研究报告全文：三部门推动落实认房不认贷白电排产出口强于内销TableIndustry信达家电热点追踪20230827证券研究报告三部门推动落实认房不认贷白电排产出口强于内销TableTitleTableReportDate2023年08月27日行业研究周报本期内容提要TableReportType周投资观点家用电器行业三部门推动落实认房不认贷政策利好地产链住房城乡建设部TableATableStockAndRank罗岸阳uthor家电行业首席分析师执业编号S1500520070002中国人民银行金融监管总局联合印发了关于优化个人住房贷款中住联系电话8613656717902房套数认定标准的通知推动落实购买首套房贷款认房不用认贷政邮箱luoanyangcindasccom策措施通知明确居民家庭申请贷款购买商品住房时家庭成员在当地名下无成套住房的不论是否已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策此项政策作为政策工具纳入一城一策工具箱供城市自主选用目前一线及个别二线城市仍执行首套认房又认贷政策我们认为推动落实认房不认贷政策为核心城市优化房地产信贷政策打开空间可使更多购房人能够享受首套房贷款的首付比例和利率优惠有助于降低居民购房成本更好满足刚性和改善性住房需求有望明显提振地产及后周期行业市场信心与之相关的后周期家电消费需求有望逐步释放建议关注厨卫白电核心标的重点关注老板电器华帝股份万和电气火星人亿田智能浙江美大帅丰电器我们认为在国家推动加快冷链物流和各地大型冷库建设的政策下工商业冷库设备工程企业有望受益建议关注效率改善的工业制冷企业冰山冷热和龙头冰轮环境同时建议关注国央企效率改善型企业包括海信家电海信视像长虹美菱长虹华意此外关注有望受益于人民币兑美元汇率贬值的家电出口链企业科沃斯石头科技莱克电气新宝股份等行业重点动态追踪三大白电9月排产发布据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示2023年9月家用空调冰箱洗衣机排产同比去年实绩分别0933-121其中内销分别同比-99-36-19外销分别同比16230703整体趋势来看出口显著强于内销国内方面家用空调进入淡季冰洗消费需求复苏较缓国外方面去年同期三大白出口基数较低同时在前期高库存消化后带来补库存需求空调阀件Q2发展走势2023年二季度制冷空调阀件内销市场总规模达197亿只同比增长279整体行业延续超预期增长厄尔尼诺影响下全球大范围呈现出的高温天气促进了空调产品的销售也助推生产端对上游阀件的采购量快速增长从细分产品市场来看二季度内销同比增长幅度最大的是电子膨胀阀增幅380远超行业平均水平截止阀四通阀电磁阀球阀热力膨胀阀同比增长276235信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCOLTD22512625北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编100031美的人感科技技术及新品集中亮相8月24日主题为未来有感的2023美的品牌之夜暨秋季新品发布会在合肥隆重举行在此次发布会上美的发布了全屋智能134N系统演绎了美的X科大讯飞自研的请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2智能家居行业首个深度AI大模型同时推出了一系列人感科技产品包含人感科技无烟感烟机全屋舒适体感家用中央空调舒适肤感元气洗烘套装无尘感扫地机系列等三部门发文支持合理增加汽车家电家居等消费信贷8月21日商务部国家发展改革委金融监管总局等三部门联合发布关于推动商务信用体系建设高质量发展的指导意见提出积极发展信用销售促进信用消费发展支持发展信用融资规范发展信用评价具体包括合理增加对消费者购买汽车家电家居等产品的消费信贷支持深入推进家政服务等民生消费领域信用建设等鼓励商贸流通企业在风险可控的前提下积极打造面向消费者的信用应用场景向消费者提供先用后付减免押金等灵活交易安排风险因素宏观经济环境波动原材料价格上涨汇率波动市场需求不及预期出口景气度下滑等风