行情回顾：本周，家电（中信）行业指数录得负收益，下跌1.37%，周涨幅在中信一级行业指数中排名第12位，跑赢同期沪深300指数1.21个百分点。家电子板块全部录得负收益，但全部子板块均跑赢同期沪深300指数。个股方面：本周，家电行业个股跌多涨少，行业有23只个股录得正收益，占比约29%，周涨幅超过5%的个股有3个，无周涨幅超过10%的个股；行业有54只个股录得负收益，占比约为68%，周跌幅超过5%的个股有4个，周跌幅超过10%的个股有1个。
　　行业运行数据：根据奥维云网，2023年第33周（2023/8/7-2023/8/13），国内线下家电市场销额同比+18.86%，销量同比+12.03%，均价同比+4.32%；国内线上家电市场销额同比-11.98%，销量同比-16.41%，均价同比+5.3%。大家电：线下市场较为活跃，冰箱、洗衣机、干衣机等品类实现线下量额同比增长。厨卫电器：线下市场销售热度继续好转，消毒柜实现全渠道量额齐升。厨房小电：线下市场表现远超线上，大多品类线下销额同比增长，线上市场仅电蒸锅、豆浆机实现销额同比增长。环境健康电器：线下市场表现活跃，扫地机器人、洗地机等品类量额齐升。
　　行业观点：维持对行业的超配评级。继《关于恢复和扩大消费的措施》提出扩大消费20条以后，商务部等9部门于近期印发《县域商业三年行动计划(2023-2025年)》的通知，继续支持新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材和家具家装下乡，促进农村大宗商品消费更新换代。家电行业作为消费四大金刚之一，已经成为工业稳增长、促消费的重要引擎。国家对家电行业支持力度大，随着全球经济复苏，叠加地产政策延续宽松趋势，看好后续家电需求恢复动能。受大盘指数和外围波动影响，本周家电板块回调但跌幅缩小，基本面向好趋势不改。从行业数据来看，618大促结束后，7月我国家电市场整体稍显逊色，但高端产品依旧保持增长活力。建议继续关注家电板块，关注品牌效应广、创新能力强、具备业绩韧性的优秀家电企业。如空调销售受益于炎夏的格力电器（000651）、收购三电发挥协同效应的央空龙头海信家电（000921）、自主品牌与ODM业务齐抓的北鼎股份（300824）、国内智能控制器龙头和而泰（002402）。
　　风险提示：宏观经济波动风险、贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、疫情风险、政策变动风险等。
　　

研究报告全文：家用电器行业超配维持家电行业周报2023814-2023820行大盘弱势关注低位顺周期业2023年8月20日投资要点周报行情回顾本周家电中信行业指数录得负收益下跌137周涨幅在中信一级行业指数中排名第12位跑赢同期沪深300指数121个百分析师谭欣欣分点家电子板块全部录得负收益但全部子板块均跑赢同期沪深300SAC执业证书编号指数个股方面本周家电行业个股跌多涨少行业有23只个股录得S0340523030001正收益占比约29周涨幅超过5的个股有3个无周涨幅超过10的个电话0769-22119410股行业有54只个股录得负收益占比约为68周跌幅超过5的个股有邮箱4个周跌幅超过10的个股有1个tanxinxindgzqcomcn行业运行数据根据奥维云网2023年第33周202387-2023813国内线下家电市场销额同比1886销量同比1203均价同比432国内线上家电市场销额同比-1198销量同比-1641均价同比53大家电线下市场较为活跃冰箱洗衣机干衣机等品类家电中信指数走势实现线下量额同比增长厨卫电器线下市场销售热度继续好转消毒行柜实现全渠道量额齐升厨房小电线下市场表现远超线上大多品类线下销额同比增长线上市场仅电蒸锅豆浆机实现销额同比增长环业境健康电器线下市场表现活跃扫地机器人洗地机等品类量额齐升研行业观点维持对行业的超配评级继关于恢复和扩大消费的措施究资料来源iFind东莞证券研究所提出扩大消费20条以后商务部等9部门于近期印发县域商业三年行动计划2023-2025年的通知继续支持新能源汽车绿色智能家电绿色建材和家具家装下乡促进农村大宗商品消费更新换代家电行业相关报告作为消费四大金刚之一已经成为工业稳增长促消费的重要引擎国家对家电行业支持力度大随着全球经济复苏叠加地产政策延续宽松趋势看好后续家电需求恢复动能受大盘指数和外围波动影响本周家电板块回调但跌幅缩小基本面向好趋势不改从行业数据来看618大促结束后7月我国家电市场整体稍显逊色但高端产品依旧保持增长活力建议继续关注家电板块关注品牌效应广创新能力强具备业绩韧性的优秀家电企业如空调销售受益于炎夏的格力电器000651收购三电发挥协同效应的央空龙头海信家电000921自主品牌与ODM业务齐抓的北鼎股份300824国内智能控制器龙头和而泰002402证券风险提示宏观经济波动风险贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险行业竞争加剧导致的价格战风险