投资要点：
　　行情回顾：本周，家电（中信）行业指数录得正收益，大涨5.73%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第3位，跑赢同期沪深300指数3.51个百分点。家电子板块全部录得正收益，并且均跑赢同期沪深300指数。个股方面：本周，家电行业个股大多上涨，行业有73只个股录得正收益，占比约92%，周涨幅超过5%的个股有46个，周涨幅超过10%的个股有18个；行业有6只个股录得负收益，占比约为8%，无周跌幅超过5%的个股。
　　行业运行数据：根据奥维云网，2023年第35周（2023/8/21-2023/8/27），国内线下家电市场销额同比-22.7%，销量同比-21.63%，均价同比3.03%；国内线上家电市场销额同比-6.64%，销量同比-13.74%，均价同比+8.23%。大家电：线上市场表现更优，干衣机实现全渠道销额同比增长，线上空调量额齐升。厨卫电器：线上线下市场表现均较冷清，线下消毒柜销额同比增长，其余品类大多量额齐降。厨房小电：整体市场销售冷清，线下榨汁机销额同比增长，线上电蒸锅和豆浆机实现量额齐升。环境健康电器：净饮机、净化器全渠道销额同比增长，洗地机线上销额增长但线下量额下降，扫地机器人全渠道销额下滑。
　　行业观点：维持对行业的超配评级。8月31日，央行、金融监管总局联合发布《关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知》和《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》；截至9月1日，一线城市已全部官宣“认房不认贷”。房地产政策再次调整优化，放出重磅利好，表明国家对地产行业的复苏信心。此外，国家近期频频发布家电行业相关政策，包括《关于恢复和扩大消费的措施》提出扩大消费20条、《县域商业三年行动计划(2023-2025年)》、《关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知》等。我国对家电行业支持力度大，尤其重视智能家电、绿色家电、家电下乡和家电回收等的推广。家电行业作为消费四大金刚之一，已经成为工业稳增长、促消费的重要引擎。随着全球经济复苏，叠加地产政策延续宽松趋势，看好后续家电需求恢复动能。建议继续关注家电板块，关注品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。如科技与产品并行的美的集团（000333）、集成灶开始放量的老板电器（002508）、国内智能控制器龙头和而泰（002402）、切入汽零和机器人赛道的热管理龙头三花智控（002050）。
　　风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。
　　

研究报告全文：家用电器行业超配维持家电行业周报2023828-202393行地产政策再放大招推高家电板块情绪业2023年9月3日投资要点周报行情回顾本周家电中信行业指数录得正收益大涨573周涨幅在中信一级行业指数中排名第3位跑赢同期沪深300指数351个百分分析师谭欣欣点家电子板块全部录得正收益并且均跑赢同期沪深300指数个股方SAC执业证书编号面本周家电行业个股大多上涨行业有73只个股录得正收益占比S0340523030001约92周涨幅超过5的个股有46个周涨幅超过10的个股有18个行电话0769-22119410业有6只个股录得负收益占比约为8无周跌幅超过5的个股邮箱tanxinxindgzqcomcn行业运行数据根据奥维云网2023年第35周2023821-2023827国内线下家电市场销额同比-227销量同比-2163均价同比-303国内线上家电市场销额同比-664销量同比-1374均价同比823大家电线上市场表现更优干衣机实现全渠道销额同比增长线上空调量额齐升厨卫电器线上线下市场表现均较冷清线下家电中信指数走势消毒柜销额同比增长其余品类大多量额齐降厨房小电整体市场销行售冷清线下榨汁机销额同比增长线上电蒸锅和豆浆机实现量额齐升环境健康电器净饮机净化器全渠道销额同比增长洗地机线上销额业增长但线下量额下降扫地机器人全渠道销额下滑研行业观点维持对行业的超配评级8月31日央行金融监管总局联合究资料来源iFind东莞证券研究所发布关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知和关于调整优化差别化住房信贷政策的通知截至9月1日一线城市已全部官宣认房不认贷房地产政策再次调整优化放出重磅利好表明国家相关报告对地产行业的复苏信心此外国家近期频频发布家电行业相关政策包括关于恢复和扩大消费的措施提出扩大消费20条县域商业三年行动计划2023-2025年关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知等我国对家电行业支持力度大尤其重视智能家电绿色家电家电下乡和家电回收等的推广