本周研究跟踪与投资思考：空气炸锅在全球的渗透率处于低位，其“懒人”、健康的属性有望助推行业的持续发展，在中美欧等地均有较大的成长空间。
　　空气炸锅：新兴的健康烹饪电器。家用空气炸锅在2010年前后面世，推出时间较晚。但与传统炸烤电器相比，空气炸锅少油健康、使用便捷，逐渐在全球普及。我国对空气炸锅的关注直到2019年才有较快的提升，2020年达到第一个高峰，2022年空气炸锅的关注度迎来爆发，带动销售的快速增长。
　　空气炸锅规模：全球市场发展方兴未艾，渗透率处于低位。1）国内市场：我国空气炸锅市场规模高速成长，2022年零售额达到82亿，2023年以来有所承压。奥维云网数据显示，2022年我国空气炸锅全渠道销售规模达到82.3亿，同比增长70.7%；零售量为3260万台，同比增长116.7%。空气炸锅从2019年的年销量百万台快速成长至2022年年销量破3000万台，行业规模快速扩容。2023年以来，随着线下餐饮消费恢复，居家烹饪需求减少，新兴的厨房小家电普遍有所承压，空气炸锅在高基数下销售规模下滑明显，2023H1空气炸锅销售额同比下滑41.6%至25.6亿。但以4年为更新周期计算，预计我国空气炸锅渗透率在13%左右，低于与之同一销售规模的其他厨电品类。2）海外市场空气炸锅也处于发展阶段。根据NPD数据，2020-2021年空气炸锅在美国合计销售2560万台，同比2018-2019年合计销量增长76%，销售规模迎来爆发。根据美国亚马逊空气炸锅的销售规模，我们估算美国2022年空气炸锅销售额约为14.6亿美元，销量达到1354万台，2019-2022年美国空气炸锅销售规模复合增速达到52.6%。以3年为更新周期计算，预计美国空气炸锅家庭渗透率预计在30%左右。海外其他地区空气炸锅渗透率则更低。
　　空气炸锅格局：行业集中度较高，头部品牌占领高价位段。中国及美国亚马逊上空气炸锅的行业格局均较为集中，CR3超过50%，且头部品牌的集中度仍在持续提升。从价格上看，头部品牌的销售均价均高于行业。这或许说明空气炸锅作为新兴的厨电产品，又事关饮食安全和健康，消费者对品牌、品质较为看重，头部品牌存在溢价，预计未来行业格局仍会向头部品牌集中。
　　重点数据跟踪：市场表现：本周家电周相对收益+1.10%。原材料：LME3个月铜、铝价格分别周度环比-0.8%、-1.8%至8210/2137美元/吨；上周冷轧价格周环比-0.3%至4677元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比分别+2.90%/+2.89%/+5.04%。海外天然气价格：周环比-5.8%；资金流向:美的/格力/海尔陆股通持股比例周环比变化-0.09%/-0.02%/-0.27%。
　　核心投资组合建议：白电推荐美的集团、海尔智家、奥马电器、格力电器、海信家电；厨电推荐老板电器、火星人、亿田智能；小家电推荐光峰科技、新宝股份、小熊电器；零部件板块推荐大元泵业。
　　风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨

研究报告全文：证券研究报告2023年08月23日家电行业周报23年第33周超配空气炸锅行业梳理全球渗透率处于低位头部品牌格局稳固核心观点行业研究行业周报本周研究跟踪与投资思考空气炸锅在全球的渗透率处于低位其懒人家用电器健康的属性有望助推行业的持续发展在中美欧等地均有较大的成长空间超配维持评级空气炸锅新兴的健康烹饪电器家用空气炸锅在2010年前后面世推出证券分析师陈伟奇证券分析师王兆康时间较晚但与传统炸烤电器相比空气炸锅少油健康使用便捷逐渐在0755-819826060755-81983063全球普及我国对空气炸锅的关注直到2019年才有较快的提升2020年达chenweiqiguosencomcnwangzkguosencomcnS0980520110004S0980520120004到第一个高峰2022年空气炸锅的关注度迎来爆发带动销售的快速增长证券分析师邹会阳空气炸锅规模全球市场发展方兴未艾渗透率处于低位1国内市场0755-81981518zouhuiyangguosencomcn我国空气炸锅市场规模高速成长2022年零售额达到82亿2023年以来有S0980523020001所