疫情风险政策变动风险等研究报告本报告的风险等级为中高风险本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明家电行业周报2023814-2023820目录1行情回顾311中信家电行业表现312家电细分板块表现413家电行业个股表现414估值52行业运行数据721家电行业数据722原材料价格情况823海运价格情况93行业重要新闻104公司重要资讯115行业周观点126风险提示13插图目录图12023年8月14日-8月18日中信一级行业指数涨跌幅3图2家电中信指数和沪深300指数较年初涨跌幅截至2023年8月18日3图32023年8月14日-8月18日中信家电行业二级子行业涨幅4图4家电中信行业周涨幅前十的个股4图5家电中信行业周跌幅前十的个股4图6家电中信行业和沪深300的PE对比TTM剔除负值倍截至2023年8月18日5图7家电中信行业相对沪深300PETTM剔除负值倍截至2023年8月18日6图8中信白电板块近一年PETTM剔除负值倍6图9中信黑电板块近一年PETTM剔除负值倍6图10中信厨电板块近一年PETTM剔除负值倍7图11中信小家电板块近一年PETTM剔除负值倍7图12沪铜和沪铝指数日9图13钢材综合价格指数周9图14中国塑料价格指数截至2021年7月9日9图15中国出口集装箱价格指数周10表格目录表1中信家电板块及其子板块PE估值TTM剔除负值截至2023年8月18日6表2建议关注标的12请务必阅读末页声明2家电行业周报2023814-20238201行情回顾11中信家电行业表现本周家电中信指数录得负收益整体行业表现一般跑赢了同期沪深300指数2023年8月14日-8月18日30个中信一级行业指数仅4个录得正收益其余26个录得负收益其中19个跑赢同期沪深300指数本周家电中信行业指数录得负收益下跌137周涨幅在中信一级行业指数中排名第12位跑赢同期沪深300指数121个百分点图12023年8月14日-8月18日中信一级行业指数涨跌幅资料来源iFind东莞证券研究所图2家电中信指数和沪深300指数较年初涨跌幅截至2023年8月18日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明3家电行业周报2023814-202382012家电细分板块表现本周家电子板块全部录得负收益但全部子板块均跑赢同期沪深300指数2023年8月14日-8月18日小家电指数白色家电指数厨房电器指数黑色家电指数照明电工及其他指数分别下跌093122145152和206其中全部家电子板块都跑赢同期沪深300指数图32023年8月14日-8月18日中信家电行业二级子行业涨幅资料来源iFind东莞证券研究所13家电行业个股表现本周家电中信行业个股跌多涨少2023年8月14日-8月18日家电中信行业有23只个股录得正收益占比约29周涨幅超过5的个股有3个无周涨幅超过10的个股本周家电中信行业有54只个股录得负收益占比约为68周跌幅超过5的个股有4个周跌幅超过10的个股有1个本周市值超千亿的三大白电龙头股价均呈现不同程度的下跌美的集团格力电器海尔智家本周股价分别下跌071120292图4家电中信行业周涨幅前十的个股图5家电中信行业周跌幅前十的个股2023年8月14日-8月18日2023年8月14日-8月18日请务必阅读末页声明4家电行业周报2023814-2023820资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所14估值家电行业当前估值低于2017年以来平均水平截至2023年8月18日家电中信行业整体PETTM约1497倍较前一周五下跌159但仍低于行业2017年以来的平均估值水平截至2023年8月18日家电中信行业整体PETTM相对沪深300的PETTM的比值为138倍较前一周五上涨080低于2017年以来的行业相对估值平均水平图6家电中信行业和沪深300的PE对比TTM剔除负值倍截至2023年8月18日资料来源iFind东莞证券研究所请务必阅读末页声明5家电行业周报2023814-2023820图7家电中信行业相对沪深300PETTM剔除负值倍截至2023年8月18日资料来源iFind东莞证券研究所当前家电细分行业中白电指数PE估值稍高于近一年均值其余子行业的PE估值回落至近一年均值之下2023年8月18日白色家电指数黑色家电指数厨房电器指数小家电指数照明电工及其他指数的PETTM分别为1172倍1812倍1677倍2242倍2939倍表1中信家电板块及其子板块PE估值TTM剔除负值截至2023年8月18日代码板块名称截至日估值倍近一年平均值倍近一年最大值倍近一年最小值倍CI005016CI家电指数1497151516391268CI005145CI白色家电指数117211671271931CI005146CI黑色家电指数1812181327401461CI005820CI厨房电器指数1677201224501656