家电行业作为消费四大金刚之一已经成为工业稳增长促消费的重要引擎随着全球经济复苏叠加地产政策延续宽松趋势看好后续家电需求恢复动能建议继续关注家电板块关注品牌效应广创新能力强具备业绩韧性的优秀家电企业如科技与产品并行的美的集团000333集成灶开始放量的老板电器002508国内智能控制器龙头和而泰002402切入汽零和证机器人赛道的热管理龙头三花智控002050券风险提示宏观经济波动风险贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险行研业竞争加剧导致的价格战风险疫情风险政策变动风险等究报告本报告的风险等级为中风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明家电行业周报2023828-202393目录1行情回顾311中信家电行业表现312家电细分板块表现413家电行业个股表现414估值52行业运行数据721家电行业数据722原材料价格情况823海运价格情况93行业重要新闻104公司重要资讯105行业周观点126风险提示14插图目录图12023年8月28日-9月1日中信一级行业指数涨跌幅3图2家电中信指数和沪深300指数较年初涨跌幅截至2023年9月1日3图32023年8月28日-9月1日中信家电行业二级子行业涨幅4图4家电中信行业周涨幅前十的个股4图5家电中信行业周跌幅前六的个股4图6家电中信行业和沪深300的PE对比TTM剔除负值倍截至2023年9月1日5图7家电中信行业相对沪深300PETTM剔除负值倍截至2023年9月1日6图8中信白电板块近一年PETTM剔除负值倍6图9中信黑电板块近一年PETTM剔除负值倍6图10中信厨电板块近一年PETTM剔除负值倍7图11中信小家电板块近一年PETTM剔除负值倍7图12沪铜和沪铝指数日9图13钢材综合价格指数周9图14中国塑料价格指数截至2021年7月9日9图15中国出口集装箱价格指数周10表格目录表1中信家电板块及其子板块PE估值TTM剔除负值截至2023年9月1日6表2建议关注标的13请务必阅读末页声明2家电行业周报2023828-2023931行情回顾11中信家电行业表现本周家电中信指数录得正收益整体行业表现较优跑赢了同期沪深300指数2023年8月28日-9月1日30个中信一级行业指数有26个录得正收益其余4个录得负收益其中19个跑赢同期沪深300指数本周家电中信行业指数录得正收益大涨573周涨幅在中信一级行业指数中排名第3位跑赢同期沪深300指数351个百分点图12023年8月28日-9月1日中信一级行业指数涨跌幅资料来源iFind东莞证券研究所图2家电中信指数和沪深300指数较年初涨跌幅截至2023年9月1日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明3家电行业周报2023828-20239312家电细分板块表现本周家电子板块全部录得正收益并且跑赢了同期沪深300指数2023年8月28日-9月1日厨房电器指数照明电工及其他指数白色家电指小家电指数黑色家电指数分别上涨821670565532360全部跑赢同期沪深300指数其中得益于房地产行业的政策刺激厨电板块首当其冲本周涨幅最大图32023年8月28日-9月1日中信家电行业二级子行业涨幅资料来源iFind东莞证券研究所13家电行业个股表现本周家电中信行业个股大多上涨2023年8月28日-9月1日家电中信行业有73只个股录得正收益占比约92周涨幅超过5的个股有46个周涨幅超过10的个股有18个本周家电中信行业有6只个股录得负收益占比约为8无周跌幅超过5的个股本周市值超千亿的三大白电龙头股价均呈现不同程度的上涨美的集团海尔智家格力电器本周股价分别上涨483740和589图4家电中信行业周涨幅前十的个股图5家电中信行业周跌幅前六的个股2023年8月28日-9月1日2023年8月28日-9月1日请务必阅读末页声明4家电行业周报2023828-202393资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所14估值家电行业当前估值低于2017年以来平均水平截至2023年9月1日家电中信行业整体PETTM约1499倍较前一周五上涨218但仍低于行业2017年以来的平均估值水平截至2023年9月1日家电中信行业整体PETTM相对沪深300的PETTM的比值为134倍较前一周五下跌133低于2017年以来的行业相对估值平均水平图6家电中信行业和沪深300的PE对比TTM剔除负值倍截至2023年9月1日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明5家电行业周报2023828-202393图7家电中信行业相对沪深300PETTM剔除负值倍截至2023年9月1日资料来源iFind东莞证券研究所当前家电行业中白电行业PE估值恢复至近一年均值之上其余家电子板块的PE估值仍在近一年均值之下2023年9月1日白