承压奥维云网数据显示2022年我国空气炸锅全渠道销售规模达到823市场走势亿同比增长707零售量为3260万台同比增长1167空气炸锅从2019年的年销量百万台快速成长至2022年年销量破3000万台行业规模快速扩容2023年以来随着线下餐饮消费恢复居家烹饪需求减少新兴的厨房小家电普遍有所承压空气炸锅在高基数下销售规模下滑明显2023H1空气炸锅销售额同比下滑416至256亿但以4年为更新周期计算预计我国空气炸锅渗透率在13左右低于与之同一销售规模的其他厨电品类2海外市场空气炸锅也处于发展阶段根据NPD数据2020-2021年空气炸锅在美国合计销售2560万台同比2018-2019年合计销量增长76销售规模迎来爆发根据美国亚马逊空气炸锅的销售规模我们估算美国2022年空气炸锅销售额约为146亿美元销量达到1354万台2019-2022年美国资料来源Wind国信证券经济研究所整理空气炸锅销售规模复合增速达到526以3年为更新周期计算预计美国相关研究报告空气炸锅家庭渗透率预计在30左右海外其他地区空气炸锅渗透率则更低家电行业周报23年第32周-咖啡机行业国内赛道高景气出口市场大有可为2023-08-14空气炸锅格局行业集中度较高头部品牌占领高价位段中国及美国亚马家电行业2023年8月投资策略-内需积极关注政策落地外销小家电已出现明显好转迹象2023-08-10逊上空气炸锅的行业格局均较为集中CR3超过50且头部品牌的集中度扫地机行业专题以价换量开始兑现行业渗透率有望继续提仍在持续提升从价格上看头部品牌的销售均价均高于行业这或许说明高2023-08-04家电行业周报23年第30周-6月家电出口加速回暖美国空气炸锅作为新兴的厨电产品又事关饮食安全和健康消费者对品牌品家电库存规模走低2023-08-01质较为看重头部品牌存在溢价预计未来行业格局仍会向头部品牌集中家电行业周报23年第29周-家电重仓持股获增配白电板块加仓最多2023-07-24重点数据跟踪市场表现本周家电周相对收益110原材料LME3个月铜铝价格分别周度环比-08-18至82102137美元吨上周冷轧价格周环比-03至4677元吨集运指数美西美东欧洲线周环比分别290289504海外天然气价格周环比-58资金流向美的格力海尔陆股通持股比例周环比变化-009-002-027核心投资组合建议白电推荐美的集团海尔智家奥马电器格力电器海信家电厨电推荐老板电器火星人亿田智能小家电推荐光峰科技新宝股份小熊电器零部件板块推荐大元泵业风险提示市场竞争加剧需求不及预期原材料价格大幅上涨重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级元百万元2023E2024E2023E2024E000333美的集团买入54373818404725211210600690海尔智家买入22882032791822101311688007光峰科技买入2193100970350706232603757大元泵业买入252342062112561210002959小熊电器买入625197873123602017资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录1核心观点与投资建议41重点推荐42分板块观点与建议42本周研究跟踪与投资思考521空气炸锅新兴的健康烹饪电器522空气炸锅规模全球市场发展方兴未艾渗透率处于低位623空气炸锅格局行业集中度较高头部品牌占领高价位段73重点数据跟踪931市场表现回顾932原材料价格跟踪933海运及天然气价格跟踪1034北向资金跟踪114家电公司公告与行业动态1241公司公告1242行业动态135重点标的盈利预测13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1我国对空气炸锅的关注度在2020年后快速提升5图22022年我国空气炸锅销售规模达到823亿6图3空气炸锅是厨房小家电中规模靠前的大单品6图4美国空气炸锅销售规模在2020-2021年实现快速增长7图5美国空气炸锅销量在2020-2021年合计增长767图6我国空气炸锅线上市场以美九苏等传统龙头为主7图7美九苏在空气炸锅线下市场占据绝对优势7图8头部品牌及外资品牌线上空气炸锅销售均价高于行