家电周观点：清洁电器短期来看处于品牌格局开始出清阶段，竞争压力提升，但国内清洁电器渗透率仍低未来空间广阔，同时随着未来规模效应提升，硬件成本下降，品牌企业盈利能力具备较大提升空间，长期来看具有品牌力、渠道力、完善供应链的龙头企业具备剩而后战潜质。
　　板块行情：本周（2023年8月21日-2023年8月25日）家电板块整体下跌，申万家用电器指数下跌1.15%，跑赢沪深300指数0.83pct。从子板块周涨跌幅来看，零部件/白电/厨电/黑电/照明设备/小家电分别为+0.6%/-0.5%/-2.8%/-3.5%/-4.7%/-5.2%，较上周+3.3%/+0.7%/-1.3%/-1.6%/-3.2%/-3.7%，其中小家电板块周降幅较大。从行业周涨跌幅来看，家用电器位列申万28个一级行业涨跌幅榜第6位。从行业PE（TTM）看，家电行业PE（TTM）为13.5倍，位列申万28个一级行业的第23位，估值处于相对较低水平。
　　个股行情：板块个股周涨跌幅方面，涨幅前四：三花智控（+4.5%）、海尔智家（+1.0%）、美的集团（+0.9%）、海信家电（+0.0%）；跌幅前四：雅迪控股（-15.1%）、比依股份（-9.7%）、北鼎股份（-7.2%）、科沃斯（-7.0%）。
　　原材料价格：SHFE螺纹钢价格相较上期-0.11%；SHFE铝价格相较上期+0.60%；SHFE铜价格相较于上期+0.78%；DCE塑料价格相较上期+1.58%。液晶面板8月价格上涨，32寸、43寸、55寸、65寸分别较7月环比上涨1、1、3、4美元/片。地产竣工及销售数据：2023年7月住宅竣工面积上升、销售面积下降，住宅竣工面积累计同比上升20.5%；商品房住宅销售面积累计同比下降6.5%。家电社零数据：2023年7月社零总额3.7万亿元，较2022年同期增加2.50%，其中家电类社零总额726.0亿元，较2022年同期减少5.50%。
　　空调产销量及零售：2023年7月空调产量1645.3台，同比增加32.0%，总销量1661.0万台，同比增加25.0%。其中内销量为1175.5万台，增速为27.6%；外销量为485.5万台，增速为12.9%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年7月空调线上/线下零售额同比-14.2%/-21.3%、线上/线下零售量同比-14.7%/-22.2%，线上线下零售均价同比+1.0%/+1.4%，产业结构升级持续。
　　冰箱产销量及零售：2023年6月冰箱产量761.6万台，同比增加21.5%，总销量783.7万台，同比增加19.2%。其中内销量为362.2台，增速为+5.8%，而外销量为421.4万台，增速+33.7%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年7月冰箱线上/线下零售额同比-5.3%/-6.8%、线上/线下零售量同比-13.3%/-8.2%，线上线下零售均价同比+9.2%/+2.3%，产业结构升级持续。
　　洗衣机产销量及零售：2023年6月洗衣机产量623.7万台，同比+19.9%，总销量633.2万台，同比增加21.0%。其中内销量为303.8万台，增速为-0.5%，外销量为329.4万台，增速为51.2%。零售端方面，根据奥维云网数据，，2023年7月洗衣机线上/线下零售额同比-17.7%/-3.1%、线上/线下零售量同比-13.7%/-4.2%，线上/线下零售均价同比-4.7%/+1.3%，产业结构升级持续。
　　油烟机产销量及零售：2023年6月油烟机产量253.9万台，同比-2.4%，总销量253.7万台，同比+1.1%。其中内销量为154.9万台，增速为+3.5%，外销量为98.8万台，增速-2.3%。零售端方面，根据奥维云网数据，2023年7月油烟机线上/线下零售额同比-6.0%/+0.3%、线上/线下零售量同比-12.4%/-0.2%，线上/线下零售均价同比+7.3%/+1.0%。
　　投资策略：随着清洁电器持续普及，规模效应、硬件降本效果渐显，龙头盈利能力修复空间较大，建议持续关注石头科技、科沃斯等行业龙头。
　　风险提示：宏观经济波动，产品需求不及预期，市场竞争加剧。