色家电指数黑色家电指数厨房电器指数小家电指数照明电工及其他指数的PETTM分别为1175倍1763倍1691倍2209倍3059倍表1中信家电板块及其子板块PE估值TTM剔除负值截至2023年9月1日代码板块名称截至日估值倍近一年平均值倍近一年最大值倍近一年最小值倍CI005016CI家电指数1499151116211268CI005145CI白色家电指数117511661271931CI005146CI黑色家电指数1763179321611461CI005820CI厨房电器指数1691199224501581CI005818CI小家电指数2209225225741988CI005819CI照明电工及其他指数3059312635862779资料来源iFind东莞证券研究所图8中信白电板块近一年PETTM剔除负值倍图9中信黑电板块近一年PETTM剔除负值倍请务必阅读末页声明6家电行业周报2023828-202393资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所图10中信厨电板块近一年PETTM剔除负值倍图11中信小家电板块近一年PETTM剔除负值倍资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所2行业运行数据21家电行业数据全品类根据奥维云网2023年第35周2023821-2023827国内线下家电市场销额同比-227销量同比-2163均价同比-303国内线上家电市场销额同比-664销量同比-1374均价同比823大家电2023年第35周线上市场表现更优干衣机实现全渠道销额同比增长线上空调量额齐升均价方面线上线下各品类均价分化根据奥维云网线下线上监测数据2023W35白电各品类中冰箱冰柜洗衣机干衣机空调的线下线上零售额规模同比分别为-1886-562-1207-2456-1611-5190194134-3418667均价方面当月冰箱冰柜洗衣机干衣机空调的线下线上均价分别为5876元2211元1848元1143元3855元1499元8105元5633元4069元2916元同比分别35元174元-40元-26元-37请务必阅读末页声明7家电行业周报2023828-202393元-46元-287元1648元4元-92元厨卫电器2023年第35周线上线下市场表现均较冷清线下消毒柜销额同比增长其余品类大多量额齐降均价方面线下大多品类均价同比下调线上各品类均价分化根据奥维云网线下线上监测数据2023W35厨电主要品类中油烟机集成灶洗碗机的线下线上零售额规模同比分别-195-1279-1506-974-2891-682均价方面当月油烟机集成灶洗碗机的线下线上均价分别为元3984元1522元9409元5971元7345元4591元同比分别-3元-15元-136元-1410元494元215元厨房小电2023年第35周整体市场销售冷清线下榨汁机销额同比增长线上电蒸锅和豆浆机实现量额齐升均价方面线上大多品类均价同比下调线下品类均价分化根据奥维云网线下线上监测数据2023W35电蒸锅空气炸锅线下线上零售额规模同比-698825-4876-5546线下线上均价为元299元168元441元243元同比2元11元22元-22元环境健康电器2023年第35周净饮机净化器全渠道销额同比增长洗地机线上销额增长但线下量额下降扫地机器人全渠道销额下滑均价方面线下品类均价大多上调线上各品类均价分化根据奥维云网线下线上监测数据2023W35环境健康电器各品类中扫地机器人洗地机的线下零售额规模同比分别-27-821-12762828扫地机器人洗地机的线下均价分为4289元2861元3292元2464元同比分别458元-109元1元-368元22原材料价格情况本周沪铜指数沪铝指数环比前一周继续上升钢材综合价格指数周环比下降2021年初至今家电上游原材料价格大幅上涨2022年年中回落较多2023年沪铝钢材价格处于相对稳定状态2023年9月1日沪铜指数为6958800点较前一周五上涨110较上月初下跌125较2023年初上涨5850较2022年初下跌026较2021年年初上涨19532023年9月1日沪铝指数为1926700点较前一周五上涨401较上月初上涨392较2023年初上涨549较2022年初下跌477较2021年年初上升25312023年9月1日钢材综合价格指数为10897点较前一周五下跌041较2023年初下跌435较2022年初下跌1732较2021年年初下跌1249请务必阅读末页声明8家电行业周报2023828-202393图12沪铜和沪铝指数日资料来源iFind东莞证券研究所图13钢材综合价格指数周图14中国塑料价格指数截至2021年7月9日资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所23海运价格情况本周海运价格指数环比前一周微降各地航线运价指数周环比涨跌不一根据上海航运交易所2023年9月1日中国出口集装箱运价指数为89298环比前