业8图9头部品牌及外资品牌线下空气炸锅销售均价高于行业8图10美国亚马逊空气炸锅行业格局较为集中8图11美国亚马逊头部品牌的空气炸锅销售均价高于行业8图12上周家电板块实现正相对收益9图13LME3个月铜价本周下滑9图14LME3个月铜价高位下滑后震荡9图15LME3个月铝价格本周下滑10图16LME3个月铝价高位回落后维持震荡10图17冷轧价格上周价格下跌10图18冷轧价格高位回调后再次震荡走高10图19海运价格大幅回落后企稳11图20天然气价格上周下跌11图21美的集团上周股通持股比例下降11图22格力电器上周股通持股比例下降11图23海尔智家上周股通持股比例下降12表1与普通烤箱相比空气炸锅具有易清洁功能多等优势5表2重点公司盈利预测及估值13请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告1核心观点与投资建议1重点推荐2023Q1家电上市公司营收在较高基数下实现加速提升随着后续季度基数逐渐走低营收加速增长的趋势较为明确盈利端产品结构调整带来的均价上扬惯性依然存在虽然原材料价格Q1环比有所提升但同比来看压力相对较低且海运费的下降较为明显在需求端向好之下利润率修复的趋势有望延续分不同板块看白电板块的复苏趋势更早也更为明确家空及央空的提振依然显著厨电受地产影响的滞后时间会更长Q1已出现企稳回升的迹象后续随着地产竣工的反弹需求有望迎来积极改善小家电外销已开始进入低基数区间2023Q3开始有望企稳回升内销随着国内收入及消费水平逐渐修复需求有望恢复到正常水平在家电需求逐步复苏的背景下我们建议积极布局低估值公司的白电龙头向上有产品调整带来的盈利弹性和需求复苏向下有家电销售维持稳健叠加低估值带来的高防御性推荐B端再造增长的美的集团效率持续优化的海尔智家渠道改革成效逐步释放的格力电器股权激励落地基本面积极向上的海信家电外销迎恢复内销持续增长的奥马电器厨电板块受到地产较大的影响但近期地产竣工已实现高增反弹后续需求有望回暖厨电龙头老板电器凭借在洗碗机集成灶等二三品类上的持续开拓有望再次开辟出新的成长曲线集成灶受地产影响相对更大行业景气度有望随着地产好转而逐渐回升低渗透下行业成长可期在当前稳增长的背景下厨电行业在地产好转后的需求弹性较大盈利端有望同步改善推荐积极扩渠道营销投入大的火星人亿田智能积极扩品类的厨电龙头老板电器小家电板块推荐精品化战略及内部经营调整卓有成效的小熊电器外销逐渐恢复内销品牌业务不断发展的新宝股份显示技术全球领先2B2C齐头并进的光峰科技零部件板块推荐国内屏蔽泵龙头大元泵业公司家用热水循环屏蔽泵有望受益于欧美能源转型迎来二次增长工业泵开拓清洁能源医疗器械半导体等新领域并实现量产有望带来新的增长点新能源液冷泵有望受益于氢燃料电池车的放量及锂电池液冷泵客户的开拓中长期成长空间广阔2分板块观点与建议白电在国内需求恢复原材料成本好转的背景下看好白电持续的经营韧性其中空调弹性居首洗衣机次之冰箱最为稳健推荐事业部改革战略升级后强化科技和2B端空间广阔协同发力的美的集团内外销稳健增长效率持续改善的海尔智家受益于空调景气改善渠道改革持续推进的格力电器央空景气高增汽零盈利稳步改善白电基本盘稳固的海信家电回归并聚焦冰箱主业外销迎恢复内销持续增长的冰箱出口龙头奥马电器厨电推荐切中健康需求渗透率持续提升的集成灶赛道推荐高激励线上领先的火星人锐意进取渠道积极变革的亿田智能积极扩品类的厨电龙头老板电器小家电推荐技术积淀深厚2B和2C齐头并进的激光显示龙头光峰科技推荐请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告屏蔽泵高景气高市占的大元泵业推荐需求恢复格局优化积极扩品类的小家电龙头小熊电器新宝股份2本周研究跟踪与投资思考本周重点跟踪空气炸锅在全球的发展情况虽然2023年以来我国空气炸锅市场规模在高基数下出现下滑但行业渗透率仅有13懒人健康的属性有望助推空气炸锅的进一步普及海外空气炸锅市场也处于发展期预计美国空气炸锅保有率在30左右其余地区的渗透率则更低空气炸锅在全球仍有较大的成长空间从行业格局看空气炸锅作为一款功能性厨电消费者对品牌及品质较为看重行业集中度均相对较高线上CR3均超过50且集中度呈现出向头部集中的趋势预计未来头部份额会愈发稳固21空气炸锅新兴的健康烹饪电器空