幅分别为15971277和1194从年初至今表现上看仅国联证券和东方财富下跌跌幅分别为462和080表4申万证券行业跌幅前十的公司单位截至2023年9月3日本周跌幅前十本月跌幅前十本年跌幅前十代码名称本周涨跌幅代码名称本月涨跌幅代码名称本年涨跌幅601059SH信达证券-1212601881SH中国银河-1597601456SH国联证券-462600621SH华鑫股份-1070000166SZ申万宏源-1277300059SZ东方财富-080002670SZ国盛金控-1046000750SZ国海证券-1194000776SZ广发证券026601995SH中金公司-908600369SH西南证券-1168601995SH中金公司337000712SZ锦龙股份-902600909SH华安证券-1053002939SZ长城证券575002945SZ华林证券-872000783SZ长江证券-1049000712SZ锦龙股份595601136SH首创证券-867600155SH华创云信-1039601990SH南京证券600002500SZ山西证券-807601555SH东吴证券-1036601878SH浙商证券622600864SH哈投股份-805002500SZ山西证券-906002736SZ国信证券708600095SH湘财股份-635601198SH东兴证券-829002797SZ第一创业751资料来源iFind东莞证券研究所14估值情况当前证券板块估值处于三年中位数以下截至2023年9月3日证券申万PB估值为139估值处于近三年中位数154以下估值较低具有一定的估值修复空间请务必阅读末页声明5证券行业周报2023828-202393图2证券板块估值情况截至2023年9月3日资料来源iFind东莞证券研究所2市场指标本周A股日均成交额较上周环比2576本周A股日均成交额为945544亿元环比2576日均交易额受益于印花税下调刺激大幅上升投资者交易情绪有所升温图3周A股日均成交额单位亿元截至2023年9月3日资料来源Wind东莞证券研究所本周两融余额环比上升本周平均两融余额为1570611亿元环比018其中融资余额为1477796亿元环比-013融券余额为92816亿元环比540总体来看本周平均两融余额较上周小幅上升市场交易情绪有所升温请务必阅读末页声明6证券行业周报2023828-202393图4本周两融余额情况截至2023年9月3日资料来源Wind东莞证券研究所3行业新闻19月1日上海证券报A股上市券商2023年半年报悉数披露上半年业绩整体稳步提升43家券商合计实现营业收入2692亿元同比增长77实现净利润近820亿元同比增长136从盈利指标上看中小券商释放业绩弹性其中5家公司净利润同比增速超1002家扭亏为盈头部券商则多以稳为主中信证券是唯一净利润超百亿元的上市券商同比增幅不到1其他头部券商的净利润增速多在10上下但也有部分券商业绩不增反降29月1日上海证券报证券经纪业务被视为券商的压舱石业务今年上半年上市券商经纪业务整体下滑Choice数据显示43家上市券商中仅有3家实现经纪业务正增长业内人士认为造成今年上半年券商经纪业务承压的因素一是二季度市场低迷导致交投活跃度下滑二是公募基金发行遇冷导致券商代销金融产品收入下降未来随着基金降费改革落地券商的财富管理业务转型必然会加速39月1日上海证券报券商自营业务往往与资本市场走势息息相关从目前已经披露的半年报看在今年上半年A股以结构性行情为主的背景下上市券商上半年自营业务收入较去年同期明显回暖推动不少券商业绩增长上市券商自营收入合计超800亿元据上市券商半年报中的合并利润表按照投资收益-对联营企业和合营企业的投资收益公允价值变动净收益的口径来计算各家券商自营收入上市券商上半年自营收入共计超过800亿元同比增长超过八成请务必阅读末页声明7证券行业周报2023828-20239348月29日上海证券报受印花税调降等政策组合拳利好刺激本周A股走势良好围绕要活跃资本市场提振投资者信心各部门先后出台了一揽子政策8月18日中国证监会落实中央要求推出一揽子政策措施8月27日财政部税务总局宣布证券交易印花税减半征收证监会三箭齐发通常情况下股票市场的活跃性体现为增量资金的入场今年以来市场增量资金面偏弱是市场低迷的重要原因据机构测算政策组合拳下相当于引入年化增量资金约7500亿元59月1日上海证券报今年上半年多家券商国际业务相比去年同期大幅增长按上半年国际业务总收入进行排名前四名分别为华泰国际中信证券国际中金国际国泰君安国际总收入金额分别为6845亿港元79885万美元约合6267亿港元6006亿港元和1543亿港元分别同比上升363384685178和28净利润前四名分别为中金国际中信证券国际华泰国际和国泰君安国际金额分别为1681亿港元13863万美元约合1087亿港元668亿港元和119亿港元去年美元债等风险暴露拖累多家券商国际业务的表现今年以来多家券商压缩风险敞口增加跨境金融衍生品与固定收益类客需业务业绩表现因此向好随着境外上市备案不断提速券商境外IPO储备项目丰富有望为下半年带来增量投行收入4公司公告18月28日太平洋太平洋发布半年报上