一周下跌02部分航线运价指数环比前一周上涨其中澳新航线运价指数环比前一周上涨32东南亚航线运价指数环比前一周上涨26部分航线运价指数环比前一周下跌其中东西非航线运价指数环比前一周下跌26南美航线运价指数环比前一周下跌18请务必阅读末页声明9家电行业周报2023828-202393图15中国出口集装箱价格指数周资料来源上海航运交易所东证券研究所3行业重要新闻中国人民银行金融监管总局联合发布关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知上海证券报20238318月31日中国人民银行金融监管总局联合发布关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知通知明确自9月25日起符合相关条件的存量房贷借款人可向金融机构提出申请既可以变更合同约定的住房贷款利率加点幅度也可以由银行新发放贷款置换存量贷款降低后的存量房贷利率依然要符合贷款发放时当地的房地产政策即不低于当时所在城市房贷利率政策下限中国人民银行金融监管总局联合发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知上海证券报20238318月31日中国人民银行金融监管总局联合发布关于调整优化差别化住房信贷政策的通知涉及两大重要调整一是统一全国商业性个人住房贷款最低首付款比例政策下限不再区分实施限购城市和不实施限购城市首套房贷款和二套房贷款最低首付款比例政策下限统一为不低于20和30二是二套房贷款利率政策下限由不低于相应期限贷款市场报价利率LPR加60个基点下调为不低于LPR加20个基点一线城市全部宣布执行认房不认贷政策措施财联社202391继广州深圳之后上海北京也于9月1日官宣执行认房不认贷政策至此一线城市都已宣布执行认房不认贷政策措施海尔筹划推自有品牌汽车家电企业热衷跨界造车第一财经202391海尔正在筹划造车进入整车领域推出自有品牌的汽车产品一位知情人士请务必阅读末页声明10家电行业周报2023828-202393对记者表示现在正处于筹划阶段将采取代工的模式至于具体推出时间以及能否落地记者未获得确切的消息截至记者发稿时海尔方面尚未对此回应而除了海尔美的格力等均在汽车领域有所布局乐视牌投影9月面世视听圈2023831继LCD投影龙头小明DLP主力品牌当贝官宣将于近期发布本年度秋季新品之后近日视听圈获悉智能投影市场或将在金秋九月又将多一位新军而这个新军就是曾经超级电视代言人乐视据乐视相关人员表示乐视牌智能投影在经历一段时间储备和酝酿之后终于要来了第一波新品发布时间就在9月至于乐视上马投影机业务具体会瞄准哪个细分区间目前来看未有确切的消息但有行业专家分析认为以乐视目前的品牌调性和风格应该会切入亲民市场以此来保持乐视一贯亲民的风格因此按照这个判断乐视接下来要推出的投影机极有可能会切入1LCD技术毕竟当下此项技术国产化程度高产业链相对完善直接进入会比较保险和顺手4公司重要资讯美的集团2023年半年度报告20238312023年上半年公司实现营业收入196988402千元同比增长784实现归母净利润18232291千元同比增长1398实现扣非归母净利润17651853千元同比增长1249格力电器2023年半年度报告20238312023年上半年公司实现营业收入9923674118950元同比增长422实现归母净利润1267323881655元同比增长1052实现扣非归母净利润1206513573577元同比增长394海尔智家2023年半年度报告20238312023年上半年公司实现营业收入13162658150656元同比增长821实现归母净利润896387599984元同比增长1262实现扣非归母净利润860397776458元同比增长1486石头科技2023年半年度报告20238312023年上半年公司实现营业收入3373652877元同比增长1541实现归母净利润739420226元同比增长1993实现扣非归母净利润660247036元同比增长1230苏泊尔2023年半年度报告2023831请务必阅读末页声明11家电行业周报2023828-2023932023年上半年公司实现营业收入998261644073元同比下降331实现归母净利润88061827978元同比下降560实现扣非归母净利润85742094915元同比下降569海立股份2023年半年度报告20238312023年上半年公司实现营业收入918965369360元同比增长726实现归母净利润-4896461950元同比下降15952实现扣非归母净利润-7020174224元海尔智家关于以集中竞价交易方式回购A股股份的进展公告202391回购方案的实施情况2023年8月当月公司通过集中竞价交易方式已累计回购A股下同股份50000股占公司总股本的比例为0001购买的最高价为2355元股最低价为2355元股支付的金额为117750000元不含手续费等下同本次回购实施起始日2023年5月16日至2023年8月31日