CI005818CI小家电指数2242225425741988CI005819CI照明电工及其他指数2939315237222779资料来源iFind东莞证券研究所图8中信白电板块近一年PETTM剔除负值倍图9中信黑电板块近一年PETTM剔除负值倍请务必阅读末页声明6家电行业周报2023814-2023820资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所图10中信厨电板块近一年PETTM剔除负值倍图11中信小家电板块近一年PETTM剔除负值倍资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所2行业运行数据21家电行业数据全品类根据奥维云网2023年第33周202387-2023813国内线下家电市场销额同比1886销量同比1203均价同比432国内线上家电市场销额同比-1198销量同比-1641均价同比53大家电2023年第33周线下市场较为活跃冰箱洗衣机干衣机等品类实现线下量额同比增长均价方面大多品类线下线上均价同比提升根据奥维云网线下线上监测数据2023W33白电各品类中冰箱冰柜洗衣机干衣机空调的线下线上零售额规模同比分别为3691703-266-22283395-1283656-2324-868-1668均价方面当月冰箱冰柜洗衣机干衣机空调的线下线上均价分别为6731元2445元1877元1203元4472元1584元8142元3546元4235元3093元同比分别404元305元-59元请务必阅读末页声明7家电行业周报2023814-202382034元144元-41元-478元-55元136元138元厨卫电器2023年第33周线下市场销售热度继续好转消毒柜实现全渠道量额齐升均价方面大多品类线下线上均价同比提升根据奥维云网线下线上监测数据2023W33厨电主要品类中油烟机集成灶洗碗机的线下线上零售额规模同比分别4855-9983142-48565732003均价方面当月油烟机集成灶洗碗机的线下线上均价分别为元4086元1636元9975元6412元7276元4824元同比分别65元59元87元-1958元12元382元厨房小电2023年第33周线下市场表现远超线上大多品类线下销额同比增长线上市场仅电蒸锅豆浆机实现销额同比增长均价方面线上大多品类均价同比下调线下品类均价表现分化根据奥维云网线下线上监测数据2023W33电蒸锅空气炸锅线下线上零售额规模同比6349691-5444-5856线下线上均价为元287元197元453元244元同比41元25元93元-31元环境健康电器2023年第33周线下市场表现活跃扫地机器人洗地机等品类量额齐升均价方面线下各品类均价分化线上大多品类均价同比下降根据奥维云网线下线上监测数据2023W33环境健康电器各品类中扫地机器人洗地机的线下零售额规模同比分别9034-12831133-1804扫地机器人洗地机的线下均价分为4286元2967元3208元2335元同比分别-395元-67元-231元-774元22原材料价格情况本周沪铜指数沪铝指数环比前一周继续回落2021年初至今家电上游原材料价格大幅上涨2022年年中回落较多2023年沪铝钢材价格处于相对稳定状态2023年8月18日沪铜指数为6768000点较前一周五下跌046较月初下跌396较2023年初上涨295较2022年初下跌300较2021年年初上涨16252023年8月18日沪铝指数为1826600点较前一周五下跌054较月初下跌148较2023年初上涨001较2022年初下跌972较2021年年初上升18802023年8月11日钢材综合价格指数为10962点较前一周五下跌093较2023年初下跌378较2022年初下跌1683较2021年年初下跌1197请务必阅读末页声明8家电行业周报2023814-2023820图12沪铜和沪铝指数日资料来源iFind东莞证券研究所图13钢材综合价格指数周图14中国塑料价格指数截至2021年7月9日资料来源iFind东莞证券研究所资料来源iFind东莞证券研究所23海运价格情况本周海运价格指数环比前一周有所上升各地航线运价指数周环比大多上涨根据上海航运交易所2023年8月18日中国出口集装箱运价指数为88952环比前一周上涨17大部分航线运价指数环比前一周上涨其中欧洲航线运价指数环比前一周上涨50美西美东航线运价指数环比前一周上涨29少部分航线运价指数环比前一周下跌其中波红航线运价指数环比前一周继续下跌49日本航线运价指数环比前一周继续下跌44请务必阅读末页声明9家电行业周报2023814-2023820图15中国出口集装箱价格指数周资料来源上海航运交易所东证券研究所3行业重要新闻九部门继续支持新能源汽车绿色智能家电绿色建材和家具家装下乡财联社20238148月14日商务部等9部门办公厅室发布关于印发县域商业三年行动计划2023-2025年的通知加大优质商品投放力度发挥电商平台大数据优势依法依规开展消费数据