气炸锅面世较晚与传统炸烤电器相比空气炸锅少油健康使用便捷逐渐在全球实现普及空气炸锅是借助对流机制通过机械风扇使热气在食物周围高速循环来烹饪食物其概念最早可见于1990年代推出的商用空气炸锅2007年法国Tefal推出了全球第一台家用空气炸锅2010年飞利浦在国际消费电子展推出改进版空气炸锅并正式以Airfryer作为该产品的品类名称此后空气炸锅进入全球各国市场我国对空气炸锅的关注度直到2019年才有较快的提升2020年达到第一个搜索指数高峰2022年空气炸锅的关注度迎来爆发2023年之后关注度逐渐回落图1我国对空气炸锅的关注度在2020年后快速提升资料来源百度指数国信证券经济研究所整理与传统的油炸等方式相比空气炸锅具备明显的优势空气炸锅只需少量油或者不需要油就可实现炸烤相对更为健康空气炸锅使用更为便捷操作简单省去倒油处理剩油等麻烦清洁起来也更为方便与普通烤箱等其他加热类厨房小家电而言空气炸锅和空气烤箱能够利用锅内空气360热交换迅速加热食物在烹饪食物时相较普通烤箱可以节省大约一半的时间表1与普通烤箱相比空气炸锅具有易清洁功能多等优势空气炸锅空气烤箱普通烤箱功能炸烤功能兼备炸烤功能兼备仅烘烤功能功率900-2000W2000W500-3500W加热模式立体式3D热风循环立体式3D热风循环上下加热管加热请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告操控面板智能触控屏旋钮操控盘智能触控屏旋钮操控盘多为旋钮操控盘内胆材质五层升级版陶瓷涂层不锈钢材质搪瓷镀锌钢板等下开门方式内胆一体化易清清洁抽屉一体式易清洁凹槽位置多不易清洁洁容量15L-64L10L以上20L-34L配件烤串架蛋糕桶披萨盘等烤鸡架转笼BBQ烤架等烤盘烤架等资料来源比依股份招股说明书国信证券经济研究所整理22空气炸锅规模全球市场发展方兴未艾渗透率处于低位我国空气炸锅市场规模高速成长2022年零售额达到82亿2023年以来有所承压奥维云网数据显示2022年我国空气炸锅全渠道销售规模达到823亿同比增长707零售量达到3260万台同比增长1167空气炸锅从2019年的年销量百万台快速成长至2022年年销量破3000万台行业规模快速扩容但2023年以来随着线下餐饮消费恢复居家烹饪需求有所减少新兴的厨房小家电普遍有所承压空气炸锅在高基数下销售规模下滑明显2023H1空气炸锅销售额同比下滑416至256亿但从绝对规模的角度2023H1空气炸锅的零售额依然与破壁机电压力锅电水壶等传统的刚需大单品处于同一量级是厨房小家电规模靠前的大品类图22022年我国空气炸锅销售规模达到823亿图3空气炸锅是厨房小家电中规模靠前的大单品资料来源奥维云网推总数据国信证券经济研究所整理资料来源奥维云网推总数据国信证券经济研究所整理2022年我国空气炸锅渗透率预计在13左右考虑到空气炸锅使用寿命在4年左右根据奥维云网的数据2021-2022年我国空气炸锅合计销量4764万台假设2019年-2020年合计销量为1700万台则2022年空气炸锅存量规模为6464万台以我国家庭户数494亿户为基数2022年我国空气炸锅的保有率为131对比与空气炸锅处于同一销售规模的其他品类来看空气炸锅的渗透率依然处于低位从海外市场来看空气炸锅也处于发展阶段根据NPD数据2020-2021年空气炸锅在美国合计销售2560万台同比2018-2019年合计销量增长76而根据亚马逊爬虫数据2022年亚马逊空气炸锅销售额达到49亿美元同比增长39销量达到4515万台同比增长35预计2022年美国空气炸锅规模依然有小幅增长以亚马逊空气炸锅销售占全渠道的13计算预计美国2022年空气炸锅销售额达到146亿美元销量达到1354万台销量体量与NPD数据接近Statista数据显示2019年美国空气炸锅销售额为41亿美元因而预计2019-2022年美国空气炸锅销售规模复合增速达到526行业在2020-2021年实现爆发性增长请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告图4美国空气炸锅销售规模在2020-2021年实现快速增长图5美国空气炸锅销量在2020-2021年合计增长76资料来源StatistaCobalt国信证券经济研究所整理资料来源NPDCobalt国信