公司已累计回购股份31718300股占公司总股本的比例为0336购买的最高价为2390元股最低价为2120元股支付的金额为71387676698元极米科技关于以集中竞价交易方式回购股份进展公告202391截至2023年8月31日极米科技股份有限公司已累计回购股份127883股占公司总股本的比例为018购买的最高价为23400元股最低价为16500元股已支付的总金额为2332258801元不含印花税交易佣金等交易费用5行业周观点维持对行业的超配评级8月31日央行金融监管总局联合发布关于降低存量首套住房贷款利率有关事项的通知和关于调整优化差别化住房信贷政策的通知截至9月1日一线城市已全部官宣认房不认贷房地产政策再次调整优化放出重磅利好表明国家对地产行业的复苏信心此外国家近期频频发布家电行业相关政策包括关于恢复和扩大消费的措施提出扩大消费20条县域商业三年行动计划2023-2025年关于做好2023年促进绿色智能家电消费工作的通知等我国对家电行业支持力度大尤其重视智能家电绿色家电家电下乡和家电回收等的推广家电行业作为消费四大金刚之一已经成为工业稳增长促消费的重要引擎随着全球经济复苏叠加地产政策延续宽松趋势看好后续家电需求恢复动能建议继续关注家电板块关注品牌效应广创新能力强具备业绩韧性的优秀家电企业如科技与产品并行的美的集团000333集成灶开始放量的老板电器002508国内智能控制器龙头和而泰002402切入汽零和机器人赛道的热管理龙头三花智控002050请务必阅读末页声明12家电行业周报2023828-202393表2建议关注标的代码名称建议关注标的推荐理由公司家电业务较稳产品矩阵丰富涉猎大家电小家电空调等多个家电品类销售排名前列同时高端品牌COLMO快速发展000333美的集团公司不断加深业务多元化通过并购发展拓展业务线涉足汽车零部件机器人医疗光伏储能等方向传统烟灶产品等业务较稳定洗碗机布局后来居上2021年市场份额提升至19未来几年有望继续享受行业红利002508老板电器公司推出集成灶品牌利用原有烟灶品牌优势取得集成灶市场份额有望复制洗碗机发展路径国内智能控制器龙头业务范围从家电逐步扩大至智能家居泛家居电动工具及汽车电子领域实现智能控制器业务多元化发展并进军储能行业002402和而泰子公司铖昌科技是国内从事相控阵TR芯片研制的主要企业受益于国防军工和5G新基建发展有望为成为公司业绩第二增长曲线公司为冷配龙头商用冷配业务较稳健电子膨胀阀全球占比第一持续扩大产能汽车业务高增持续深耕汽车空调及新能源车热管理系统部件研发并积极布局热管002050三花智控理组件和子系统在汽车领域更深层次应用与绿的谐波达成战略合作向TeslaBot供应产品继续发展机器人相关业务资料来源东莞证券研究所请务必阅读末页声明13家电行业周报2023828-2023936风险提示1宏观经济波动风险上述部分家电公司的产品销售覆盖全球其市场需求受经济形势和宏观调控的影响较大目前乌克兰与俄罗斯之间动荡未定若战争扩大导致全球经济出现重大波动国内外宏观经济或消费需求增长出现放缓趋势则这些公司所处的相关市场增长也将随之减速从而对于公司产品销售造成影响2贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险由于逆全球化思潮再次兴起和贸易保护主义日趋严重中国的出口面临着更多不确定不稳定的因素部分核心市场的贸易壁垒和摩擦影响短期出口业务和中长期市场规划和投入贸易中的政治和合规风险加剧主要表现为各种强制的安全认证国际标准要求产品质量及其管理体系的认证要求节能要求及日趋严格的环保要求与废旧家电的回收等要求及某些国家地区实施的反倾销措施引起的贸易摩擦加重了家电企业的经营成本对企业的市场规划和业务拓展带来新的挑战3行业竞争加剧导致的价格战风险大多家电品类充分竞争产品同质化较高近年来行业集中度呈现提升态势个别子行业因供需失衡形成的行业库存规模增加可能会导致价格战等风险4疫情风险新冠疫情的波动与反复可能会对上述家电公司产品与业务的消费需求及生产销售均带来一定冲击影响疫情可能带来的封锁社交距离限制及出行限制等措施会使用户的流动性降低疫情可能会造成部分地区生产经营受限终端零售网点关闭客户的运营中断以及物流成本提升这些均会对家电企业的正常运营及市场环境带来不确定性的挑战5上游原材料价格波动风险大多家电产品的主要原材料为各种等级的铜材钢材铝材和塑料等且家电制造属于劳动密集型行业若原材料价格出现较大增长或因宏观经济环境变化和政策调整使得劳动力水电土地等生产要素成本出现较大波动将会对公司的经营业绩产生一定影响目前乌俄谈判结果未定大宗商品价格大幅上行的风险加大将会对家电行业经营成本造成负面影响6政策变动风险家电行业与消费品市场房地产市场密切相关宏观经济政策消费投资政策房地产政策以及相关的法律法规的变动都将对产品需求造成影响进而影响公司产品销售请务必阅读末页声明14家电行业周报2023828-202393东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明15