半年实现营业收入约749亿元同比增长117净利润约210亿元去年同期净利润亏损约778165万元同比扭亏小财注Q1净利149亿元据此计算Q2净利061亿元环比下降5928月28日财达证券财达证券公布2023年半年度报告报告期实现营业收入1228亿元同比增长2959归属于上市公司股东的净利润408亿元同比增长644538月28日华创云信华创云信公布2023年半年度报告报告期内实现营业收入1519亿元同比增长3015实现归属于上市公司股东的净利润315亿元同比增长972248月28日长江证券长江证券披露2023年半年度报告实现营业总收入3832亿元同比增长3464归属于上市公司股东的净利润1106亿元同比增长383458月28日中泰证券中泰证券发布半年报上半年实现营业收入约6624亿元同比增长3211净利润约1639亿元同比增长7979基本每股收益023元68月28日山西证券山西证券2023年上半年营业收入1892亿元实现归属于上市公司股东的净利润388亿元同比增长2657实现每股收益011元截至报告期末公司资产总额81948亿元归属于上市公司股东的净资产17516亿元78月29日华鑫股份华鑫股份公布2023年半年度报告报告期公司实现营业总收入1032亿元同比下降1914实现归母净利润166亿元同比下降1444基本每股收益016元请务必阅读末页声明8证券行业周报2023828-20239388月29日国泰君安国泰君安披露半年度报告公司2023年半年度实现营业收入为18334亿元同比减少624归母净利润5742亿元同比减少989基本每股收益061元报告期末君弘APP用户398987万户较上年末增长23平均月活77491万户同比增长118个人资金账户数171589万户较上年末增长9898月29日中信证券中信证券披露半年报公司上半年实现营业收入315亿元同比下降970净利润11306亿元同比增长098基本每股收益075元2023年上半年经纪业务实现收入7921亿元同比下降426资产管理业务实现收入5362亿元同比下降1196证券投资业务实现收入10213亿元同比下降191证券承销业务实现收入3798亿元同比增长1138108月29日中银证券中银证券公布2023年半年度报告报告期实现公司营业收入1592亿元同比增长999归属于母公司股东的净利润645亿元同比增长2439118月29日信达证券信达证券公布2023年半年度报告报告期内实现营业收入1897亿元同比增长626归属于母公司股东的净利润729亿元同比增长4502128月29日国联证券国联证券发布半年报上半年实现营业收入约1807亿元同比增长4187净利润约600亿元同比增长3730基本每股收益021元报告期内集团经纪及财富管理业务实现收入373亿元同比减少047投资银行业务实现收入302亿元同比增长1364资产管理及投资业务实现收入162亿元同比增长6149信用交易业务实现收入153亿元同比减少666证券投资业务实现收入751亿元同比增长14357138月29日招商证券招商证券披露半年报上半年实现营业收入约10794亿元同比增长163净利润约4727亿元同比增长1014基本每股收益051元148月30日华泰证券华泰证券公告上半年实现营业收入18369亿元同比增长1363归母净利润6556亿元同比增长2194基本每股收益070元158月30日天风证券天风证券披露半年度报告上半年公司实现营业收入2160亿元同比增长9112归母净利润552亿元同比增长96787基本每股收益006元其中投资收益1192亿元同比上涨78069公允价值变动收益489亿元较去年同期-100亿元增加589亿元168月30日华安证券华安证券公布2023年半年度报告报告期公司实现营收1906亿元同比增长1563实现归母净利润657亿元同比下降916基本每股收益014元178月30日红塔证券红塔证券公布2023年半年度报告报告期公司实现营收78亿元同比下降1227实现归母净利润295亿元同比下降961基本每股收益006元请务必阅读末页声明9证券行业周报2023828-202393188月30日中信建投中信建投披露半年报公司上半年实现营业收入13465亿元同比下降664净利润4307亿元同比下降166基本每股收益049元报告期内投资银行业务板块实现营业收入合计2624亿元同比减少552财富管理业务板块实现营业收入合计3015亿元同比增长099交易及机构客户服务业务板块实现营业收入合计5066亿元同比增长2195198月30日申万宏源申万宏源发布半年报上半年实现营业收入约12240亿元同比下降452净利润约3748亿元同比增长1148基本每股收益015元报告期内公司企业金融业务板块实现营业收入2214亿元其中投资银行业务板块实现营业收入1108亿元本金投资业务板块实现营业收入1106亿元208月30日东方证券东方证券公告2023年半年度营业收入为8695亿元同比增长1918归母净利润1901亿元同比增长19372基本每股收益021元业绩变动的主要原因是公司证券销售及交易境外业务私募基金管理等业务板块收入同比增加公司业绩同比增长218月30日国金证券国金证券公布2023