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录一核心观点511周投资观点512重点动态跟踪6二板块走势6三行业数据追踪831家电股资金流向832家电主要原材料价格追踪833人民币汇率走势934出口海运费运价指数1035重点公司盈利预测及估值一览10四风险因素11表目录表1认房又认贷城市一览5表2本周家电股北上资金持股比例变化8表3本周家电股北上资金持股市值变化8表4重点公司盈利预测及估值10图目录图1SW家电指数本周涨跌幅7图2本周家电行业细分板块涨跌幅7图3申万一级行业7月28日市盈率7图4LME铜现货结算价格变化美元吨9图5LME铝现货结算价格变化美元吨9图6价格冷轧板卷10mm上海元吨9图7中国塑料城价格指数9图8中间价美元兑人民币汇率9图9上海出口集装箱运价指数SCFI10请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4一核心观点11周投资观点1三部门推动落实认房不认贷政策利好地产链住房城乡建设部中国人民银行金融监管总局联合印发了关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知推动落实购买首套房贷款认房不用认贷政策措施通知明确居民家庭申请贷款购买商品住房时家庭成员在当地名下无成套住房的不论是否已利用贷款购买过住房银行业金融机构均按首套住房执行住房信贷政策此项政策作为政策工具纳入一城一策工具箱供城市自主选用同时居民换购住房个人所得税优惠政策将得到延续2024-2025年对出售自有住房并在现住房出售后1年内在市场重新购买住房的纳税人对其出售现住房已缴纳的个人所得税予以退税优惠其中新购住房金额大于或等于现住房转让金额的全部退还已缴纳的个人所得税目前一线及个别二线城市仍执行首套认房又认贷政策我们认为推动落实认房不认贷政策为核心城市优化房地产信贷政策打开空间可使更多购房人能够享受首套房贷款的首付比例和利率优惠有助于降低居民购房成本更好满足刚性和改善性住房需求有望明显提振地产及后周期行业市场信心与之相关的后周期家电消费需求有望逐步释放建议关注厨卫白电核心标的重点关注老板电器华帝股份万和电气火星人亿田智能浙江美大帅丰电器表1认房又认贷城市一览首套最低首付比例二套最低首付比例首套最低首付比例二套最低首付比例城市认房认贷城市认房认贷限购区域限购区域限购区域限购区域无房贷款已结清30未结清40北京3560合肥301套贷款已结清30未结清401套2次贷款1次未结清502次均为结清停贷无房贷款未结清40上海3550福州30有房贷款已结清40未结清50无房贷款已结清40广州30武汉3040有房贷款已结清50贷款未结清70无房有贷款记录50深圳30青岛3040有房有贷款记录70首套90贷款已结清40贷款未结清60西安30首套90-144贷款已结清50贷款未结清60宁波30有房贷款已结清40未结清60首套144贷款已结清60贷款未结清70有房贷款已结清40厦门30重庆2040有房贷款未结清50有房贷款已结清30三圈层20成都30三圈层20石家庄2030有房贷款未结清一二圈层40高新50三圈层30有房贷款已结清35长沙30珠海2030有房贷款未结清40资料来源中指研究院信达证券研发中心2我们认为在国家推动加快冷链物流和各地大型冷库建设的政策下工商业冷库设备工程企业有望受益建议关注效率改善的工业制冷企业冰山冷热和龙头冰轮环境同时建议关注国央企效率改善型企业包括海信家电海信视像长虹美菱长虹华意此外关注有望受益于人民币兑美元汇率贬值的家电出口链企业科沃斯石头科技莱克电气新宝股份等请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom512重点动态跟踪高频数据三大白电9月排产发布据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示2023年9月家用空调冰箱洗衣机排产同比去年实绩分别0933-121其中内销分别同比-99-36-19外销分别同比16230703整体趋势来看出口显著强于内销国内方面家用空调进入淡季冰洗消费需求复苏较缓国外方面去年同期三大白出口基数较低同时在前期高