本报告导读：
　　多家家电公司Q2业绩增长，家用空调延续较高增速，房屋竣工面积同比涨幅扩大。
　　摘要：
　　多家家电公司Q2业绩增长。北鼎股份23年H1营收同比-12.86%，归母净利润同比+66.76%。Q2营收同比-18.97%，归母净利润同比+227.58%。公司营收下降主要因OED/ODM业务下滑较为明显。公司业绩增长主要受到毛利率提升推动，自主品牌海外业务毛利率改善、汇率波动以及原材料价格回落推动毛利率提升。兆驰股份23年H1营收同比+8.8%，归母净利润同比+39.28%；Q2营收同比+19.66%，归母净利润同比+93.92%。公司营收增长主要由智慧显示业务推动，公司23年H1 ODM彩电出货量同比增长36%。业绩增长主要受到毛利率提升推动，由于在面板价格上涨期间，公司提升运营效率锁定价格，智慧显示板块利润同比增长明显。
　　7月家空内销和出口同比延续增长态势。7月家空内销1175万台，同比+27.6%，6月同比+32.0%；出口485.5万台，同比+12.9%，6月同比+15.0%。7月内销海信和奥克斯表现较好，出口奥克斯表现较好。7月内销市占率前三为美的、格力和奥克斯，奥克斯同比提升较为明显；外销市占率前三为美的、格力和TCL，奥克斯同比提升明显。
　　7月社零同比延续增长态势，房屋竣工面积同比涨幅扩大。7月社零总额当月值为36761亿元，同比+2.5%，6月同比值为3.1%。7月家电及音像器材类零售额为726亿元，同比-5.5%，6月同比值为4.5%。7月房屋竣工面积同比+32.7%，6月同比值为15.2%；7月商品房销售面积同比-23.8%，6月同比值为-28.1%。
　　投资建议：多家家电公司Q2业绩增长，家用空调延续较高增速，房屋竣工面积同比涨幅扩大。个股方面推荐品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（11.2X）、高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（12.5X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（13.1X）、激光显示技术龙头海信视像（12.1X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（15.3X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（20.5X）、产品优化，发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器（27.4X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份（13.3X）、研发加固护城河、内销快速增长的石头科技（24.8X）、清洁电器龙头科沃斯（20.9X）。
　　风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；汇率状况波动

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo家用电器业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20230820上次评级增持多家家电公司Q2业绩增长家空延续较高增速细分行业评级TablesubIndustry行2023W33家电行业周报业蔡雯娟分析师田平川研究助理李汉颖研究助理周021-38031654021-38676666010-83939833caiwenjuan024354gtjascotianpingchuan026740gtjascomlihanying026725gtjascom报证书编号S0880521050002S0880122070069S0880122070046m本报告导读多家家电公司Q2业绩增长家用空调延续较高增速房屋竣工面积同比涨幅扩大相关报告TableDocReport多家公司Q2业绩亮眼家电出口小幅下摘要滑20230813多家家电公司发布Q2业绩地产政策TableSummary多家家电公司Q2业绩增长北鼎股份23年H1营收同比-1286持续发力20230806归母净利润同比6676Q2营收同比-1897归母净利润同比行业需求弱复苏均价有所下降2023080322758公司营收下降主要因OEDODM业务下滑较为明显公司业厨电需求有所回暖线下表现好于线上20230730绩增长主要受到毛利率提升推动自主品牌海外业务毛利率改善汇地产政策下厨电有望受益家空内外销率波动以及原材料价格回落推动毛利率提升兆驰股份23年H1营排产延续增长20230730收同比88归母净利润同比3928Q2营收同比1966归母净利润同比9392公司营收增长主要由智慧显示业务推动公司证23年H1ODM彩电出货量同比增长36业绩增长主要受到毛利率提升推动由于在面板价格上涨期间公司提升运营效率锁定价格智券研慧显示板块利润同比增长明显究7月家空内销和出口同比延续增长态势7月家空内销1175万台报同比2766月同比320出口4855万台同比1296月同比1507月内销海信和奥克斯表现较好出口奥