分析应用引导生产厂商为农村市场生产投放更多适销对路的商品继续支持新能源汽车绿色智能家电绿色建材和家具家装下乡加快农村充换电设施建设完善售后回收服务网络促进农村大宗商品消费更新换代鼓励组成县域零售商采购联盟集中向生产厂家品牌供应商采购商品解决中小企业进货渠道混乱议价能力弱等问题提高商品品质降低采购成本7月家电销量和零售额数据出炉高端产品活力不减大众证券报2023818伴随着618促销季的结束家电市场的销售竞赛进入下半场数据显示今年7月各品类的高端产品线仍保持了增长活力线上线下的销量和零售额均出现了增长而此前增速显著的小家电线上和线下的销量及零售额均出现下滑2023科沃斯战略新品发布会地宝窗宝沁宝首次同发新品中国家电网20238178月17日晚服务机器人第一品牌科沃斯在上海西岸艺术中心举行了2023年战略新品发布会并于全球同步直播本次发布会上地宝窗宝沁宝首次同发重磅新品开启了全场景多立面的家用服务机器人新纪元DEEBOTX2重新定义了扫地机器人的产品形态和人工智能解决方案WINBOTW2首创独立基站让擦窗机器人从此告别束缚空气净化机器人AIRBOTZ2以突破性的行走能力赋能家庭空气净化和管理的效率提升这三款引领行业换代式升级的新品将为用户带来净在方寸间置身请务必阅读末页声明10家电行业周报2023814-2023820尘事外的全方位清洁体验PanasonicBeauty松下美容概念店正式开放美通社头条2023817近日位于日本东京银座的PanasonicBeauty松下美容概念店表参道店正式开放以展示未来美容产品技术体验为核心这一概念店吸引了当地潮流人士和外国游客的关注此次概念店展示了松下美容家电最前沿的技术包括吹风机美容仪等全新产品升级EH-NW90绮光90系列吹风机针对中国职场女性的需求进行了革新该产品采用先进的数码马达大大缩短干发时间同时结合智能温控感应器和nanoe黑科技有效改善发质问题受到广泛欢迎除了吹风机PanasonicBeauty还推出了黑法杖美容仪GR61通过多项创新技术为护肤提供更深入的解决方案具备光疗功能满足不同肌肤需求珠海香洲区政府与百度格力集团签约共建人工智能产业基地每日经济新闻2023816据珠海香洲微信公众号消息8月15日香洲区人民政府与北京百度网讯科技有限公司格力集团在格创集城举办合作签约暨揭牌仪式共建珠海人工智能产业基地作为百度公司在珠海的首个产业项目该基地将围绕人工智能产业元宇宙产业和人工智能知识产权运用等进行投资建设运营推动以百度飞桨人工智能开放平台和全新一代知识增强大语言模型AI产品文心一言为合作方向的产业化应用打造人工智能应用标杆示范基地为珠海产业转型赋能赋智4公司重要资讯公牛集团2023年半年度报告20238182023年上半年公司实现营业收入759242803173元同比增长1103实现归母净利润182191694891元同比增长2083实现扣非归母净利润166563102322元同比增长2133长虹美菱2023年半年度报告20238182023年上半年公司实现营业收入1282869432357元同比增长2547实现归母净利润35805484474元同比增长49305实现扣非归母净利润38198984382元同比增长919988北鼎股份2023年半年度报告20238182023年上半年公司实现营业收入32141647887元同比下降1286实现归母净利润3763448258元同比增长6676实现扣非归母净利润3364284737元同比增长7854请务必阅读末页声明11家电行业周报2023814-2023820日出东方2023年半年度报告20238162023年上半年公司实现营业收入206067764156元同比增长1856实现归母净利润9262834907元同比扭亏实现扣非归母净利润6255133288元同比扭亏5行业周观点维持对行业的超配评级继关于恢复和扩大消费的措施提出扩大消费20条以后商务部等9部门于近期印发县域商业三年行动计划2023-2025年的通知继续支持新能源汽车绿色智能家电绿色建材和家具家装下乡促进农村大宗商品消费更新换代家电行业作为消费四大金刚之一已经成为工业稳增长促消费的重要引擎国家对家电行业支持力度大随着全球经济复苏叠加地产政策延续宽松趋势看好后续家电需求恢复动能受大盘指数和外围波动影响本周家电板块回调但跌幅缩小基本面向好趋势不改从行业数据来看618大促结束后7月我国家电市场整体稍显逊色但高端产品依旧保持增长活力建议继续关注家电板块关注品牌效应广创新能力强具备业绩韧性的优秀家电企业如空调销售受益于炎夏的格力电器000651收购三电发挥协同效应的央空龙头海信家电000921自主品牌与ODM业务齐抓的北鼎股份300824国内智能控制器龙头和而泰002402表2建议关注标的代码名称建议关注标的推荐理由公司覆盖空调小家电工业品智能装备生态农业及绿色能源服务等业务多000651格力电器元化持续加深公司探索双线融合的新零售模式渠道改革逐显成效中央空调龙头企业传统家电业务收入稳健增长000921海信家电汽车空调压缩机和