库存消化后带来补库存需求高频数据空调阀件Q2发展走势2023年二季度制冷空调阀件内销市场总规模达197亿只同比增长279整体行业延续超预期增长厄尔尼诺影响下全球大范围呈现出的高温天气促进了空调产品的销售也助推生产端对上游阀件的采购量快速增长从细分产品市场来看二季度内销同比增长幅度最大的是电子膨胀阀增幅380远超行业平均水平截止阀四通阀电磁阀球阀热力膨胀阀同比增长27623522512625公司动态美的人感科技技术及新品集中亮相8月24日主题为未来有感的2023美的品牌之夜暨秋季新品发布会在合肥隆重举行在此次发布会上美的发布了全屋智能134N系统演绎了美的X科大讯飞自研的智能家居行业首个深度AI大模型同时推出了一系列人感科技产品包含人感科技无烟感烟机全屋舒适体感家用中央空调舒适肤感元气洗烘套装无尘感扫地机系列等产业动态三部门发文支持合理增加汽车家电家居等消费信贷8月21日商务部国家发展改革委金融监管总局等三部门联合发布关于推动商务信用体系建设高质量发展的指导意见提出积极发展信用销售促进信用消费发展支持发展信用融资规范发展信用评价具体包括合理增加对消费者购买汽车家电家居等产品的消费信贷支持深入推进家政服务等民生消费领域信用建设等鼓励商贸流通企业在风险可控的前提下积极打造面向消费者的信用应用场景向消费者提供先用后付减免押金等灵活交易安排二板块走势本周家电板块涨跌幅为-115沪深300指数涨跌幅为-198家电板块涨跌幅跑赢沪深083个百分点在所有申万一级行业中排序831请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6图1SW家电指数本周涨跌幅200100000-100-200-300-400-500-600电子环保传媒煤炭银行钢铁通信汽车综合房地产计算机农林牧渔社会服务机械设备石油石化家用电器有色金属非银金融医药生物公用事业基础化工建筑材料纺织服饰国防军工美容护理商贸零售轻工制造交通运输电力设备建筑装饰食品饮料资料来源Wind信达证券研发中心具体到各二级行业本周家电子板块多数下跌家电零部件055单独上涨小家电-521跌幅相对较大图2本周家电行业细分板块涨跌幅家电零部件申万055白色家电申万-054厨卫电器申万-276黑色家电申万-349照明设备申万-468小家电申万-521-6-5-4-3-2-101资料来源Wind信达证券研发中心行业PETTM方面家电行业PETTM为1346倍位于申万31个一级行业中的26名估值相较其他行业而言仍处于较低位图3申万一级行业8月25日市盈率9080706050403020100钢铁传媒电子综合通信汽车环保煤炭银行计算机房地产国防军工美容护理商贸零售食品饮料轻工制造机械设备农林牧渔医药生物纺织服饰公用事业电力设备建筑材料基础化工非银金融石油石化家用电器交通运输有色金属建筑装饰社会服务资料来源Wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7个股表现本周涨幅前五的个股分别为瑞尔特1231IROBOT579TCL电子486三花智控445开能健康412跌幅前五的个股分别为格力博-1495国光电器-1416欧圣电气-1144英华特-1038比依股份-974换手率前五的个股分别为彩虹集团10689英华特6018振邦智能4782宏昌科技3363汉宇集团3119三行业数据追踪31家电股资金流向本周北上资金增持德昌股份德业股份奥佳华减持亿田智能日出东方银河电子三花智控北上资金持股市值增长最多海尔智家下降最多表2本周家电股北上资金持股比例变化增持比例排名减持比例排名沪深股通持股占沪深股通持股占沪深股通持股占流沪深股通持股占流通A股比例流通A股比例通A股比例流通A股比例证券简称最新收盘日1周前比例差证券简称最新收盘日1周前比例差德昌股份427033100960亿田智能08781392-0513德业股份957089000670日出东方11001470-0370奥佳华470940660643银河电子02580604-0346格力电器10405101820223四川长虹22302560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