克斯表现较好告7月内销市占率前三为美的格力和奥克斯奥克斯同比提升较为明显外销市占率前三为美的格力和TCL奥克斯同比提升明显7月社零同比延续增长态势房屋竣工面积同比涨幅扩大7月社零总额当月值为36761亿元同比256月同比值为317月家电及音像器材类零售额为726亿元同比-556月同比值为457月房屋竣工面积同比3276月同比值为1527月商品房销售面积同比-2386月同比值为-281投资建议多家家电公司Q2业绩增长家用空调延续较高增速房屋竣工面积同比涨幅扩大个股方面推荐品类齐全盈利能力逐步修复的美的集团112X高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家125X轻装上阵的传统厨电龙头老板电器131X激光显示技术龙头海信视像121X中央空调稳健发展家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电153X内销恢复弹性较强的小熊电器205X产品优化发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器274X解决摩飞国内商标使用权授权有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份133X研发加固护城河内销快速增长的石头科技248X清洁电器龙头科沃斯209X风险提示原材料价格波动地产恢复不及预期汇率状况波动请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1本周核心观点311多家家电公司Q2业绩表现亮眼3127月家空内销和出口延续增长态势4137月社零同比延续增长态势房屋竣工面积同比涨幅扩大52行业重点数据更新7218月14日-8月18日板块走势家电板块跑赢大盘722原材料价格更新铜价环比上升铝价环比下降723零售端数据更新空调和洗地机线上表现亮眼924资金流向北上减持美的海尔格力103重点公告及行业动态1131重点公告1132重点行业新闻124投资建议135风险提示14请务必阅读正文之后的免责条款部分2of15行业周报1本周核心观点11多家家电公司Q2业绩表现亮眼本周北鼎股份长虹美菱兆驰股份公牛集团海容冷链光峰科技日出东方等多家公司发布Q2业绩业绩表现较为亮眼北鼎股份23年H1实现营业收入321亿元同比-1286归母净利润3763万元同比6676扣非归母净利润3364万元同比7855公司Q2实现营业收入151亿元同比-1897归母净利润2002万元同比22758扣非归母净利润1757万元同比80563公司营收下降主要因OEDODM业务下滑较为明显公司业绩增长主要受到毛利率提升推动自主品牌海外业务毛利率改善汇率波动以及原材料价格回落推动毛利率提升长虹美菱23年H1实现营业收入12829亿元同比2547归母净利润358亿元同比49305公司Q2实现营业收入7803亿元同比2563归母净利润236亿元同比32644公司营收增长主要由空调业务和冰箱冰柜业务推动公司业绩增长主要受到毛利率提升推动其中冰箱冰柜业务毛利率同比提升明显兆驰股份23年H1实现营业收入7736亿元同比88归母净利润734亿元同比3928扣非归母净利润628亿元同比4199公司Q2实现营业收入4041亿元同比1966归母净利润351亿元同比9392扣非归母净利润293亿元同比9063公司营收增长主要由智慧显示业务推动公司23年H1ODM彩电出货量同比增长36公司业绩增长主要受到毛利率提升推动由于在面板价格上涨期间公司提升运营效率锁定价格智慧显示板块利润同比增长明显公牛集团23年H1实现营业收入7592亿元同比1103归母净利润1822亿元同比2083扣非归母净利润1666亿元同比2133公司Q2实现营业收入4258亿元同比1326归母净利润1086亿元同比2535扣非归母净利润102亿元同比2584公司营收增长是由智能电工照明业务以及新能源业务推动公司业绩增长主要受到毛利率提升推动公司毛利率较高的智能电工照明业务在营收中的占比明显提升海容冷链23年H1实现营业收入201亿元同比626归母净利润27亿元同比3374公司Q2实现营业收入1119亿元同比651归母净利润153亿元同比2416公司营收增长主要由商用冷冻展示柜业务营收增长推动公司业绩增长主要受到毛利率提升推动公司客户和产品结构改善原材料价格回落和汇率变动推动毛利率提升光峰科技23年H1实现营业收入1073亿元同比-1545归母净利润075亿元同比6298扣非归母净利润034亿元同比5555公司Q2实现营业收入614亿元同比-1746归母净利润061亿元同比11795扣非归母净利润046亿元同比11257公司营收下滑是由于C端产品营收有所下滑业绩增长主要由毛利率提升推请务必阅读正文之后的免责条款部分3of15行业周报动公司高毛利率的影院放映服务业务收入增长明显而较低毛利率的2C业务收入下滑推动整体毛利率提升日出东方23年H1实现营业收入2061亿元同比1856归母净利润093亿元同比增加115亿元扣非归母净利润063亿元同比增加112亿元公司Q2实现营业收入1188亿元同比859归母净利润103亿元同比16888扣非归母净利润083亿元同比19508公司营收增长是由于工程业务及