证券经济研究所整理注2016-2019年数据来源于Statista2021-2022年销售规模为假注2018-2021年数据来源于NPD2022年销量为亚马逊空气炸锅销设全渠道销售规模为亚马逊空气炸锅销售额3数据来源于cobalt量3推测得来数据来源于cobalt亚马逊爬虫亚马逊爬虫2022年美国空气炸锅家庭渗透率预计在30左右考虑到海外空气炸锅等产品的使用及更新频率更高我们以3年为一个更新周期计算则2022年空气炸锅存量规模为3914万台以美国家庭户数129亿户计算空气炸锅的渗透率为302对比美国烤箱接近100的渗透率来看空气炸锅渗透率仍有较大的发展空间除中美外预计全球其他地区空气炸锅的规模较小Euromonitor数据显示2021年全球空气炸锅市场规模为233亿美元近5年复合增长189我们结合前文中美两国空气炸锅的行业规模预计2021年中美两国外的其他国家空气炸锅的销售额仅有个位数亿美元空气炸锅同样有较大的成长空间23空气炸锅格局行业集中度较高头部品牌占领高价位段我国空气炸锅行业格局较为集中传统厨电龙头美九苏合计市占率超过50奥维云网数据显示我国传统厨电三大龙头美九苏依然占据空气炸锅前三的份额2023年前7月线上合计市占率达到513线下合计市占率达到829且环比2022年来看线上线下CR3有所提升其他品牌线上线下的份额均只有个位数与头部品牌有明显的差距图6我国空气炸锅线上市场以美九苏等传统龙头为主图7美九苏在空气炸锅线下市场占据绝对优势请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理注内圈为2022年数据外圈为2023年前7月数据注内圈为2022年数据外圈为2023年前7月数据从不同品牌的均价来看头部品牌的均价普遍高于行业均价奥维云网数据显示2023年前7月空气炸锅线上线下销售均价为259427元而头部品牌美九苏的销售均价普遍高于行业均价部分老牌外资品牌销售均价更是超过600元这或许说明作为一款新兴的厨电产品又事关自身的饮食安全和健康消费者对品牌品质较为看重因而传统龙头品牌及外资品牌能获得一定的品牌溢价展望后续来看预计行业格局仍会向头部品牌集中小品牌的生存环境将受到限制图8头部品牌及外资品牌线上空气炸锅销售均价高于行业图9头部品牌及外资品牌线下空气炸锅销售均价高于行业资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理资料来源奥维云网国信证券经济研究所整理从美国亚马逊的数据来看线上空气炸锅的格局与我国相似显现出三强争霸的格局集中度相对也较高根据美国亚马逊的爬虫数据Cobalt2023年前7月美国亚马逊空气炸锅销额前三分别为NinjaInstantPot和Cosori市占率分别达到264171130CR3为565环比2022全年有所提升其余品牌市占率不足5与头部品牌存在较大差距在价格方面美国亚马逊头部品牌的价格也高于行业均价2023年前7月美国亚马逊空气炸锅销售均价为103美元台而头部三个品牌的均价均在110美元台以上图10美国亚马逊空气炸锅行业格局较为集中图11美国亚马逊头部品牌的空气炸锅销售均价高于行业请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告资料来源Cobalt国信证券经济研究所整理资料来源Cobalt国信证券经济研究所整理3重点数据跟踪31市场表现回顾本周家电板块-148沪深300指数-258周相对收益110图12上周家电板块实现正相对收益资料来源Wind国信证券经济研究所整理32原材料价格跟踪金属价格方面本周LME3个月铜铝价格分别周度环比-08-18至82102137美元吨上周冷轧价格周环比-03至4677元吨图13LME3个月铜价本周下滑图14LME3个月铜价高位下滑后震荡资料来源伦敦金属交易所国信证券经济研究所整理资料来源伦敦金属交易所国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告图15LME3个月铝价格本周下滑图16LME3个月铝价高位回落后维持震荡资料来源伦敦金属交易所国信证券经济研究所整理资料来源伦敦金属交易所国信证券经济研究所整理图17冷轧价格上周价格下跌图18冷轧价格高位回调后再次震荡走高资料来