热管理业务顺利发展公司并购汽车空调压缩机龙头三电并进行业务整合发挥协同效应优化三电的供应链条北鼎自主品牌持续发力品牌出海有序推进规模稳步扩张300824北鼎股份ODM业务方面北美去库存接近尾声国内智能控制器龙头业务范围从家电逐步扩大至智能家居泛家居电动工具及汽车电子领域实现智能控制器业务多元化发展并进军储能行业002402和而泰子公司铖昌科技是国内从事相控阵TR芯片研制的主要企业受益于国防军工和5G新基建发展有望为成为公司业绩第二增长曲线资料来源东莞证券研究所请务必阅读末页声明12家电行业周报2023814-20238206风险提示1宏观经济波动风险上述部分家电公司的产品销售覆盖全球其市场需求受经济形势和宏观调控的影响较大目前乌克兰与俄罗斯之间动荡未定若战争扩大导致全球经济出现重大波动国内外宏观经济或消费需求增长出现放缓趋势则这些公司所处的相关市场增长也将随之减速从而对于公司产品销售造成影响2贸易摩擦和关税壁垒带来市场风险由于逆全球化思潮再次兴起和贸易保护主义日趋严重中国的出口面临着更多不确定不稳定的因素部分核心市场的贸易壁垒和摩擦影响短期出口业务和中长期市场规划和投入贸易中的政治和合规风险加剧主要表现为各种强制的安全认证国际标准要求产品质量及其管理体系的认证要求节能要求及日趋严格的环保要求与废旧家电的回收等要求及某些国家地区实施的反倾销措施引起的贸易摩擦加重了家电企业的经营成本对企业的市场规划和业务拓展带来新的挑战3行业竞争加剧导致的价格战风险大多家电品类充分竞争产品同质化较高近年来行业集中度呈现提升态势个别子行业因供需失衡形成的行业库存规模增加可能会导致价格战等风险4疫情风险新冠疫情的波动与反复可能会对上述家电公司产品与业务的消费需求及生产销售均带来一定冲击影响疫情可能带来的封锁社交距离限制及出行限制等措施会使用户的流动性降低疫情可能会造成部分地区生产经营受限终端零售网点关闭客户的运营中断以及物流成本提升这些均会对家电企业的正常运营及市场环境带来不确定性的挑战5上游原材料价格波动风险大多家电产品的主要原材料为各种等级的铜材钢材铝材和塑料等且家电制造属于劳动密集型行业若原材料价格出现较大增长或因宏观经济环境变化和政策调整使得劳动力水电土地等生产要素成本出现较大波动将会对公司的经营业绩产生一定影响目前乌俄谈判结果未定大宗商品价格大幅上行的风险加大将会对家电行业经营成本造成负面影响6政策变动风险家电行业与消费品市场房地产市场密切相关宏观经济政策消费投资政策房地产政策以及相关的法律法规的变动都将对产品需求造成影响进而影响公司产品销售请务必阅读末页声明13家电行业周报2023814-2023820东莞证券研究报告评级体系公司投资评级买入预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上增持预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间持有预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间减持预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因导无评级致无法给出明确的投资评级股票不在常规研究覆盖范围之内行业投资评级超配预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上标配预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数10之间低配预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数10以上说明本评级体系的市场指数A股参照标的为沪深300指数新三板参照标的为三板成指证券研究报告风险等级及适当性匹配关系低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告中高风险创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告投资者与证券研究报告的适当性匹配关系保守型投资者仅适合使用低风险级别的研报谨慎型投资者仅适合使用风险级别不高于中低风险的研报稳健型投资者仅适合使用风险级别不高于中风险的研报积极型投资者仅适合使用风险级别不高于中高风险的研报激进型投资者适合使用我司各类风险级别的研报证券分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券股份有限公司为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券股份有限公司研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922115843网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明14