零售业务逐步恢复公司业绩增长主要受到销售费用率下降推动公司调整人员结构整合销售渠道取得成效127月家空内销和出口延续增长态势7月家用空调内销和出口同比延续增长态势产业在线发布7月家空数据7月家空内销1175万台同比2766月同比320出口4855万台同比1296月同比150分公司来看7月内销海信和奥克斯表现较好出口奥克斯表现较好7月内销市占率前三为美的格力和奥克斯奥克斯同比提升较为明显外销市占率前三为美的格力和TCL奥克斯同比提升明显图17月家空内销同比延续增长态势单位万台1500400300100020010000500-100-2000-300行业内销规模行业出口规模内销同比出口同比数据来源产业在线国泰君安证券研究图2内销中海信和奥克斯表现较好图3外销中奥克斯表现较好请务必阅读正文之后的免责条款部分4of15行业周报21015019012017015090130110609070305030010-30-10-30-60-50格力美的海尔奥克斯海信格力美的海尔奥克斯海信数据来源产业在线国泰君安证券研究数据来源产业在线国泰君安证券研究137月社零同比延续增长态势房屋竣工面积同比涨幅扩大7月社零同比延续增长态势家电及音像器材类零售额同比有所下滑本周7月社零数据公布7月社零总额当月值为36761亿元同比256月同比值为317月家电及音像器材类零售额为726亿元同比-556月同比值为45图47月社零同比延续增长态势单位亿元10000040800003020600001040000020000-100-20月月月月2264----11--2021-122022-052022-092020-032020-052020-072020-092020-112021-042021-062021-082021-102022-032022-072022-112023202320232021社零总额当月值当月同比数据来源Wind国泰君安证券研究图57月家电和音像类零售额同比有所下滑单位亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分5of15行业周报14005040120030100020800106000-10400-20200-300-40月月月月2246----11--2020-032020-052020-072020-092020-112021-042021-062021-082021-102021-122022-032022-052022-072022-092022-112023202320212023家电和影像类当月值当月同比数据来源Wind国泰君安证券研究7月房屋竣工面积同比涨幅有所扩大商品房销售面积同比降幅有所收窄本周公布7月房地产数据7月房屋竣工面积同比3276月同比值为1527月商品房销售面积同比-2386月同比值为-281图67月房屋竣工面积同比涨幅有所扩大120100806040200-20-40-60房屋竣工面积万平方米商品房销售面积万平方米数据来源Wind国泰君安证券研究投资建议多家家电公司Q2业绩增长家用空调延续较高增速房屋竣工面积同比涨幅扩大个股方面推荐品类齐全盈利能力逐步修复的美的集团112X高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家125X轻装上阵的传统厨电龙头老板电器131X激光显示技术龙头海信视像121X中央空调稳健发展家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电153X内销恢复弹性较强的小熊电器205X产品优化发布银河星环高速电吹风新品的飞科电器274X解决摩飞国内商标使用权授权有望分享摩飞海外业务增长的新宝股份133X研发加固护请务必阅读正文之后的免责条款部分6of15行业周报城河内销快速增长的石头科技248X清洁电器龙头科沃斯209X2行业重点数据更新218月14日-8月18日板块走势家电板块跑赢大盘本周沪深300指数-258创业板指数-311中小板指数-41家电板块-137从细分板块看白电黑电小家电涨跌幅分别为-122-152-093个股中涨幅前五名是创维集团公牛集团光峰科技立霸股份亿利达跌幅前五名是康盛股份火星人创维数字飞科电器极米科技图7家电板块本周涨跌幅数据来源Wind国泰君安证券研究表1个股涨跌幅前五涨幅排名证券代码证券简称周涨幅周换手率跌幅排名证券代码证券简称周跌幅周换手率10751HK创维集团61081002418SZ康盛股份-1152522603195SH公牛集团59082300894SZ火星人-801193688007SH光峰科技52533000810SZ创维数字-69424603519SH立霸股份30544603868SH飞科电器-63075002686SZ亿利达241835688696SH极米科技-5852数据来源Wind国泰君安证券研究22原材料价格更新铜价环比上升铝价环比下降2023年8月18日SHFE铜均价为69010元吨SHFE铝均价为18520元吨环比上周分别025-0052023年8月18日最新中塑指数为84594最新WTI原油价格为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