源商务部国信证券经济研究所整理资料来源商务部国信证券经济研究所整理33海运及天然气价格跟踪海运价格自2022年8月以来高位持续回落近期触底震荡本周出口集运指数-美西线为75456周环比290美东线为9055周环比289欧洲线为112849周环比504海外天然气价格自2020年底开始攀升近期震荡回落上周海外天然气价格此次以路易斯安那州亨利港天然气现货价代表周环比-58至258美元百万英热单位请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告图19海运价格大幅回落后企稳图20天然气价格上周下跌资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源金联创Wind国信证券经济研究所整理34北向资金跟踪资金流向方面本周重点公司陆股通持股比例下降美的格力海尔陆股通持股比例周环比变化-009-002-027图21美的集团上周股通持股比例下降图22格力电器上周股通持股比例下降资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告图23海尔智家上周股通持股比例下降资料来源Wind国信证券经济研究所整理4家电公司公告与行业动态41公司公告光峰科技公司发布2023年半年报2023H1实现营收107亿同比-154归母净利润07亿同比630扣非归母净利润03亿同比5552023Q2收入61亿同比-175归母净利润05亿同比1179扣非归母净利润05亿同比1126得邦照明公司发布2023年半年报2023H1实现营收2455亿同比040归母净利润165亿同比553扣非归母净利润164亿同比3012023Q2收入1349亿同比1344归母净利润099亿同比287扣非归母净利润110亿同比1466海容冷链公司发布2023年半年报2023H1实现收入2010亿同比63归母净利润270亿同比337扣非归母净利润269亿同比3682023Q2实现收入1119亿同比65归母净利润153亿同比242扣非归母净利润158亿同比314奥佳华今年以来美元指数持续走高人民币对美元汇率出现大幅波动2023年1-7月公司金融衍生品业务产生的投资收益与公允价值变动损益合计为-206846万元日出东方公司发布2023年半年报2023H1实现收入2061亿同比186归母净利润093亿扣非归母净利润0632023Q2收入1188亿同比86归母净利润103亿同比1689扣非归母净利润083亿同比19512023年1月1日至7月31日公司及下属子公司收到各类政府补助合计11449万元长虹美菱公司发布2023年半年报2023H1实现营收12829亿同比2547归母净利润358亿同比49305扣非归母净利润382亿同比9199882023Q2收入7803亿同比2563归母净利润236亿同比32644扣非归母净利润278亿同比94466请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告石头科技公司控股股东实际控制人董事长昌敬先生提议公司以集中竞价交易方式回购部分股份金额在051-102亿之间回购价格不超过435元股提议人将积极推动公司尽快推进回购股份事项42行业动态产业在线上半年厨电出口持续回升五大品类表现各异今年的厨电出口市场总体呈下跌态势据产业在线统计2023上半年中国厨房电器包含油烟机燃气灶微波炉电烤箱电饭锅五大类总出口量107341万台同比下降25值得注意的是随着欧美经济发出回暖信号民众消费意愿上升市场持续回暖6月份由降转增出口同比上涨55中怡康2023年7月电子坐便器线上市场总结2023年7月电子坐便器线上市场大放异彩零售额近64亿元同比增长313零售量27万台同比增长481其中平台电商超越垂直电商成为主力渠道贡献了581的零售额分产品类型看智能一体机占据891的市场额份额且优势在继续拉大分价格段来看2400元以下表现更佳各价格段整体额份额提升了176个点带遥控器即热式暖风烘干紫外线除菌产品受到市场青睐产业在线7月内外销双增家用空调2023冷年高调收官据产业在线监测显示2023年7月家用空调生产16453万台同比增长320销售16609万台同比增长229其中内销出货11755万台同比增长276出口出货4855