年半年度报告报告期实现公司营业收入3327亿元同比增长2939归属于母公司股东的净利润874亿元同比增长6108基本每股收益0235元股228月30日中原证券中原证券公布2023年半年度报告报告期实现公司营业收入1046亿元同比增长3277归属于母公司股东的净利润167亿元同比扭亏为盈基本每股收益004元股238月30日广发证券广发证券披露半年报上半年营业总收入约13238亿元同比增长420归母净利润4538亿元同比增长811248月30日海通证券海通证券公告拟以3亿元-6亿元回购股份回购价格不超过人民币1280元股同日披露半年报上半年实现营业收入16968亿元同比增长4018归母净利润383亿元同比下滑1951基本每股收益029元5本周观点上半年券商业绩整体稳步提升证券行业业绩与宏观环境及资本市场表现呈高度正相关从市场环境看本周A股日均成交额为945544亿元环比2576日均交易额受益于印花税下调刺激大幅上升投资者交易情绪有所升温A股上市券商2023年半年报悉数披露上半年业绩整体稳步提升50家上市券商合计实现营业收入274397亿元同比增长717实现净利润近86818亿元同比增长1393从营收看37家券商实现正增长5家增幅超5015家增幅在20至50之间17家增幅在0至20之间从净利润看40家券商实现正增长10家同比翻倍8家增幅在50至100之间12家增幅在20至50之间10家增幅在0至20之间建议关注中信证券600030中金公司601995广发证券000776东方财富300059华泰证券601688国泰君安601211中国银河601881海请务必阅读末页声明10证券行业周报2023828-202393通证券600837申万宏源000166招商证券600999表5建议关注标的理由代码名称主题公司资本实力优势显著多项业务的经营业绩维持行业领先2023年上半年公司实600030中信证券现营业总收入31500亿元同比-970实现归母净利润11306亿元同比098公司不断巩固投行业务核心优势基金管理规模持续提升2023年上半年公司实现601995中金公司营业总收入12421亿元同比238实现归母净利润3561亿元同比-731公司拥有强大的投顾团队提供全面的财富管理服务2023年上半年公司实现营业000776广发证券总收入13238亿元同比420实现归母净利润4538亿元同比811公司自身拥有东方财富网天天基金等平台公司C端客户粘性强2023年上半年300059东方财富公司实现营业总收入5750亿元同比-884实现归母净利润4225亿元同比-493公司拥有领先的互联网平台和敏捷协同的全业务链体系2023年上半年公司实现营601688华泰证券业总收入18369亿元同比1363实现归母净利润6556亿元同比2194公司是金融科技在证券行业应用的先行者2023年上半年公司实现营业总收入18334601211国泰君安亿元同比-624实现归母净利润5742亿元同比-989公司是汇金公司旗下重要的证券金融平台享受资源协同便利2023年上半年公司601881中国银河实现营业总收入17414亿元同比-438实现归母净利润4939亿元同比1415公司重视客户财富管理和投融资需求2023年上半年公司实现营业总收入16968亿600837海通证券元同比4018实现归母净利润3830亿元同比-1951公司拥有强大的股东优势资本实力雄厚2023年上半年公司实现营业总收入12240000166申万宏源亿元同比-452实现归母净利润3748亿元同比1148公司向个人机构及企业客户提供多元化的金融产品和服务2023年上半年公司实600999招商证券现营业总收入10794亿元同比163实现归母净利润4727亿元同比1014资料来源东莞证券研究所6风险提示1宏观经济下行及利率波动风险证券行业表现与宏观经济环境密切相关若宏观经济下行市场流动性不足利率水平波动较大将导致证券发行与交易量减少行业整体表现不佳2股基成交额大幅萎缩导致经纪业务收入锐减经纪业务是证券公司重要的收入来源之一若股票和基金成交额大幅萎缩将导致经纪业务收入锐减3市场大幅波动导致投资收益和公允价值变动损益变大自营业务是证券公司重要的收入来源之一若市场大幅波动压制企业股价表现将导致自营业务净收益减少4信用违约风险证券公司信用业务是资金占用型业务若信用违约量大幅上升公司将面临大额违约成本导致信用业务收入减少5公司治理机制变动风险若公司治理机制变动或规划发展方向变化或将与行业发展趋势相悖进而影响公司经营水平6资本市场改革进展不及预期若资本市场改革进展不及预期行业政策无法及时落地将影响证券行业改革进程从而影响企业相关业务收入请务必阅读末页声明11证券行业周报2023828-2023937行业监管趋严风险若行业监管趋严或将导致公司原来正常经营的业务受到影响进而减少业务收入8行业竞争加剧风险各证券公司业务类型趋同加上近年来对外资证券公司限制逐步放开行业竞争加剧的情况下公司行业地位或将受到影响请务必阅读末页声明12证券行业周报2023828-202393东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明13