万台同比增长129工业库存17797万台同比增长24随着7月进入全球有史以来的高温天气内外销出货均实现了较高的增长中怡康出海2023智能家居市场如何赢得更多潜在消费者2023年第一季度智能家居产品的需求继续放缓这与整体TCG市场的趋势一致14月亚太地区的11个主要市场的智能产品销售额达到183亿美元同比下降11在欧洲主要市场虽然家用电器主流品类市场表现突出销售额同比增长了43但智能产品第一季度的销售额87亿美元同比下降了915重点标的盈利预测表2重点公司盈利预测及估值公司公司投资EPSPEPB收盘价代码名称评级20222023E2024E20222023E2024E2022000333美的集团买入5437422472521131210251000651格力电器买入3450435484526877191600690海尔智家买入2288156182210151311223688696极米科技买入12750716775933251614278002032苏泊尔买入4704256286311181615513002242九阳股份买入1430069094120211512319002705新宝股份买入1700116122136151412197002959小熊电器买入6251248312360252017399002508老板电器买入2671166201231161312250002677浙江美大买入1035070083092151211324300894火星人买入2044078108132261915522300911亿田智能买入3737195246298191513290605336帅丰电器买入1602116139162141210150603486科沃斯买入6981296340405242117607688169石头科技买入25602126314571747201815343688007光峰科技买入2193026035070846232370688793倍轻松买入3516-202131217-172716656请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告000921海信家电买入2316105167189221412268000541佛山照明买入533017024031322317139603757大元泵业买入25231562112561612102732148HKVesync买入338-001005006-31971632285HK泉峰控股买入288002703804714108200688475萤石网络增持4531059093123774937515603303得邦照明增持1275071080096181613186002668奥马电器增持752039058065191312821301332德尔玛买入1443052052065282822453资料来源Wind国信证券经济研究所整理和预测注港股Vesync和泉峰控股的收盘价单位为港元EPS单位为美元请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级投资评级标准类别级别说明报告中投资建议所涉及的评级如有分为股票评买入股价表现优于市场代表性指数20以上级和行业评级另有说明的除外评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现也即报股票增持股价表现优于市场代表性指数10-20之间告发布日后的6到12个月内公司股价或行业指数投资评级中性股价表现介于市场代表性指数10之间相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基卖出股价表现弱于市场代表性指数10以上准A股市场以沪深300指数000300SH作为基准新三板市场以三板成指899001CSI为基准超配行业指数表现优于市场代表性指数10以上行业香港市场以恒生指数HSIHI作为基准美国市场中性行业指数表现介于市场代表性指数10之间以标普500指数SPXGI或纳斯达克指数投资评级IXICGI为基准低配行业指数表现弱于市场代表性指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032